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可愛的鍵盤

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@Nyenchenpepe 幹0佬 笑到我早餐噴出來

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@CryptoApprenti1 @dj_soda_ 有被教授染指嗎

[雨中狂睡SleepinRain @0xSleepinRain]

这个周期山寨币的 metagame 是什么？

（以下都是我的主观观点，欢迎讨论）

我个人印象最深刻的是「铭文」和「Memecoin」。

类似于这两种炒作的出现是由「需求」（即使这些需求只是伪需求或不可持续的需求）或者「Ponzi」（高收益高资本效率，源自贪婪）推动的。

一个老生常谈的话题：上个周期对 Alt-Layer1 的炒作来自于用户对高性能低费用公链的需求。DeFi Summer（Ponzi）的出现推动了用户对于以太坊区块空间的需求，而以太坊低性能和高费用（需求被创造）把大量用户推向它的竞争对手。

「需求」和「Ponzi」互相作用，又受限于周期。

比如说，DeFi 和 Alt-Layer1 的炒作是「需求」和「Ponzi」互相作用的结果。而 GameFi 是 DeFi 的升级版，把流动性挖矿包装成游戏，再兜售给链上用户。但到最后，GameFi 也没有创造出新的需求（可能只有游戏公会是受益于 GameFi 炒作的唯一赛道），受限于周期草草结束。如果 GameFi 成功创造出了新的需求，且同时出现了解决方案，那么牛市可能还会多撑几个月的时间。

@cobie 将这种叙事的炒作称为 metagame。

这个周期中，我们也看到了很多 metagame，就像我上面提到的铭文和 memecoin 炒作（还有一些转瞬即逝的 metagame，比如模块化、坎昆升级/Layer2）。

铭文和 memecoin 的炒作是这轮周期的最受欢迎的 Ponzi 玩法。简而言之，这些 Ponzi 都是不断推出新资产，然后用预期来吸引后续接盘的人。

针对铭文和 memecoin 的炒作并非空穴来风。

我个人认为，铭文的炒作背后大概率是由矿工推动的。减半前夕，矿工需要推动比特币链上活动的增长，以提升挖矿利润。换句话说，在未来，随着减半的不断进行，矿工需要通过推动比特币生态的发展，以补贴挖矿支出。可以预见的是，未来比特币生态会大量涌现新资产新玩法，新的财富机会也将随之出现。

而 memecoin 呢？

一个主流观点认为，市场热衷于炒作 memecoin 的原因是市场参与者对低流通高 FDV VC 币的厌恶和反抗。

我想要补充的是，memecoin 这波热潮更像是「天时地利人和」共同作用的结果：Solana 想要复兴，就需要链上的财富效应，用户进入 Solana 生态，Solana 才能把其他其他产品（DeFi、手机、Depin）推销给用户。Memecoin 是一个引子。

而对 VC 币的反抗运动则是将 memecoin 炒作浪潮推上了一个新的高度。

Memecoin 炒作带来了交易 memecoin 和发行 memecoin 的需求。因此，我们才得以看到 Telegram Trading Bot 和 Memecoin Launchpad 的流行。

以上这些，其实就是对过去这个周期的一个简单复盘。回顾过去后，简单和大家聊聊我对于未来 metagame 的一些预测。

预测的基础是着眼于行业主流困境和市场主流观点。

一、Alt Layer1（市场的炒作需求）

关于 Alt Layer1 的讨论主要集中于「Solana 继任者」这一话题。在社媒上，我看到了很多观点认为 $SUI 将会成为下一个 Solana。这类观点虽然屁股有点歪（ $SUI 进行了大量的 OTC 交易？我不太清楚其中细节，但市场传言是这样的），但是 $SUI 确实拥有成为下一代 Alt Layer1 的潜力。

