Vysium

Un diagnostic continu du marché Bitcoin.

Clair. Structuré. Microstructurel.

[Vysium @Vysium1]

La dominance alts à 7.71% sur ce chart. Ce que la cassure technique ne montre pas : l'Altcoin Season Index (BlockchainCenter) est à 35 sur 100 aujourd'hui, seuil de confirmation à 75. Et le DXY vient d'atteindre son plus haut depuis 17 mois. Les deux précédentes alt seasons ont démarré avec un DXY en baisse, pas en hausse.

[Vysium @Vysium1]

Le DXY à 101.9 et BTC qui tient ses niveaux simultanément. Historiquement BTC et le dollar sont corrélés négativement : dollar fort égale BTC faible. La corrélation BTC/or est au plus haut de 6 ans (Bloomberg, août 2026), celle avec les indices actions au plus bas d'un an. BTC ne suit plus le dollar, il suit l'or.

[Vysium @Vysium1]

Le DXY à 101.8, plus haut depuis mai 2025, et BTC au-dessus de 83 000 dollars simultanément. Historiquement BTC et le DXY sont corrélés négativement : dollar fort = BTC faible. La corrélation BTC/or est au plus haut de 6 ans (Bloomberg, août 2026), celle avec les indices actions au plus bas d'un an. BTC ne suit plus le dollar, il suit l'or.

[Vysium @Vysium1]

Le signal MACD est réel. Ce que le chart ne montre pas : les deux précédents rallyes (+3 600% et +236%) se sont produits quand la dominance BTC chutait de 70% vers 40%. Aujourd'hui elle est à 56% et l'Altcoin Season Index (BlockchainCenter) est à 35 sur 100, seuil alt season à 75. Le MACD peut précéder la rotation de plusieurs semaines. Ce n'est pas encore confirmé par les flux.

[Vysium @Vysium1]

10 ans à 5.30%, plus haut depuis 24 ans. À ce niveau, les intérêts sur 40 000 milliards de dette dépassent 2 100 milliards par an, soit 3 fois la croissance économique du Q2 (700 milliards). Le Trésor a tenté de contenir les yields avec 6 milliards de rachats le 9 septembre. Le marché obligataire à 32 000 milliards n'a pas bougé. L'or vient de franchir 4 365 dollars aujourd'hui.

[Vysium @Vysium1]

Atkins a déjà agi : le 17 septembre, la SEC a publié son Innovation Exemption, ouvrant la tokenisation d'actions US cotées sur blockchain. C'est la première mesure réglementaire concrète depuis sa nomination, prise sans attendre le Congrès après l'échec du CLARITY Act le 15 septembre. La "clarté" qu'il promet est déjà en cours de construction par voie réglementaire, pas législative.

[Vysium @Vysium1]

Le Trésor a tenté de contenir ces yields avec 6 milliards de rachats le 9 septembre. Le marché obligataire à 32 000 milliards a ignoré l'opération, le 10 ans a continué vers 4.85% (Bloomberg). Druckenmiller l'avait écrit dans le WSJ : "once markets believe Treasury is defending a price, every rise in yields becomes a test of official resolve." Le Trésor a perdu ce test. Le seul levier qui reste est un pivot de la Fed.

[Vysium @Vysium1]

À 5.636% sur 40 000 milliards de dette, les intérêts annuels dépassent 2 200 milliards. Le PIB américain vient de croître de 2.2% au Q2, soit environ 700 milliards de nouvelle richesse créée. Le gouvernement paie 3 fois plus en intérêts qu'il ne crée de croissance. Le Trésor a tenté de racheter 6 milliards d'obligations le 9 septembre pour faire baisser ces yields. Le marché n'a pas bougé.

[Vysium @Vysium1]

Le Trésor a essayé exactement ça le 9 septembre. Résultat : le 10 ans a continué de monter vers 4.85% malgré le rachat de 6 milliards. Bloomberg et ING ont été directs : le marché obligataire à 32 000 milliards ignore 6 milliards. L'opération de demain est dans la même logique. Ce qui ferait vraiment baisser les yields, c'est un pivot de la Fed, pas des rachats du Trésor.

[Vysium @Vysium1]

Le Trésor a déjà triplé ses rachats à 6 milliards le 9 septembre pour tenter de faire baisser les yields longs. Résultat : le 10 ans a continué de monter vers 4.85%, son plus haut depuis 2023 (Bloomberg, ING). Quand un gouvernement est obligé de racheter sa propre dette pour maintenir les taux, c'est le signal de dominance fiscale que le prix de l'or (4 365 dollars aujourd'hui) intègre déjà.

