ツキトリ🌙高配当株の判断記録

高配当株を「買い増し〜見送り」の5段階で記録するアカウント。判断の根拠は決算から。日米高配当株＋投信で2020年から長期保有。推奨はしません、材料だけ置いていきます。

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

サウナで「ととのう」人が増えるほど潤う、実質無借金の裏方企業。
そう思って調べ始めて、見送りで終わりました。

日阪製作所（6247）。
1953年に国内初のプレート式熱交換器をつくった、国産の草分けです。

🧭私のスタンス：見送り

💡【理由】
入口の「サウナ」は本当でした。
ただ、調べる前に立てた3つの仮説のうち、2つが数字で崩れました。

①実質無借金 → ⭕
②FCFは継続黒字 → ❌
③利回り4%以上 → ❌

🔍【具体例】

♨️ サウナとの接点
├ スーパー銭湯・温泉で活躍
├ 捨てる温泉熱でお湯をつくる
└ 温浴向けの売上比率は見当たらず

サウナは入口で、収益の主役ではありません。
顧客は食品・化学・エネルギーなど全産業に散らばっています。
分散の効いた事業構造は、期待どおりでした。

🏦 貸借対照表（26/3期）
├ 自己資本比率 75.9%
├ 現預金120億 ＞ 有利子負債50億
└ 実質無借金は事実

💸 FCF（営業CF−設備投資）
├ 23/3期 ▲35億
├ 24/3期 ▲61億
├ 25/3期 ▲8億
└ 26/3期 ▲11億

4期連続のマイナスです。
生駒事業所の新設など、23〜25/3期は売上の14〜17%を設備投資に回していました。
「投資競争に巻き込まれない会社」という見立てとは逆でした。

IR BANK式（営業CF＋投資CF）で見ると、直近2期はプラスです。
ただ中身を見ると、投資有価証券の売却で年17〜23億円、26/3期は土地などの売却でも15億円の入金がありました。
事業が生んだ現金というより、持ち株や資産を現金化した分が効いていると読めます。

💴 配当
├ 42円→45円→55円と増配
├ DOE2.0%以上が目安
└ 利回り 約3.2%（9/25終値）

増配そのものは評価しています。
ただ株価が1年で約26%上がり、利回りは4%を割りました。

📊 株価の位置（9/25終値）
├ PBR 0.72倍（5年0.41〜0.64倍）
├ PER 12倍（実績）／19倍（予想）
└ 世界大手アルファ・ラバル PER28倍

世界大手と比べれば安く見えます。
ただROEは日阪の約6%に対して先方は約18%。稼ぐ力の差を考えると、単純には比べられないと考えています。
自社の過去と比べれば、今は高い位置にいます。

✅【結論】
「実質無借金のニッチトップ」は本当でした。
ただ今の日阪は、守りの会社というより「投資期の会社」だと私は読んでいます。

利回りは私の基準（日本10年債＋1pt＝約4%）に届かず、FCFは資産の売却に支えられている。
新しい資金を入れる条件を満たしていないので、見送りです。

次に確かめるのは2つです。
①設備投資が一巡し、営業CFだけでFCFが黒字に戻るか
②売却益が抜けて純利益▲30%の会社予想。配当性向60%で着地するか

11月の中間決算で、この2点を見ます。

※個人の判断記録です。特定銘柄の推奨ではありません。

#企業分析

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

出典
①日本経済新聞「記録的な日照不足、東京は平年比3割」（2026/9/27）
https://t.co/4fgH08KuSU
②東京海上HD 2026年3月期決算短信〔IFRS〕（2026/6/26）p.2 自然災害の想定額
https://t.co/7WeJROvAaG

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

東京の9月、日照は平年の3割。
記録的な日照不足のニュースを見て、保有45銘柄のどこに「雨」が当たるか点検しました。

📌結論
├ 日照不足そのものの影響は小さい
└ 見るべきは日照より「大雨・台風」

☁️何が起きたか（9/1〜20）
├ 東京都心の日照 25.2時間
├ 平年比 29%
├ 熊谷 27%／名古屋 41%
└ 関東甲信の9月上旬の雨量は平年の約3.6倍

気象庁は9月末ごろまで同じ傾向が続くと見ています。

🔍影響の経路を分けてみる
① 農作物
├ 長野のブドウ・梨は糖度が低め
└ 保有銘柄への直結なし
② 行楽・体調
├ 紅葉の見頃が遅れる可能性
└ 保有銘柄への直結なし
③ 住宅・建設
├ 雨で工期がずれる程度
└ 決算を動かす規模ではないと見ています
④ 損保（8766 東京海上）
├ 台風・豪雨は火災保険の支払いに直結
└ ここだけは数字で確認が必要

🏦損保はこう見る
├ 支払い額の大小ではなく
├ 期初の「自然災害の想定額」と比べる
├ 今期の国内想定は1,050億円
├ 想定内なら利益計画に織り込み済み
└ 大災害は異常危険準備金や再保険でも吸収

