Renzo Albarracin

Analisis Fundamental e inversiones a Largo Plazo.
Te ayudo a tomar mejores decisiones e informarte sobre el mercado.
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[Traductor 🥹💕💐 @TraductorTeAma]

🚨🇦🇷 HASTA LAS MANOS MÁXIMO KIRCHNER| Escuchen la imputación a Máximo Playstation Kirchner

El 89 % de lo facturado por su empresa fantasma "Los Sauces" venía de malversación de fondos de la Obra Pública a través de Lázaro Baez con Austral Construcciones y la pauta oficial a través de Cristobal Lopez de Grupo Indalo.

Es decir, los kukas asignaban dinero estatal con sobre-precios a empresarios amigos que luego esos empresarios amigos contrataban empresas de los kukas para pagarle el retorno a la corona.

Tienen que ir todos presos.

[Victoria Liendo @liendovictoria]

“amo tu corazón pero no puedo respetar tu cerebro” es la frase del año

[Messi out of Context @OutMessi_]

ES EL MEJOR EDIT DE LA HISTORIA

PIEL DE GALLINA

[Renzo Albarracin @RenzoFinanzas]

¿Por qué $NVDA sigue barata a pesar de cotizar cerca de sus máximos históricos?

- El precio de la acción (línea naranja) experimentó una suba extraordinaria del +3225%.
- Sin embargo, el Beneficio por Acción o EPS (línea violeta) creció a un ritmo todavía mayor: +5055%.
Esta expansión en las ganancias reales de la empresa genera una compresión directa en su valuación. El múltiplo Forward P/E (línea verde) —que indica cuánto pagamos hoy por las ganancias futuras esperadas— bajó hasta la zona de 20.65x.

Por lo que la subida del precio siempre fué acompañado por las ganancias de la empresa.

[las caricias de antonio @sebaarce__]

nedved: la inflación es un fenómeno monetario

[Renzo Albarracin @RenzoFinanzas]

Los Cedears de $SPCX ya están listados en BYMA con un ratio de conversión de 50:1.
A partir del lunes se habilitan ETFs apalancados y opciones.
Yo por el momento no compro la empresa, dejo que la volatilidad pase antes de evaluar un punto de entrada.

[Renzo Albarracin @RenzoFinanzas]

Historia en Wall Street. La IPO de $SPCX acaba de romper todos los récords.
Colocaron el 5% del capital (555.5 millones de acciones) a USD 135, recaudando USD 75 Billones.
El mercado reaccionó con euforia pura: cierre en +19.47%.
Mini-resumen de la jornada 👇🧵

[Renzo Albarracin @RenzoFinanzas]

Ya es la 7ma empresa más grande del mundo por Market Cap. Cotiza muy por encima de gigantes históricos a pesar de tener beneficios contables negativos (P/E incalculable). El mercado está pagando 100% expectativa futura.

[Renzo Albarracin @RenzoFinanzas]

$SPCX absorbió todo el volumen del mercado. Se operaron 511 millones de acciones, lo que significa que el 92% de la emisión cambió de manos hoy.
El resto del sector espacial sangró severamente: $ASTS (-15.7%), $PL (-11.8%) y $RKLB (-11.3%).

[Renzo Albarracin @RenzoFinanzas]

$SPCX

[Renzo Albarracin @RenzoFinanzas]

Ayer vi un twitt de @LorenzoBolsa nombrando a $NOW y decidí analizarla:
Primero que nada el negocio: ServiceNow se dedica a orquestar y automatizar el trabajo dentro de las grandes empresas mediante una plataforma en la nube. En términos sencillos, es el "sistema operativo" que conecta los diferentes departamentos de una organización para que los procesos dejen de estar aislados en silos.
La ventaja cometitiva (MOAT):
- Costos de Cambio Extremos: La plataforma está integrada transversalmente en toda la empresa (IT, RRHH, Atención al Cliente). Extraer a ServiceNow de una corporación paralizaría sus operaciones. Esto se demuestra en su Tasa de Retención: mantuvo un 98% en 2023, 2024 y 2025, y un 97% en el Q1 2026.
- Efecto de Red y Ecosistema: El 85% de las empresas Fortune 500 utilizan la plataforma. ServiceNow se ha asociado estratégicamente con gigantes como NVIDIA para co-desarrollar agentes de IA nativos y con Google Cloud para soluciones de telecomunicaciones.

Análisis de balances:
FY 2024: Ingresos totales de $10.984 millones (crecimiento del 22% interanual).
FY 2025: Ingresos totales de $13.278 millones (crecimiento del 21% interanual). Los ingresos por suscripción fueron de $12.883 millones.
Q1 2026: Ingresos totales récord de $3.770 millones (crecimiento del 22% interanual).

Márgenes Brutos: En el Q1 2026, el margen bruto total Non-GAAP fue del 79,5%, mientras que el margen bruto de suscripción Non-GAAP fue del 81,5%.
Margen Operativo: El margen operativo Non-GAAP en el Q1 2026 alcanzó un notable 32% (generando $1.199 millones).
Beneficio Neto y BPA (EPS): En 2025 el Beneficio Neto GAAP fue de $1.748 millones. Para el Q1 2026, el Beneficio Neto Non-GAAP fue de $1.012 millones, con un EPS diluido Non-GAAP de $0.97. (Nota: Las acciones sufrieron un Split 5:1 en diciembre de 2025).

Flujo de Caja Libre (FCF): En 2025, generaron $3.455 millones en FCF. En un solo trimestre (Q1 2026), generaron $1.665 millones, lo que representa un espectacular margen de FCF del 44%.

