assume

不是kol 跟任何项目没有利益纠纷 自己做投资投研 在这上面发聊天心得和个人投资感悟 专注美股 。只分享逻辑 盈亏自负

个人tg ：@cho7452

[assume @assumeSi]

何解股债双高？ 答曰：做空旧美国，做多新美国

我最近几天对于美债美股这个异常现象思考了几天 又查了很多历史资料。

最后写了一个我个人认为的版本

美股涨、美债收益也在 按照教科书的方式 这两种资产，肯定有一个在说谎

我现在觉得

看似背离的两类资产，其实在讲不同故事

也就是做空救美国，做多新美国

我们先来看其一面

10年、20年、30年美债收益率达到了美国24年的新高

这一背离的现象让市场分为两派

一派认为 AI 行情爆发，所以做多美股、做空美债；

另一派担心美国国家债务与财政信用。美国国家信用体系受损，所以美债上升 美债上升，美股持续承压 所以，做空美股

这两个看似的矛盾的事情，在我看来其实描述是两个完全不同的事情

市场在做空旧美国，在做多新美国

为了支持我这个判断

我们不妨先看一下外资

过去12个月，外资在持续的购买美股，将近购买了1万亿 这庞大的购买量导致本来的美债群体萎缩 最后导致二季度净买入了1880亿美元的股票 同比第一季度萎缩将近40%

而美国的本土机构 更直接 直接把美债卖掉 用套现的钱，疯狂进入美股去梭哈AI 。

这直接导致了一边美债价格下跌 收益率上升 一边美股暴涨

正常来说 AI技术最领先的是美国 那么，美国会最先实现科技大爆发 按照常理来说，这应该是利好美国的 而看空美债 证明市场认为，这个国家的信用出现了问题

一边在看好，一边又看空

这也正是目前外资和机构正在做的事情！

如何解释这一矛盾的点呢？

我的看法 他们一边在做空旧的美国，一边又在做多新的美国

首先，我们来分析一下美债为什么会飙升

当然，这里的原因很复杂 我就单独讲一个我个人认为最重要的事情

超大规模云服务厂商正在吸引本该进入美债的资金

比如 $META 发债近千亿 最近又追加了40年，将近250亿的公司债。

而这个公司成立才不过22年的

$GOOG 甚至出现了百年期的英镑债。

$ORCL 甚至因为巨额发债，导致现金流为负 评级甚至只比垃圾债高两档。

也就是说，科技巨头正在疯狂发债

而他们并不太在乎利率。

为什么？

因为他们在豪赌，AI所提供的回报是无限大的 这一点，我们可以从财报中看到

微软、亚马逊、谷歌作为庞大的云计算服务商 他们在财报中披露的是建造的数据中心大概可以持续45年 买了gpu，三年就回本 剩下四年纯挣。折合年化将近30%

一边是年化30%，另一边是年化5%

无论是5%还是6%还是7%，其实在这个面前已经无所谓了

截止到今年8月，超大规模云厂商发债更是达到了2300亿 这直接虹吸了本该进入美债的资金 而市场资金本来就是这么多 谷歌30年6.4%公司在放在哪里 美债要是想吸引自己，就必须被动的把自己的收益率拉高

野村估计 今年，超大规模云厂商就吸引了大概1/4的本该在今年买入的美债规模

至于美债会压缩美股估值 这是对的 高盛就说 十年美债每升100个基点 $SPY 的前沿估值就会下降7%

而我们换算到现在 一年前十年期美债还是4.2%呢 到现在也涨了100个基点 而标普的前瞻市盈率从23.4% 掉到了现在的19.7 压缩了大概18% 比高盛预估的还狠 所以，其实不是没有杀，是已经在杀了

至于沙估值为什么还在涨，是因为营收太强了 把估值压缩这一部分抵消了。 我们不妨把视角放宽一下 过去三个月 美股只有科技相关的行业在涨

我举个例子 美股过去三个月 公共事业跌了13% 房地产跌了7% 工业原材料消费普遍跌了5%到8% 嗯，这些板块的营收其实也没有出多大问题 但是还是跌了 所以，这就是杀估值 市场不是没有杀，只是已经在杀了。

说到这里，其实还说一个有意思的事情 美债收益率看似5.2% 但是，如果你是个外资 考虑到汇率和通胀 其实大概只有不到2%左右 这个回报率其实连日元都不如了 。

其实，分析那么多，我还没有说重点

我为什么说是分成两个旧美国、新美国呢？

就是以AI为划分的

我的一个原因就是 AI越成功 越利好，少数巨头 越不利好美国普通人 和财政

因为美国政府税收的4/3. 来自于个税和社保税 这些都是强绑定在工资单的

而AI恰恰是压缩人的价值

公司有更少的人去做更多的事，所以利润上升了

但工资总额是下降了

政府能收到的税就越来越少

而且，现在美国为了赢得AI战争的胜利 开始推行税收法案

把资本开支全额抵税

这就直接导致了 $MSFT 在七月披露的税收额度只有25亿 而去年同期有140多亿 缩水了近八成 直接导致了利润率的暴涨

美国国税办公室预计 本财年前11个月，税收收入暴跌1/4.