ニュースが大きい＝業績が崩れる、ではありません。
確認するのは11月の中間決算。上期（4〜9月）の国内の自然災害の支払いが、想定額のどこまで来たかです。

🧭私の判断
├ 天候ニュースだけで売買はしない
├ 8766はスタンス変更なし
└ 中間決算で想定額との差を確認

天気の話は「どの利益項目に効くか」まで分けると、慌てる理由と慌てなくていい理由が見えてきます。

※8766は保有中です。特定銘柄の売買を勧めるものではありません。
※出典はリプ欄に

#高配当株 #日本株 #長期投資

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

核融合の注目8銘柄、配当利回りを並べてみました。いちばん高くて3.45%です。

私の利回り基準は4.05%（日本10年債 約3.05%＋1pt）。
記事の8銘柄は、どれもここに届きません。

四季報オンラインの「核融合発電」の関連銘柄特集を読みました。
国策テーマとしての熱量は、よく伝わってきます。
ただ、私のものさしで測ると、見え方がかなり変わりました。

【理由】
🔍 テーマの強さと、配当の続く力は別の話だからです

├ 私が見るのは、利回りの出所と営業CF
├ 核融合の発電実証は、政府目標でも2030年代
└ 配当を払うのは、今の本業の稼ぎ

【具体例】
📊 8銘柄の配当利回り（9/25終値・会社予想）

① 木村化工機：3.45%
② 浜松ホトニクス：1.62%
③ 三谷産業：1.58%
④ 日本製鋼所：1.26%
⑤ 助川電気工業：1.00%
⑥ フジクラ：0.76%
⑦ 三菱重工業：0.74%
⑧ マイクロ波化学：無配

💡 面白いのはフジクラ
├ 1株配当は5年で約20倍
├ それでも利回りは1%未満
└ 株価がそれ以上に上がったから

「増配しているのに利回りが低い」
これは悪いことではなく、期待がすでに値段に入っている、と読めます。

📏 値段（PBR）も見ると差がはっきりします
├ フジクラ：13倍台
├ 助川電気工業：5倍前後
└ 木村化工機：1.1倍前後

⚠️ 開示
①の木村化工機は、私の保有銘柄です。

【結論】
🧭 私のスタンス
├ 木村化工機：継続保有
└ 他の7銘柄：見送り

木村化工機は基準に0.6pt届きません。
仮に基準の引き下げ条件を満たしても、3.55%にわずかに届かない水準です。
売る理由にはしませんが、買い増しもしません。

テーマがどれだけ盛り上がっても、私の判定表に「核融合」という欄はありません。
見るのは、配当を今の稼ぎで払えているかどうか。それだけです。

※個人の記録であり、推奨ではありません。投資判断はご自身でお願いします。

#高配当株
【無料公開】必勝テーマ株､大注目の｢核融合発電｣有力8銘柄 #会社四季報オンライン https://t.co/6eBwolibdL

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

前期100円→今期70円。数字だけ見ると減配です。
でも中身は、9期続いた普通配当60円からの増配でした。
ナガイレーベン（7447）、10/1に本決算。
私のスタンスは「決算待ち」です。

📌【理由】
配当の中身は前進しました。ただ、通期の数字と来期の配当が、まだ見えていません。

💴 配当の出所
├ 2017〜2025年8月期は普通配当60円
├ 前期100円は創業110周年の記念配当40円込み
├ 今期は60円→70円へ増配（6月に修正）
└ 会社は「この水準を安定的に維持」と表明

📉 価格の位置
├ PBR1.27倍
├ 2010年以降は0.94〜2.8倍
└ レンジの下の方
株価は、過去の自社と比べると落ち着いた位置です。

🔍【具体例】
📊 配当の持続力
├ 配当性向の目安は50%程度
├ 今期は約73%（連結の予想EPSで計算）
└ 自己資本比率92.5%と余力は大きい

⚠️ 通期予想のハードル
├ 3Qまでの営業利益は前年比3.5%減
├ 通期予想は12.3%増のまま据え置き
└ 4Qだけで前年同期の約1.8倍が必要

🏢 同業比較（利回り／PER／PBR）
├ ナガイレーベン：4.2%／約17倍／1.27倍
└ 自重堂（3597）：5.6%／17.3倍／0.67倍
自重堂は利回りが高いですが、前期の配当性向は100%を超えています。
「利回りの高さ」と「配当の余裕」は別物だと感じます。

