Agustín Baqué

Lic. Economía Empresarial (UTDT) // Asesor en comercialización de granos de productores agropecuarios.

[Agustín Baqué @baqueagustin]

Ya pasaron 4 años de este sueño increíble de poder formar mi propia empresa de manera independiente!

Esfuerzo, humildad y transparencia como pilares fundamentales!

Siempre agradecido a los que confiaron y siguen confiando hoy en mi trabajo y dedicación!

Vamos por mas!.

[Agustín Baqué @baqueagustin]

Los mercados siempre arbitran!

Hacía septiembre / octubre precio de trigo y cebada deberían recuperar parte de lo perdido habiendo pasado la presión de cosecha de hemisferio norte y si el niño impacta en la producción de Australia. La película seguro termine mucho mejor de lo que esperábamos, es solo tener paciencia!

[Agustín Baqué @baqueagustin]

Mas molienda de girasol 🌻 significa mayor competencia y mas transparencia en el mercado!

Noticia mas que bienvenida en un contexto de mayor consumo global de aceites vegetales para biocombustibles para los proximos años y una hoja de balance ajustada para las oleaginosas con alto % de aceite!

Vamos Argentina 🇦🇷!

[totocaputo @LuisCaputoAR]

Importante!👇
Recibí esta carta de Michael Gelchie, Director Ejecutivo de Louis Dreyfus Company.
Una inversión estratégica para la empresa que se decidió que se hiciera en nuestro país. Son 400 millones de dólares para la construcción de una planta de procesamiento de girasol en Bahía Blanca.
Surgió a partir de la reunión que mantuvimos en el Argentina Week en New York y es otra muestra enorme de confianza en lo que está haciendo el presidente @JMilei. 🇦🇷🇦🇷🇦🇷

[Agustín Baqué @baqueagustin]

Muy contento de ser parte de este congreso de girasol, a realizarse en Trenque Lauquen el día 11 de junio!.

Muchas gracias @advantaseedsarg y resto de los sponsors por invitarme a ser parte en el panel de comercialización junto a @paulina_lescano !.

Nos vemos ahi!

[Agustín Baqué @baqueagustin]

Comparto análisis de sensibilidad para el cultivo de girasol campaña 26/27 en Argentina:

Luego de una campaña 25/26 muy positiva para el cultivo de girasol en Argentina, donde no solo la producción estuvo en niveles récords, sino también que los precios y margen brutos fueron muy atractivos para el productor local y también para la molienda y la exportación, comienza la carrera por definir el área de cultivos de primavera 26/27. La clave sin duda paso por la caída productiva de girasol 25/26 en hemisferio norte, principalmente en Mar Negro y Europa, lo cual permitió que Argentina se vuelve competitiva a partir de enero de 2026 en la exportación de girasol en grano: pasamos de exportar 255.000 ton en 24/25 a 1 / 1.1 MTon en 25/26.

Para la campaña 26/27 con altos costos de fertilizantes + precios del petróleo a nivel global que empujan la producción de oleaginosas con alto % de aceite para la elaboración de biocombustible + diferencial de retenciones a favor versus soja y maíz, el girasol vuelve a presentarse como una alternativa atractiva no solo en las áreas girasoleras sino también en zonas sojeras / maiceras.

+ Para campo arrendado, tomando 1.4 ton/Ha de alquiler (zonas de alto potencial para el cultivo), y asumiendo un precio forward en el rango de U$D 360/370 + bonificación materia grasa de un 15%, lo cual arroja un precio final de U$D 415/420, y rindes entre 2.5 / 3 ton / ha, el margen bruto entre U$D 8 y U$D 200. Si lo comparamos con soja y maíz, y con la ventaja de permitir la siembra de cultivos de invierno en la campaña 27/28 más un puente financiero entre trigo/ cebada y soja/ maíz, el cultivo de girasol genera atractivo para el productor.

