まみでん（小原まみ） @ベンチャーデット（FVD）

Funds Startups 執行役員/パートナー←DTVS←金融系VC /MBA ・CMA（証券アナリスト）/沖縄県出身→NY3年→札幌2年→東京/ アニメと海が好き🐳/ 2歳男児子育て中/※コメントは全て個人の見解です

[まみでん（小原まみ） @ベンチャーデット（FVD） @Ohama86]

5月1日付けにて、Funds Startupsの執行役員／パートナーに就任いたしました。

Funds Startupsには約2年前に参画し、この2年間はチーム一丸となって1号ファンドの組成および投資実行に取り組んでまいりました。
その結果、素晴らしい投資家の皆様のご支援と、多くの優れたスタートアップの皆様とのご縁に恵まれ、1号ファンドは無事フルインベストメントとなりました。

新設会社の1号ファンドという難しい局面でご投資いただいたLPの皆様をはじめ、ご支援いただいたすべての関係者の皆様に、心より感謝申し上げます。

今後は、より大規模かつ多様な資金供給の実現に向け、2号ファンドの組成準備に加え、ファンド事業にとどまらない新規事業にも取り組んでまいります。今回の小島、小原における経営体制変更も、こうした事業拡大に向けた基盤強化の一環です。

私自身はベンチャーデット事業を管掌する立場として、またファンドのパートナーとして、これまで以上に大きな責任を担うこととなり、一層気を引き締めて取り組んでまいります。

一方、目指す方向性はこれまでと変わらず
「社会的インパクトを創出するスタートアップが最も理想的な成長を遂げられる仕組みを開発する」というビジョンのもと、最適な資本戦略の実現を通じて、スタートアップの成長に引き続きコミットしてまいります。

また、この2年ほど事業推進に集中しており、やや（大分？）引きこもりがちだったので、最近お会いできていなかったVC・CVC・金融機関・スタートアップの皆さまとも、ぜひこの機会にお茶やランチなどで近況のキャッチアップをさせてください！！

Funds Startupsの今後の取り組みや、足元のベンチャーデットの動向、特にトピック無いけど何となく！でも、少しでもご関心をお持ちいただけましたら、お気軽にDMいただけますと嬉しいです！

[まみでん（小原まみ） @ベンチャーデット（FVD） @Ohama86]

新型ベンチャーデットである
【ファントムストックを活用したベンチャーデット】
について、若林さんにインタビューいただいたPodcastが公開されました！

株式の希薄化を抑えながら成長資金を調達できる、新しい選択肢です。

特にDeepTechスタートアップとの相性が良いと考えており、ご興味のある方はぜひお聞きください！

[若林🌱StartUp×融資 @wakaba_office]

Podcast #起業のデットファイナンスplus 、今回のテーマは「ファントムストックを活用した新型ベンチャーデット」です。
⁠機密AIスタートアップのAcompany⁠に、⁠Funds Startups⁠が実行した 「ファントムストックを活用した新型ベンチャーデット」について、ファイナンスの当事者であるAcompanyCFOの植木さんとFunds Startups Investment Specialistの佐々木さんにインタビューしました！

⁠Acompany⁠のご事業や資金調達の変遷をうかがった上で、
✅️ファントムストックとは何か？
✅️なぜファントムストックだったのか？
✅️ファントムストック型VDは日本で普及するか？
などお話うかがいました。

👇️音源リンクはリプ欄に。テキストで読みたい方はFunds Startupsさんのnoteのリンクも貼っておきますので、ご覧ください。👇️

[まみでん（小原まみ） @ベンチャーデット（FVD） @Ohama86]

@Yuusuke_Ogawa 睡眠重視で毎日7-時間は寝ているらしいので驚きです笑！

[前川寛洋 | Funds Startups @maekawa_nb]

【特報】この度、ファンズはシリーズEで総額48億円の資金調達を完了しました🫡

プライマリ、セカンダリ、デット、株式交換等、多種多様な資本政策を実施しまして、その裏側や思想をなるべく具体的にnoteにまとめました。

同じフェーズで戦う経営者のお役に立てば幸いです！

https://t.co/bpSQRVJGAG

[まみでん（小原まみ） @ベンチャーデット（FVD） @Ohama86]

@Fujimoto_Marty 今2歳の抱っこで腰がmax痛いのですが、7歳抱っこはヘビー級ですね！しかも双子ちゃん！でも確かにスキンシップとれるうちにたくさんベタベタしたい、、！

[平川 凌 @g7z5e]

Acompany、ベンチャーデットにより総額9.6億円の資金調達を実施
https://t.co/pAHKg3g61o

北國銀行、あおぞら企業投資、Funds Startups、りそな銀行、日本政策金融公庫から（無担保無保証、新株予約権付社債または新株予約権付融資）にて調達

Fundsはファントムストック（擬似株式）を活用することで、Acompany側のSO比率、希薄化を抑えるニーズに応えた

将来の資金調達やExit時の株価を基準にしたリターンを現金で受け取る。配当と異なり株主でなくても受け取れ、株価上昇のアップサイドも取り込める。

株の“希薄化なし”で最大限の成長をアシストする「ファントムストック」とは？
https://t.co/mXar6vuF2i

[まみでん（小原まみ） @ベンチャーデット（FVD） @Ohama86]