⚙️ 事業
├ 医療用白衣の国内最大手
├ 看護師・医師向けウェアが主力
├ 海外市場は3Qまで24%増
└ 患者・手術ウェアは10%減

🧭【結論】
配当の中身は前進、株価も高くない。
でも、通期予想の達成と来期の配当予想は、本決算まで分かりません。
だから私は「決算待ち」にしました。

✅ 本決算で見るポイント
① 通期予想を達成できたか
② 来期も70円以上を出すか
③ 営業CFで配当を賄えているか
私のスタンス：決算待ち

※9/25終値1,654円ベース（自重堂は9/18時点）。PERは会社予想ベース。
※未保有です（利益相反の開示）。個人の記録であり、推奨ではありません。

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

金は30年で10倍超。でも利息も配当も生まない資産です。

📰 産金国が金を囲い込み始めた
├ 中国：中銀が22カ月連続で買い越し
├ インドネシア：輸出に最大15%課税
└ ラオス：自国で精錬する体制づくり
🧭 私の判断
供給が絞られる流れは、長期の上昇材料と読めます。
ただ私の軸はキャッシュを生む資産。金は値上がり待ちになるので、配当株を淡々と積む方針は変えません。
#長期投資

[日本経済新聞 電子版（日経電子版） @nikkei]

金高騰で目覚める産金国　経済発展へ自国利用、相場に上昇圧力
https://t.co/lZVH057jGJ

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

利回り4.68%のうち、0.4%分は特別配当でした。
除いても4.27%。配当の質は高い会社です。
ただ、日本プロセス（9651）の私のスタンスは「監視」。
引っかかったのは、株価の位置でした。

📌【理由】
配当の「出所」は合格、「価格」は不合格でした。
4%超の銘柄は、株価下落で利回りが上がる形が多いです。
日本プロセスは逆で、増配で利回りが上がっています。

💴 配当の出所
├ 62円→76円→92円予想
├ 7期連続の増配
├ 配当性向66%が目標
└ 中計期間は累進配当
📉 価格の位置
├ PBR1.49倍
├ 2010年以降は0.41〜1.38倍
└ レンジの上限を超えている

増配を織り込んで、株価も上がってきたと読めます。
🔍【具体例】
💴 配当の中身
├ 92円のうち8円は特別配当
├ 原資は投資有価証券の売却益
├ 2029年5月期まで毎期8円
└ 普通配当84円なら利回り4.27%

📊 配当性向（会社予想EPSベース）
├ 特別配当込み：7割超
└ 普通配当のみ：約66%（目標どおり）
🏢 同業比較（利回り／PER／PBR）
├ 日本プロセス：4.68%／約15倍／1.49倍
├ コア（2359）：3.1%／10.2倍／1.47倍
└ アドソル日進（3837）：3.5%／14.2倍／3.53倍
利回りは頭ひとつ抜けています。
ただ、PERは同業より低いわけではありません。
⚙️ 事業
├ 自動運転・運転支援（AD/ADAS）
├ 鉄道・発電所の制御システム
├ 売上・営業利益は5期連続で最高
└ SCSKと資本業務提携
🧭【結論】
配当の質は高い。
でも、自社の過去と比べると株価は高い位置です。
だから私は「監視」にしました。

✅ 1Qで見るポイント
① 通期予想に対する受注と利益の進み具合
② 普通配当の伸びが続きそうか
⚠️ 上期は賞与と法人税の支払いで、営業CFがマイナスに出やすい会社です。
1Qの営業CFだけでは判断しません。
私のスタンス：監視
※株価は3社とも9/25終値ベース。PERは会社予想ベース。
※未保有です（利益相反の開示）。個人の記録であり、推奨ではありません。

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

利回り4%超で、来週決算の5社。
増配で4%を超えたのは1社だけでした。
・日本プロセス：8期連続増配で4.5%
・ミタチ産業、コナグラ：減配込みでも4%超
・和田興産：4.97%だが減益予想、出来高薄め
・ナガイレーベン：本決算、来期配当に注目
同じ4%でも中身はバラバラ。

※全社未保有。推奨ではありません

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

配当54円は過去最高（予想）。でも利回りにすると1.18%。
私の基準（約4.1%）の3分の1にも届きません。

📌【結論】
パナソニックHD（6752）を調べました。
私のスタンス：見送り

理由は業績ではなく、私の利回り基準です。

🔍【理由】
私の基準は「日本10年債＋1pt」
├ 10年債 約3.1% → 基準 約4.1%
├ パナHDの予想利回り 1.18%
└ 基準に届く株価は約1,300円

今の株価（4,588円）の3割以下です。

減配しない実績や累進配当があれば
基準を0.5pt下げるルールもありますが
├ 2021年3月期に減配
├ 2026年3月期も48円→40円に減配
└ 方針は「配当性向30%目安」
なので対象外でした。

📊【具体例】中身は良くなっている
① 1Q営業利益 1,825億円（前年同期の2.1倍）
② 通期営業益予想 5,500→5,900億円
③ 年間配当 40円→54円（予想）
④ データセンター向け蓄電が伸長

