Salih&Başak

instagram @salihbasaksirin

[Artunç Kocabalkan @DrKocabalkan]

Bugün çok garip görünen ama aslında son derece mantıklı bir piyasa var:

Savaş var.

Ama:

ALTIN DÜŞÜYOR.

TAHVİL DÜŞÜYOR.

BORSA DÜŞÜYOR.

Petrol?

90$'IN ÜZERİNDE.

Altın 4.419$

ABD 10Y %4,75

Fed eylül faiz artırımı ihtimali %64

Dow yaklaşık -350 puan

BIST -%2,29

Üstelik ABD Stratejik Petrol Rezervi 1982'den beri en düşük seviyede.

Neden savaş varken altın ve tahvil alınmıyor?

Çünkü piyasa şu anda savaştan daha büyük bir şeyden korkuyor:

ENFLASYONDAN.

Savaş → petrol ↑
Petrol → enflasyon ↑
Enflasyon → Fed/ECB/BOJ ↑
Faiz → tahvil ↓
Reel faiz → altın ↓
Sermaye maliyeti → borsa ↓
Bunun adı:
STAGFLASYON TRADE.
O yüzden artık savaş haberlerini değil üç fiyatı izleyin:
BRENT.
ABD 10Y.
ALTIN.
Çünkü asıl tehlike İran'ın ateş açması değil.

SAVAŞIN FAİZİ YÜKSELTMESİ.

https://t.co/bVjxKXoppQ

[Yatırımcı @yatirimci]

Ben dahil herkes 40 trilyon dolarlık borcu konuşuyor. Sürekli önünüze düşüyor. Ama asıl devasa rakam 126 trilyon dolar. Gerald Celente bu hafta bunu ortaya attı. Herkesin dilindeki rakamın üç katı büyüklüğünde bir veri görünce ilk başta abartı geldi. Girdim baktım. Rakam tamamen gerçek. İkisi aynı şey değil. Farkı anlamazsanız ya yanlış şeye panik yaparsınız ya da olan biteni tamamen kaçırırsınız.

40 Trilyon vs 126 Trilyon

40 trilyon dolar Amerikan devletinin kendi adına aldığı borç. Tahviller falan. Devletin vergi gelirlerinin yüzde 18.5'i sadece bu borcun faizine gidiyor. Bu rakam devletin ne kadar batakta olduğunu gösteriyor. 126 trilyon dolar ise sistemin toplam borcu. İçinde her şey var. Ev kredileri, taşıt kredileri, kredi kartları, öğrenci borçları, şirketlerin kredileri ve finans sektörünün kendi içindeki borçları. O 40 trilyon da bunun içinde. Devlet kendi borcunun faizini ödüyor. Bir ABD vatandaşının ev kredisinin faizini ödemiyor. Yani o yüzde 18.5 hesabını 126 trilyon üzerinden yaparsanız hesap şaşar. 40 trilyon devletin ne kadar köşeye sıkıştığını gösteriyor. 126 trilyon tüm sistemin ne kadar kaldıraçlı olduğunu kanıtlıyor. İkisini de takip etmek zorundasınız.

4'e 1 Oranı ve Faiz Çıkmazı

Asıl can alıcı nokta burası. 126 trilyon borç var. Ekonominin yıllık üretimi 30 trilyon dolar civarı. Oran dörde bir. Koskoca ülke ürettiği her şeyin dört katı borçlu. Bu oran faize bakış açınızı kökten değiştirmeli. Borç azken faiz bir araçtır. İşleri soğutmak için artırırsın, canlandırmak için indirirsin. Kitapta böyle yazar. Ama borç üretimin dört katına çıkınca faiz araç olmaktan çıkar. Prangaya dönüşür. Faizi ufak bir artırdığınız an haneler, şirketler ve devlet aynı anda nefessiz kalır. Faiz kararları artık enflasyonla ilgili değil. Sistemde kalabilmekle ilgili. Siyasetçiler bu yükü kaldıramaz. Geriye tek çare kalıyor. Para birimini feda etmek. Hiçbir şeye tahmin yürütmeden altın ve gümüş tutmanın ana mantığı tam olarak bu.

