ABU RAYAN

غدا أجمل بإذن الله

[ABU RAYAN @aaburawan]

@se12354 ويوم ينزل ما تطمنا صامت

[ABU RAYAN @aaburawan]

@Dr_trend911 وصل دعم 15.40

[ABU RAYAN @aaburawan]

@Abdullah_A_Q عاد للاختبار

[ABU RAYAN @aaburawan]

@fawaz_alje97924 @M9801234 82.80

[ABU RAYAN @aaburawan]

@mesk_tdl @Turky7sh للأسف اغلق 52.90

[ABU RAYAN @aaburawan]

@Abdullah_A_Q 😢

[ABU RAYAN @aaburawan]

@mhmam1402 الله يرزقك من واسع فضله

مثال سهم صناعات الزامل قمة 43
اليوم 26.80

ممكن ينزل 22 عند كسر 10190

وهكذا

[ABU RAYAN @aaburawan]

@3hmf50 إغلاق شهري 32.90

[ABU RAYAN @aaburawan]

@warrd511 @mohub_20 تم الاغلاق شهري 32.90
فيبكو

[ABU RAYAN @aaburawan]

@ab1397203 للامانه بعد ما شفت الشارت بعت في المزاد

[ABU RAYAN @aaburawan]

@ab1397203 توكلت على الله دفعه 52.80

[ABU RAYAN @aaburawan]

@ab1397203 الله يستر

[ABU RAYAN @aaburawan]

@fhdlmlky766149 @ab1397203 🤔

[TickerChart Flash @TickerFlash]

البابطين ادنى جديد - سنوي 53.00
ريال.

اشترك في تكرتشارت الان بأسعار تبدأ من 39 ريال شهريا
https://t.co/hqHEyaYlyI

[ABU RAYAN @aaburawan]

@Investment_corn عشان انخفاض 1.1٪ نصف سنوي
هبط السهم من 135
102 🤔

[ABU RAYAN @aaburawan]

@ab1397203 المعاناه مستمره

[ABU RAYAN @aaburawan]

@ab1397203 https://t.co/61HCtYvzqA

[الصقري | Alsagri @AlsagriCapital]

تقرير جي آي بي كابيتال عن الشركة المتحدة الدولية القابضة «تسهيل»

السعر المستهدف: 36.0 ريال (السعر وقت التقرير: 29.74 ريال)
التوصية: زيادة الوزن

⭕️ ملخص التوصية والنظرة الاستثمارية
▪️أبقت جي آي بي كابيتال على توصية زيادة الوزن لسهم تسهيل، مع سعر مستهدف عند 36 ريال، بما يعكس ارتفاعاً متوقعاً بنحو 21% عن سعر السهم وقت التقرير.
▪️ترى جي آي بي كابيتال أن نتائج الربع الثاني كانت ضعيفة، وأن أرباح الشركة بتظل تحت الضغط خلال المدى القريب بسبب تباطؤ نمو التمويل، وتراجع هامش صافي التمويل، وارتفاع المصاريف التشغيلية والمخصصات.
▪️خفضت توقعاتها لنمو محفظة التمويل في 2026 إلى 5.9% مقابل 17.6% سابقاً، كما خفضت متوسط النمو السنوي المتوقع للمحفظة بين 2025 و2029 إلى نحو 8% مقابل 13% سابقاً.
▪️خفضت توقع هامش صافي التمويل لعام 2026 إلى 23.0% من 25.2% سابقاً، ولعام 2027 إلى 22.7% من 24.8%، نتيجة سقف الرسوم وإعادة تسعير المنتجات والمنافسة.
▪️تتوقع انخفاض صافي الربح بنحو 18% خلال 2026 إلى 225 مليون ريال، مقابل 274 مليون ريال في 2025، قبل تحسن الأرباح إلى 245 مليون ريال في 2027 و265 مليون ريال في 2028.
▪️تستند التوصية الإيجابية إلى التقييم الجاذب بعد هبوط السهم بأكثر من 42% منذ نهاية ديسمبر 2025، وتداوله عند مكرر ربحية متوقع يبلغ 10 مرات لعام 2026 و9.2 مرة لعام 2027، مع عائد متوقع على حقوق المساهمين يقارب 15%.

⭕️ نتائج الربع الثاني 2026
▪️ارتفعت إيرادات التمويل بنسبة 6.5% على أساس سنوي إلى نحو 205 ملايين ريال، لكنها استقرت تقريباً مقارنة بالربع الأول، في إشارة إلى تباطؤ واضح في الزخم.
▪️نمت محفظة التمويل بنسبة 13.6% على أساس سنوي، لكنها استقرت على أساس ربعي، مقارنة بنمو سنوي بلغ 21.3% في الربع الأول.
▪️تراجع هامش صافي التمويل التقديري إلى 23.3%، بانخفاض يقارب 2.2 نقطة مئوية عن الربع المماثل، مع انخفاض عائد الأصول بنحو 2.7 نقطة مئوية.
▪️ارتفعت المصاريف التشغيلية بنسبة 24.1% إلى 125 مليون ريال، نتيجة الاستثمار المستمر في القدرات التشغيلية وارتفاع المخصصات في ظل ظروف التشغيل الضعيفة.
▪️انخفض الربح التشغيلي بنسبة 18.3% سنوياً و22.9% ربعياً إلى 55 مليون ريال.
▪️تراجع صافي الربح بنسبة 20.3% سنوياً و25.1% ربعياً إلى نحو 48 مليون ريال، وانخفض هامش صافي الربح إلى 23.5% مقابل 31.4% في الربع الثاني من 2025.