+ Hemisferio norte va a sembrar un área récord, lo cual podría derivar en una producción global récord también, con lo cual, el mayor desafío será nuevamente ser competitivo para la exportación de grano, y lograr mayor puja entre las fabricas de molienda y exportadores de grano. Hay que recordar que este año el margen de molienda se ubica en niveles históricamente altos (U$D 60/80 por toneladas) lo cual seguirá incentivando un mayor crushing de girasol para los próximos meses.

+ De confirmarse un año Niño, el mismo incrementa el riesgo productivo del cultivo, dado que aumentan las probabilidades de más enfermedades de fin de ciclo y reducción en los rendimientos (principalmente phomopsis).

Conclusión: De mantenerse los precios actuales de fertilizantes y esquema de retenciones, es probable que Argentina vuelva a sembrar un gran área de girasol para la campaña 26/27. Sera clave en los próximos meses ver las señales de mercado global y local en cuanto a precios forwards ofrecidos, dado que se define la tendencia de precios de mediano y largo plazo con la producción de hemisferio norte.

De continuar un petróleo con niveles de precios altos y elaboración de biocombustibles a máxima capacidad, las oleaginosas con alto % de aceite resultan muy atractivas dentro de un esquema de rotación de cultivos.

[Agustín Baqué @baqueagustin]

Muy interesante este grafico de @WATCHER_GRAINS a la hora de analizar decisiones o estrategias comerciales.

Si bien después cada mercado local tiene sus propias reglas / estacionalidad, entender como se mueve CBOT de acuerdo al momento del año, implica ser mas eficiente a la hora de vender.

Estamos entrando en los meses "picos" de precios. Este año, a diferencia del resto , con altos costos de produccion y una guerra que parece extenderse, podríamos ver algún patrón algo distintito, pero que tampoco se va a mover mucho del promedio.

[WATCHER @WATCHER_GRAINS]

⌛️🔴Everyone is talking about a massive wheat bull run because of poor production prospects and soaring fertilizer costs. Those arguments make sense, and they are part of the reason why I’ve been bullish on wheat since the beginning of the year.

But agricultural markets are rarely that simple.

Long-term trends can remain bullish while corrections still happen along the way, and we may be entering one now.

One key factor is seasonality. Agriculture is probably the most seasonal market of all because production cycles are annual. Historically, the June–August period tends to be bearish across grains as harvest approaches, yield visibility improves, and farmers become more active sellers.

Every year, the market says “this year is different.” Sometimes it is, but caution remains important, especially after a +30% rally in wheat over the past year.

We also shouldn’t forget that early USDA reports are often the most pessimistic of the campaign and can later improve as production prospects evolve.

🎯For farmers, commercialization is not only about selling at the highest possible price. It’s also about reducing risk. Waiting indefinitely for a price explosion without securing part of the 2026 crop after such a rally may not be the most responsible strategy.

[Agustín Baqué @baqueagustin]

Balance global de cebada 26/27 por USDA:

En su primera estimación de produccion mundial de cebada, el USDA estima un volumen total a producir de 155 MTon en 26/27, lo que implica un crecimiento de 0.8 MTon versus la campaña 25/26. Como dato, se observa una caída en la produccion de casi todos los principales paises exportadores, tal cual se muestra en la tabla. Vemos una gran diferencia cuando comparamos con estimadores privadas, las cuales proyectan un total cercano a los 145/146 MTon.

En cuanto al consumo se espera que el mismo alcance los 154.7 MTon a nivel global, lo cual implica un crecimiento de casi 3.5 MTon versus campaña anterior, lo cual tambien marca una diferencia versus privados. La clave va a pasar por la relación de precios versus otros forrajes principalmente maíz. Importaciones caen a solo 29.4 MTon, donde se proyectan compras chinas por 10.5 MTon y de 4.4 MTon por parte de Saudí. Países del norte de África necesitarían menos volúmenes a importar dadas las condiciones favorables de cultivos hasta el momento.
Stocks globales 26/27 apenas crecen versus campaña anterior, ubicándose en niveles de 21.5 MTon. Relación stock / consumo global en 13.9%, lo cual implica un nivel normal tomando las ultimas campañas, al igual que la misma relación para principales paises exportadores.