Fed Ne Yapacak

Önümüzdeki yaklaşık 4 ay çok kritik. Piyasalar enflasyon yüzde 2 hedefinin epey üzerinde yüzde 3.7 geldiği için Aralık ayına kadar en az bir faiz artırımına yüzde 72 ihtimal veriyor. Güçlü istihdam da bunu destekliyor. Celente tam tersini söylüyor. Faiz artmaz diyor. Hatta ara seçimler öncesi ekonomiyi tutmak için indirim bekliyor. İki taraf da kendince haklı. Piyasa enflasyona bakıyor. Celente ise 126 trilyonluk borç dağının faiz artışını kaldırmayacağını, sistemin kilitleneceğini söylüyor. İkisi birden haklı olamaz. Ben Celente tarafına yakınım. O devasa borç yükü yüksek faizle dönmez. Ama piyasanın arkasında devasa paralar var. Sonuçta faiz inerse dolar düşer, metaller uçar. Sabit kalırsa reel getiriler düşer, metaller yine uçar. Piyasayı tek bozacak şey agresif faiz artışı. O da bu borç matematiğiyle imkansıza yakın.

İran Gerilimi ve Altın 📉

İran gerilimi başladığında altın neden düştü. Savaş çıkınca altının fırlaması gerekirdi. Düştü. Sebebi çok basit. Hükümetler acil nakde sıkıştı. Çatışmaların getirdiği ağır maliyetleri karşılamak için ellerindeki altını satmak zorunda kaldılar. Buna zorunlu satış denir. Zorunlu satış piyasanın çökeceği anlamına gelmez. Satıcılar fiyat düşecek diye değil, mecbur oldukları için sattılar. Rusya da aylar önce aynısını yapmıştı. Altın 4000 dolar civarında taban yaptı ve temiz bir şekilde toparladı. İnançsızlıktan satsalardı bu kadar rahat dönemezdi. Zorunlu satış biter, baskı kalkar.

Gerçek Ekonomi Verileri 📊
Tahminlerden çok daha değerli üç kritik veri var.

🔸 İstihdam rakamları revize edildi. Perakende sektöründen 154 bin iş silindi. Daha az çalışan, daha az satış demek.

🔸 Amerika'da perakende satışların yarısını en çok kazanan yüzde 10'luk kesim yapıyor. Açıklanan şatafatlı rakamlar halkın durumunu değil, zenginlerin harcamaya devam ettiğini gösteriyor.
Borsanın yüzde 54'ü en zengin yüzde 1'in elinde. Yüzde 10'luk kesim ise borsanın yüzde 93'üne sahip. Borsa yükseldiğinde kazancın neredeyse tamamı bu küçük zümreye gidiyor.

Finansal ekonomiyle gerçek ekonomi arasındaki bağ koptu. Zenginler harcamayı keserse veya borsa düşerse satışların yarısı buharlaşır. Bu da devleti her zamanki gibi müdahaleye mecbur bırakır.

Madencilik Hisseleri

Madencilik hisseleri altının iki katı kazanç sağlayabilir. Ki bu zamana kadar öyle oldu. 13 yıllık teknik bir taban kırılıyor. Celente de tamamen farklı bir yöntemle madencilik hisselerinin altından bağımsız yüzde 100 artacağını söylüyor. İki farklı kişi, iki farklı yöntem aynı kapıya çıkıyor. Bağımsız analizler kesiştiğinde dikkate almak şart.

Dürüstlük Bölümü

126 trilyon toplam borç, sadece devlet borcu değil. Bunu devlet borcu gibi anlatanlara inanmayın ve faiz hesabını bunun üzerinden yapmayın. Celente Ekim sonuna doğru yapay zeka sektöründe nokta atışı dot-com tarzı bir çöküş bekliyor. Tarih verilen tahminler genelde patlar. Gerçekleşirse dediği doğru çıkar ama kesin olacak diye bir kural yok. Ayrıca Celente ücretli bir bülten satıyor. Bunları bilin.

