“Efendiler ve ey millet iyi biliniz ki Türkiye Cumhuriyeti şeyhler, dervişler, müritler, meczuplar memleketi olamaz. En doğru ve en hakiki tarikat, tarikatı medeniyedir. Medeniyetin emir ve talep ettiğini yapmak insan olmak için kafidir.”
Gazi Mustafa Kemal Atatürk
📈 Bir Carry Trade Hikâyesi: Türkiye
Eylül 2023 itibarıyla elinizde 100.000 ABD doları bulunduğunu varsayalım.
Bu tutarı herhangi bir risk almadan ABD tahvillerine yatırmış olsaydınız, bugün yaklaşık 110.000-115.000 ABD dolarına sahip olurdunuz.
Alman tahvillerine yatırım yapmış olsaydınız ise yaklaşık 103.000-108.000 avro elde etmiş olurdunuz.
Peki, Türkiye’de carry trade stratejisi uygulayan yatırımcının performansı nasıl gerçekleşti?
👇
2023 sonbaharında ABD dolarını yaklaşık 27 TL seviyesinden bozduran yatırımcı;
✔️ %50’nin üzerine çıkan faiz oranlarından faydalandı,
✔️ Para piyasası fonları ve TL cinsi finansal araçlara yöneldi,
✔️ Kur riskini üstlendi.
Sonuç?
100.000 ABD doları yaklaşık 190.000-195.000 ABD dolarına ulaştı.
Bu da dolar bazında yaklaşık %90-95 oranında getiri anlamına gelmektedir.
Türkiye, son iki yılda dünyanın en dikkat çekici carry trade örneklerinden birini ortaya koydu.
Bunun temel nedenleri şunlardır:
• Yüksek faiz oranları,
• Kontrollü döviz kuru politikası,
• Rezerv birikimi ihtiyacı,
Bu unsurların birleşimi, yatırımcılara kur artışının üzerinde getiri sağladı.
Ancak her yatırım hikâyesinin bir sonu vardır.
2024-2025 dönemi carry trade açısından “altın dönem” olarak değerlendirilebilir.
2026 yılı ise farklı dinamiklere işaret etmektedir:
⚠️ Reel getiriler geriliyor.
⚠️ Kur riski artıyor.
⚠️ Petrol fiyatları ve jeopolitik riskler yükseliyor.
⚠️ Küresel risk iştahı zayıflıyor ve ABD başta olmak üzere faizler oradada artıyor,
Carry trade stratejisi uygulanmaya devam edebilecektir. 2026 yılını başında 60 Milyar Dolarda olan bu hacim Mayıs ayında 40 Milyar Dolar civarında seyrediyor. Bir çıkış yönünde dalgalanmalar var.
Ancak artık aynı ölçüde kolay kazanç sağlayan bir dönemden söz etmek mümkün değildir.
Türkiye’nin son iki yıldaki hikâyesi, yüksek faiz ile kur artışı arasındaki rekabetin hikâyesidir. Ancak bu hikaye diğer ülkelerde artan faizler, içeride ki seçim beklentisi gibi nedenlerle zorlanıyor . Bunu aşmak için varlık barışı ki yasası çıktı ve ardından matrah artırımı, vergi barışı yapılacaktır.
Keza düşük kur politikasının maliyeti her geçen gün artıyor ve ek kaynak lazım. Asgari ücrette güncelleme, memur ve emekli maaşı artışları yılın ikinci yarısında artan bütçe harcamaları olacak.
Son üç yıllık hikayede , şu ana kadar kazanan taraf carry trade yatırımcısı oldu.
All personnel are accounted for and safe. It’s too early to know the root cause but we’re already working to find it. Very rough day, but we’ll rebuild whatever needs rebuilding and get back to flying. It’s worth it.
$ASTS seans açıldığında değer kazandı. Sonra 7$ satış geldi. Şaşırtmadı! Kafasını kaldırdığı anda satmaya devam! Evet uzmanlar yeni Rakuten bahanesi hazır mı?