一方で気になる点も
├ 増益に構造改革費の反動を含む
├ 前期FCFは169億円（売却収入込み）
└ AI向けに3年で約5,000億円を投資

💹 株価の位置
PER 23.8倍（今期予想）
├ 22〜25年3月末は7.6〜11.3倍（実績）
└ 同業3社は18〜28倍（予想）

PBR 1.98倍
├ 24〜26年3月末は0.74→1.16倍
└ 同業3社は2.3〜3.8倍

自社の過去と比べれば高い位置。
同業と比べると、PBRはむしろ低め。
ものさしで印象が逆になる銘柄です。
（同業：日立・三菱電機・ソニーG）

🧭【結論】私の判断
私にとってパナソニックは
「配当を受け取る株」ではなく
「成長を買う株」です。

成長株をどう持つか、私はまだ枠を決めていません。
だから今回は見送り。

※数値は9/25時点。買わないのは私の基準に照らした結果で、銘柄の良し悪しの判定ではありません。個人の記録であり、推奨ではありません。

#高配当株

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

【米中首脳会談、成果文書を読んで】

見出しは「中国が米国産石炭を年1000万トン輸入」。
大きく聞こえる数字ほど、物差しに当ててから考えます。

📰 決まったこと（米政府の発表ベース）
├ 中国が米国産石炭を輸入（27・28年に各1000万トン以上）
├ 関税引き下げの「貿易委員会」が始動
├ 農業の市場アクセス改善へ作業部会
├ 各300億ドル分の関税優遇で合意（勧告段階）
└ AI対話の枠組みを新設（次回は11月までに）

📏 数字の大きさ
├ 中国の石炭輸入は25年1〜11月で約4.3億トン
├ 1000万トンはその約2%
└ 世界の需給を動かす量ではない
→ 米国の石炭業界には追い風
　 アジアの石炭価格への影響は小さいと見ています

🔍 気になったズレ
├ 米国の文書：石炭の輸入量を明記
├ 中国の発表：石炭の記載なし
└ 同じ会談でも、載せた項目が違う
→ 片方しか書いていない約束は
　 実行の確度が一段低いと考えます

⛽ 保有株への影響
私はINPEX・ENEOS・商社株を保有（利益相反あり）
├ 国際水路の通航料は認めない、と合意
├ ホルムズ海峡が念頭とみられる
└ ただし5月の首脳会談でも出た内容
→ 新材料ではなく確認のくり返し
　 エネルギー株の見方は変えません

🧭 私の判断
├ 保有銘柄のスタンスは据え置き
├ 次に見るのは11月APEC・12月G20
└ 石炭や関税引き下げが中国側の発表にも載るか

見出しの数字より、両国の文書の「差分」に
次の答えが出ると考えています。

※特定銘柄の売買を勧めるものではありません

[日本経済新聞 電子版（日経電子版） @nikkei]

中国が石炭1000万トン輸入、AI対話枠組み設立　米が会談成果公表
https://t.co/2BH1XFWekz

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

10月、食品・飲料だけで3,000品目超が値上げ。
ただ、値上げした会社がみな強いわけではありません。
「値上げできる会社」と「値上げせざるを得ない会社」は、決算資料で見分けられます。
私が高配当株を見るときの、値上げ力チェックリストです。

📌結論
├ 見るのは「値上げした後に何が残ったか」
├ 売上の伸びより、数量と粗利率
└ 値上げ力は、配当の持続力に直結します

🔍なぜ値上げ力を見るのか
├ 原材料・人件費は毎年上がる
├ 転嫁できない会社は、利益が削られる
└ 削られた利益から、配当は出せない

📋値上げ力チェックリスト
① 売上を数量と単価に分ける
② 為替を除いても伸びているか
③ 粗利率が保てているか
④ 値上げの次の期に数量が落ちたか
⑤ 競合より上げ幅が大きくないか
⑥ 値上げの理由は何か

💡具体例で当てはめると
JT（2914）の上期（保有銘柄です）
├ 販売数量 ＋1.0%
├ 自社たばこ売上 ＋19.1%
├ 為替を除いても ＋10.6%
└ 本数を保ったまま、単価で伸ばした形
鳥貴族の均一価格（10月〜）
├ 390円 → 410円（約5%）
└ 見るのは月次の「既存店客数」

⚠️見落としやすい点
├ 増税分の値上げは、利益を増やさない
├ 税を価格に乗せているだけだから
└ 見るべきは、増税以外の値上げで利益が残るか
同じ10月、プルームは＋40円、アイコスの主要銘柄は＋20円。
上げ幅の差がシェアに響くかは、⑤で見る項目です。

🧭私の判断
私がいちばん重く見るのは④です。
1回目の値上げは、たいてい通ります。
問われるのは、2回目・3回目で客が残るかどうかです。
11月の中間決算では、このリストを保有銘柄に当てていきます。
なお、銀行・リースのように「価格＝金利」の業種には、このリストはそのまま使えません。
※個人の記録であり、推奨ではありません。
#高配当株

[Yahoo!ニュース @YahooNewsTopics]