Benim tezimi ne çürütür. Fed Eylül veya Aralık'ta faiz artırırsa argümanım zayıflar. Zenginler harcamayı kesmesine rağmen perakende satışlar düşmezse anlattıklarım boşa düşer. Veya altın 4300 doları koruyamazsa zorunlu satış teorisi fazla iyimser kalmış demektir. Bu bir yatırım tavsiyesi değil. Kendi araştırmanızı yapın.

Amerikan sistemindeki borç, üretimin dört katı. Devlet her vergi dolarının 18.5 sentini faize gömüyor. Harcamaların yarısı nüfusun onda birinden geliyor. Siyasi intihar etmeden oynayabilecekleri tek koz paranın değerini düşürmek. Altın ve gümüş birer trade aracı değil. Paranın feda edileceğini anlayanların mecburi istikameti. Çoğunluk hala sadece 40 trilyona bakıp pozisyon alırken, asıl oyunu 126 trilyonu görenler kuracak. Fed'in buradan sonraki ilk hamlesinin artış mı yoksa indirim mi olacağı piyasayı ikiye bölmüş durumda.

[Berna Gülpınar @berna_gulpinar]

Tahvil faizleri uçuyor.

ABD 10 yıllıklar %5'e doğru yol alıyor.
Japon 10 yıllıklar 30 yıldır ilk kez %3'ü gördü bugün.
🔥🔥

[Yavuz @yavuz_invest]

Fon düzenlemesinden sonra ilk gün
30 hisse tabanda işlem görüyor

#bist100

[Artunç Kocabalkan @DrKocabalkan]

FED’DE OYUN TERSİNE DÖNDÜ.

Ve hareket alanı çok ama çok daraldı

Aşağı tükürse sakal yukarı tükürse bıyık

Warsh’ın Jackson Hole mesajı çok net:

Eskiden Fed’in faiz artırması için verilerin onu ikna etmesi gerekiyordu.

Şimdi Fed’in faiz artırmaması için verilerin Warsh’ı ikna etmesi gerekiyor.

Aradaki fark devasa.

Veriler bir çıkış kapısı açmazsa Warsh’ın önünde iki kötü seçenek kalıyor:

Faizi artır → Kendisini atayan Trump’ın istemediğini yap, hem de ara seçimlere haftalar kala.

Bekle → Temmuz’da tahvil piyasasında gördüğümüz huzursuzlığın yeniden alevlenmesini göze al.

Yani mesele artık sadece 25 baz puan değil.

Fed siyasi baskı ile tahvil piyasası arasına sıkışıyor.

Ve bu sıkışmanın bedeli tahvil faizlerinde, dolarda ve altında ödenecek.

[Artunç Kocabalkan @DrKocabalkan]

FED FAİZ INDIRMEKTE GEÇ KALACAK ENFLASYON DA DÜŞMEYECEK
STAGFLASYON YOLDA SENARYOSU NE KADAR GERÇEKÇİ ?

Eylül’ün en tehlikeli senaryosu şekilleniyor:

Ekonomi yavaşlıyor ama Fed gevşemiyor.

ABD istihdamı zayıflıyor, geçmiş veriler aşağı revize ediliyor. Buna rağmen enflasyon ve enerji fiyatları Fed’in elini bağlıyor.

Sonuç?

Yüksek faiz + zayıflayan büyüme.

Bu kombinasyon özellikle pahalı hisseler ve Bitcoin için kötü.

Altın içinse hikâye iki aşamalı:

Önce yüksek reel faiz ve güçlü dolar baskısı.

Sonra çok daha büyük problem:

ABD, devasa borcunu bu faizlerle ne kadar süre çevirebilir?

Fed eylülde faizi artırırsa piyasayı sakinleştirmek yerine yeni bir tartışmayı başlatabilir:

Bir faiz artışı daha kaç faiz artışını doğuracak?

Borsalar için zor, tahviller için zor, Bitcoin için zor.

Altın?

