卢跃| Investing & Cycles

💼 独立观察员 | 周期主义信徒
📈 专注宏观政策与跨资产投资 (美股/AI)
📖 热衷社会现象透视与深度书摘
🍉 严肃复盘大盘，轻松吃圈内八卦
👇 敬畏周期，直面人性。In the long run, we are all dead.

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@qtdevlop @Yelvlv930 多谢 自当全力以赴

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好开心哈@Yelvlv930 前辈居然点赞👍 关注我了。
关注前辈的YouTube好几年了！ 一直有看前辈的YouTube 。说话犀利 毒舌哈 特别喜欢在吃饭的间隙听，有时候 夸张的表情包 也很可爱☺️。

对于通缩那期的分享尤为印象深刻。东大是进入的通缩还是通胀。视频不单单有观点，还有还有数据验证，比我当时看的专业课的相关章节 ，还颇有收益。课本案例有点旧，前辈分享现实的案例（刚好那段时候，一直读日本经济历史 宏观经济学的书）

关于东大与大俄的分享，也相对客观。（有和教授请教，为啥和鹅走的近 明明有那么多血海深仇的）

关于债务游戏，早些年有看过刘博《《中国巨债：经济奇迹的根源与未来》，后面也和他有互动。很多剧情如2014写年的书描述那样。就是国内地方债、国企信贷不断滚大，高杠杆和产能过剩绑定在一起，讨论债务的可持续性，推演如果债务周期出问题会对经济带来什么样的冲击。遗憾的巨债2没法出版。

而前辈，分享的债务游戏 外行人 和内行人都能看懂，比看书时长短，干货满满的。更通俗易懂 专业在线的 。

更新的频率不算快，稳定发挥。分享的2025年进入加税时代。强制性社保，真的越演越烈了。资本外逃、灵活就业话题紧跟时事。态度鲜明，不是一味否定 褒贬。

最近一期的《晚明剧本》有很值得思考的地方。

明朝，张居正主要做的是：查账、理账、追责。也就是查清征税基础，把繁杂的赋役理顺，再督促官员执行。

可以说，朝廷规定了一套赋税，但从“规定应收多少”到“国库实际拿到多少”，中间有土地账不清、负担分配不合理、征收拖欠和解送不及时等问题

清丈土地：把“哪些土地、由谁承担”查得更清楚

整顿赋役：把“交什么、交多少、怎样交”理得更清楚

考成追责：让官员把征收、核算、解送真正落实，原有收入更充分、更及时地到位。

张居正的逻辑，今天中国确实也在做“把账弄清、把征收管好、提高执行力”的事；但同时还在做借债融资、地方化债、财政转移支付、消费补贴和产业支持。

目前是在同时处理收支重构：土地相关收入承压，地方债务需要消化，养老、医疗等支出需要保障，又希望通过支持需求和产业发展来培育未来收入。

两者都遇到了经济与财政结构变化后，旧有治理方式需要调整的问题；最大的不同则是，张居正主要着力于整顿赋税和行政执行，而当下中国还必须解决需求不足、债务消化与增长动力转换。两者的核心差别，可以用一个词概括：机制。

当旧有财政和增长方式遇到约束时，改革能否既修复政府的运转能力，又避免把调整成本过多压向居民和企业？

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@KelseyDingMD 有时候我在想 大家说中国人是一个勤劳的民族 是赞美还是？

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@Vivianhu123 香港就业环境 压榨文化 要被搞坏了

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@BingLiu34173809 严嵩：老百姓不体谅上面的难处啊

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这个比较提醒大家重视长期投资和机会成本，有价值，但结论不严谨。

首先，年复合收益率14.4%不能直接除以12作为月收益率；每月1700元投43年，按正确换算约为4890万元，不是6660万元，而且这只是收益假设，不是保证。

其次，“81岁回本”需要提供养老金测算依据，并确认1700元是否包含医保。更重要的是，养老保险解决的是终身收入和长寿风险，股票投资解决的是资产增长，两者不能只比较账面终值。