Mercado va a seguir con el foco en las condiciones en hemisferio norte y el impacto que podría tener el Niño en Australia hacia la primavera del hemisferio sur. En cuanto a la demanda, muy importante como continua el conflicto en medio oriente y su impacto en fletes sumado a la evolución de los cultivos de trigo y maíz en China, dado que eso determinara en gran parte el volumen de otros forrajes como cebada a importar. En Argentina, con precios FAS de trigo niveles de U$D 235/240 podríamos ver algo mas de superficie sembrada de este cultivo, mientras que en cebada mantenemos proyección de un área 26/27 similar a 25/26.

[Agustín Baqué @baqueagustin]

@MarielaBrandoli @BCRmercados Si el precio llega a zona de U$D 240/250 enero, tal vez la caída sea menor!

[Agustín Baqué @baqueagustin]

@BumperCrop1 Mercados tarde o temprano arbitran! Se festeja esta suba porque mejoran los números de las 26/27.

[Agustín Baqué @baqueagustin]

Feliz cumple ma!

Te amamos!❤️

[Agustín Baqué @baqueagustin]

@BumperCrop1 @ClaudioGianni Terrible! Nunca vi algo igual!

[Agustín Baqué @baqueagustin]

Muchas gracias @agrositio y @richardbindi por la entrevista!

https://t.co/hD7fjm6n38

[Agustín Baqué @baqueagustin]

@BumperCrop1 Los mercados siempre arbitran!

Tarde o temprano alguna variable ajusta.. si fertilizantes siguen altos por tema guerra, granos tienen que acompañar!

[Agustín Baqué @baqueagustin]

@jamateos85 Muy bueno! Felicitaciones!

Gran herramienta!

[Agustín Baqué @baqueagustin]

Muchas gracias @Dlnacopio y @Syngenta_ar por invitarme a ser parte de esta reunión de lanzamientos de híbridos de maíz y girasol.

Vamos a repasar principales drivers de estos mercados y estrategias comerciales en este escenario de tanta incertidumbre!

Nos vemos mañana en Necochea.

[Agustín Baqué @baqueagustin]

Balance de cebada 26/27 Argentina:

En base a lo que analizamos sobre margen bruto del cultivo de cebada proyectado para Argentina para la campaña 26/27, les comparto mi estimación respecto a lo que puede ser el balance 26/27.

Asumiendo un área 26/27 a nivel país similar a la campaña 25/26 y con rindes tendencia (año niño implica lluvias por encima de lo normal y en general la cebada prefiere condiciones mas secas que húmedas para expresar rinde y con un paquete tecnológico conservador, dado el alto precio de los fertilizantes), Argentina alcanzaría una produccion de 4.8 MTon. Tomando stocks de esta campaña 25/26 q terminarían en 0.62 MTon, la oferta total 25/26 volvería a ser "cómoda", ubicándose en casi 5.5 MTon. Tomando exportaciones por 3.6 MTon (1.1 MTon malting y 2.5 MTon feed/FAQ) y un consumo domestico estable en 1.5 MTon., los stocks 26/27 quedarían en 0.4 MTon.

Los puntos claves pasan por el selection rate de calidad cervecera 26/27, con un paquete tecnológico menor por altos costos de fertilizantes principalmente.

Exportaciones, con un año Niño que puede derivar en una menor produccion de Australia y tal vez algún tema con la calidad, cual será el volumen de feed / FAQ a exportar a China, pero tambien ver el impacto del conflicto en Irán en las importaciones de Middel east.

En cuanto a farmer selling, salvo que los precios FAS se ubiquen en zona de U$D 220/230 calidad feed enero en el FAS (FOB equivalente en U$D 240/250), vamos a ver un farmer selling muy lento hasta el momento de cosecha: situacion económica y financiera cómoda y márgenes brutos 26/27 muy ajustados van a llevar al farmer argentino a esperar. Habrá que ver si el gobierno decide nuevamente reducir los export tax en algún momento.