[Vysium @Vysium1]

PIB Q2 à 2,2% et PCE core à 3,0%, encore 50% au-dessus de la cible Fed. BTC a déjà rallié de 75 000 à 87 000 dollars pendant la hausse de taux du 16 septembre, quand 16 membres sur 18 anticipaient une nouvelle hausse. BTC ne réagit plus au cycle de taux comme un actif risqué classique : la corrélation avec l'or est au plus haut de 6 ans (Bloomberg, août 2026).

[Vysium @Vysium1]

PIB Q2 à 2,2% et PCE août à 3,4% dans la même matinée. C'est la configuration que le marché n'anticipait pas : croissance forte, inflation qui décélère. Les 16/18 membres de la Fed qui anticipaient une hausse supplémentaire en septembre avaient un PCE à 3,7% dans leurs modèles. Ce chiffre rouvre le débat sur une pause.

[Vysium @Vysium1]

PIB Q2 à 2,2% ce matin (BEA, 3ème estimation). Le chiffre qu'on regarde en parallèle : le rendement du 2 ans US à 4,8%. Quand le coût de la dette dépasse le taux de croissance économique, le dollar se déprécie structurellement sur le long terme. La corrélation BTC/or au plus haut de 6 ans (Bloomberg, août 2026) positionne exactement ce scénario.

[Vysium @Vysium1]

Octobre 2024 a affiché +10% sur le mois (CoinGlass), pas +72%. Le +72% est la performance cumulée de la vague qui a démarré en octobre. La saisonnalité Uptober est réelle : 9 Octobers positifs sur 11 depuis l'inception, médiane à +23.5% (Delphi Digital). La nuance : avec la Fed hawkish et le cost basis ETF à 83 850 dollars comme support, ce cycle a des paramètres que les historiques d'avant 2024 ne capturent pas.

[Vysium @Vysium1]

La configuration OTHERS/BTC est réelle sur le chart mensuel. Ce que le graphique ne montre pas : en 2021, la rotation s'est produite quand la dominance BTC a chuté de 70% vers 39%. La rotation ne signifie pas que les alts montent, elle signifie que les alts surperforment BTC. Les deux peuvent coexister avec BTC qui continue de monter.

[Vysium @Vysium1]

Le MVRV Z-Score descend sous zéro quand le prix spot passe sous le Prix Réalisé. Cette fois BTC n'y est jamais descendu, pour la première fois de son histoire. La raison : 680 000 BTC absorbés par les ETF spot depuis janvier 2024 ont créé un plancher structurel inexistant dans les cycles précédents. Si ce plancher tient, les modèles calibrés sur les anciens cycles sous-estiment le bas de fourchette de ce cycle.

[Vysium @Vysium1]

La zone 82 800 dollars correspond au coût moyen d'entrée des ETF spot US (environ 83 850 dollars, Glassnode). Les trois précédents tests de cette zone ont été achetés. Mubadala a confirmé dans ses 13F SEC avoir acheté pendant la baisse de 23% du T4 2025. Les fonds souverains n'attendent pas les rebonds pour acheter.

[Vysium @Vysium1]

Ils ne sont pas en train d'entrer, ils sont déjà là. Mubadala, le fonds souverain d'Abu Dhabi, détient IBIT depuis fin 2024 et a gonflé sa position de 46% au T4 2025, pendant que BTC perdait 23%. C'est aujourd'hui sa deuxième plus grosse ligne déclarée à la SEC. Et elle pèse encore moins de 0,3% des 330 milliards qu'il gère.

[Vysium @Vysium1]

Le 2 ans US au plus haut de 27 mois et BTC qui rallye de 75k à 87k dans la même fenêtre. La corrélation BTC/actions est à un plus bas d'un an, celle avec l'or à un plus haut de 6 ans (Bloomberg). 999 millions d'entrées ETF lundi, la semaine même de la hausse Fed. BTC trade comme un pari anti-dollar, pas comme un actif risqué classique.

[Vysium @Vysium1]

@LeTroneFr La corrélation BTC/or est à un plus haut de 6 ans (Bloomberg), celle avec les indices actions à un plus bas d'un an. La semaine de la hausse Fed, 999 millions de dollars d'entrées ETF en une séance. BTC se comporte comme un pari anti-dollar, pas comme un actif risqué classique.