En el balance anual de 2025 se puede ver que el pasivo aumentó, pero esto no es malo, ya que se debe a pagos por suscripciones adelantadas que serán ingresos en el futuro.
Para eso hay que mirar las Obligaciones de Desempeño Restantes (RPO). Este es el dinero garantizado por contratos que aún no se ha reconocido como ingreso.
Al cierre del Q1 2026, el RPO total fue de $27.700 millones (crecimiento del 25% interanual).
El RPO actual (RPO, a reconocerse en los próximos 12 meses) es de $12.640 millones (crecimiento del 22,5% interanual).
Por lo que la empresa tiene asegurados casi $28 billones de dólares en ventas futuras.
Además, cerraron el Q1 2026 con 630 clientes que pagan más de $5 millones anuales, un aumento del 22% interanual.
Hay otros catalizadores:
Monetización de IA: Su producto Now Assist superó los $600 millones en ACV durante 2025 y está proyectado a exceder los $1.000 millones en 2026. Además, la cantidad de clientes que gastan más de $1 millón anual en Now Assist creció más de un 130% interanual en el Q1 2026.
Adquisiciones Estratégicas: Adquirieron Veza (marzo 2026) y Armis (abril 2026) para dominar la seguridad de infraestructura y control de accesos de IA.
Guidance (Proyecciones FY 2026): Esperan ingresos por suscripción de entre $15.735 y $15.775 millones (crecimiento del 22% al 22,5%). Proyectan mantener un Margen Operativo Non-GAAP del 31,5% y un Margen de FCF del 35% para el año completo.
Recompras Masivas de Acciones: La gerencia considera que sus acciones están baratas. En enero de 2026 autorizaron $5.000 millones adicionales para recompras. Solo en el Q1 2026, recompraron 20,1 millones de acciones por $2.225 millones.

Los múltiplos y el precio:
El mercado observa el desplome de precio (de los máximos de 240 a la zona actual de 100) y un P/E LTM de 63.7x, asumiendo erróneamente que la empresa es cara o que la IA mermará sus márgenes. Sin embargo:
Apalancamiento Operativo intacto: Pese a la inversión en centros de datos para IA, los márgenes operativos crecieron al 32% en el último trimestre.
Crecimiento Sólido: Pagar un Forward P/E de 24.7x y un PEG de 0.99 por una empresa de software monopolística que crece sus ingresos al 22% y tiene $27.7 billones en ventas futuras garantizadas, representa una infravaloración clara.
Destrucción de la dilución: La agresiva recompra de acciones (absorbiendo $2.225 millones en un trimestre) neutraliza con creces cualquier dilución por compensación basada en acciones (SBC).

¿Ustedes que opinan de esta empresa? ¿Piensan comprar un poco o prefieren ver otras opciones?

[Renzo Albarracin @RenzoFinanzas]

El filtro para comprar empresas en estas caidas es el siguiente:
1 Un ROIC mayor a su costo de capital (WACC).
2 Free Cash Flow positivo.
3 Deuda manejable para no refinanciar caro.
Si bien hay muy buenos negocios a buenos precios ante estas caidas, hay que saber elegir que comprar, no todo esta barato solo porque bajo.

[Renzo Albarracin @RenzoFinanzas]

Si una acción cae un 30%. ¿Compras o vendes?
Ante tantas caidas que tuvimos, como los aranceles de Trump, la guerra de Iran o esta última semana, aunque en menor medida, la posibilidad de suba de tasas de interes. Hay muchas empresas que bajan sus precios y parecen “baratas” según múltiplos . Pero hay que saber elegir bien que comprar para no caer en lo que se llama “Trampa de Valor”👇

[Renzo Albarracin @RenzoFinanzas]

Una acción no está "barata" solo porque su P/E está en mínimos históricos. El ratio te puede mentir si el balance es malo o si el mercado estima que el negocio perdió sus fundamentos. Si las ganancias (el denominador) caen en el próximo balance, ese P/E que hoy parece barato a 18x, termina siendo caro.

[Renzo Albarracin @RenzoFinanzas]

La historia no se repite, pero rima. ¿Estamos calcando la burbuja .com de los 90s con el boom actual de la Inteligencia Artificial?
Este es un grafico que vi hoy en “BullMorning” desarmando la anatomía del S&P 500 (1990-2002).
En el '94 Netscape fue el "ChatGPT" de la época; para el '99 las valuaciones se habían desconectado de la realidad.

Hoy en 2026 vemos un paralelismo enorme, pero cuidado con el sesgo bajista. La diferencia técnica central es que hoy los líderes de la IA sí son negocios reales: generan márgenes operativos brutales y métricas de Free Cash Flow (FCF) sólidas, no solo "clics" y promesas como en el 2000.

[Renzo Albarracin @RenzoFinanzas]

El mercado se adelanta y descuenta este escenario ajustando valuaciones a la baja. El foco institucional ya no está en el empleo de hoy, sino en lo caro que será financiarse mañana.

[Renzo Albarracin @RenzoFinanzas]

Buen dato de Nóminas No Agrícolas en EE.UU. y el mercado reacciona a la baja. ¿La razón? El viejo axioma: "Good news is bad news". La fortaleza del empleo aleja la posibilidad de un recorte de tasas. Abro hilo rápido sobre lo que está mirando el mercado para esta semana 👇🧵

[Renzo Albarracin @RenzoFinanzas]

Si la inflación no cede por la fortaleza del consumo, las tasas de interés se quedan altas. ¿Qué significa esto a nivel corporativo? Mayor costo de deuda, encarecimiento del capital y presión directa en los márgenes netos de los próximos balances corporativos.

[Renzo Albarracin @RenzoFinanzas]

La macro no perdona. Si la creación de empleo supera fuertemente las expectativas, el consumo se mantiene sólido. Esto es un dolor de cabeza para la FED, que sigue peleando para bajar la inflación. La presión sobre los precios sigue viva.