Macroguy

Global Macro Strategist

[Macroguy @Macroguy4]

[バブル]
Asset price bubbles and systemic risk in money market funds

リンク：
https://t.co/7IsGEscaAB

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原論文リンク

https://t.co/vRG4lZP3sC

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［新興国］
An expanded conceptualisation of vulnerability to financial crises: Research on emerging markets

本論文は、新興国における金融危機を予測するため、危機の原因を「①経済ファンダメンタルズ」「②政府の政策選択」「③国固有の構造・制度的な制約」の3つに区分する手法を開発

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本研究の成果は、単に「危機が起きるか否か」を予測するに留まらない。危機の原因が「経済の体力の低下」にあるのか、それとも「政策の失敗」にあるのかを正しく見極め、より実効性の高い予防策を講じることを可能にするものである。

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[Macroguy @Macroguy4]

HANKモデルによるシミュレーション結果：
一時的なVAT減税政策は、導入時のインパクトとして総消費支出を4.4%押し上げる効果

原論文：
https://t.co/rV1ETJXs8b

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[Macroguy @Macroguy4]

[“非伝統的な”財政政策としての“一時的な”消費減税]

2020年後半の3%の時限的な独VAT減税について、HANKモデルを用いて支出行動への影響を研究。

結論：
①耐久消費財の支出が比較的大きく増加
②半耐久消費財は、元の税率への回帰が近いと認識する層を中心に限定的に増加

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@shenmacro 地頭は基調的学歴？潜在学歴？自然学歴？中立学歴も気になるところw

[Macroguy @Macroguy4]

タワマンを買いたい非東京育ちに、タワマンのないエリアは東京と映ってないのが現実。山手線の外は「東京」ではなく、基本は「多摩」。

職場からすぐ帰れるところに住むほどの賃金が出るのは外資ぐらいでしょう。日系大手レベルでそこまでしても見返りがないような…

[中田:‖ @paddy_joy]

今なお共働き子育て夫婦の7割は妻がフルタイムではないので、夫が職場からすぐ帰れる場所に住む必要性が薄く、このマジョリティが郊外に住むことに何も違和感はありません。

かつ、世田谷などの低層住宅地は物件の供給が少ないため地方から移住してくる人口を賄えず、然るにそこから通えている人の多くは地縁がある、即ち実家の援助がある人です。

加えて立川は立川で一つの経済圏を形成しているので、立川から東京都心に通う育児中のフルタイム共働き夫婦は極めて稀と言えるでしょう。立川よりもっと手前でもっと安く早く住める場所がいくらでもあるからです。

”目に入る“ことは確かに重要ですが、目に入った後はそこにいる人はどんな人なのかを知る解像度を持ちたいですね。

[Macroguy @Macroguy4]

個人のポートフォリオとして実践しているのは、単に積み立てるだけじゃなくて、10%超下がる局面では押し目買いを常に行うこと。そうでないと戻りが鈍くなってしまう。

そのうちレバ5倍が出始めそう。

[Macroguy @Macroguy4]

結局、旦那の七光りでしかないような。運良く評判が良かった旦那なしで似たようなキャリアをどこまで歩めたのかは不明。

[ぷろっぷ @PropTrader88]

イエール出身のエリート弁護士で夫は知事から大統領。ファーストレディとして政治活動も共闘。夫退任後は政治家に転身。初大統領候補は戦時中を理由にブッシュに不戦敗。次は大本命候補なのに、謎の新人オバマに完敗。最後はコメディアンに近かったトランプに敗退。これをガラスの天井っていうのよ。

[Macroguy @Macroguy4]

言うなれば
「戦闘に勝ったけど、戦争は負けた」
のと同じ。数少ないHFも当時も分かってポジション持っていたかと…

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リンク

「IPOの扉」再び開くか：日本経済新聞
https://t.co/LMvB0nBLxI

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備忘録①
米IPO市場は、21年のSPAC経由の上場ブーム以降低迷が続く。トランプ政権の誕生を受けて、25年はIPOが再び活性化するとの期待があった。だが、関税政策に左右される形で株式相場が乱高下し、株式上場に踏み切りづらい地合いが続いていた。状況は変わりつつある。

[Macroguy @Macroguy4]

②
世界を覆う不確実性への懸念は後退している。…投資家心理は改善しIPOに対する投資意欲も高まっている。

米調査会社ルネッサンス・キャピタルによると、今年7月（28日時点）にIPO価格を公表した企業の件数は23件と、月間のデータとしては過去1年半で最多の件数を記録した。

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レポショックに注意とだけ言っておきたい

[Macroguy @Macroguy4]

夏枯れ
TACOラリー終焉もそれ自体が調整材料にはなり得ず。スキューなどを見る限り、上昇一辺倒に米株ロングポジが溜まっている感乏しい。どちらかと言えば、日本株の方がリスク高いか。ただし、純粋ショートは割に合わないので、ボラロングでリスクヘッジ。

[Macroguy @Macroguy4]

QT
声明文になくても、終了議論本格化の可能性も。MBSは保有し続けたくない以上、MBS売却継続・米国債買いのツイストオペ？(擬似QE？)BSを正常化しつつ、長期金利は下がるので、金利低下を望むトランプ・ベッセント受けもよろしいはず。

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リンク

小粒上場は終わるか　「上場後こそ本番」の機運：日本経済新聞
https://t.co/yHbiiAAzXq

[Macroguy @Macroguy4]

備忘録

かねてからあまりに小さい事業規模での上場、「小粒上場」は問題だった。VCは株式の保有期限が長くても14年程度しかないため、上場を急がされるケースがある。IT企業には5、10年の単位では結果が出にくいケースもある。上場前に既存投資家が株式を換金できるセカンダリー市場の整備も重要だ。