【10月値上げラッシュ 家計負担重く】
https://t.co/pniP25l9f6

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

配当利回り3.86%（9/25終値）。
私の基準・約4.1%には届いていません。
でも、関門は通りました。

ヒューリック（3003）を判定し直しました。
私のスタンス：打診買い（利回り枠）

※少額ですが保有中です

🔍【理由】
基準を0.5pt下げる条件を満たしているからです。

├ 上場以来17期連続の増配
├ 基準 約4.1% → 約3.6%
└ 利回り3.86%で通過

条件は「10年以上減配していないこと」。
ヒューリックはここを満たしています。
（基準は10年債3.065%＋1pt、9/25時点）

📊【具体例】
① 稼ぐ力
├ ROE 13.0%（大手より高め）
└ 経常利益は上場来で約16倍

② 配当の余力
├ 配当性向 42%（今期予想）
├ 2029年に45%へ引き上げる目標
└ 純利益＋減価償却費で配当の約3倍

③ 株価の位置
├ 年初来高値から▲17%
├ 実績PER 11.5倍
└ 2021〜23年末は10〜12倍

業績は計画どおりに進んでいます。
下がったのは株価の側です。

⚠️ 気になる点
├ 支払利息 132億→218億円
├ 自己資本比率 26%（25年末）
└ 物件売却益の比率が高い

金利が上がるほど、ここが効いてきます。
売却益は市況が崩れたときに一番揺れる部分です。

🧭【結論】
私は打診として少しだけ買い足す判断です。
ただし一度に入れる量は決めた上限の中にとどめます。

見るのは10月下旬の3Q決算。
・物件売却が計画どおり進んでいるか
・支払利息の増え方
この2点を先に宣言しておきます。

※個人の記録であり、推奨ではありません

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

8社のうち、私の利回り基準を超えたのは1社だけでした。

米国「配当貴族」×資本財シリーズ、第1回です。
日用品編に続き、今回は資本財の配当貴族8社を見ていきます。
第1回は、8社の紹介と「ものさし」の話です。
📌 結論
資本財で私が見るのは、景気が悪い年の姿です。
好景気の利益やPERだけでは、配当の強さは測れません。
【理由】
資本財は、景気で利益が大きく動く業種です。
├ 景気が良い年：受注が増え、利益が膨らむ
├ 景気が悪い年：設備投資が止まり、利益がしぼむ
└ 配当は、悪い年にも払い続ける必要がある

だから「何年増配したか」より先に、
「悪い年に現金が残ったか」を見ます。
【具体例】
📋 今回の8社（利回り／直近の増配率）
├ スタンレー・ブラック＆デッカー（SWK）
│ 　3.7%／＋1.2%　電動工具
├ イリノイ・ツール・ワークス（ITW）
│ 　2.5%／＋6.8%　部品・溶接機・厨房機器
├ ゼネラル・ダイナミクス（GD）
│ 　1.9%／＋6.0%　潜水艦・ビジネスジェット
├ C.H.ロビンソン（CHRW）
│ 　1.7%／＋1.6%　トラック輸送の仲介
├ エマソン（EMR）
│ 　1.4%／＋5.2%　工場の制御機器
├ ドーバー（DOV）
│ 　1.1%／＋1.0%　ポンプ・給油機器
├ グレインジャー（GWW）
│ 　0.8%／＋10.2%　工場向け資材の卸
│ 　（日本のモノタロウの親会社）
└ キャタピラー（CAT）
　 　0.8%／＋7.9%　建機・鉱山機械・発電機
※利回りは9/25終値
基準の3.5%を超えたのは、SWKだけです。

日用品編で見た「増配が厚い会社ほど利回りが低い」は、資本財でも大枠は同じでした（GWW、CAT）。
ただしDOVのように、増配も利回りも薄い会社もあります。
⚠️ 資本財ならではの注意点
① PERが低い＝割安とは限らない
├ 景気の山：利益が膨らみ、PERは低く見える
└ 景気の谷：利益がしぼみ、PERは高く見える
→ 各回で「今の利益は山か谷か」を添えます
② 分散枠には入れにくい
├ 私の分散枠は、ディフェンシブ目的の枠
└ 資本財は景気に左右されやすい
→ 関門を通っても、利回り枠として判定します
✅ 8社を見るチェック順
① 営業CF・FCFで配当を賄えているか
② 景気後退期にも営業CFが保たれたか
③ 成長が買収頼みになっていないか
④ 関税・受注残
⑤ 最後に、増配年数
＋ 利回りが基準（3.5%）を超えているか
※②は2009年（金融危機）と2020年（コロナ）を見ます
【結論】
🧭 私の見方
利回りだけで見れば、私の関門を通るのはSWKの1社です。
ただ、SWKの株価は1年で＋24%。
2025年には利回りが一時5%台ありました。

今の利回りは、回復の途中なのか、苦境の名残なのか。
反対に、利回り0.8%のグレインジャーは増配率＋10%。
「利回りの出所」をこの2社で比べるのが、シリーズの山場です。
次回はイリノイ・ツール・ワークス（ITW）。
63年連続増配。残り7社を測る「基準点」にします。