@HIRO89914289 ご認識のとおり不要です！

[まみでん（小原まみ） @ベンチャーデット（FVD） @Ohama86]

株の“希薄化なし”で最大限の成長をアシストする「ファントムストック」とは？
Funds Startups https://t.co/u4wEvQeBso

Funds Startupsにて、「ファントムストック（疑似株式）」を活用した新たなベンチャーデットスキームを開発し、Acompany社に実行しました！

ファントムストックは、一言で言えば「株式を発行せずに株式投資と同等の経済的リターンを享受する契約」です。

従来のSO付きベンチャーデットは、スタートアップに新株予約権（SO）を発行してもらいますが、実際には登記の手間やコストがかかり、潜在的な希薄化を伴ういます。さらに、SOプールに上限が設定されている場合、役職員に対する将来的な付与分とのトレードオフになってしまう可能性もあります。

対してファントムストックは、将来、発行体が資金調達の実施やExitイベントを迎えた際の株価を基準として計算されたリターンを現金で受領するため、登記不要で希薄化も伴いません。

投資家としては、上場等の株式流動化イベントを待つことなくリターンを享受することができるため、
特にDTSUのようにEXITイベントが長期になる場合に、活用ポテンシャルがあります。

ファントムストックに興味のあるスタートアップの皆さまは、ぜひDM or HPよりお問い合わせください！！！

[前川寛洋 | Funds Startups @maekawa_nb]

【国内初?!のファントムストック型ベンチャーデットを実行しました】

新たにAcompany社に対して、ベンチャーデットを実行させていただきました！🎉

今後AIの普及がますます進む中、同社の機密AI領域の重要性は一層増すことは確実で、同社はそのリーダーになると確信しています。

そして今回は国内でも類を見ない「ファントムストック型ベンチャーデット」という新たな可能性を同社とともに実現しました。これは手前味噌ではありますが、今後のベンチャーデットの1つのニュースタンダードともなり得る投資手法と確信しています。

その秘めた想いや双方の狙い等、プレスリリースとnote記事にまとめましたので、ぜひご覧いただけますと幸いです！

Funds Startupsは、今後とも社会的インパクトを創出するスタートアップが、最も理想的な成長を遂げられる仕組みを開発する、というミッションの下、当社らしい専門性とクリエイティビティを生かし、各社の本源的な強みにアラインしたファイナンスを提供してまいります！

[若林🌱StartUp×融資 @wakaba_office]

株の“希薄化なし”で最大限の成長をアシストする「ファントムストック」とは？｜Funds Startups https://t.co/lgFdsne5cg

[前川寛洋 | Funds Startups @maekawa_nb]

（独り言）最近の自分のAI活用の小話。

先週頃からやっと時間ができ始めたので、遅ればせながら、 Claude Codeをセットアップして本格活用開始したんですが、インターネットの歴史や制約の前提がひっくり返るような衝撃で、もう寝ても覚めてもClaude Codeを触っています。

そんな勢いで使っていると4日で週間制限がきてしまったが、まだまだ構築したいことがあって、トークンが本当何個あっても足りない。。（ついでに1日の時間も。。）

今のところの初期セットアップとして、Claude.md、RuleなどのOSにはこの辺を定義してますが、かなり快適かつ期待する精度のアウトプットが返ってきてます。ご参考までに。

・自分の人格Input（思想と強み弱み）
・会社の戦略Input
・利用上のセキュリティ要件定義
・MCP活用のディシプリン定義
・利用頻度の高いAPI、WFの作業効率と精度を優先して向上させる
・Claude CodeのベストプラクティスとSkillsの定期調査と検討、実装の自律成長WFの導入
・業務指示の種別によって活用するAIモデルの分岐を定義してコスト効率化
・過去エージェントがミスした事例や修正指示したものをレジストリに格納し、それらを復習して改善させるWF

その上で業務区分毎にレジストリを構築し、理想的なワークフローと全体のアーキテクチャをインプットした上で、その作業に最適化された内部構造、業務単位ルール、エージェント等を構築。

今は優先/試験的に投資検討への活用を検討してますが、専門性尖らせたサブエージェントがワークしてくると、ほんとアナリスト的な業務は相当リプレイスできそう。かつより重要な論点にフォーカスあてて意思決定に集中できるのがとても良い。

ここまで来ると、米国でAI由来にガンガン人員削減がなされる理由は非常に分かるなと。強烈な言い方をすると、パフォーマンスがここまで高い中で、もはや人がAIの精度を高める邪魔をしているとまで感じることも。

