王大侠美股

我希望在自己积累财富的同时，把自己的市场研究和思考分享给有缘人，帮助大家提升认知，少走弯路。 愿我所得不仅利己，也利益更多人。
每周复盘：

[王大侠美股 @TradewithPN]

9月5日 坚定做多到中选前,Event Driven 事件驱动实战: $BE $AAPL $CRCL, $MU 到顶了吗？
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[王大侠美股 @TradewithPN]

《经济学人》9/4文章 ：就业末日被推迟了：AI就业繁荣已经到来。

AI 到目前为止在美国创造约100万个新岗位
远超2023年以来因AI 裁掉的20万个岗位。

新增岗位很大一部分并不是传统意义上的 AI 工程师，而是 数据中心建设、电力、设备制造、暖通、电工等基础设施岗位。
同时也增加了 AI 工程师、软件开发、数据科学家、数学家等高技能岗位。
另一方面，客服、行政助理等重复性办公室岗位确实出现下降。

[王大侠美股 @TradewithPN]

写的这么复杂。本质就是
中国人民交税给财政
财政注资给银行
银行注资给保险
保险再投资银行股
银行贷款给国企
关键是企业要愿意贷款（贷款利率最近两年都是降的），才能转化成信贷扩张。

倒是利好银行股。

https://t.co/BTkiQJOefj

[qinbafrank @qinbafrank]

为何中国财政部集中向国有金融机构注资、发生了什么？也不要大惊小怪，去年（2025年）财政部也集中向一批国有大型商业银行注资，而且方式和今年非常类似。
1）2025年3月30日，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行四家国有大行同日发布向特定对象发行A股股票预案，合计拟募集资金约5200亿元，全部用于补充核心一级资本。其中财政部认购5000亿元，资金来源正是当年发行的5000亿元“中央金融机构注资特别国债”。另外还有中国烟草、中国移动、中国船舶等央企参与部分认购。
这笔资金在2025年6月下旬全部到账，四家银行定增落地。

这是财政部时隔20多年再次通过特别国债大规模注资国有大行，也25年初政府工作报告里提到的是“统筹推进、分期分批、一行一策”安排中的第一批。

2）今年（2026年）9月6日的动作，本质上是同一轮政策的延续和第二批落地：覆盖此前尚未注资的工商银行、农业银行，并首次把保险机构和政策性金融机构纳入，规模从去年的5000亿元调整为3000亿元特别国债支持。

两轮注资的核心逻辑一致：
1）都是前瞻性补充核心一级资本，国有大行作为全球系统重要性银行，面临更高资本缓冲和TLAC要求，部分机构分组上调后标准将进一步收紧；

2）息差持续收窄导致内源资本积累放缓，房地产和地方债务等领域仍有潜在压力。外部注资能迅速增厚“安全垫”，提升抗风险能力，属于“未雨绸缪”而非应急输血；增强风险抵御能力；

3）资本具有乘数效应，1元核心资本可撬动数倍信贷。两轮注资释放数万亿元贷款空间，定向支持科技创新、绿色转型、基建、“三农”和出口，服务实体经济的信贷投放空间。​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​

4）2026年进一步覆盖保险机构，也是因为国债收益率持续下行，导致保险机构准备金增提，净资产承压，核心偿付能力指标面临下行风险。注资保险机构既夯实偿付能力，也释放险资作为耐心资本入市；政策性机构则强化对外开放职能。

整体是积极财政政策与金融政策协同，在经营指标总体健康的前提下，主动增强金融体系韧性和服务实体经济的持续能力。

有两个思考点：
1）宣布注资时机
25-26年第一批宣布向国有金融机构注册是25年3月30日，正好是川普关税战的最关键时刻（4月2日是“解放日”）；
今年第二批注册宣布时间正值中方领导人访美前两周；

2）是否会有配套政策出台
其实梳理下历史上98年、03-08年、10年后、25年3月最近注资的第一批。历次注资都不是孤立行动，后续往往伴随降息降准、增发国债等一系列宽松政策……

今天集中宣布的新一批向国有金融机构注资，会不会再有新的配套政策出来？如果有，放出来的水是否会定向涌向AI等新质生产力领域？更值得思考🤔

[王大侠美股 @TradewithPN]

AI 债真的在跟美国政府抢钱吗？

1. 国债是回购市场里流动性最深的抵押品（0%风险权重、SLR优待、几乎所有场景通用的保证金抵押物），大科技的SPV债拿不到这种待遇。
2. 财政部标售规模一直按兵不动，靠加大短债融资+连续上调买回规模在硬撑长端，这是在明年大科技资本开支预期见顶前争取时间、平滑风险。
3. 美国个人税负水平明显低于欧洲，小幅加税的空间在结构上一直存在，财政收入不是没有余地。
4. 眼下推动长端利率的更可能是油价——布伦特~94美元，同比+37%，这会直接传导到通胀预期，比"这个季度大科技发了多少债"更直接、更高频。
https://t.co/uGWakgFRvb

[The Kobeissi Letter @KobeissiLetter]

We believe the AI debt boom is now driving Treasury yields higher.

Combined bond issuance from Big Tech firms, including their Special Purpose Vehicles (SPVs), is expected to surge to a record $320 billion this year.

