Lucy L.

美股｜半导体｜AI｜Crypto
18 年账户实盘：21 万 → 220 万 → 89 万
AI产业研究｜交易复盘 | 用程序员思维拆解市场
浙大 CS 硕士｜大厂工程师 ｜ 前Web3

[Lucy L. @LucyBuilding]

这周我女儿满18个月，实盘记录到第18周，账户收益100万+，X上粉丝破3万。第一个1.5万粉用了4个半月，第二个1.5万粉用了1周。

所有的事情好像都到了一个新的节点，我在育儿和投资上都取得了阶段性的成果。我女儿成长的很好，这两周她语言能力大爆发，突然会说很多话了。

回顾过往种种，心情很复杂，开心但也有点感伤。怎么走到这一步的，大概就是熬出来吧，熬着熬着孩子长大了，熬着熬着账号做起来了。

今天给女儿举办了小小的仪式，庆祝她满18个月，也提前庆祝她即将迎来第二个儿童节。不曾错过她任何一个重要的日子，从她出生起我每个小阶段都会为她准备这些。

我前段时间无意间翻到2025.12.15写下的文字，感触很多，我就是这么一边自我怀疑，一边自我鼓励的向前走。几个月前不断给自己加油打气，我曾泄气过很多次。心气这种东西是很稀缺的，要努力把它保护好。

最后非常感谢大家的看见和支持。相信我们都会越来越好的。

[kking2020 @Btc_kking]

心态和仓位管理 才是交易最最最重要的

[Lucy L. @LucyBuilding]

@antiAIvo 说出了心声

[Lucy L. @LucyBuilding]

@XAUUSD_God 确实有太多方式可以把人套牢。

[Lucy L. @LucyBuilding]

网络让人觉得投资很容易，就像让人觉得遍地都是有钱人一样。
现实里很多人的生活也只是刚够温饱，很多人炒股连不亏不赚都做不到。

[Lucy L. @LucyBuilding]

@CryptoSociety42 赞同。难的是身在其中时，往往不知道那就是高点。就像股市高点也是回头看才知道的。

[Lucy L. @LucyBuilding]

今天$NBIS 盘初涨幅最高超11%，CRWV、IREN、APLD 也一起反弹。行情转得挺快，但融资的问题并没有因为股价上涨就消失。

最近有两条消息值得关注，法国媒体 L’Informé 在 10 月 26 日报道，Nebius 为法国 Béthune 数据中心新增融资 2.5 亿欧元。不过，目前还没找到公司对应的正式公告，具体融资结构、利率和期限也没有确认。另外10 月 22 日Nebius刚宣布获得花旗 35 亿美元融资额度，期限为 364 天。

市场担心新云公司拿不到钱，而项目仍然传出融资进展，至少说明资金渠道没有全部关上。但这笔钱能支持多少建设、借款条件怎么样，还不能只看融资金额就下结论。

今天几家相关公司一起上涨，里面也有板块情绪恢复的因素，普遍反弹了一些。

[Lucy L. @LucyBuilding]

看到马斯克帖子说新云公司会出现大规模淘汰，相关股票也跟着承压。他提到的融资问题确实是这些公司绕不开的，我们谈 AI 算力也很容易顺着需求去想，模型越来越多，推理用量越来越大，GPU 又紧缺，提供算力的公司应该会受益。

但这里面还有一段很长的路，客户需要算力，公司得先把设备、机房和电力准备好，钱先花出去，收入以后再慢慢收回来。资金能不能接上会直接影响订单能否兑现。

而且新云做的也不只是买显卡再出租。客户愿意付钱还因为自己搭建和运行 GPU 集群很麻烦。设备到货以后，网络、存储、调度、稳定性都要处理，最后还得看同样一笔钱能完成多少训练、支撑多少推理。

CoreWeave、Nebius 都在补这些软件和服务能力。所以我觉得新云有真实的业务价值。只是这些价值最后能给股东留下多少，还需要把融资成本和建设投入一起算进去。