※個人の記録であり、特定銘柄の推奨ではありません
#米国株

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

18歳で約2,300万円。こどもNISAで話題のこの数字は、逆算すると年10%前後の運用が18年続いた場合の金額です。

10月から各社で「こどもNISA」の口座開設受付が順次始まります。
「親のリテラシー次第で、子どもが18歳になる頃には大きな格差がつく」と心配する声を伝える記事が話題になっていたので、制度と数字を分けて整理しました。
📌【結論】
私は、格差の正体はリテラシーよりも「毎年60万円を出せるかどうか」だと考えています。
また、2,300万円は上振れ寄りの試算だと受け取りました。

📝【制度のポイント】（2027年1月開始）
├ 対象：0〜17歳
├ 年間枠：60万円
├ 非課税の上限：600万円（簿価）
├ 商品：つみたて投資枠と同じ投信
├ 引き出し：12歳以降は要件付きで可能
└ 18歳でつみたて投資枠へ自動移行
💡【理由】
① 元本は最大でも600万円
残りはすべて運用益の仮定です
② 運用益は想定する利回りで大きく変わる
年5%と年10%では2倍近い差が出ます
③ 600万円を出せる家庭がそもそも限られる
私は、差がつくのは「知識」より先に「余力」だと見ています
📊【具体例】私の試算
0歳から年60万円を10年積み立て、18歳まで保有した場合
├ 年3%：約900万円
├ 年5%：約1,170万円
├ 年7%：約1,520万円
└ 年10%：約2,260万円

元本は同じ600万円でも、年3〜10%の違いで18年後の金額は2.5倍の幅でぶれます。
少額の場合も計算しました。
月1万円を18年、年5%なら約350万円（元本216万円）。
金額は小さくても、非課税の仕組みはフル活用する家庭と同じです。
※手数料と税金は考えない単純計算です
🧭【結論】私の判断
私が大事だと思うのは、最終的な金額よりも「18年間、下落局面で売らずに持ち続けられるか」です。
12歳以降に教育費として引き出せば、引き出した分の複利はそこで止まります。私の計算では、見出しの2,300万円は「一度も使わず、年10%前後の運用が続いた場合」に相当します。
ちなみに、こどもNISAでは個別の高配当株は買えません。
私が普段書いている高配当株とは切り離し、インデックス投信を持ち続けるための別の財布として考えています。
※個人の考えの記録です。制度の詳細は金融庁・各証券会社の案内をご確認ください。
#こどもNISA

[ライブドアニュース @livedoornews]

【新制度】「こどもNISA」スタートへ 最大600万円まで非課税
https://t.co/5aLXXzsui8

0歳から17歳を対象に、年間60万円、最大600万円まで非課税で投資信託を運用できる新制度。12歳以降は、資金を子どものために使い、本人の同意を得るなど一定の要件を満たせば、親権者による払い出しも可能になる。

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

増配で利回り3.5%。
私の基準（約4.1%）には、まだ届きません。
でも、売りません。

日本取引所グループ（8697）の話です。
※株価・利回りは9/25終値2,333円ベース

私のスタンス：継続保有
（利回り枠・保有中）

📌【理由】
関門で落ちても持ち続ける理由は2つです。

├ 利回りが下がった原因は株価上昇
└ 普通配当は2年で約2.3倍

私の利回り基準は「新しいお金を入れる条件」です。
持ち続ける条件ではありません。

なので、株価が上がって基準を割っても
それを売る理由にはしないと決めています。

📊【具体例】
① 配当の中身
├ 普通配当 35.5円→61円→82円（予）
├ 9/24に77円→82円へ増額
└ 方針は配当性向60%以上

② 稼ぐ力
├ 純利益予想 985億→1,050億円
├ 前提の1日売買代金は11兆円
└ 前期の営業CFは配当支払いの約1.9倍

③ 価格の位置
├ 予想PER 約23倍
├ 　→過去5年の期末（23〜34倍）の下限付近
├ PBR 約7倍
├ 　→過去5年の期末（3.4〜6.3倍）を上回る
└ 海外取引所の実績PERは22〜25倍

PERだけ見れば、過去と比べて高くはありません。
ただPBRは、過去の上限圏にあります。

私は2つのものさしで結論が割れたら
厳しい方を取るので「割高」側で見ています。

⚠️ 気をつけている点
├ 利益は売買代金しだい
├ 性向連動なので相場が冷えれば配当も動く
└ 予想の配当性向は約8割、余裕は大きくない

取引所株は高配当株の顔をしていますが、
中身は「日本株の売買の熱量」に連動する景気敏感株です。
ここを忘れないように持っています。

🧭【結論】
私のスタンス：継続保有

├ 買い増し：しない（利回り基準に届かない）
├ 売却：しない（直近2期は増配）
└ 次に見るのは中間決算の売買代金の実績

金融株の比率がすでに上限を超えていることも、
買い足さない理由のひとつです。

※私は8697を保有しています。
これは個人の判断記録で、推奨ではありません。

#高配当株

[日本取引所グループ（JPX） @JPX_official]

