@al2e8m لا تجربين البيكربونات مرة لا لا جربتها و صار برجلي شي و قال الصيدلي لامي اذا بنتك مسويه خلطة فهي منها مليون بالميه مع انه الشي اللي جاني عقب وقت بس قال الفترة هذي كثير بنات جو نفس حالتها
طبعا الكلام هذا ٢٠٢٢ تقريبا
"الحمدلله الذي يُنعم ويتفضل ويُكرم ويحمي ويُعطي ، ويفتح على قلب المرء ويجبر كسره ، ويطلّع على سريرته فيصرفُ عنه ما أهمّه ، حمدًا كثيرًا طيّبًا مباركًا فيه"🍃🌸.
تحليل شركة إنتاج ومشكلة الديون في الاكتتاب.
تم طرح الشركة عن طريق التخارج وقيمة صافي المتحصلات 420 مليون ريال، شركة إنتاج عندها قروض بقيمة 534 مليون ريال حجم القروض على الشركة تمثّل 1.14x من حقوق مساهمينها وقت الطرح (بنهاية الربع الثالث 2024م).
منها 167 مليون ريال لشركة أراسكو المالكة لشركة إنتاج، الشركة الأم أراسكو حصلت على قروض من صندوق التنمية وبنوك لتمويل شركة إنتاج.
بنهاية الربع الأول 2026م وصلت قروض الشركة إلى 702 مليون ريال وتمثّل 2.2x من حقوق مساهمينها، القروض ارتفعت وحقوق مساهمي الشركة تتآكل بسبب خسائر الشركة.
الغريب أن بعد الإدراج مباشرة الشركة قرّرت توزيع أرباح بقيمة 15 مليون ريال، نحتاج نفصّل شوي:
1. التوزيع لكل سهم 0.5 ريال وسعر السهم وقت الإعلان 53.6 ريال (العائد %0.93)
2. الشركة قروضها عالية جدًا مثل ما ذكرنا
3. الشركة ما وزعت في 2021م، 2022م، 2023م، و2024م
4. مخالف لقواعد الشركة في سياسة التوزيع
التوزيع ضعيف جدًا والمساهم ما استفاد لأن العائد منخفض مقارنةً بالسوق، والتوزيع بعد الإدراج مباشرة يلفت الأنظار وش سبب توزيع الشركة؟ هل هو في مصلحة المساهم أو في مصلحة ملاك الشركة؟ وتوقيت التوزيع مستغرب لأن الشركة ما وزّعت في الفترات السابقة.
شركة إنتاج تحتاج كل ريال بسبب قروضها العالية، ومع التوقعات المستقبلية والتحديات في القطاع، متوقع تمامًا ضغط على الشركة، خاصةً أن شركات قطاع الدواجن انخفضت أرباحها قبل إدراج شركة إنتاج، ولكن تم تجاهل التوقعات المستقبلية وقرّروا توزيع الأرباح.
المحصّلة؟ ارتفعت قروض الشركة منذ الإدراج بنسبة (%31) وانخفضت حقوق المساهمين بنسبة (%32)
في الربع الثالث 2024م:
إجمالي قروض الشركة: 534 مليون ريال
إجمالي حقوق المساهمين: 468 مليون ريال
في الربع الأول 2026م:
إجمالي قروض الشركة: 702 مليون ريال
إجمالي حقوق المساهمين: 318 مليون ريال
نتائج شركة إنتاج في عام 2025م كارثية، حققت خسائر بقيمة 123 مليون ريال مقابل نمو في الإيرادات، أضرّ بشكل كبير جدًا على قائمة المركز المالي.
شركات محتكرة مجالها وشركات عندها ميزة تنافسية
أغلبها تعمل في مجالات صعب الدخول فيها لذلك هي مسيطرة وكثير من المستثمرين يحبون هذا النوع الاسهم لميزتها القوية.
تسمى بـ الخندق الاقتصادي هو مصطلح استثماري أطلقه الملياردير "وارن بافيت"، ويُقصد به الميزة التنافسية الفريدة للشركة التي تحمي أرباحها وحصتها السوقية من المنافسين.
«فإذا نَاجى رَبَّهُ في السَحَرِ واستَغاثَ بِهِ وقال: يا حي ياقيوم لا إله إلا أنت برحمتك أستغيث
أعطاهُ اللّٰه من التَمكين مالا يعلمه إلا اللّٰه»
—ابن تيمية.
ربي تمم لي أموري القادمة على خير وبشرني
بما أنتظره منك فأنت خير المبشرين
اللَّهُمَّ أرح قلبي وهون علي ما أثقلني كتمانه
وإسـقني صبرا
يارب إجعل كل ما دعيتـــه لك سرا وجهرا تكتبه
لي واقعا يفــرح به قلبي
يارب إني وكلتك أمري
وأنت خير وكيل ودبر لي أمري يارب 🤍