[Lucy L. @LucyBuilding]

@leto_bao 还有学校食堂、社区食堂都是不错的选择。

[Lucy L. @LucyBuilding]

看到马斯克帖子说新云公司会出现大规模淘汰，相关股票也跟着承压。他提到的融资问题确实是这些公司绕不开的，我们谈 AI 算力也很容易顺着需求去想，模型越来越多，推理用量越来越大，GPU 又紧缺，提供算力的公司应该会受益。

但这里面还有一段很长的路，客户需要算力，公司得先把设备、机房和电力准备好，钱先花出去，收入以后再慢慢收回来。资金能不能接上会直接影响订单能否兑现。

而且新云做的也不只是买显卡再出租。客户愿意付钱还因为自己搭建和运行 GPU 集群很麻烦。设备到货以后，网络、存储、调度、稳定性都要处理，最后还得看同样一笔钱能完成多少训练、支撑多少推理。

CoreWeave、Nebius 都在补这些软件和服务能力。所以我觉得新云有真实的业务价值。只是这些价值最后能给股东留下多少，还需要把融资成本和建设投入一起算进去。

[Lucy L. @LucyBuilding]

周一美股小幅高开，油价也从上周高位回落，这周先有了一个稍微轻松些的开局。 另一个新变化是Anthropic 今天正式公开了招股书。前面一直讨论 AI 公司增长有多快、需要花多少钱，现在又多了一份可以具体研究的材料。

不过本周的重要消息还集中在后半周。周三有美联储议息结果，以及微软、谷歌财报；周四有美国经济和通胀数据，以及亚马逊财报。

这几份财报，我会把云业务增长、AI 开支和现金流放在一起看。收入增长当然是好事，但如果投入增加得更快，公司后面还需要不断融资，市场对资金压力的担心就很难消失。

所以我对这周的判断还是偏向反复，科技股之间也可能继续分化。油价回落先缓解了一些压力，接下来要看美联储的态度以及大公司的财报能不能给反弹更多支撑。今天高开是个好的开始，但能不能把涨幅留到重要消息公布以后就只能等等看了。

买比特币、美股用OKX，本条由OKX @okxchinese 赞助。

[Lucy L. @LucyBuilding]

@0xwenblock 做日内长期看真的会跑过长持吗？我个人的感知是人会在多次日内小赚后然后亏把大的，我反复试过几次。
就像塔勒布的火鸡寓言，前364天都感觉很幸福，在第365天感恩节到来的时候被端上了餐桌。人真的很善用归纳法，可归纳法在有些场景下是致命的。

[Lucy L. @LucyBuilding]

@0xwenblock 做日内长期看真的会跑过长持吗？我个人的感知是人会在多次日内小赚后然后亏把大的，我反复试过几次。
就像塔勒布的火鸡寓言，前364天都感觉很幸福，在第365天感恩节到来的时候被端上了餐桌。人真的很善用归纳法，可归纳法在有些场景下是致命的。

[Lucy L. @LucyBuilding]

之前也是这么做的，挺有收获。现在在尝试另一种方式，碎片化时间用来输出，整块时间用来学习。
这种通勤做家务的零散时间思绪很容易被打乱，同时对环境也有新的感知，比较适合做记录，而且也可以反向督促自己去思考及完成一些琐事。
但学习知识更考验专注力和思考力，有整块时间，安静空间和舒适环境效率会提高不少。

[Nico投资有道 @tychozzz]

相信我，每天走路打车坐地铁散步健身做家务等等零碎的几个小时时间，不要听音乐，而是全都用来听播客，尤其是商业科技访谈相关的播客。

坚持 3个月时间，听够 300 个小时播客，能听英文尽量听英文，3 个月后整个人绝对有很大的改变。

[Lucy L. @LucyBuilding]

