Mangsuha

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[Mangsuha @MangSuhaa]

@bibisister0508 0x9369b7302ed9553b6975cb55ea20403e4e0f183e

[Mangsuha @MangSuhaa]

@PepeBoost888 @gigax Cool bro

[Mangsuha @MangSuhaa]

@Bybit_ZH 我选择第二个话题：BTC 回暖，是反转信号还是短暂反弹？

我觉得现在还不能急着判断牛市回来了。短期反弹可能只是市场情绪的修复，关键还是看成交量、资金流向，以及 BTC 能不能持续站稳关键支撑位。比起盲目追涨，我更想看看接下来几天市场能不能给出更明确的信号

[Mangsuha @MangSuhaa]

@power3_bitcoin 稳定币的竞争已经不只是发行规模了，真正决定长期价值的，还是实际使用场景和支付效率

[Power3 @power3_bitcoin]

刚从新加坡token2049回来没几天，整个人还没完全从滨海湾金沙那五层楼的热闹里缓过来。今年主会是10月7、8号，周边活动从5号就开始铺开，侧会特别多，稳定币相关的尤其扎堆。主舞台上机构脸孔比往年明显多了，Nasdaq、Franklin Templeton这些名字都上台了，但真正让我印象深的，反而是那些侧会和走廊里聊到的东西。

稳定币在现场不是作为“下一个叙事”被吹，而是被当成已经在跑的基础设施在讨论。有人讲跨境支付怎么落地，有人讲卡怎么绑稳定币出金，有人讲企业怎么用它做B2B结算。MAS刚在9月1号出了稳定币框架的咨询稿，咨询期到10月16号，所以那两天新加坡本地监管的话题特别热，很多人在问

“MAS-regulated”和认可境外发行的规则具体怎么落地。Tether的Paolo也在发言人名单里，但现场更多人关心的是USDT在新兴市场和Tron上的实际使用，而不是新故事。
我自己走了几个跟支付和稳定币相关的侧会，感觉和前两年不太一样。以前大家爱聊“谁能发更大的稳定币”，今年聊得更多的是“怎么让已经发出来的钱真正转起来”。有人提到企业发工资、商户收款、跨境小额这些场景，也有人把AI Agent支付拿出来讲，说机器自己买API、付算力的时候，稳定币可能是更合适的结算层。听着有意思，但落地细节还很粗，更多是方向感而不是已经跑通的产品。
回来之后看了看最新的数据，跟现场听到的感受基本对得上。稳定币总量在5月冲到大概3220亿之后就慢慢往下走，现在多数跟踪器看着在3040亿上下。这个回落不算剧烈，更像是钱停在里面歇一歇。市值上还是USDT和USDC两家说了算，USDT大概1840亿出头占六成多，USDC大概730亿占两成四，加起来八成五左右。第三名往后加起来也就一截，而且排位经常换。

我的感觉是，这种集中度短期内很难被打破。USDT的钱大多还是躺在新兴市场和交易所里，尤其是Tron上，已经占了全球USDT总量的一半还多，手续费低、转账多，散户和跨境小额基本都走它。USDC则更多在机构和支付管道里转，流转量这边它已经反超了，只是市值上还没追上。这两个生态位其实分得很清楚：一个是存量储蓄工具，一个是管道里的结算工具。想同时在两边都赢，比想象中难。

第二梯队看着热闹，其实各走各的。收益型产品前两年涨得快，今年中大概到200亿，但Q2就开始收缩了，钱从靠永续费率吃饭的，慢慢挪到代币化美债那边。费率低的时候，高收益故事就不好讲。我一直觉得收益型最容易让人放松警惕，Anchor当年20%的故事还没过去多久，现在换成资金费率，本质还是“收益从哪来”。牛市有人付费的时候它好看，费率转负或者杠杆嵌套太深的时候，收缩就会很快。Ethena把USDe桥到Tron是个有意思的尝试，但目前规模还小，能不能真的渗透到零售层，我持保留态度——Tron上的用户更习惯“能用就行”。

链上的分工也挺明显。Ethereum还是存量大头，Tron几乎全是USDT，Solana和Base则是USDC转得比较快的地方。非美元这边还是小头，过去两年供应大概翻了五倍，但占整体还是不到1%。这个市场现在基本还是美元市场。

真正有变化的是使用端。Allium9月那份报告里，前八个月能识别出来的稳定币支付大概在4000到5200亿之间，比去年同期涨了四到六成，而供应本身只涨了大概6%。企业收的占了大头，跨境的增速明显快于传统法币通道。Visa那边也说自己稳定币结算的年化运行率已经过了200亿。这些数字跟我在新加坡听到的“把稳定币用起来”的讨论是对得上的。

AI Agent支付BlackRock也出了篇报告，说稳定币适合做全天候、小额、机器对机器的支付。方向可能对，但时间点还早。现在的体量相对整体流量几乎可以忽略，机构背书能让叙事升级，但能不能变成真实需求，还得看有没有足够高频的实际场景落地。
整体看下来，双寡头的格局没松，存量增长放缓了，但真实支付和跨境在往上走。头部还是靠网络效应和赎回顺畅度吃红利。我自己的习惯是，把稳定币当现金用之前，先确认它靠什么兑现；看到明显高于无风险利率的收益，先问钱从哪来。危机来的时候，分清谁是导火索、谁是放大器、谁是受害者，比盯着价格更有用。

新加坡那两天给我最大的感受是，稳定币已经从“币圈内部的美元替身”往更实际的支付和结算工具走了一步。这个过程远没结束，但方向比前两年清晰一些。在那之前，我还是倾向于把大部分稳定币仓位，当成“能用但别当永续安全垫”的工具。

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@hj667737550 蜜雪冰城我来啦哈哈哈

[岁岁安（币圈撸毛版） @hj667737550]

好久没抽奶茶了，抽三杯蜜雪，奖励以螃蟹币结算，一键三连参与，明天中午12点开奖。

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@yesp999 @grok Lol grok

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GM GM

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@mars_bnb 建议以后固定一个时间抽奖，慢慢做成社区习惯，大家也会更有参与感

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@lhnci340336 So happy bro

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@bibisister0508 0xe67b84d2d8a7540114d2a095daa2ecafee0422c1

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@happyhaha0302 @binancezh Congrats bro

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@PepeBoost888 @GigaXApp 什么时候也能抽到我啊

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@RealHanyaHu 祝你以后收入越来越多

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@OKXmena الإجابة هي XAUT