İlk raundu Fed alabilir.
Uzun maçta ben hâlâ altına yakınım.

https://t.co/eTdl24SjUl

[Türküler celik @turkulercelik]

Tartışılması gereken aşı sonrası MI falan değildir.Mustafa Koç Beykoz Devlet Hastanesi’nde, Cem Yılmaz ise Ayancık Devlet Hastanesi’nde ilk müdahaleleri pratisyen bir hekim tarafından yapıldı.
Kamucu sağlık hizmeti neden gereklidir? Neden basamaklı sağlık örgütlenmesini savunuyoruz ?
Çünkü özel Amerikan ,Acıbadem hastanesi gibi kurumlar, kârlı olamayacağını düşündükleri küçük bir ilçede hastane açmaz. Ve sizin yıllık ödediğiniz özel sağlık sigortaları da Ayancık ilçesinde hayatınızı kurtaramaz #CemYılmaz

[Yatırımcı @yatirimci]

— Altında 7.000 Dolar Hedefim —

— 5.420 dolar zirvesi ile 4.000 dolar tabanı arasında devasa bir çanak kulp yapısı oluşuyor.

— Bu formasyonun teknik ölçümü altını 2027 sonuna kadar (yaklaşık 16-18 ay içinde) 6.800 - 7.000 dolar aralığına taşıyacaktır.

— Günlük ya da haftalık ufak geri çekilmelere takılanlar büyük resmi kaçırır.

— Altın / NASDAQ rasyosu 10 yıllık devasa bir dip tabanı tamamlamak üzere. Şu an 0,17 seviyelerinde ve 0,24 direncine yaklaşıyor.

— Bu rasyonun yukarı kırılması, paranın teknoloji devlerinden emtiaya akacağını gösterir.

— Bu kırılım altını ilerleyen yıllarda 8.000 ve 9.000 dolarlara götürecek ana motor olacak.

Fiat para sistemi olduğu müddetçe bu roketi durdurabilecek hiçbir şey yok.

[Bülent ESİNOĞLU @bulentesinoglu1]

Amerika'da tanınmış iktisatçılar, Amerika'da hiper enflasyonun başladığını iddia ediyorlar.
Altın standardına, zorunlu geçişten bahsediyorlar.
Enflasyonu, %32'den başlatan iktisatçılar var. Altın fiyatının bu durumda, nerede duracağı elbette belirsiz olacaktır. Benim yıl sonu ons altın için 8000 tahminim komik kalacak.
Bu tartışmaların temelinde Amerika'nın 40 trilyon dolar borcu var. Korkunç ticaret açığı var. Bono piyasası karışmış. FED kendi kağıdını kendi satın alır hale gelmiş.
Bu duruma bakan, aklı başında herkes, bir şeyler olacağını tahmin eder.

[Artunç Kocabalkan @DrKocabalkan]

AMERİKA’DA ÇOK BÜYÜK BİR ŞEY OLUYOR.

Herkes Warsh’ın “faiz artırırım” mesajına bakıyor.

Bence yanlış yere bakıyoruz.

Hazine ne yaptı?

Uzun vadeli tahvil geri alımlarını 2 milyar $’dan en az 4 milyar $’a çıkardı.

Warsh ne yaptı?

Kısa vadeli faizlerde şahinleşti.

Sonuç?

FED KISA UCU TUTUYOR.
HAZİNE UZUN UCU TUTMAYA ÇALIŞIYOR.

Neden?

Çünkü ABD’nin asıl problemi artık sadece enflasyon değil.

BORCUN FAİZİ.

30 yıllık tahvil faizi %5’in üzerine yerleşirse ABD’nin devasa borcunun çevrilme maliyeti patlıyor.

İşte bu yüzden bundan sonra Fed faizinden önce 30 yıllık ABD tahviline bakacağım.

Eğer uzun faiz her yükseldiğinde Washington müdahale ederse bunun adı bugün YCC olmayabilir.

Ama yarın piyasa buna başka bir isim verecek:

FINANCIAL REPRESSION.

Kısa vadede Warsh şahinleşir → dolar yükselir → altın düşer.

Uzun vadede Washington borcun faizini baskılamak zorunda kalır → reel getiriler baskılanır → doların satın alma gücü tartışılır → ALTIN.

Asıl soru şu:

ABD borcunu gerçekten ödeyecek mi, yoksa zaman içinde reel olarak eritecek mi?