这轮下跌你抄底了吗？我发现刚开始大跌就有人喊抄底，买完发现还在跌，再跌又有人喊加仓。我看着就想哪有这么多人一直有钱抄底啊。

据我对周围普通炒股者的观察，常在市场里的人不少仓位本来就很满。真留着大把现金等机会的好像也没那么多。

还没进场的人看着价格一跌再跌，这时候敢把钱放进去也确实需要莫大的勇气。

市场下跌的时候人也很容易 FOMO。看到别人买，就怕自己错过底部，怕一犹豫，市场突然反弹了。可别人这次买入占多少仓位、后面还有多少钱，我们未必知道。

普通投资者在这种时候，尤其别被别人的加仓节奏带着走。自己为什么买，手里还剩多少现金，继续跌能不能承受，这些都得先想清楚。总共就那么多钱，不能因为怕错过反弹急着把子弹都用掉。

[Lucy L. @LucyBuilding]

$META 财报后先涨后回落，截至目前盘前已经跌超3%。这份财报有值得肯定的地方，三季度营收同比增长 26%，Muse 在美国和加拿大已有超过 1000 万人开通，每天约有四分之一的已开通用户使用它。广告业务保持增长，Muse 也开始有实际使用数据支撑。

但用户愿意用和这门生意能赚钱之间还有距离，付费收入和服务成本还需要更清楚的数据。本季度资本开支已经超过经营产生的现金，自由现金流为负 21.2 亿美元，投入多久能赚回来仍然是个问题。

此外，新股安排带来的融资预期，以及新墨西哥州法院作出的 250 亿美元判罚，也增加了不确定性。公司表示将上诉，最终结果还需要继续看。

我认可 Muse 的进展，但股价还受市场预期、估值和整体行情等多种因素影响。

最近影响市场的事情确实挤在一起。战争牵动油价和通胀，云厂商财报要交代 AI 投入和现金流；Anthropic 招股书可能让市场重新评估 AI 公司的资金需求，后面还有美联储议息、中期选举，以及财政部的新一轮发债安排。每个节点都有可能改变预期，现在还很难判断这些因素最后会怎样叠在一起。

[Lucy L. @LucyBuilding]

$META 财报前瞻：涨过一轮后，还需要什么好消息？
我对 Meta 今晚财报的收入表现偏乐观，但股价此前已经随着 Muse 的热度涨过一轮，广告业务略超预期可能不足以支撑市场对新业务的期待。

九月 Meta 股价上涨约 27%，Muse 的热度是当时受到关注的上涨因素。我理解这轮上涨包含了投资者对新收入来源的期待，因为 Meta 除了用 AI 改善广告效果，也开始有机会直接通过 AI 产品赚钱。不过截至 10 月 20 日股价已经回吐了部分涨幅，所以不能因为九月涨得多就判断今晚会利好出尽。

我比较看好 Muse 面向商家的应用，因为它可以连接 Facebook、Instagram 商业账户和广告账户，帮助商家分析经营情况、制作内容和处理日常运营。Meta 本来就有广告客户，如果这些工具确实能帮客户节省时间、改善生意，就可能同时增加产品付费和广告投放收入。但这条路径最终能带来多少利润还要看商家是否愿意持续使用并付费，以及 Meta 为他们提供服务需要花多少钱。

这里也需要分清产品发布和财报覆盖的时间。Muse 智能体九月才推出，十月发布的 Muse Wonder 模型更不属于三季度的经营成果，因此我不会指望它们已经在这份财报里贡献大量收入。现阶段更值得关注的是用户尝试之后是否会继续使用、付费用户能否增长，以及服务成本能否随着技术和运营改善逐步降低。

三季度收入主要还是看广告业务。考虑到上季度广告展示次数和平均价格都在增长，我仍倾向于营收靠近公司 610—640 亿美元指引的上沿。利润方面则需要考虑此前已经公告的约 100 亿美元法律费用，所以比较实际每股收益和市场预期时要先确认两者是否都包含这笔费用，避免把它对利润的影响误认为广告业务变差。