此外，积累期可以等待市场恢复，退休后的生活费却不能无限等待。纳斯达克100的历史大回撤，说明退休规划不能只看终值，还必须看中途和退休初期的风险。

真正该讨论的是保障、缴费档位与长期投资如何组合，而不是用历史高收益率证明可以完全替代社保。

[Kimberly @king1818888]

深圳灵活就业每个月自费交社保1700元

假如从22岁交到65岁
假设以后缴费标准、养老金待遇都不涨
一共投入87.72万元
按静态粗算，大约81岁回本

假如这笔钱持续43年，每月定投纳斯达克指数
按历史年化14.4%测算
43年后可以得到6660.23万元

兄弟们请细品

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1. X에서는 다양한 정보를 얻을 수 있어요. 그리고 소문이란 게 사실은 시대를 한참 앞서간 예언일 때도 있죠.

2. 성적인 콘텐츠도 이유 중 하나예요. 게이들 중에는 X에서 온리팬스 콘텐츠나 링크를 공유하는 사람이 많아요.

3. 외국인들과 소통할 수 있어요. 지금 우리가 이렇게 대화하는 것처럼요. X가 없었다면 우리가 서로 알게 될 가능성은 사실상 없었을 거예요.

4. 세상을 더 폭넓고 객관적으로 이해하고 싶고, 세계가 우리를 어떻게 바라보는지도 알고 싶어요. VPN은 명시적으로 금지돼 있지만, 조용히 쓰는 건 대체로 눈감아 주는 분위기예요. 다만 공개적으로 얘기하면 문제가 되는 거죠.

5. 이메일 같은 서비스를 비롯해서, VPN 없이는 이용하기 어려운 앱과 서비스도 많아요.

6. 유학 때문에 쓰는 사람들도 꽤 많아요. 한국에서는 VPN 안 쓰나요?

7. 업무 때문에 필요한 경우도 있어요. 예를 들면 프로그래머같은 직종이요.

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@leehugo350135 很有个性的小朋友

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朋友圈 传Deepseek创始人梁文锋跑了？在中缅边境

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这六位科技领袖中，五位都有移民背景，部分甚至出身难民家庭。
马斯克来自南非，纳德拉来自印度，二人最早都是持 H1B 签证赴美；布林出身苏联，有着难民经历；黄仁勋、苏姿丰出生于中国台湾，之后移居美国。
古人说橘生淮南则为橘，生于淮北则为枳，环境对人才能否施展的影响，在此体现得淋漓尽致。

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@ooeli_eth 是的 🙂‍↕️ 二战以后 和老美搞好关系的国家混的都差不到哪去，和苏联嘛 就难说了。没有理由不看好美国的综合国力 和它的市场。

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1.1980年代：美国被日本压制，于是用贸易协议限制日本存储芯片扩张。
2.1990年代：韩国和台湾填补空缺，三星、SK海力士主导DRAM，台积电建立代工霸权。
3.2020年代：美国担心过度依赖东亚，用《芯片法案》把台积电、三星、SK海力士、美光等关键产能拉到美国。

今天的SK海力士、三星和台积电，既是当年全球产业转移的受益者，也是现在美国试图“本土化”的关键合作对象。美国的目标不是消灭它们，而是确保最先进的芯片设计、制造、封装和HBM能力，在危机或地缘冲突时不会完全集中在台湾、韩国或中国大陆周边。

[OōEli.eth @ooeli_eth]

AI利润，美韩吃掉了84%！

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二战后，凡是进入美国主导的安全、市场、技术和金融体系的国家，通常更容易获得长期繁荣；而被纳入苏联体系的国家，往往受到计划经济、政治控制和资源被抽取的拖累。
日本、韩国、台湾、西欧的战后成功，与美国的保护、市场开放和技术转移密切相关；东欧则长期被华约和经互会锁定在以苏联为中心的分工体系中。

[卢跃| Investing & Cycles @LuYueCycle]

