Max L

Observer

[Max L @Mac_lqt]

3銘柄の一つ@PQabelian の取材をおすすめします！

[CoinPost（仮想通貨メディア） @coin_post]

量子コンピューター時代の仮想通貨、グーグルが主要チェーンの対応度を分析

✅QRL等3銘柄はPQC移行済。ソラナやXRPは実験的展開を先行
✅BTCは送金時、ETHは口座仕様によりRWAへの各々別種のリスク大

A Google Quantum AI paper analyzed cryptocurrency readiness for post-quantum cryptography (PQC), noting that QRL completed its transition and Solana is piloting experimental support. Meanwhile, Bitcoin and Ethereum face divergent vulnerabilities based on block times and account models, accelerating the industry's push for fundamental protocol upgrades.
https://t.co/fUIqWUSYTe

[Max L @Mac_lqt]

转型有阵痛，估计会有其他折衷方案。

[Coin Bureau @coinbureau]

🚨SOLANA TESTS QUANTUM-RESISTANT CRYPTOGRAPHY

Solana is working with Project Eleven to test quantum-safe signatures.

Early tests show major tradeoffs: signatures are up to 40× larger and the network ran roughly 90% slower, raising scalability questions.

[日本銀行 @Bank_of_Japan_j]

（金融研究所DPS）量子コンピュータを使うと、現在広く利用されている公開鍵暗号の安全性の根拠となっている素因数分解問題や離散対数問題が容易に求解できることが知られています。本稿では、その仕組みを解説します。
https://t.co/Ws8lAv9IWK

[Max L @Mac_lqt]

New in the market

[日経電子版 ビジネス @nikkei_business]

京王電鉄、スタートアップ出資に80億円　鉄道以外の事業創出
https://t.co/k0MUieTSuZ

[平川 凌 @g7z5e]

東京都が3年ぶりにスタートアップ戦略を策定　
https://t.co/PQYeUiDnSS

戦略2.0では、以下4テーマで26の施策を行う
・グローバル×スケールアップ
・裾野拡大
・官民協働
・プラットフォーム

[Max L @Mac_lqt]

This is interesting.

[オリコンニュース @oricon]

大学1・2年生が就職したい企業
1位は「���天堂」❗️

希望年収は低下傾向に
https://t.co/ousb5wqyuE

1位 任天堂
2位 国家公務員
3位 Google
4位 地方公務員
5位 Apple
6位 サンリオ
7位 ソニー
8位 味の素
9位 トヨタ自動車
10位 ソニー・ミュージックエンタテインメント

[Max L @Mac_lqt]

Thanks for the summary.

[テック系ベンチャーキャピタリスト @maru56]

毎度すばらしい調査
https://t.co/TxEoNerlEb

[Max L @Mac_lqt]

#日本ST市场跟踪

今天看到这样一个报道：三井物产拟在日本推出以“航空与船舶”为底层资产的数字证券（Security Token, ST），并被描述为日本首批/首个面向此类资产的产品化尝试之一。该信息来源来自路透社转引日经的报道标题与摘要级信息，以及日经亚洲官方社交渠道的同题转发。