对于资本开支，我不会因为数字增加就直接看空。如果 Muse 的持续使用和付费增长足够强，而且管理层能说明新增投入如何满足这些需求，那么增加投入有它的道理。但用户增长也会带来更多算力支出，因此下载量和产品热度还不足以说明这笔投入划算，最终要看新增收入能否覆盖相应成本。

这次能让我更积极的消息是明显强于预期的四季度收入指引，或者 Muse 在持续使用和付费方面有了更扎实的进展。当然新产品不太可能刚上线就赚大钱，但如果今晚只是重复长期潜力又上调开支计划，就很难仅凭广告业务小幅超预期继续看涨。

[Herman Jin @ShanghaoJin]

有没有发现所有说泡沫别参与的人自己都“不下水”，估计AI都没用明白，比较喜欢指点江山派

看好的全是一线每天接触企业需求、用户调用的

相信自己！

[Lucy L. @LucyBuilding]

@TradercBTC 你审美真不错

[Lucy L. @LucyBuilding]

@dontbesilent 是这样，就像罗翔老师说过读书也只不过一种对抗无聊的方式。我认为刷视频同理。

[Lucy L. @LucyBuilding]

今晚 Meta 公布财报，我已经在 OKX 预言家的财报超预期题里选了 Yes，不过对财报后的股价仍然比较谨慎。想看看管理层能否给出 Muse 在持续使用和付费方面的实际进展以及这些进展能不能支撑后续投入。

#OKX美股财报季 10000U的大奖呀，感兴趣的伙伴们快去OKX星球参与吧，更多活动内容可关注Mercy老师。

[梅西Mercy @Mercy_okx]

昨晚两家财报，星球上「是否超预期」的答案都是 Yes✅
但股价盘中一个只涨了一点，一个跌了一些

▫️SpaceX：GAAP 每股收益 0.35 美元，题目的线是 0.17，直接翻倍。

- 盘后只涨了 2%–5%。因为三季度收入 146 亿，同一季度资本开支 196 亿，大头砸在 AI 算力上。赚得多，花得更多

▫️Netfilx（奈飞）：每股收益 0.87 美元，线是 0.84，超了；但收入只是基本符合预期。

- 盘后跌了 4%–6%。股东信说，利润率超预期「主要是因为费用的时间安排」，也就是说有部分钱只是晚点花。四季度指引低于预期，全年广告收入预期也从约 30 亿美元下调到约 27 亿。

大家前两道题都答对了吗😆

股价那两道题看的是「财报后首个完整交易日」的涨跌，要等今天美股收盘才结算，现在还没有答案，可以先盯着

今晚又轮到特斯拉和 Meta 了，你们怎么选？
注意还是要完整压四道题才算参加了大赢家活动哈

[Lucy L. @LucyBuilding]

$META 财报前瞻：涨过一轮后，还需要什么好消息？
我对 Meta 今晚财报的收入表现偏乐观，但股价此前已经随着 Muse 的热度涨过一轮，广告业务略超预期可能不足以支撑市场对新业务的期待。

九月 Meta 股价上涨约 27%，Muse 的热度是当时受到关注的上涨因素。我理解这轮上涨包含了投资者对新收入来源的期待，因为 Meta 除了用 AI 改善广告效果，也开始有机会直接通过 AI 产品赚钱。不过截至 10 月 20 日股价已经回吐了部分涨幅，所以不能因为九月涨得多就判断今晚会利好出尽。

我比较看好 Muse 面向商家的应用，因为它可以连接 Facebook、Instagram 商业账户和广告账户，帮助商家分析经营情况、制作内容和处理日常运营。Meta 本来就有广告客户，如果这些工具确实能帮客户节省时间、改善生意，就可能同时增加产品付费和广告投放收入。但这条路径最终能带来多少利润还要看商家是否愿意持续使用并付费，以及 Meta 为他们提供服务需要花多少钱。