[Agustín Baqué @baqueagustin]

@Sunflowerarg @MCorina1985 Muchas gracias!

[Agustín Baqué @baqueagustin]

Comparto margen bruto para el cultivo de cebada en Argentina para la campaña 26/27, tanto para campo propio (tomando U$D 170 gastos de estructura) como para campo arrendado de alto potencial (tomando alquiler 1.4 toneladas/ha de soja a U$D 320).

En primera instancia remarcar que los números se han vuelto muy ajustados y poco atractivos: se requiere a un precio de U$D 230, casi 6 ton/ha para lograr un resultado de break-even en campo arrendado (60% del área sembrada en Argentina se hace bajo esta modalidad). La suba en el precio de los fertilizantes, principalmente urea, de casi un 40/50% versus campaña anterior + suba de algunas labores por caída en el tipo de cambio y suba de combustible impactan negativamente en la rentabilidad.
Tomando un precio actual de forrajera de U$D 210 FAS enero (FOB equivalente U$D 240) y nominalmente U$D 230 para cervecera FAS enero (FOB equivalente U$D 272/273), y asumiendo un promedio de calidad de 60% cervecera y 40% forrajera, el numero arroja margen bruto negativo.
Esta misma situacion se da para el cultivo de trigo, cuyos costos son similares a los de cebada.

¿Qué esperar con este escenario en cuanto a superficie de cebada y trigo campaña 26/27:?

Es probable que el productor mantenga superficie de cebada en detrimento del trigo, en las regiones del centro y sur de la provincia de Buenos Aires y La Pampa debido a diversos factores:

+ Mejores rindes de soja de segunda sobre cebada vs trigo por una cosecha mas temprana, lo cual, en un año de números ajustados, cobra una relevancia enorme.
+ Con estos precios de fertilizantes, la tecnología utilizada seguramente sea menor, en particular en el uso de fertilizantes, para lo cual el cultivo de cebada deberia comportarse mejor en términos de rendimiento que el trigo.
+ Campaña 25/26 el precio de la cebada forrajera tuvo un premio de U$D 5 /10 versus trigo desde diciembre hasta mediados de marzo, lo cual arrojo un resultado mejor para el cultivo de cebada. Por otro lado, el trigo tuvo niveles de proteína muy bajo, lo que genero fuertes descuentos por calidad para el productor.

Para completar, es probable que parte de la reducción del área de trigo pase a oleaginosas, principalmente girasol en las zonas sur y soja en las zonas norte del área productiva de Argentina, debido a menor uso de fertilizantes y precios forward atractivos, lo que resultan en margen brutos mas atractivos. Maíz es una incógnita y va a depender mucho de la evolución del precio fertilizante en los próximos 3 meses.

Conclusion: campaña extremadamente desafiante para el productor argentino en cultivos de invierno dada la fuerte suba de los costos versus precios de granos que no acompañaron en la misma medida.
Seguramente el uso de tecnología se reduzca versus campañas anteriores, lo cual podría impactar en la calidad tanto del cultivo de trigo como de cebada.
Farmer selling lento a la espera de mejores precios forwards dado que a los valores actuales FAS enero, el productor convalidando niveles de margen bruto muy ajustados.

[Agustín Baqué @baqueagustin]

@Malarriao Comparto y en lo comercial es un mercado muy atomizado, salvo este año que apareció fuerte la exportacion de girasol en grano y ayudó a dar mas transparencia y competencia.

[Agustín Baqué @baqueagustin]

@MPeredaBorn Los números hablan por si solos!

[Agustín Baqué @baqueagustin]

@GuillermoTorti @JFRossetti @lucasllach Te sumo trigo, que es muy similar a cebada!

[Agustín Baqué @baqueagustin]

@TraderCaputo En breve lo comparto!