但是，我的问题是，Solana 出现问题了吗？

目前来说，还没有太大的问题（类似于以太坊在上轮周期那样），Solana 虽然偶尔会出现一些卡顿宕机，但不影响用户使用。Solana 当前的困境在于，市场对于 Solana memecoin 炒作的疲倦——链上没有足够财富效应就没有炒作预期。Pumpdotfun 在一定程度上推动了这种情况的出现。

当前还没有迹象表明 $SUI 能够接棒 Solana。

我个人认为一条链的核心是开发者，生态是吸引和留住用户的基础，Solana 在上一轮周期中已经捕获了大量的开发者，以及遗留了很多链上基础设施，这是它成功的基础，而 $SUI 还没有。

$SUI 的竞争对手还有 Fantom、 $SEI 等等链。 $SEI 最近基本面数据涨了很多（空投预期拉动数据增长），可能是为未来可能的解锁拉盘提供基本面支撑。Fantom 同样为 Sonic 链的用户提供空投。虽然都是走前人老路，但是短期内确实有效。

再聊聊其他链。

Avalanche 的方向是企业级采用（子网）和 RWA。市场对于 RWA 的预期会随着降息的开始而降低，企业级采用我们在这里要打一个问号。Avalanche 的炒作不在于用户的多少，而在于市场注意力。吸引市场注意力的手段可以是频繁地发布利好，以抬高市场的预期。

Berachain 与其他链的一个重要区别在于，PoL 之于用户感知是很明显的，它会在各种层面上推动用户与验证者、项目方进行博弈，而其他链的共识机制创新对用户而言都是无感的，用户可能只会觉得，这是另外一条更快更便宜的 Layer1。这也是 Berachain 比较好玩的一点，加上 Berachain 的社区做得很好，因此可以预见的是，在 Berachain 主网上线后，话题度和市场注意力不会少，而 PA 会受此影响。

二、流动性碎片化（市场的真实需求）
在我看来，解决流动性碎片化的方案无非以下几种：
- 链抽象/意图抽象
- 共享流动性
- 跨链/互操作性

不管是什么抽象，简单理解就是：制造一个前端，用户只需要在这个前端就能够无缝使用各链的产品，实现他们的某种意图。Uniswap v4 的推出可能会是这类基础设施炒作的契机。但真正的大规模炒作可能还是要等到流动性&用户的大规模进入（牛市中后期），说白了就是链上还不够活跃，用户数量决定需求的规模。

而共享流动性就是字面意思，把流动性都放在一起，统一为其他产品提供流动性。但共享流动性无法解决用户体验的问题。对这类产品的需求往往体现在 B 端，而非 C 端。我个人很难看到针对这类赛道的炒作可能性——除非是基本面数据良好+构建基础市场认知+针对某一个项目的 CT 大规模喊单。

跨链我就不聊了，已经有很多人在说。

三、购买 BTC 以及持有 BTC（市场的真实需求）

在这一周期我们可能会看到从「机构的买入+持有」上升到「国家的买入+持有」的趋势转变。那么交易场所可能会随着此类需求的推动而变得更加重要。相关标的包括 $BNB $COIN 等。

以及，我们当前已经看到更多的国家正在通过挖矿来持有 BTC，对能源相关标的的炒作大概率也会发生（无法预测时间）。

四、AI（市场的炒作需求）

关于 AI 的炒作我们已经见过很多次。包括 OpenAI 的不断推陈出新、英伟达财报等都给予了市场充足的炒作预期。我个人认为，AI 炒作的关键在于交易场所，在流动性充裕的场所交易的 AI 标的潜力要大于其他标的。而交易场所的好坏同样取决于对应标的的背景。

五、新 Ponzi

新 Ponzi 的玩法很难预测。

目前市场注意力还是集中在 memecoin 和 BTC 生态。BTC 生态强，memecoin 就相对弱。在这个周期，大家都热衷于对新发行资产的炒作上，但类似 DeFi 和 GameFi 那样的 Ponzi 并没有出现。总有一天，市场会厌倦对新资产的炒作，并将注意力放到拥有真实收入的项目上，比如 $BANANA ，或者全流通+强大基本面的项目上，比如 $UNI $LDO 。

