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Inversión y macro, sin ruido.
España, Europa, EEUU y lo que el número no dice.

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@zerohedge JPM isn’t pricing a dovish surprise. It’s pricing a credibility gap.

A pause with the 10-year at 5% and Brent at 107 doesn’t read as relief. It reads as Warsh didn’t have the votes.

The S&P print is the headline. The path is the trade.

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@DeItaone Street raised TSLA targets, but the range still runs from $360 to $485. The upgrade from Underperform to Hold at $400 does not erase the gap between the bulls and the ones who still see execution risk on Robotaxi and energy margins.

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En la UE, el coche eléctrico de batería ya supera a la gasolina, 22,7 % de cuota de enero a septiembre, frente al 21,2 %; hace un año, 16,1 % frente a 27,7%.

Pero los híbridos siguen primeros, con un 36,3 %.

Las matriculaciones de gasolina caen un 19,1 % interanual.

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@zerohedge AI issuance is filling the AA bucket faster than the bid can absorb it. When Goldman prefers BBBs, the spread is already saying the high-quality end is crowded. European names refinancing into that tape meet the same wall.

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La Bolsa indonesia cayó 11,6 % el viernes, su peor día desde 1998, y hoy cae 3,6 %.

MSCI consulta si sacarla de emergentes por opacidad; Goldman ve hasta 5.600 millones de dólares en ventas de fondos indexados si sale del todo.

Decidirá, como tarde, el 30 de junio de 2027.

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Los precios al productor en EEUU suben un 1,3% en septiembre, la mayor subida mensual desde marzo de 2022. Sin alimentos ni energía, un 0,7% frente a un 0,3% esperado.

El bono a 10 años cierra cerca del 5,09%, desde el 5,19% de la sesión anterior.

¿Qué lee el mercado?

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TSMC facturó 46.720 millones de dólares en el tercer trimestre, un 41,2% más que hace un año, y prevé hasta 54.300 millones de dólares en el cuarto. Dice que no da abasto.

El mismo día, la Bolsa de Corea se hunde un 7,57%.

Las cuentas de TSMC no explican esa caída.

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@KobeissiLetter 3 million tonnes is ~22 million barrels. US distillate demand runs near 4 million barrels a day, so this is about a week of US use, not a new supply regime. The price test is whether the barrels clear.

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Samsung prevé ~107,4 billones de wones de beneficio operativo en el tercer trimestre, la primera empresa coreana que supera 100 billones en un trimestre.

Es una guía preliminar, y sus ventas quedan ~2,8 % bajo el consenso de FnGuide.

La acción cayó menos que la bolsa coreana.

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@LizAnnSonders Last year the unprofitable tail led, 20% vs 10%. This year the flip is the breadth number, profits back in charge means the median stock, not the Russell headline. Same split in Europe when equal weight lags the index.

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@ShaliniRaoSays The 29k print cut October hike odds. It did not cut the long end. The 10year dipped to about 5.16% and closed near 5.26%. For Europe that is the number that still prices mortgages, not the payroll headline.

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En cualquier economía, sea personal, familiar,de ayuntamiento, colectivo, provincial .. y así hasta el estado, hay una máxima que es, no se puede gastar más de lo que ingresas, es lo más básico. Debería tener consecuencias el malgastar y aumentar la deuda.

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@LizAnnSonders @SPDJIndices Flat index, red median. Those 12 industries are over 40% of cap, so the equal-weight is the number the headline hides. Same pattern in Europe: a handful of names can hold the Stoxx while the median stock is already down.

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@LizAnnSonders @ChallengerGray September cuts fell 19.9% from a year ago. The year so far is down 39% vs 2025. Kashkari just said the labor market looks pretty good. What still keeps the Fed on hold is services, not this headline

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@charliebilello Core PCE at 3.0% is month 66 above 2%. For euro area the parallel is German flash already at 3.3% with energy back in services. Sticky services, not the headline print, is what keeps Euribor from easing.

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@LizAnnSonders @MBAMortgage 30y mortgage at 7.3% is week six higher. For EU Spain the parallel is not the MBA print , it's how sticky Euribor stays if German flash CPI is already 3.3% and energy is back in the services basket.

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IPC España 4,9% frente a 3,1% subyacente. Máximo desde 2023.
El dato no dice que la energía ya se cuela en servicios y que el Euríbor no baja si el BCE ve persistencia.

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@DeItaone €340bn of medium and long term issuance planned for 2027, plus a record €189bn of redemptions. At a 10y near 4.3% the refinancing bill for a core euro issuer is no longer cheap. Fiscal path is pricing higher for longer.

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Francia propone subir el impuesto sobre ingresos, no beneficio, de autopistas y aeropuertos concesionados del 4,6% hasta el 12,2%.

La concesionaria Sanef pertenece al grupo Abertis cuyo 50% pertenece al grupo ACS.

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@FirstSquawk $107 spot vs $99 Dec is the gap that matters. For EU diesel the premium is still pricing risk, not just barrels.

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@DeItaone $38.5 bn of junk in September, and nearly $600 bn of AI debt already this year. Spreads widest since April with the 10 year at 5.27%. That is the bid European names meet when they refinance.