This would mark a +$120 billion YoY increase, or +60%.

As a % of Treasury bond issuance, this is estimated to rise to a record ~70%.

This would be more than double the 30% recorded in 2025 and nearly 9x larger than 2024 levels.

In other words, Big Tech is now emerging as a serious competitor to the US government in the long-term debt market, increasingly competing for the same pool of buyers just as investors are demanding more compensation to hold this debt.

Big Tech debt is increasingly competing with US Treasuries for investor capital.

[王大侠美股 @TradewithPN]

$CPI 所有推高通胀的权重因素，接下来都在同步减退。
能源：CPI里能源分项的同比贡献从5月的2.21%，降到6月1.13%，再到7月1.05%，连续两个月回落。霍尔木兹海峡问题虽然还没解决，但绕行运输增加、非OPEC产油国（巴西、美国）增产、全球需求放缓，预期油价还会震荡走低。

住房：CPI里住房权重超过40%，但因为房租合同按年签，统计存在1-1.5年滞后，官方租金数据回落慢。PCE里住房只占15%，能更灵敏反映真实租金已经在下行的事实——今年以来PCE里住房对通胀的贡献已经降到0.5%，8月数据大概率会进一步走低。

医疗：PCE里医疗权重高达16.8%. 受《通胀削减法案》药品价格谈判影响，2026年1月起首批药品降价已生效，后续调整还会继续压低医疗分项的通胀贡献。

关税：最高法院裁定去年的关税不合法，退税已经退了约1000亿美元，沃尔玛、亚马逊等大零售商表态会把退税用于降价，这会直接压低PCE里的商品价格——此前关税推高了0.5-0.8%的核心PCE通胀，这部分正在退坡。

四个权重最大的分项同步降温，意味着9月CPI/PPI数据超预期走强、支持9月加息的概率不大.

[王大侠美股 @TradewithPN]

8.29 坚定做多到中选前， 如何布局 Anthropic 上市。牛尾行情:软硬件开始分化。 一只未来四年的加密黑马。
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[王大侠美股 @TradewithPN]

8月22日坚定做多到中选前，逢低吸存储，
MRNA BTC 提前埋伏，吃大肉
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$mrna hit a jackpot today!
8/10建仓， 昨天加仓。
AI赋能生物医药才开始.
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[王大侠美股 @TradewithPN]

坚定做多到中选前 但要高抛低吸,牛尾不恋战，不上头，去信仰
https://t.co/qS6fSJDgaH

[王大侠美股 @TradewithPN]

$nbis 这波反弹猛烈，但也接近尾声。
Neocloud 高 Capex、高杠杆、高融资的模式是 双刃剑。
当AI 算力紧缺、Demand 强， Neocloud涨的弹性很大。
但如果Anthropic / OpenAI ARR 增速不及预期， Coding之外的token消耗无增长， 市场质疑AI Capex 的 ROI， 下杀起来也会非常猛。 $crwv $iren

[王大侠美股 @TradewithPN]

中国黄金ETF资金流,6-7月连续多日净流出(黑色柱),但7月末以来转为连续14天净流入(绿色柱),且8月初出现一根近2500百万元的巨量流入,是自3月以来最长的连续流入纪录。
实际利率往下走，各国央行都在买黄金。$xauusd $gdx $gld

[王大侠美股 @TradewithPN]

高盛央行购金月度预测:购金量从2025年中一路走低,2026年初触底后,5月已回升至81吨,呈现企稳反弹迹象。

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央行季度购金：2026年Q1净购金只有约40吨(处于近几年低点),但Q2骤增到约290-300吨,单季环比涨了近7倍, 同比增长4成多，总量迅速拉回到与2018-2019年全年水平相当。$gold $xauusd $gdx

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财政宽松是主线, 黄金成最大赢家
AI 软硬均衡配置
https://t.co/IUByctDMCf

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特朗普正主持美国矿业圆桌会议，表示我们正在夺回美国作为全球矿产超级大国应有的地位。

7.30 40布局 $MP, 期待去70！

[王大侠美股 @TradewithPN]

还没到周末，战争利好就来了。 当下政府是铁了心，在中选前把通胀按下去，让市场交易降息预期。 Long $gold

[王大侠美股 @TradewithPN]

今天打电话预约医生（不是连锁大型诊所），整个流程由 AI 完成，没有人工介入。

从身份验证、调取病人信息、查询医生空档，到完成预约，全程都是 AI 在处理，而且体验比较流畅。

AI 正在成为像互联网、电力一样的基础设施（Infrastructure）。

当 AI 渗透到生活中的每一个场景，它带动的不只是软件行业，而是整个产业链——从软件、硬件，到数据中心、电力、网络基础设施，都会持续受益。

$msft $googl $smh $be $cat

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下跌接近尾声,底部渐显坚定做多到中选前
https://t.co/wxxr9VyBsL

[王大侠美股 @TradewithPN]

AI最大的应用场景是自动驾驶和机器人。

与其押注特斯拉 $tsla ,不如布局存储。

机器人和无人车将采用LP DDR5等低功耗内存，单价可达百万级别。
$MU $SKHY