Bence önümüzdeki dönemin en büyük makro trade’i bu sorunun cevabında saklı.

[ilker Kulaksız @madmenilker]

Altın yatırımı yapan çoğu kişi sadece ekrandaki gram fiyatına bakıyor. Fiyat çıkınca seviniyor, düşünce endişeleniyor ama NEDEN çıktığını ya da düştüğünü bilmiyor.

Altının yönünü belirleyen göstergeleri anlatacağım; ama sadece listelemekle kalmayacağım, ÖNEM SIRASINA göre sıralayacağım. Çünkü bu göstergelerin hepsi eşit değil ve hangisinin daha ağır bastığını bilmek, işin yarısıdır.

1. SIRA: REEL FAİZ VE ABD TAHVİL GETİRİLERİ

Bu, altının bir numaralı pusulasıdır. Diğer her şey ikinci plandadır.

Neden? Çünkü altın faiz ödemez, temettü vermez, kira getirmez. Elinizde durur, o kadar. Dolayısıyla altının rakibi, size getiri veren varlıklardır; başta ABD devlet tahvili.

Amerikan tahvili size risksiz olarak yüksek getiri veriyorsa, getirisi olmayan altını tutmanın bir maliyeti oluşur. Buna fırsat maliyeti diyoruz. Tahvil getirisi yükselince altın baskılanır, düşünce altın rahatlar.

Ama dikkat, burada kritik bir incelik var: Bakacağınız şey NOMİNAL faiz değil, REEL faizdir. Yani faizden enflasyon beklentisini çıkardığınızda geriye kalan gerçek getiri. Faiz yüzde 5'ken enflasyon yüzde 6'ya koşuyorsa, o faiz kazanç değil yavaş çekim kayıptır ve altın bunu görür.

Bu sıralama benim yorumum da değil: HSBC'nin değerlendirmesinde de altın fiyatları üzerinde ABD tahvil getirilerinin ANA BELİRLEYİCİ olmaya devam ettiği, doların ise anlamlı ama İKİNCİL bir rol oynadığı belirtiliyor.

Nereye bakacaksınız? ABD 10 yıllık tahvil getirisi. Ekranınızın bir köşesinde daima dursun.

2. SIRA: DOLAR ENDEKSİ

İkinci sıradaki gösterge dolar endeksi, yani DXY.

Mantığı basit: Altın dünyada dolarla fiyatlanır. Dolar güçlenince altın, avro ya da yen kullanan yatırımcı için pahalı hale gelir ve talep düşer. Dolar zayıflayınca tam tersi olur, altın dünyaya ucuzlar ve talep artar.

Aralarında güçlü bir ters ilişki vardır. Kural olarak: DXY aşağı, altın yukarı. DXY yukarı, altın baskı altında.

Ama unutmayın, HSBC'nin de belirttiği gibi bu ikincil bir faktördür. Yani tahvil getirileriyle dolar ters yönde sinyal veriyorsa, genelde tahvil kazanır.

3. SIRA: MERKEZ BANKASI ALIMLARI

Bu, son yılların en güçlü ve en az konuşulan destek unsuru.

Merkez bankaları, rezervlerini dolardan altına kaydırmak gibi stratejik bir amaçla altın topluyor. Ve bu alıcının en önemli özelliği şu: FİYAT SORMUYOR. Ons 4 bin dolar mı, 4 bin 500 mü, umurunda değil; rezerv politikası gereği alıyor.

Piyasada böyle bir fil yürürken, ders kitabındaki korelasyonlar bükülebilir. Yani "faiz yükseldi, altın düşmeliydi ama düşmedi" dediğiniz günlerin arkasında çoğu zaman bu alıcı vardır.

Dünya Altın Konseyi'nin 2026 araştırmasına göre merkez bankalarının yüzde 89'u, önümüzdeki 12 ayda küresel altın rezervlerinin artmasını bekliyor. Yani bu talep kısa vadede bitecek gibi durmuyor.

Nereye bakacaksınız? Dünya Altın Konseyi'nin yayınladığı merkez bankası alım verileri ve özellikle Çin Merkez Bankası'nın aylık alım açıklamaları.