【JPXからのお知らせ📝】
日本取引所グループは、業績予想及び配当予想の修正に関するお知らせを公表いたしました。

詳しくはこちら↓
https://t.co/BDZhYrs3N7

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

5営業日続伸。TOPIXを引っ張ったのは、金利上昇で買われた銀行株でした。

📌 9/25の動き
├ 日経平均 66,364円（+850円）
└ 利ざや拡大期待で銀行株が上昇
🧭 私の判断
├ 保有：SMFG・MUFG・SBI新生
├ 金融は業種上限15%を超過中
└ 上がっても買い足さず、継続保有
株価が上がれば利回りは下がる。それを売る理由にはせず、11月の中間決算で利ざやが実際に増えたかを確かめます。

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

オリックスのPBRは、4年半で約0.9倍から約1.4倍に上がりました。
2010年以降のレンジの上限（1.39倍）も超えています。
一方で、同じリース株でもPBR0.8〜0.9倍台にとどまる会社があります。
保有中の2社と同業3社を並べて、差がどこから来ているのかを見ました。
※8591・8593は私の保有銘柄です

📌【結論】
PBRの差は、おおむねROE（稼ぐ力）の差で説明できます。
ただ一社だけ、その説明に当てはまらない会社がありました。

📊【理由】2社はここまで動いた
オリックス（8591）
├ 2022年3月末：約0.9倍
└ 現在：約1.4倍
三菱HCキャピタル（8593）
├ 2022年3月末：0.62倍
└ 現在：0.98倍
2社とも「解散価値割れ」から抜け出しつつあります。

🔍【具体例】同業と横に並べる（9/25時点）
PBR｜ROE（前期実績）｜配当利回り
① オリックス：1.4倍｜10%｜2.5%
② 東京センチュリー：1.2倍前後｜10%｜3.3%
③ 三菱HC：0.98倍｜8%｜3.7%
④ みずほリース：0.9倍前後｜11%｜3.8%
⑤ 芙蓉総合リース：0.8倍台｜4%｜3.8%
ROEが高いほどPBRも高い、という並びがおおむね成り立っています。
芙蓉の低ROEには、海外再エネ関連の損失計上が響きました。今期は経常利益がほぼ倍増の会社予想です。
当てはまらないのは④みずほリースです。
前期ROEは5社で最も高いのに、PBRは0.9倍前後にとどまっています。
読み方は2通りあると考えています。
├ 市場がまだ評価していない
└ 自己資本比率10%台と、5社で最も薄い資本で出したROEを割り引いている
私は後者の比重が大きいと読んでいます。
もう一つ、この5社では、PBRが高い銘柄ほど配当利回りが低くなっています。
①の利回り2.5%は、私の基準（10年債3.1%＋1pt＝4.1%）から遠く離れました。
株価が評価されるほど、高配当株の枠からは外れていく。これが今のリース株です。

🧭【私の判断】
オリックス
├ PBRは2010年以降のレンジの上
├ 利回りは基準を大きく下回る
└ 私のスタンス：継続保有
三菱HCキャピタル
├ 28期連続増配（今期予想含む）で、基準は3.6%に緩和
├ 利回り3.7%で基準をわずかに上回る
├ PBRは自社5年レンジの上のほう
└ 私のスタンス：継続保有
金融株は私の業種上限（15%）をすでに超えているため、同業も含めて当面は買い足しません。
正直に書くと、課題も一つ見えました。
日本基準のリース会社は、リース資産を買う支出が営業CFに入ります。そのため三菱HCは、営業CFがマイナスの年が続いています。
私の「営業CFで配当を賄えるか」という物差しは、この業種にはそのまま当てはまりません。代わりの物差しを作ることを次の宿題にします。
PBRが1倍に近づくのは、「安い」という材料が薄れていくことでもあります。
ここからは「安いから」ではなく「稼ぎ続けられるか」で見る段階だと考えています。

個人の記録であり、推奨ではありません。

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

【銀行株はなぜ「安定して」上がるのか】

日経の記事に、腹落ちした数字がありました。

「過去40年、銀行業指数の動きの9割は長期金利で説明できる」
（東洋大・野崎浩成教授）

保有者として、これは安心材料であると同時に、一番の弱点でもあると感じました。

📌結論
├ 銀行株は個別の業績より
│ 長期金利で動いてきた
├ 安定感の源は、材料が金利に偏っていること
└ 裏返すと、金利が止まれば止まりやすい

📊なぜ金利で上がるのか
① 貸出金利は市場金利にほぼ追随
② 預金金利は4割ほどしか追随しない
③ その差＝利ザヤが広がる
└ 長期金利＝将来の短期金利の予想
　 だから株価は利益より先に動く