1.发行主体与载体

公开��料显示，三井物产体系内推进资产代币化/数字证券的核心载体为：

Mitsui & Co. Digital Asset Management（MDM）：负责以现实资产为底层的ST产品化与分销。

ALTERNA 平台：MDM运营的数字证券投资平台，主打“可产生稳定收益的实物/基础设施类资产”的小额投资。

MDM 的官方说明中明确写到：除不动产外，覆盖通信基础设施、航空、船舶等实物资产，并提示“最低约10万日元起”的小额化特征。

2.产品结构的“可合理推断”轮廓

在不预设尚未披露细节的前提下，可以对该类“航空机/船舶ST”作如下结构化表述：

资产类型：航空机（可能是飞机所有权/融资租赁权益/租金现金流权利）与船舶（可能是船舶所有权/租赁或租船合同现金流权利）。

收益来源：典型为长期租赁/租船合同的租金现金流，具有期限、对手方信用、残值（飞机/船舶二手处置）等核心定价因子。

投资者定位：若延续ALTERNA既有模式，可能面向个人/零售投资者，以“小额、分散化”作为卖点（与传统私募或机构化航运/航空租赁基金形成对照）。

基础设施：日本ST发行常见为“信托/特定目的载体（SPV）+ 证券型权益数字化登记”，并通过合规平台对外分销（此处为ALTERNA）。

以上为行业常见结构推断，真正条款仍应以正式募集说明书/发行公告为准。

3.监管定位

在日本语境中，Security Token 属于证券监管口径：其权利以电子方式记录并可移转，纳入金商法框架下的“电子记录移转有价值证券表示权利等/电子记录移转权利”等体系讨论与监管。这意味着该类产品的合规重点更接近“证券发行、适当性、信息披露、托管/登记、二级流通规则”，而非加密资产（暗号資産）交易规则。

4.市场意义

资产版图外扩：从日本ST市场既有的“不动产/基础设施”进一步向航空与船舶延伸，标志RWA（真实世界资产）可代币化范围扩大。

“稳定现金流资产”与零售化结合：航空/船舶租赁类资产天然适配“合同现金流+残值”定价框架，若被拆分为ST并对零售开放，有望成为“低风险收益 + 数字化登记/结算”的新增供给。

验证二级流动性与估值机制：此类资产的关键不在“能否代币化”，而在信息披露标准化、现金流透明度、对手方信用与残值管理能否达到可持续发行与潜在二级定价的门槛。

本次三井物产推进‘航空机/船舶’ST，是日本RWA证券化在资产类型上的一次外延扩张，其成败取决于租赁现金流的可验证性、信息披露与���级定价机制能否在证券监管框架下跑通。

[設楽悠介(Ba.) Yusuke Shidara あたらしい経済 編集長 @幻冬舎 @ysksdr]

⚡️新春企画⚡️業界のプレイヤー/有識者の方々に2026年の展望をご寄稿いただきました。合計6万字超です。ぜひ皆様のビジネスのご参考に！ 今年も #あたらしい経済 をよろしくお願いします。

暗号資産/ブロックチェーン業界を牽引する129人が語る「2026年の展望」
https://t.co/VuR3GMBavJ

[Max L @Mac_lqt]

素晴らしいstudy!

[徒然研究室✍🏻 @tsurezure_lab]

米国と日本の2025年ヒット曲50曲ずつの歌詞をLLMで解析し���情の構成比を視覚化してみました。「葛藤」は共通していますがそれ以外の感情の「出力方向」が真逆です。米は「個の衝動的な自己表出と即物的な欲求」を、日本は「他者との関係維持と内面的な心理処理」を歌うという対照的な構造がみえます✍
■ 1. 感情構成の大きな違い

日米ともに「葛藤」が1位（米国14.1%、日本16.0%）である点は共通していますが、そこから先の「心の動かし方」がはっきりと分かれました。

【米国：気持ちを外に解き放つ】

「激情（11.7%）」「執着（9.4%）」「享楽（9.3%）」といった感情が上位。自分の欲求や怒り、楽しさをストレートに外へ出すことで、「自分はここにいる」としっかり主張するスタイルが目立ちます。

特に「激情」は、単なるロマンチックな高揚感だけでなく、生々しい渇望や体から湧き出るようなエネルギーを隠さず出すことで、自分自身をフル充電するような役割を持っているようです。

・「享楽」Drake / NOKIA: "I'ma ice both of y'all like Gretzky"
(グレツキーのように二人ともダイヤでキラキラにしてやるよ)

・「激情」Radiohead / Creep: "You're just like an angel Your skin makes me cry"
(君はまるで天使のようだ 君の肌が私を泣かせる)

・「執着」Teddy Swims / Lose Control: "Problem is when I'm with you, I'm an addict"
(問題は君と一緒にいると 私が中毒者になってしまうことだ)

【日本：心の中で向き合い、誰かを想う】

「献身（11.5%）」「希望（11.0%）」「忍耐（6.7%）」が上位です。

自分の気持ちをそのまま爆発させるのではなく、誰かのために自分を律したり、じっと耐えたりすることで、周りとのつながりを守り、修復しようとする心のプロセスが反映されています。