4. SIRA: ALTIN ETF STOKLARI

Bu gösterge size batılı bireysel ve kurumsal yatırımcının nabzını verir.

Altın destekli borsa yatırım fonlarına para giriyorsa, o fonlar karşılığında fiziki altın SATIN ALMAK zorundadır. Yani ETF girişi, doğrudan talep demektir. Çıkış olduğunda ise fonlar altın satar ve fiyat baskılanır.

Merkez bankası alımı stratejik ve yavaştır; ETF akımları ise duygusaldır ve hızlı hareket eder. İkisini birlikte okuyun: Merkez bankası tabanı kurar, ETF akımları dalgayı belirler.

5. SIRA: VADELİ PİYASA POZİSYONLARI

Biraz daha teknik ama değerli bir gösterge: Fonların vadeli altın kontratlarındaki pozisyonları.

Büyük fonlar altında uzun pozisyon artırıyorsa, kurumsal para yükselişe oynuyor demektir. Bu pozisyonlar aşırı şiştiğinde ise tersine, bir düzeltme riski oluşur; çünkü herkes aynı taraftaysa satacak kimse kalmamış demektir.

Nereye bakacaksınız? Amerikan vadeli işlemler piyasası için haftalık yayınlanan pozisyon raporları.

6. SIRA: JEOPOLİTİK RİSK

Savaş, kriz, gerginlik... Korku arttığında para altına kaçar. Bu altının en eski işlevidir ve hiç değişmedi.

Ama burada bir uyarı yapayım: Jeopolitik primler genelde GEÇİCİDİR. Bir haberle gelen sıçrama, gerginlik yatıştığında geri verilir. Kalıcı yükselişler jeopolitikten değil, reel faiz ve para politikasından gelir. Yani manşetle alım yapan, çoğu zaman tepeden alır.

7. SIRA: FİZİKİ TALEP VE MEVSİMSELLİK

Bu da az bilinen ama gerçek bir etken. Çin ve Hindistan gibi ülkelerde geleneksel düğün sezonu, fiziki altın talebini artırır. Bu talep genellikle eylül ile şubat ayları arasında yoğunlaşır.

Yani mevsimsellik yazımda anlattığım mantık altında da geçerli: Talebin arttığı dönemler bellidir ve bu dönemler fiyata destek olur.

TÜRKİYE'DEKİ YATIRIMCI İÇİN ÖZEL DENKLEM

Şimdi çok önemli bir şey söyleyeceğim, çünkü Türkiye'deki altın yatırımcısının en sık yaptığı hata bu.

Gram altın fiyatı iki değişkenden oluşur: Ons altın fiyatı ve dolar/TL kuru.

Yani gram altın yükseldi diye "ons altın yükselmiş" diye düşünmeyin. Ons altın YATAY kalsa bile, dolar/TL yükseliyorsa gram altın yükselir. Tersi de geçerli: Ons altın yükselirken kur geriliyorsa, gram altındaki kazancınız beklediğinizden az olur.

Bu yüzden Türkiye'deki yatırımcı iki gözle bakmak zorunda: Bir gözü onsta, bir gözü kurda. Sadece grama bakan, kazancının nereden geldiğini bilmez ve doğal olarak ne zaman çıkacağını da bilemez.

ÇOK ÖNEMLİ BİR UYARI: ALTIN ARTIK O ESKİ ALTIN DEĞİL

Şimdi çoğu kişinin bilmediği ve ezberini bozacak bir bulguyu paylaşayım.

Klasik bilgi şudur: "Borsa düşerse altın yükselir, o yüzden altın portföyü korur."

Ama HSBC'nin değerlendirmesine göre altın mevcut dönemde küresel hisse senetleriyle POZİTİF korelasyon gösteriyor. Yani ikisi çoğu zaman aynı yöne hareket ediyor. Bu da şu anlama geliyor: Altın şu an doğrudan bir hisse senedi koruması gibi çalışmıyor.

Peki altının bugünkü rolü ne? HSBC bunu da net söylüyor: Altının bugünkü işlevi, daha çok REEL FAİZ ve MAKROEKONOMİK risklere karşı koruma sağlamak.

