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Quant Researcher

[Jesús Fernández-Villaverde @JesusFerna7026]

Ayer publicaba El Confidencial una larga entrevista con Feijóo:

https://t.co/snZN4J8Nwp

A menudo es más informativo comprobar de qué no habló Feijóo:

1) La palabra “pensiones” (o variaciones como “seguridad social”) no aparece nunca.

2) La palabra “fecundidad” (o variaciones) no aparece nunca.

3) La palabra “productividad” (o variaciones) no aparece nunca.

4) La expresión “déficit público” solo aparece una vez, al explicar por qué Rajoy se encontró en una situación complicada al llegar al gobierno.

5) Sobre vivienda solo dijo “¿Voy a derogar la legislación intervencionista de vivienda? Por supuesto.” y “Construimos un millón de viviendas. No tenga usted ninguna duda.”

6) Sobre inmigración, solo dijo: “¿Voy a derogar la política inmigratoria del Gobierno, desordenada, precipitada, que da derechos a lo que es ilegal? Por supuesto.”

Distintos lectores pueden ordenar estos seis problemas estructurales de España (pensiones, fecundidad, productividad, cuentas públicas, vivienda e inmigración) de manera diferente, pero es difícil argumentar que no sean los seis problemas fundamentales a los que nos enfrentamos a largo plazo. Sobre cuatro de ellos, Feijóo no dijo absolutamente nada. Sobre dos de ellos, dijo obviedades vacías.

Esta entrevista puede interpretarse de dos maneras.

Primera, que ya cerca de la Moncloa, Feijóo es reacio a dar armas al adversario explicando las reformas que quiere implementar.

Segunda, que Feijóo no piensa hacer nada serio con respecto a estos seis problemas.

Yo le doy mucha más probabilidad a la segunda interpretación. ¿Por qué? Porque el votante mediano del PP, relativamente mayor y con vivienda en propiedad, no quiere realmente que cambie nada:

1) En materia de pensiones, el votante mediano del PP quiere que el sistema se mantenga como está, porque es el principal beneficiario.

2) En fecundidad, al votante mediano del PP le importa poco el futuro demográfico de España, pues ya se habrá muerto cuando empiece a ser catastrófico.

3) En productividad, el votante mediano del PP pierde más con los costes de ajuste de la liberalización de mercados o las reformas estructurales en el corto plazo de lo que gana en bienestar en el largo plazo.

4) En déficit público, el votante mediano del PP pierde más con cualquier ajuste serio de las cuentas públicas (no, “cortar el despilfarro”, aun siendo necesario, no da para tanto; no se haga usted las cuentas del Gran Capitán que veo constantemente en X).

5) En vivienda, el votante mediano del PP es propietario de vivienda, y que esta suba de precio es su principal ganancia de riqueza. De hecho, “la legislación intervencionista” es un guiño para eliminar controles de alquileres, que, aun siendo una medida necesaria desde mi perspectiva, beneficia indudablemente a los propietarios.

6) En inmigración, el votante mediano del PP sale beneficiado gracias al flujo de caja fiscal positivo que generan los inmigrantes en el corto plazo, aunque su flujo de caja fiscal total sea negativo a largo plazo. Y muchos votantes del PP (pequeños y medianos empresarios) ganan con la presión a la baja de los salarios y el incremento del precio de la vivienda causados por la inmigración.

A fin de cuentas, el votante mediano del PP quiere la misma política económica que ha seguido el PSOE (y el PP en iteraciones anteriores), quizás con impuestos sobre la renta ligeramente más bajos y menos corrupción “de los otros” (la corrupción de “los nuestros” siempre es lawfare).

Es particularmente revelador que en la entrevista le pregunten a Feijóo si no hará como Rajoy y, al final, no cambiará nada. Feijóo, que debía venir preparado para esta pregunta, responde que Rajoy llegaba en una situación de emergencia. Esta explicación se cae por sí sola: Montoro no presentó el presupuesto hasta después de las elecciones andaluzas del 25 de marzo de 2012. Para eso sí que había tiempo.

Como llevo insistiendo últimamente: la política es siempre sin romance. El gobierno del PP no cambiará nada sustancial porque el votante mediano del PP no quiere que nada sustancial cambie. Por eso el PP ha elegido como líder a Feijóo. Y por eso cosas como cambiar la ley electoral, el bálsamo de Fierabrás de muchos, no servirán para nada. El problema de España es que los políticos llevan 30 años siguiendo a la perfección lo que quiere el votante mediano.

[D. @MrMoneyEU]

@carlosotermin @carlosotermin cual es el restaurante? Gracias

[D. @MrMoneyEU]

@MarkGutman9 Concentration to get rich and diversify to stay rich.

[Isabel Díaz Ayuso @IdiazAyuso]

Me gusta la fruta.

[Pedro Sánchez @sanchezcastejon]

Ser malos! Buenas noches colegas

[Pedro Sánchez @sanchezcastejon]

Impresionante Madrid/ Gran Via, todo el mundo en la calle: vida; abajo la crisis!

[D. @MrMoneyEU]

@__ivan_init__ Si trabajas con datos close-to-close, la rentabilad de mercados Asia Pacific se puede explicar con datos de mercado US del día anterior. No si se utilizas datos cross-asset en tus señales. Saludos.

[D. @MrMoneyEU]

@GautierMarti1 by the way, your blog is great, Marti, thanks for sharing! I've been following it for 3 years.

[D. @MrMoneyEU]

@GautierMarti1 haha makes sense, of course. Maybe you can't tell the recipe, but talking about the implementation via APIs, ETL processes.. could be interesting.

I just give ideas,but it's true that you always see only strategies on paper,but nobody shows how to implement,or anything related,

[Ertzaintza @ertzaintzaEJGV]

⚠️MÁXIMA DIFUSIÓN @osakidetzaEJGV

🚔🚨 Solicitamos colaboración ciudadana para la búsqueda de un bebé secuestrado en el Hospital de Basurto

👉 La presunta autora de los hechos es una mujer de mediana edad, 1,60m y pelo rizado largo.

☎️ 112

➕https://t.co/JIKFFgOfrw

[charo rodriguez @charswey]

Creo que falta poco para encontrar a Manuel. Porque somos much@s buscando, gracias x el apoyo el cariño y el esfuerzo @PoliciaGr @policia @guardiacivil @BomberosGranada @sosdesaparecido

[D. @MrMoneyEU]

POSITIONING > MULTIPLES

[D. @MrMoneyEU]

@MikeWShell Given that small-cap/unprofitable companies are less active with buybacks, this partly explains why average share declines are much worse and are in line with previous large sell-offs.

[D. @MrMoneyEU]

Given that small-cap/unprofitable companies are less active with buybacks, this partly explains why average share declines are much worse and are in line with previous large sell-offs. Opinions on this?

[D. @MrMoneyEU]

@MacroAlf Alf, it would be interesting to know what is the difference between US 5y5y Inflation and US 5y5y Real Rate, i.e., how do you calculate them. Great job, thanks!

[D. @MrMoneyEU]

@juanrallo Las tendencias no son para nada semejantes. Además, teniendo en cuenta el número de consumidores habituales y potenciales, podría verse una tendencia todavía más positiva en sustancias como el cannabis.

[D. @MrMoneyEU]

$BABA vs. PEERS

Forward 12M Price / Cash Flow Ratio

¿Arranca o no arranca?

[D. @MrMoneyEU]

@MacroAlf @threadreaderapp unroll #RealRates

[Arturo Pérez-Reverte @perezreverte]

Me piden los amigos desempolvar esto. Así que ahí lo tienen.
https://t.co/VUnebzLfmX