TACTIV Casa de Bolsa

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Las cifras de crecimiento después de la reapertura han presentado revisiones muy fuertes, como lo ilustró la tercera revisión del PIB de EUA. Es posible que veamos ajustes similares en los datos del PIB de México.

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La ampliación de la banda por el Banco Central de Japón reforzó la percepción de que las tasas a nivel global seguirán altas por más tiempo.

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Si las condiciones monetarias son más restrictivas a nivel global y la inflación persiste elevada, será complicado que #Banxico pueda desvincularse de la FED.

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ello no parece congruente con la tendencia al alza de la #inflación subyacente en México, mientras que la de EUA muestra mayor estabilidad. El consumo continúa creciendo, mientras que la inversión no parece recuperarse, mostrando un rezago de -4.3% respecto al prom de 2019.

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En la semana se publicó el dato de #inflación de noviembre (7.80% y/y). Si bien se observó una reducción en la inflación general anual y en la segunda quincena el cambio quincenal fue negativo

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En el mercado de renta fija mexicana se espera que #Banxico relaje su postura monetaria a partir de mediados de 2023, comprimiendo el diferencial con respecto a la postura esperada de la FED en 120 puntos base al cierre de ese año

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Se publicaron los datos de Finanzas Públicas de octubre, se observa un incremento importante del déficit, que en los RFSP es de -596.3 mmdp para el periodo Enero-Octubre.

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Powell declaró que la FED podría empezar a moderar sus incrementos en tasas. La caída en la inflación general y subyacente del PCE apoyan está visión. En la Zona Euro se observó una ligera desaceleración de la inflación general, pero la subyacente continúa mostrando persistencia

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El anuncio del incremento en el #salario mínimo de 20% podría tener un impacto inflacionario que continúe afectando a los salarios reales.

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Durante su participación en la Amafore, #Krugman mencionó que hacer un desacoplamiento entre Banxico y la FED podría producir movimientos drásticos por el momento de elevada #inflación en el que nos encontramos.

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Después del dato favorable de #inflación en EUA la semana pasada, esta semana se registró el dato de #inflación general y subyacente más alto en la historia de la Zona Euro (10.6% y/y; 5.5% y/y).

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... pero la mayoría de la Junta por lo pronto se orienta por mantener el mismo paso que la #FED. Por otro lado, la #economía mexicana sigue mostrando fortaleza, como lo indica el dato favorable del #PIB al 3T (+0.9% q/q) y el IGAE de septiembre (+0.7% m/m).

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En términos de actividad económica, mientras en EUA se siguen apreciando señales de franca desaceleración, en México el IGAE de agosto sorprendió con un incremento robusto que nos lleva, junto con otros analistas, a revisar la perspectiva de #crecimiento para este año al alza.

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Esta semana hubo diversos anuncios que alentaron la perspectiva de que las tasas dejarán de subir en el mediano plazo: la nota del WSJ, el incremento de #tasa más moderado que lo esperado por parte del #Banco de Canadá y el lenguaje en el comunicado del #BCE.

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Al respecto, nosotros somos escépticos de que esta perspectiva se materialice. En México, aunque la #inflación general fue menor que la esperada y que la registrada en la quincena previa, esto se debió principalmente a productos volátiles