Bu ayrım çok önemli. Çünkü "borsam düşerse altınım beni kurtarır" diye pozisyon alan biri, ikisinin birlikte düştüğü bir günde hazırlıksız yakalanır. Altını portföye koyarken bu gerçeği bilerek koyun.

GÖSTERGELER ÇELİŞİRSE NE YAPACAĞIZ?

En pratik soru bu. Diyelim ki dolar zayıflıyor ama tahvil getirileri de yükseliyor. Hangisini dinleyeceğiz?

Cevap: Sıralamayı hatırlayın. Reel faiz birinci sıradadır. Tahvil getirileri kalıcı olarak yükseliyorsa, doların zayıflığı altını bir yere kadar taşır.

Ama şu kuralı da unutmayın: Göstergelerin çoğu aynı yönü işaret ediyorsa, o yön güçlüdür. Birbirleriyle çelişiyorlarsa piyasa kararsızdır ve kararsız piyasada en doğru pozisyon çoğu zaman beklemektir.

Bu göstergeleri bir formül gibi değil, doktorun tahlil sonuçlarına bakması gibi kullanın. Hiçbir tahlil tek başına teşhis koydurmaz; ama hepsi birden bir tablo çizer.

Son olarak, hangi veriyi ne zaman izleyeceğinizi de söyleyeyim:

ABD enflasyon verileri ve istihdam raporu; çünkü bunlar doğrudan Fed beklentisini, dolayısıyla reel faizi belirler.

Fed toplantıları ve tutanakları; faiz patikasının en net kaynağı.

Dünya Altın Konseyi'nin çeyreklik talep raporları; merkez bankası ve fiziki talep tablosunu buradan görürsünüz.

Ve Türkiye tarafında elbette dolar/TL kuru; çünkü sizin cebinize giren rakam ons değil, gramdır.

Altın yatırımı, sadece "kriz olur, altın yükselir" mantığıyla yapılan bir iş değil. Altın, dünyadaki paranın maliyetine, güvenine ve merkez bankalarının rezerv tercihlerine göre fiyatlanan sofistike bir varlık.

Bu göstergeleri bilen kişi, altın düştüğünde panik yapmaz; sebebini bilir. Yükseldiğinde de körü körüne sevinmez; hareketin kalıcı mı geçici mi olduğunu ayırt eder.

Ve borsada olduğu gibi altında da kural aynı: Fiyata değil, fiyatı hareket ettiren şeye bakın.

Faydalı bulduysanız RT ve kaydet; "altın niye düştü" diye soran arkadaşınıza gönderin, artık nereye bakacağını bilsin.

#altın #ons #gramaltın #yatırım #faiz #dolar #finansalokuryazarlık #YatırımTavsiyesiDeğildir

[Fatih TONGUÇ (Pride Veteran) @prideveteran1]

Kevin Warsh önce piyasaya beklenti (forward guidance) vermeyeceğim dedi.

Sonra çıktı oldukça şahin bir konuşma yaptı.. Hatta Warsh'ın Jackson Hole konuşması şimdiye kadar 2 yıllık getirilerdeki yükselişe bakılırsa, 2009'dan beri en şahin görünen konuşma gibi duruyor. Jay Powell'ın 2022 ve 2023 konuşmalarını bile geride bırakmış durumda ki, 2022’de de güzel satmışlardı.

Swap piyasası Fed, BOJ ve ECB'nin hepsinin Eylül'de faiz artırabileceği ihtimalini fiyatlıyor.

Açıkçası konuşmak kolay. Göreceğiz bakalım Ara Seçimler öncesi Fed faiz arttırabilecek mi? Talk is cheap. Piyasa bu konuşmadan sonra %60 civarı faiz artışı fiyatlıyor. Yani neredeyse kesin gözüyle bakıyor. Faiz arttırmazsa da, bu sefer ciddi kredibilite kaybı yaşanacak.