这里也需要分清产品发布和财报覆盖的时间。Muse 智能体九月才推出，十月发布的 Muse Wonder 模型更不属于三季度的经营成果，因此我不会指望它们已经在这份财报里贡献大量收入。现阶段更值得关注的是用户尝试之后是否会继续使用、付费用户能否增长，以及服务成本能否随着技术和运营改善逐步降低。

三季度收入主要还是看广告业务。考虑到上季度广告展示次数和平均价格都在增长，我仍倾向于营收靠近公司 610—640 亿美元指引的上沿。利润方面则需要考虑此前已经公告的约 100 亿美元法律费用，所以比较实际每股收益和市场预期时要先确认两者是否都包含这笔费用，避免把它对利润的影响误认为广告业务变差。

对于资本开支，我不会因为数字增加就直接看空。如果 Muse 的持续使用和付费增长足够强，而且管理层能说明新增投入如何满足这些需求，那么增加投入有它的道理。但用户增长也会带来更多算力支出，因此下载量和产品热度还不足以说明这笔投入划算，最终要看新增收入能否覆盖相应成本。

这次能让我更积极的消息是明显强于预期的四季度收入指引，或者 Muse 在持续使用和付费方面有了更扎实的进展。当然新产品不太可能刚上线就赚大钱，但如果今晚只是重复长期潜力又上调开支计划，就很难仅凭广告业务小幅超预期继续看涨。

[Lucy L. @LucyBuilding]

在投资里大家对一个人的评价很容易跟着盈亏走。赚了大钱就是高手，回撤了又觉得不过如此。可这笔钱是多长周期赚到的？今天赚明天亏，今年赚明年亏，最后到底该看哪一段？

我觉得至少要把较长一段时间里的赚和亏放在一起看吧。而且还要看看为了赚这些钱，他承担了多大的风险以及中间经历过什么。如果只看账户最漂亮的那个时刻，很多问题根本看不出来。

但偏偏社媒上展示出来的经常又是不完整的。有人赔钱的时候不说，赚钱的时候满世界喊；踏空的时候不说，抄底的时候说自己抄到了最低点。

看久了很容易觉得怎么别人总能做对，就自己天天犯错。

这里面哪怕每一张截图都是真的，但也不代表我们看到了完整的交易过程。

这点我自己也绕不过去。我经历过账户大涨，也经历过大幅回撤。到过那个高点以后，还想证明自己有能力再做到一次，可曾经赚到过和以后还能不能重复做到确实是两回事。这个区别，在赚钱很顺的时候不太愿意细想，回撤以后就很难受了。

所以再回头看基本功，我觉得也包括弄清楚这些很朴素的问题。比如我们说一个人交易做得好，到底在说什么？是抓住过一轮行情，还是他的做法在更长时间里经得住检验？我们觉得自己看懂了，又究竟是看懂了哪一部分？

我还是想多看一点完整的过程。赚钱的时候他怎么想，亏钱的时候怎么处理，之前的判断错了以后有没有调整。如果这些都看不到，其实不太有把握判断一个人的水平。最终我们能从那些优秀的交易者身上学到的正是那些可被反复实践的方法论，而不是抄到股票代码。

[Lucy L. @LucyBuilding]

看到 trader-c 讲交易里的傲慢，我还想到社媒上经常看到的一种反应：看吧，也就那样。

原来觉得一个人很厉害，后来看到他某个地方没做好，或者有一次判断错了，就很快从肯定变成了轻视甚至攻击。有些场景大家把这个叫作祛魅，但我觉得这里面也带着傲慢。

因为自己可能并没有更理解这件事。对方为什么这么判断，哪里确实有问题，哪些地方仍然值得学，其实都没弄清楚。只是看见了别人不够好的地方，就觉得已经把这个人看明白了。

我不太喜欢这种否定。别人说错了当然可以指正，但具体指出哪里错了，和直接觉得这个人不过如此，还是有区别的。尤其是自己连对方在做什么都没完全理解的时候，这个结论下得也太容易了。