・「葛藤」米津玄師 / さよーならまたいつか！: "誰かを愛したくて でも痛くて いつしか雨霰"

・「献身」スキマスイッチ / 奏(かなで): "ふたりはいつもどんな時もつながっていける"

・「希望」Mrs. GREEN APPLE / Soranji: "まだ消えちゃいないよ ちっちゃな希望を 何とか信じて 信じて欲しい"

■ 2. 数字で見える「感情の基準」の差

特定の感情カテゴリでは、日米の「どれくらい感情を表に出すか」という基準の違いが数字にはっきり表れました。

・激情と享楽：米国は計21.0%に対し、日本は計3.7%。
米国は日本の約6倍も、その瞬間の盛り上がりや激しい感情を言葉にすることを好むようです。

・希望と��耐：日本は計17.7%に対し、米国は計4.2%。
日本は米国の約4倍、苦しい���況でも折れない心や、これからの展望を大事にしていることがわかります。

・執着：米国（9.4%）は日本（2.1%）の約4.5倍。
米国では、誰かへの強い独占欲や依存することも、自分らしさの一部として堂々と表現するようです。

・献身：日本（11.5%）は米国（5.1%）の2倍以上。
日本では、誰かの幸せのために自分を重ね合わせることが、聴く人の心に一番響くポイントなのかもしれません。

＊＊＊

このデータの背景には、感情をどう扱うかという文化的なスタイルの違いがあるように感じられます。例えば...

・米国：自分の気持ちを「外」に出す文化
感情を外に発散して、エネルギーが高い状態で自分を出すことを良しとする文化。

身体的な欲求をタブー視せず、むしろ自分が生きている証としてダイレクトに表現したり、自分と他人のラ��ンをはっきり引くことが、自分を元気づけることにつながっているようです。
（例：【闘争心】Kendrick Lamar / Not Like Us: "They not like us... (奴らは俺たちとは違う 俺たちの仲間じゃない)")

・日本：自分の気持ちを「内」で育てる文化
感情を自分の中に一度取り込んで、静かに向き合う文化。

過去をエモく振り返る「郷愁」や、未来をじっと待つ「希望」など、長い時間の中で周りと折り合いをつけながら、自分を立て直していくような物語が支持されています。
（例：【郷愁】あいみょん / マリーゴールド: "懐かしいと笑えたあの日の恋"）

米国のヒット曲が、現状をぶち破るための「パワフルな燃料」だとしたら、日本のヒット曲は、今の状況を生き抜くために「心を整える土台」のような役割を果たしているのかもしれません。

＊＊＊

今回の分析では、Spotify Top Tracks of 2025 USA / JAPAN から50曲ずつ対象としています。

米国側のデータはTop 50までで、日本側のデータはTop 100の��ストだったこともあり、日本側のデータはUSAのアーティストシェアに合わせ50曲にサンプリング調整しています。（なので米国と同じ��らいの人気アーティスト占有率になっています。）

＊＊＊

そして日本の対象曲には今回、ボカロ曲が一つもなかったのですが、もし複数曲でも対象にあれば、米国的な感情も現れるのかもしれないな...と思いながら分析しました。

次なる研究課題としたいと思います！

（米津玄師さん「さよーならまたいつか！」から引用歌詞が間違っていたので修正して再投稿しました。失礼いたしました！）

[Max L @Mac_lqt]

Mark as study material

[Kato＠TOKEN ECONOMIST @TokenEconomist]

2026年は「プライバシー元年」。

2025年に企業のブロックチェーン採用が一気に進み、ようやく本当の意味でプライバシーが求められる段階に入りました。

これまで個別に解説してきた各プロジェクトを、今回は一つの記事にまとめて体系化しました。

今年、どれか一つはブレイクするはず。 未来のインフラになる“本命”を押さえておきたい方へ。

📋️2026年は「プライバシー」が主役に –プライバシー技術と主要プロジェクトを網羅的に紹介
🔗 https://t.co/H4CRYGyAQ6

[Max L @Mac_lqt]