这个规模体量是近千亿的

所以，我在这里下个判断

AI越成功 越利好美国AI顶部巨头公司。

越利空 美国老百姓+美国财政部税收

这就是为什么 外资和本土机构抛弃美国去买美股的原因了（ 我个人认为）

就是外资在豪赌AI龙头企业 又同时卖出了美债 做空了那个 绑定在工资单上的旧美国。

支持的是那个AI垄断龙头的新美国

这就是为什么 美债收益率在涨 美股也在涨的原因

[assume @assumeSi]

@DieselAI24 😂

[assume @assumeSi]

英特尔单日跌幅30%

这是英特尔上市55年来单日最大跌幅

半个世纪没见着

我一买见到了😂😂😂

笑死我了

[assume @assumeSi]

@pyy_invest 我不知道，他不公布，但是应该

[assume @assumeSi]

BofA 客户资金流（最新一周，10-29 发布，BofA 客户样本口径）：科技个股净卖 -$9.31 亿，但科技 ETF 反流入 +$3.17 亿；通信服务个股 -$47.86 亿——2018 年有分类以来最大单周流出；工业连续第 13 周流出 -$12.32 亿。合计：个股 -$35.26 亿，股票 ETF +$23.45 亿。

机构估计口径：对冲基金两周净卖 TMT 约 $200 亿，接近 7 月 $230 亿的峰值；定性为"仓位去杠杆"而非看空基本面；

[assume @assumeSi]

哈哈哈哈哈 你说的对

我要回家去交我社保了

[Super Invest @globalvilllage]

@assumeSi 实际上是美帝没落的象征性标记事件，同时东方大国崛起重新回到世界霸主地位😝

[assume @assumeSi]

@zhangdayu0706 买标普 等到时候让标普打个八折给你们抄底

[assume @assumeSi]

我发这个是为了自嘲，但不是真的嘲笑 大家都亏钱 我就不好意思说自己没亏多少

人啊，有的时候要多考虑考虑别人

你尊重别人 别人才会尊重你

你尊重别人 你的能量才会越来越高 你未来才会越来越挣钱

[John Wilson @iinuuuni]

@assumeSi 你也是信号了，刚装逼就暴跌，还得是你大佬

[assume @assumeSi]

与诸君共勉

[assume @assumeSi]

双十一来了

[assume @assumeSi]

@AUsefulName 下季度预期降低不是基本面引起的 主要是两点，一个是消费级pc 另外一个OEM 厂商紧急砍单清库存

CFO Dave Zinsner：“我们预计 CCPG 营收将环比下降超过 20%，因为客户正在迅速降低库存周数，并使其采购与对 2027 年的消耗预期保持一致。”
当然，降低预期肯定是会跌的 我只是没有想过会跌23%这么多

[assume @assumeSi]

亚马逊、英特尔 闪迪三份财报全部已发在两个微信群里

令我感同身受的是亚马逊ceo的一句话

亚马逊ceo ：我认为我们对此的看法是：这是一个千载难逢的机遇。我认为我们在 AI 领域所见证的，是我们这代人所经历的最重大的变革。如果目标是以 1840亿美元的年化运行率实现 39% 的增长，并在此基础上未来两年每年再增长 40%，最终成为一项规模超万亿美元的业务，那么我们就会坚决投资，以持续保持行业领先地位。

至于闪迪 这个季度又回购了2%的股份

两个季度回购了4%

相当于一年能回购8%

对于英特尔

我仔细看了财报，我琢磨不透怎么跌了20%，我看不懂

不过这次对我来说倒没有伤筋动骨

只跌了5%左右，大概

因为我昨天就在群里说了，我已经对冲了山迪和英特

[assume @assumeSi]

谷歌一天跌13%

上一次跌13%的时候，还是2006年

不过，那一次盘中拉了回来

这一次如果收盘还是跌13%的话

那么，就是谷歌历史上最大的单日跌幅

[assume @assumeSi]

$GOOG

[assume @assumeSi]

我也刷到了这些推文

说什么提现不了 一直在被卡审核

能不能提现，自己提一笔不就知道了吗？

[谢家印 @xiejiayinBitget]

现在某友商的水军都开始走低能风了 🫡 找一推小号发推，千篇一律的写评论造谣。

[assume @assumeSi]

昨天的一点操作（ps：台积电前天就卖了 其他的是昨天的操作 达子昨天盘前220的时候清仓了 今天我又买了回来）

[assume @assumeSi]

@1024_zzzz 空闪迪是不想赌他财报

留美光海力士看好储存

美光海力士涨没涨

海力士两天直接干回20%

谷歌财报跌了 那我也对冲了 你爷爷也没有亏钱 笑死 跟个狗一样在这里随便乱叫 一点逻辑都没有

[assume @assumeSi]

@1024_zzzz

[assume @assumeSi]

@xiejiayinBitget 750🔪

[assume @assumeSi]

闪迪财报后天凌晨就出了

不知道怎么走

再加上，我本身有很重的闪迪仓位

so

决定小小的对冲一下