如果用一句话概括，全球芯片权力经历了三次转移：
1.美国 → 日本：1970年代末至1980年代，日本凭借DRAM制造效率崛起。

2.日本 → 韩国与台湾：1986年协议限制日本后，三星、SK海力士主导存储，台积电建立代工霸权。

3.东亚集中 → 美国试图再平衡：2020年代，美国通过《芯片法案》和出口管制，试图把先进制造、封装和HBM能力部分拉回本土。

对今天投资和产业判断的启示

a.贸易政策能改变产业周期。1986年协议没有直接“创造”三星和台积电，但它改变了竞争环境，让韩国和台湾获得战略空间。

b.存储是资本开支和周期游戏。三星、SK海力士的胜利来自反周期投资、成本控制和产能纪律，而不是单纯的技术突破。

c. 台积电的价值来自生态位。它不是存储厂商，而是全球先进逻辑制造的“公共基础设施

d. 技术领先不等于永远领先。日本曾主导DRAM，后来被韩国超越；美国曾主导DRAM，也一度被日本压制。

e. 今天的《芯片法案》是地缘政治工具。美国不是要取代台积电、三星、SK海力士，而是要把它们的关键产能部分纳入美国本土供应链。
https://t.co/IjvFfFKugn

[中年码农 @qtdevlop]

@LuYueCycle 所以芯片法案把产能拉过去之后
下一轮又不知道是谁来填
反正每次都是东亚这几家在被搬来搬去

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[卢跃| Investing & Cycles @LuYueCycle]

2027 国考总招录缩至 35691 人，但税务岗位占比刷新纪录，来到 67.28%，近乎每三个国考岗位就有两个是税务。

税务大规模招人，不只是缺人，更是征管下沉、监管变细。不少人已经体会到，即便是小额收入、不起眼的资金流水，也可能接到税务提醒。背后的逻辑不难理解：土地财政红利消退之后，重点不再是挖掘新税源，而是把该收的税足额收齐。

税收是再分配最重要的抓手，征管颗粒度不断加密，就是再分配能力持续落地的过程。长远来看，共同富裕正在从顶层设计，落实到一次次征管实操当中。虽然对普通人的最终影响还不好下定论，但大势已定：财政账本会越算越细，每个人的个人账务，也正在被重新审视。

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2026 国考过审 371.8 万 ／ 考研报名 343 万
一升一降，第一次交叉。
一个容易被忽略的信号：2027 国考总招录缩至 35691 人，但税务岗位占比刷新纪录，来到 67.28%，近乎每三个国考岗位就有两个是税务。

税务大规模招人，不只是缺人，更是征管下沉、监管变细。不少人已经体会到，即便是小额收入、不起眼的资金流水，也可能接到税务提醒。背后的逻辑不难理解：土地财政红利消退之后，重点不再是挖掘新税源，而是把该收的税足额收齐。

税收是再分配最重要的抓手，征管颗粒度不断加密，就是再分配能力持续落地的过程。长远来看，共同富裕正在从顶层设计，落实到一次次征管实操当中。虽然对普通人的最终影响还不好下定论，但大势已定：财政账本会越算越细，每个人的个人账务，也正在被重新审视。

[Finding @Finding8964]

【掘地三尺和敲骨吸髓】
2027年，国考拟招募公务员总计35691人，

重点来了，其中税务系统：24013人，占比67.28%。

各位，有没有瑟瑟发抖呢？！

[卢跃| Investing & Cycles @LuYueCycle]

前辈，遥遥领先！科技改变世界🌎 。让我们长见识了。确实兑现了“短时离地”这个承诺，工程演示很有说服力；演示确实很震撼，多年前的“Roadster用推进器”不是纯玩笑；但把它说成“跨维度创新”或“真正会飞的汽车”，还早了一点。

现场展示的是短时离地、空中姿态调整和受控落地，像一辆能在受控场景中短暂腾空的高性能原型车，不是民用汽车已经具备持续飞行或日常通勤能力。

真正值得关注的是，这套系统最终能不能量产、能否通过道路安全认证、压缩空气续航和补充方式如何解决、价格和保险怎么处理。据报道，具备悬停功能的版本可能仅面向特定客户，并且演示车并非 street-legal。@elonmusk