哈哈哈 这个总结有趣又一针见血啊！

[安斎 響市 @転職デビル @AnzaiKyo1]

昔は「働かないで年収2000万の窓際オジサン」をWindows2000と言いましたが、現在はその在宅勤務バージョンを「Windows2000 HomeEdition」と呼ぶそうです。

一方、毎日強制出社、休日も働く社畜ガチ勢の皆さんは「Office365」です。この両者が混在する不公平な組織を、「Microsoft Teams」と呼びます。

[Max L @Mac_lqt]

日本ST市场和链上金融的下一阶段（2）

1）论坛讨论重点从“发行增长” 转向 “资产多样化 + 链上经济与既有金融体系的融合”。

2）资产侧：从不动产走向“策略谱系”，并开始外溢到基金类

三个案例把“商品类型分层”讲得很直白：

酒店型（上行弹性更强）：Kenedix组成的「W OSAKA」不动产ST，2025年8月发行规模约300亿日元；分配与运营表现联动（不是传统固定租金型��，并叠加了“住宿券”等功能性代币激励。

物流型（更偏稳定现金流）：2025年6月发行规模约120亿日元，通过长期固定租约 + 固定利率贷款降低价格波动风险，强调稳定分配。

基金型（风险更高、面向特定投资者）：野村用J-Ships做了VC基金投资的私募ST，规模约80亿日元；核心是把非上市股权/投资信托等“只能给特定投资者”的品类，以ST形式更好分发和触达。

3）资金侧：新投资者显著增加，利率环境抬升“产品难度”

Kenedix提到：2025年不动产ST购买者结构约新客7成、复购3成；累计投资者2.3万人以上，且2025年单年有望新增1万人以上。

投资额方面：个人平均投资额2024年前约390万日元、2025年约410万日元变化不大；但法人平均投资额从约1,200万升至约1,500万日元，且法人“画像”更广（含个人资管公司、学校法人等）。

在“通胀 + ��息”环境下，投资者对回报预期上移。

4）供给侧：ASTOMO给出“券商 × Fintech”的协同模板
三菱 UFJ Morgan Stanley 证券采用 SmartPlus（Finatext）证券基础设施，推出 ASTOMO：精选不动产ST，10万日元起投。

分工逻辑是：大券商主导业务与获客，Fintech提供SaaS化系统与一类牌照能力，后端（账户、管理、链连接等）可共通，前端可按金融机构策略定制，从而让更多伙伴“短期、低成本”进入。

还有一个更远的形态：如果钱包/支付方进入证券领域，未来可能出现“App内统一管理ST、支付时卖出部分ST、到期资金自动回到钱包”等组合体验。

5）从“日本ST”到“代币化金融”：海外路径给了一个清晰参照系

宫西（MUFG 信托）给出判断：日本的ST本质仍在“发行体—信托银行—证券公司”的既有框架内，对投资者而言仍像“传统金融产品的一个类别”。

对照海外（以美国为中心）：从 DeFi/加密生态出发，ST叙事外溢到 RWA、代币化MMF、稳定币，并出现类似 BlackRock BUIDL这类“低风险收益 + 链上结算”的结合。

由此推演：若充分利用智能合约，可能出现 ST×稳定币的跨境交易，以及 DEX/AMM 等“此前不存在的金融服务形态”。

6）公链化的核心障碍：不是“连哪条链”，而是“身份/KYC/AML 与核心系统”

当前日本ST多在私链/联盟链上运行，强调投资者保护；若走向公链/非托管钱包，律师梅津指出最大的挑战是非托管钱包间转移时的 KYC/AML：过去由券商承担的“交易时确认”，未来由谁、用什么方式保证。

一个被讨论的方向：用DID（去中心化标识符）/VC（可验证凭证）让个人可管理认证信息，来解决公链场景下的KYC保障。

角色变化：信托银行除资产保全/原簿管理外，可能更需要承载KYC/AML 认证这个基础工作；技术公司则可能成为“金融机构基干系统 ↔ 区块链”的桥梁。

BOOSTRY 观点非常直白：连哪条链不难，难的是与既有基干系统连接，资源的80-90%基本都耗在这部分。

7）ST×稳定币：被视为“可编程金融”的关键拼图

日本侧进展：2025/3月美元稳定币USDC开始流通、10月日元稳定币 JPYC发行，三大行联手发稳定币”。也见到12月份有日本的上市支付网关公司开始在机场商铺接入稳定币支付了。