六、最后
Metagame 是我借用 cobie 在 21 年提出的概念。对于未来可能会出现的炒作，我同样是雾里看花，在其出现苗头前，没有人能明确地预测出下一个叙事级机会在哪个赛道。

「提升认知，保持敏感」是我们眼下需要做的事情。

这篇内容主要聊的方向是对未来 metagame 的预测。建议大家阅读一下 cobie 在 21 年发布的这篇老文章（文章还提到 metagame 的轮转以及退出时机）：https://t.co/HjzuiLbSIO

祝大家中秋快乐！

[Llll ⌘ @Llll645233]

@b66ny 剩什麼

[Llll ⌘ @Llll645233]

@0xBeraHome @beracer_org 0x678662AA570111a20Ca080fC382500Cf95470714

[Llll ⌘ @Llll645233]

@CryptosLaowai 哈哈哈 雞米終於抵達戰場了

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@CryptoApprenti1 這他媽誰啊

[Llll ⌘ @Llll645233]

@CryptoApprenti1 辣眼睛這長相

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@limjiulik @CryptoApprenti1 他媽聲音真難聽

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@CryptoApprenti1 🐔米怎沒來

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RT @Wilsonchen1101: 对抗做市商②：
如何通过大盘来判断Memecoin短期抄底的仓位？

已经抄底买了Meme的短期仓位要在什么位置止盈？
会不会重新跌破并测试新低（44K区域）？
还没买入的仓位要不要买入，如何判断大盘是否到底？

是否到达底部不在于形态，…

[b12ny @b66ny]

沒抄到底，怎辦？

結論先說：短期除非漲過起跌點，明顯多次探底插針，不然不會抄底，其餘皆視為反彈。

如同之前所說的「底部區間需要一段時間」，如果直接 V 上去，不在個人認知範圍內，寧可觀望。

接下來回顧一下，從今年三月中 BTC ETH 最高開始下跌後較為明顯的插針位置，與後續走勢來評估看看是否還有機會抄底：

▫️ 第一次插針 - 3/20

👉🏻 ETH 跌破上升趨勢中 3/5 的針位， BTC 沒有，後續強勢拉回起跌點。

▫️ 第二次插針 - 4/13

👉🏻 當時依然是 ETH 較為弱勢，跌破前低，BTC 沒有，但也在 4/18 後跌破前面幾個插針低點。

👉🏻其中在多次插針下探， ETH 相較於 BTC 表現較為強勢，低點都在相近位置，而且途中有超過 4/13 起跌點， BTC 沒有。

▫️ 第三次插針 - 7/5

👉🏻 轉變為 ETH 強勢，插針低點都與 4 月中附近的低點相近（也是我在前幾天3000 選擇進場多單的原因之一，認為這邊 ETH 確認多次）， BTC 再次跌破前低。

👉🏻 後續都在第二根針之後，拉升過起跌點。

▫️這次插針 - 8/5

👉🏻 目前雖然 BTC ETH 都有反彈拉回，但未過起跌點，偏見是等待第 2 至 3 次確認低點位置，或是漲過起跌點以右側進場，才會選擇買入。

配合 @defiignas 昨天下午一文《Brutal crash, but DeFi stands strong》，鏈上還沒有到經歷恐慌連環清算。

其中提及：除非 ETH 跌至 1771 美元且 WBTC 跌至 31,000 美元，否則 DeFi 不存在重大清算風險。

另外幾位 A9 大佬 @smartestmoney @vida_BWE @0xenas 後兩位都陸續在上漲中獲利平倉或留下部分倉位，也提及短期要注意本金不要過度磨損，仍要注意風險。

以上是短期個人看法，不作為任何投資建議，僅為個人資訊觀點分析。