ただこれは例に漏れず、自分自身においてもバリューは何か、自分がAIの最高到達地点の邪魔をしていないか、という問いも問われている気がしており、ここ数日は焦燥感に駆られています。

この焦燥感はそのまま捉えると敵対的意識や自己保全に働いてしまうのですが、自分は潔くサンクコストを排除して、AIネイティブなプロセスにリエンジニアリングすることにしています。

そして、その活用度のスピードが今は明らかな優位性になりますが、それもいずれコモディティ化するので、その時に何がユニークな強みとして残るのか、あらゆる論理的プロセスに差がなくなってくる中で、何が事業の強みとなるのか、という点に今から投資しておかねばなと。

改めて優位戦の源泉は、自分たちで専門性の高い推論モデルを作らない限り、アクセスできるvaluableなローデータの量と質、モデル学習の蓄積、アクセシビリティ（UIUX）、そしてゴール（思想、哲学＝何を大事に、理想とするか）だなと個人的には感じています。この辺もいろんな方と議論したい。

ということで、これらの将来的な優位性であり、αの源泉が何なのかという問いをもっともっと深めていきたい。そしてそこに最大限向き合うために、まずはAIネイティブに慣れて、プロセスを再定義・再構築し、そしてデプロイしよう。

[まみでん（小原まみ） @ベンチャーデット（FVD） @Ohama86]

詳細は以下リンク先参照です。
https://t.co/ysQzOdn0ja

[まみでん（小原まみ） @ベンチャーデット（FVD） @Ohama86]

**これほんと分かりやすいかも。
あるようで無かったデット全体像**

スタートアップが使える法人融資をnoteに整理しました。
ステージ毎にもまとめているので、どのステージのスタートアップも必見です。

結局のところスタートアップの資本戦略は
「エクイティ or デット」ではなく、
組み合わせが重要であり、

エクイティ
公的融資
銀行融資
ベンチャーデット

をフェーズごとでうまく使い分けることで、成長の自由度は大きく変わります。そのため初期の頃からどのタイミングでデットを使うか戦略的に設計するのが重要です。

[まみでん（小原まみ） @ベンチャーデット（FVD） @Ohama86]

https://t.co/i0eibzK6HT

[まみでん（小原まみ） @ベンチャーデット（FVD） @Ohama86]

【借りてみてどうだったシリーズ】
担当先のFast BeautyのCFO岡本さんに、Funds Startupsとの出会いから償還までを聞きました。

印象的だった言葉は、
**「お金には色がある」**ということ。

同じ資金でも、
誰から借りるかで、その資本の温度は変わる。

資本の性格は、
事業の進み方や社内カルチャーにも影響する。

エクイティに比べてデットプレイヤーとの関係性はドライと言われがちですが、長期的なビジネスを考えれば、実はより長い関係になることも少なくありません。

だからこそ、
どんな資本を、誰から受け入れるのか。
それ自体が経営の重要な意思決定だと感じます。

[まみでん（小原まみ） @ベンチャーデット（FVD） @Ohama86]

女性VCワークショップ@富山。

前向きに、強くキャリアを歩む皆さんから最高の刺激をいただきました。
こういうコミュニティ、本当に良い。

余談ですが、ずっと会場を「富士山」だと思ってて直前で気づきました。
「富山」と「富士山」…

[まみでん（小原まみ） @ベンチャーデット（FVD） @Ohama86]

TechGALAの初参加！

サイドイベント「中部STARTUP RUNWAY - 各地のベンチャーデットスペシャリストが集結! / STARTUP PITCH -」に登壇させて頂きました！

スタートアップピッチ全体の質も高く、中部地方のエコシステムの成熟とともに、高い成長ポテンシャルを持つスタートアップが生まれていると改めて感じました！

[Ken Samurai■■■■ SAMURAI INCUBATE @samurai_ken]

TechGALAサイドイベント実施しました！
碧海信用金庫さまと中部STARTUP RUNWAYで共催ありがとうございました！

中部STARTUP RUNWAY - 各地のベンチャーデットスペシャリストが集結! / STARTUP PITCH -

https://t.co/2PiUVii0Dm

できるできないでなく、やるかやらないかで世界を変える

[まみでん（小原まみ） @ベンチャーデット（FVD） @Ohama86]

Speeda「2025年国内スタートアップ資金調達動向（ベンチャーデット編）」
Professional Interview#8 にコメントさせていただきました。

2026年のデット市場における注目トピックについてもお話ししています。
ご関心ある方、ぜひご覧ください！

[前川寛洋 | Funds Startups @maekawa_nb]

毎年このレポートを見るのが、年明けの風物詩になってきました。

今回は『Professional Interview#8「ベンチャーデット編」』にて、うちの@Ohama86 がコメントしてます！

ゲームルールが変わりゆくSU資本市場において、引き続きベンチャーデットの最適解を模索していきます。