⚠️今後の「明暗」
├ 預金金利の追随の低さが続く保証はない
├ ネット銀行などが高金利で預金を集めている
└ 奪い合いになれば利ザヤ縮小の恐れ

「金利が上がれば全部上がる」局面から、
「預金を安く集められる銀行か」の勝負に変わるかもしれません。

🔍中間決算で私が見るところ
① 預金金利の上げ幅（貸出金利と比べて）
② 預金残高が流出していないか
③ 資金利益が伸びているか
④ 増配が利益の伸びに裏付けられているか

🧭私の判断
├ SMFG（8316）：継続保有
├ SBI新生銀行（8303）：継続保有
│ └ 資金利益の転換を中間決算で確認
└ 金融は業種上限15%を超過中
　 └ 当面、買い足しなし

"安定して上がる"セクターほど、上限ルールを守る意味がある。
寄せすぎると、ポートフォリオ全体が「金利一本足」になるので。

※8306・8316・8303を保有しています
※特定銘柄の売買を勧めるものではありません

参考記事（日経）
https://t.co/ydafTp9rD3

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

利回り4.1%、実質無借金、今期は大幅上方修正。それでも私は、この株を見送ります。
大日精化工業（4116）を調べました。
顔料の最大手です。

🧭 結論
私のスタンスは「見送り」です。

📌 理由
ポイントは、①配当の中身 ②上方修正の中身 ③値段の位置、の3つです。
① 配当の中身
├ 今期の予想配当は55円（分割後）
├ うち7.5円は土地売却益が原資の特別配当
└ 普通配当は47.5円
特別配当は今期で終わる予定です。普通配当だけの利回りは3.6%（9/18終値1,325円）です。私の基準4.0%には届きません。
② 上方修正の中身
├ 経常利益の予想：95億→124億円
├ 主因：自動車向けと価格転嫁
└ 一部：安い時期に仕入れた在庫の効果
在庫の効果は、在庫を使い切れば消える利益です。
③ 値段の位置
├ 同業比のPBR：0.65倍で最も低い
└ 株価：5年の値幅の上限圏
🔍 具体例：還元方針
├ 総還元性向50%以上（3年平均）
├ 普通配当は配当性向40%以上
└ 普通配当の下限は年25円
普通配当47.5円は、下限の約1.9倍です。累進配当の会社ではないので、業績次第で下限に向かう余地がある設計だと私は読んでいます。

🧭 私の判断
財務の厚さと、営業CFで配当を十分に賄えている点は評価しています。ただ、表面の利回りのうち、来期に消える分を除くと基準に届きません。私は「特別配当込みの利回り」で関門を通さないと決めています。
来期の配当予想で、普通配当がどこに置かれるかを見て、改めて判定します。
※個人の記録であり、推奨ではありません。

[ツキトリ🌙高配当株の判断記録 @TuKiToRi_1]

ドコモの値上げ。NTT株主の私は、喜ぶ前に確認したいことがあります。

📌何が変わるか
├ 12/1から旧プランを110〜550円値上げ
├ ahamoは40/60/120GBの3段階制
├ 40GB以下は月3,135円（現行30GB 2,970円）
└ 理由は物価・人件費の上昇

🔍私の読み方
① 値上げの中心は新規受付終了プラン
　既存客の単価を上げ、新プランへ誘導する形
② ahamoは定額から「使った分で決まる」段階制へ
③ 効くのは12月から
　9月までの中間決算にはまだ出ません

📊ahamoはNTTの何%？（決算資料より）
├ ahamo単体の売上は非開示
├ 契約数は800万超（5月の決算会見）
├ ahamoを含むドコモの個人向け通信は3.3兆円
└ NTT全体14.4兆円の約2割
私の概算では、ahamoは年2,600億円前後。NTT全体の2%弱です。
165円の値上げが全員にかかっても、税抜で年140億円ほど。NTT全体では0.1%程度です。
ただ、ドコモは今期のモバイル通信収入を▲153億円と見込んでいます。値上げはこの減少幅と同じくらいの規模。小さいけれど、無視できない数字です。

⚖️数字の位置（9/18時点）
├ 配当利回り 3.05%（予想5.4円）
├ PER 14.7倍（2010年以降 7.7〜16.4倍）
├ PBR 1.46倍（同 0.51〜1.65倍）
└ KDDI：PER 15.9倍・PBR 2.27倍
自社の過去と比べると上の方、同業と比べると控えめ。厳しい方で見て「安くはない」と判断しています。

🧭私の判断
私の利回り基準は「10年債＋1pt」。10年債3%前後の今は4%で、15期連続増配のNTTは0.5pt下げて3.5%。今の3.05%では届きません。
なので買い増しはしません。
私のスタンス：継続保有
値上げの答え合わせは、12月以降を含む決算で見ます。
├ ARPU（今期目標4,010円）
├ モバイル通信収入の増減
└ 解約率
値上げで収入が増えても、他社へ流れれば効果は目減りします。
※NTT・KDDI・ソフトバンクを保有しています。個人の記録であり、推奨ではありません。

https://t.co/oh9nottUo9