美国侧天才法案推进使制度与流通加速，从而提升市场对 “ST×SC”的关注。

宫西的结论是：要实现“自动化、可编程”的金融，稳定币是关键；未来回��“周末不能结算、入金要几天”等惯例会显得不合理。

***本文所有信息均来自公开渠道，无任何特定指向性，不构成任何投资、操作建议和风险提示。DYOR!

[Max L @Mac_lqt]

日本ST市场和链上金融的下一阶段（1）

2025年12月2号，2025年数字证券论坛在东京兜町的KABUTO ONE会馆举行。

本届论坛的主题是“证券型代币(ST) 拓展资本市场”。

在稳步增长的证券型代币（ST）市场中，链上经济与现有金融经济的融合正成为影响日本市场未来发展的关键议题。

ST发行市场最初主要集中在房地产领域，近年来项目规模不断扩大，并拓展至各类资产类别。自2020年正式实施以来五年间，市场已进入新的增长阶段。

1) 论坛核心：日本ST市场进入“下一阶段”的关键变量
论坛主题是“ST 资本市场的扩张”。

日本ST市场在不动产带动下稳步增长，但未来能否进入新增长曲线，取决于“链上经济与既有金融体系如何融合”。

2) 监管侧：金融厅用“决済高度化プロジェクト（PIP）- 支付结算创新升级项目（PIP）”推动支付/结算创新

金融厅官员指出：国债repo担保链上化、公司债发行与交易链上化、以及大型金融机构推动MMF链上交易等趋势正在增强，其背后的期待是降成本、提高效率和丰富产品服务，并推动交易自动化（通过智能合约）。

金融厅在2025年11月于FinTech实证实验 hub 内新设PIP，支持支付领域制度创新与技术验证；首个项目是三家核心银行 - 瑞穗、MUFG、SMBC-推进日元稳定币的共同发行。

3) 发行与产品侧：不动产ST的“商品类型”明显分化

KDX ST Partners观点：不动产ST相比J-REIT的差异在于标的基本都是单体或者是数量少的物件、标的更清晰，价格围绕不动产鉴定的NAV形成，相比更易受市场情绪波动的 J-REIT，价格波动可能更小；同时又具备10万日元级小额投资、店头交易或者通过ODX进行期中换金(约相当中途套现了）等“金融商品便利性”。

商品类型正从“稳定收益型”扩展到：短期的value up资产、酒店等上行更大的 income growth资产、甚至美元计价的海外不动产ST等多种路线。

运营服务也在加强：KDX ST App可用于跨金融机构的一站式不动产 ST 余额管理，并叠加功能性代币（UT)、检索、学习、通知等；上线半年注册约 9000人，目标5万会员。

4) 基础设施与路线之争：日本“联盟链/许可制” vs 海外“公链优先”

日本ST目前多在金融机构许可制下的联盟链管理；海外则在公链上快速推进证券型代币的摸索实践。比如BlackRock链上 MMF “BUIDL”是一个标志性案例。

若不动产ST未来走向公链：潜在收益是不依赖证券账户、吸引国内外投资者直接参与，发行人������/直募空间扩大，产品与服务形态可能被重塑；但最大难点是KYC/AML、跨境证券监管协调、私钥/误转风险与投资者保护，因此更现实的路径是先从专业/半专业人群实证，逐步放开。

5) 市场规模与增长预期

不动产ST自2021年启动以来，市场规模已达约6,500亿日元；KDX预计到 2030年可增长至约2.5兆日元。

6) 全球趋势（Progmat公司的视角）：证券走向ST、资金走向稳定币，下一步是“股票代币化”

Progmat的CEO提出全球图景：证券→ST，资金→稳定币，加密资产也在通过ETF被传统金融“吸收”；稳定币市值快速增长，RWA（现实资产代币化）达到约5兆日元规模。