⭕️ أثر التغييرات التنظيمية
▪️خفض البنك المركزي السعودي رسوم الإدارة على التمويل غير العقاري بنسبة 50%، بحيث لا تتجاوز 0.5% من مبلغ التمويل أو 2,500 ريال، وهو ما ضغط على إيرادات الشركة وهوامشها.
▪️إلغاء اشتراط سندات الأمر للبطاقات الائتمانية دفع الشركة إلى اتباع نهج أكثر تحفظاً في منح التمويل، وأسهم في ارتفاع مخاطر التعثر والمخصصات.
▪️فرض مدة تصل إلى 24 ساعة للموافقة على البطاقة الائتمانية بدلاً من الموافقة الفورية سابقاً، ما أضعف تنافسية منتج «بسيطة» أمام خدمات الشراء الآن والدفع لاحقاً التي تقدم موافقات فورية.
▪️تباطأ نمو صافي محفظة التمويل إلى 1.7% فقط منذ بداية 2026 وحتى نهاية يونيو، مقارنة بنمو سنوي تجاوز 25% خلال 2025.
▪️تعرضت عمليات الشركة لاضطراب مؤقت بعد تضرر خدمات أمازون السحابية في البحرين خلال أبريل بسبب الصراع الإقليمي، ما أثر بشكل إضافي على نتائج الربع الثاني.

⭕️ الهوامش وتكلفة التشغيل
▪️انخفض هامش صافي التمويل من 24.6% في 2025 إلى 23.4% في الربع الأول و23.3% تقديرياً في الربع الثاني، وتتوقع جي آي بي كابيتال استمرار التراجع إلى 22.2% بحلول 2029.
▪️تتوقع ارتفاع نسبة المصاريف إلى الدخل من 35.9% في 2025 إلى 42.1% في 2026، وبقاءها قرب 42% خلال السنوات التالية.
▪️ارتفاع المصاريف مو عارض أو مؤقت، بل مرتبط باستثمارات مقصودة في استقطاب الكفاءات، والتقنية، والتسويق، وتطوير القدرات التشغيلية.
▪️رغم تراجع الهوامش، تتوقع بقاء الفارق بين عائد الأصول وتكلفة التمويل ضمن نطاق 19.5% إلى 20.5%، بما يشير إلى احتفاظ الشركة بقدرة مقبولة على التسعير.

⭕️ جودة المحفظة والمخصصات
▪️تتوقع ارتفاع نسبة القروض المتعثرة من 9.9% في 2025 إلى نحو 11.9% خلال 2026 و2027، مقارنة بـ10.9% في الربع الأول من 2026.
▪️تتوقع ارتفاع تكلفة المخاطر من 443 نقطة أساس في 2025 إلى 506 نقاط أساس في 2026، مع تقدير وصولها إلى نحو 510 نقاط أساس في الربع الثاني.
▪️يرجح تحسن تكلفة المخاطر بشكل محدود إلى 482 نقطة أساس في 2027 و465 نقطة أساس في 2028، لكنها بتظل مرتفعة مقارنة بالمستويات السابقة.
▪️تنخفض نسبة تغطية القروض المتعثرة من 33.2% في 2025 إلى 30.8% في 2026 و29.3% في 2027، قبل استقرارها قرب 30% لاحقاً.
▪️يرى التقرير أن إلغاء سندات الأمر للبطاقات الائتمانية يمثل السبب التنظيمي الأبرز وراء ارتفاع التعثر وتكلفة المخاطر خلال 2026.

⭕️ المحفزات والنظرة المتوسطة
▪️رغم الضغوط الحالية، ما زالت النظرة المتوسطة إيجابية، بدعم إطلاق منتجات جديدة والاستثمارات التقنية وتطوير القدرات التشغيلية.
▪️ارتفاع مساهمة البطاقات الائتمانية يخفف جزئياً من ضغط الهوامش؛ إذ يبلغ متوسط عائدها المتوقع نحو 30%، مقابل 24% إلى 25% لمحفظة تمويل التورق النقدي.
▪️يتوقع استقرار حصة البطاقات الائتمانية قرب 24% من المحفظة خلال 2026 إلى 2028، مقابل نحو 76% لتمويل التورق.
▪️تتوقع جي آي بي كابيتال عودة نمو المحفظة تدريجياً إلى 8.2% في 2027 و8.8% في 2028، بالتزامن مع عودة الأرباح للنمو.
▪️يتوقع التقرير بدء توزيعات نقدية في 2027 بنحو 1.6 ريال للسهم، مع ارتفاع نسبة التوزيع تدريجياً من 50% إلى 65% بحلول 2029.

⭕️ أبرز المخاطر
▪️صدور تغييرات تنظيمية إضافية تؤثر على حجم التمويل أو الرسوم والمنتجات.
▪️تراجع عوائد التمويل بأكثر من المتوقع واستمرار الضغط على هامش صافي التمويل.
▪️ارتفاع تكلفة الاقتراض والتمويل عن مستوياتها المتوقعة.
▪️تدهور جودة المحفظة بشكل أسرع وارتفاع القروض المتعثرة والمخصصات.
▪️ضعف الطلب الاستهلاكي وتباطؤ نمو التمويل الجديد.
▪️تصاعد حالة عدم اليقين الجيوسياسي وما قد ينتج عنها من اضطرابات تشغيلية أو اقتصادية.

[ABU RAYAN @aaburawan]

@Dr_trend911 26.50

[ABU RAYAN @aaburawan]

@ab1397203 اجل لو عنده مشكله وين بيروح 😁