2025年的象征主题是“股票代币化”，纳斯达克的相关动作进入了一个“不可忽视”的阶段；美国希望把链上形成的财富导入既有金融，稳定币也可能被视为美债的新买方之一，其影响可能通过公链外溢到日本。

7) 日本2025年数据：金额放大，但“发行件数”并未同步起飞

2025年日本ST新发行额同比涨2.5倍；出现大额不动产项目（如925亿日元级办公楼、634亿日元级酒店等）。但按公募新案数量看并不强：不动产16件、债券7件，合计23件，原因包括单笔规模变大、且主要资管公司之外的新发行主体没有明显增加。

债券方向：面向个人投资者的“代币化公司债”在扩张。比如MUFG银行发行约100亿日元规模的面向个人投资人的代币化公司债作为标志性事件，且集团化推进可能扩散到其他金融集团。

8) 制度痛点：需要类似“代币化法案”的法律框架
Progmat 提出“两层结构”：链上经济圈（公链+钱包）与既有金融经济圈（银行/券商中介）。日本目前仍主要停留在后者，从金商法框架下的券商分销起步，尚未真正触达前者。

稳定币在日本虽然已有USDC、JPYC等进展，但仍存在100万日元上限等使用限制，使其难以用于大额结算；同���对投资信托、地方债、特殊目的公司SPV持有的资产等；现行制度仍以��记化（无券化）的证券登记/转让制度/券面管理为前提，代币化后的转让在现有法律框架下法律效力难以保证，因此呼吁建立“推动金融代币化的专门框架（类似 tokenization law）”。

9) 前瞻：下一个竞争轴可能是 “AI Agent × ST × 稳定币”
全球已出现AI自主买卖代币的机制萌芽，未来竞争点可能转向如何把 AI agent与ST、稳定币连接，并强调日本需放眼海外、推动IT与金融协作。

**所有信息均来自公开渠道，无任何特定指向性，不构成任何投资、操作建议和风险提示。DYOR!

[Max L @Mac_lqt]

机构正在频繁强调隐私的重要性，前两年呢？现在说这个的意图是什么？

[a16z crypto @a16zcrypto]

https://t.co/Ayc44Srllu

[Max L @Mac_lqt]

波士顿动力机器人新宣传片。

不知道可靠性怎么样？如果真的要下工厂，要看稳定度（是否能稳定发挥）、故障率、是否需要三方监视（万一出错发���。。）、定期维护的频次和成本等等～

但是毫无疑问，确实在进步和进化中。

[Max L @Mac_lqt]

这个好有意思。日本震源分布的3D影像，一���了然。

[草薙 昭彦 @nagix]

今年もこの時期になりました。共通テスト地理���合、地理探求、地学基礎、地学を受ける受験生のみなさん、5分でいいからJapan EQ Locatorをグリグリ動かして日本の震源分布の3Dイメージを掴んでおこう❗️頻出‼️ https://t.co/n9xpbQoVHL

[Max L @Mac_lqt]

这下咱伟大的供应链又有新的学习对象了。

[本田雅一 @rokuzouhonda]

ボストンダイナミクスのAtlasくん。量産型になるってよ

[Max L @Mac_lqt]

#AI进一步加深了信任危机

最近看了很多AI生成的报告、视频、图文资料。过去的信息危机主要围绕“真假”：一段话、一个数据、一张图是不是事实。现在AI把问题推到更难的层级：即便内容看起来完全合理，你也很难判断它是否来自真实世界的可核验链条。

原因？
1. 生成成本接近于零：一旦“看起来像真的”很便宜，整体环境就会从“默认可疑”进一步滑向“默认不可证”。

2.拟真度跨过阈值：当文本、图像、音频、视频都能高度拟真，人类社会大量依赖的“直觉���真”（语气、细节、画面质感、���达逻辑）会失效。

3.证据被内容淹没：以前找证据是“少量信息里找关键点”；现在是“海量内容里找出处”，成本结构反过来了。

信任从‘判断内容’转向了‘判断来源与证据链’。我其实感到挺疲惫的。对于大众而言，很多时候的最后选择就是“站队式相信”而不是“证据式相信”。