Açıkçası gümüş örneğinde 74$’dan bir düzeltme bekliyordum. 71$ görmüştü konuşma öncesi ama sonra hemen her şeyi bastılar. Gene de altında hikayenin bittiğini sanmıyorum. Hatta Paladyum %5 artıda kapanacak.

Ancak bu sert mesaj sonrası DXY ve faiz tarafının akıbeti önemli olacak. VIX bu satışa rağmen sakindi,

Neyse hepimize geçmiş olsun. İyi haftasonları..

[Berna Gülpınar @berna_gulpinar]

Warsh'un konuşması şahindi:

"FED için Kişisel Tüketim Harcamalarında (PCE) %2'lik enflasyon mutlak bir hedeftir ve esnetilemez," dedi Warsh.

Fakat Hazine'nin tahvil geri alımından hiç bahsetmedi.

Konuşma sonrasında, Eylül'de faiz artış olasılığı %60'a çıktı.
🧐

[Artunç Kocabalkan @DrKocabalkan]

FED’İN EN TEHLİKELİ CÜMLESİ BAZEN SÖYLEMEDİĞİ CÜMLEDİR.

Warsh Jackson Hole’da:

“Eylül’de faiz artıracağım”

demedi.

Ama piyasa faiz artırım ihtimalini yaklaşık %35’ten %60’a taşıdı.

Neden?

Çünkü Warsh piyasaya faiz artışı değil, daha büyük bir şey verdi:

BELİRSİZLİK.

Fed yıllardır piyasaya navigasyon veriyordu:

“Faizi artıracağız.”
“Bekleyeceğiz.”
“İndirim yaklaşıyor.”
Warsh navigasyonu kapatıyor.
Bundan sonra Fed’in ağzına değil, veriye bakacaksınız.

Ve tam burada Wall Street’in yeni korkusu başlıyor:

Ya Eylül’de bir kez artırırsa?

Çünkü piyasanın eski bir hastalığı vardır:

Bir tane verirsen, ikincisini fiyatlar.
İki verirsen, üçüncüyü bekler.

O zaman mesele +25 baz puan olmaktan çıkar.

Dolar ↑
Kısa vadeli ABD faizleri ↑
Nasdaq baskı ↓
Bitcoin baskı ↓
Altın kısa vadede baskı ↓
Ama burada altını Bitcoin’den ayırıyorum.

Çünkü Warsh faizi yükseltebilir ama;

ABD’nin borcunu silemez.
Bütçe açığını kapatamaz.
Tahvil arzını ortadan kaldıramaz.
Jeopolitik riski bitiremez.
O yüzden:
Şahin Fed altını düşürebilir.
Borçlu Amerika altını yeniden kaldırabilir.
Jackson Hole’dan sonra benim takip edeceğim soru artık
“Eylül’de artıracak mı?”

değil çünkü arttırması bekleniyor.

Ben de beklentiye göre hareket etmeliyim Yok sayamam.

Ancak arttırmazsa !

“İlk artırımdan sonra piyasa kaç tane daha fiyatlayacak?”
Çünkü asıl satış o zaman başlayabilir.
Fed GPS’i kapattı.

Şimdi herkes kendi yolunu bulacak.

https://t.co/SzC3vjO7fH

[Artunç Kocabalkan @DrKocabalkan]

WARSH KONUŞTU

HERKES FİYATI YÖNETİYOR

ALTIN GÜVENİ FİYATLIYOR

Büyük veri: ALTIN 4.600$

DXY 99,57 | ABD 10Y %4,68
FED ARTIRIM İHTİMALİ %50

Bu akşam ABD kapanışında özellikle altın–DXY–2Y/10Y, Nvidia ve Nasdaq kapanışı yeniden kontrol edilmeli; Warsh’ın ilk fiyat etkisinin kalıcı mı yoksa ilk reaksiyon mu olduğu ancak kapanış matrisiyle daha net görülecek.

https://t.co/RbpoGUZPHJ

[Berna Gülpınar @berna_gulpinar]

Warsh konuştuğu kadar şahin olabilecek mi göreceğiz.

ONS altın 20 günlük ortalamaya doğru gevşiyor. Burayı destek yapabilir (4.430).

50 günlük ortalama 200 günlüğü yukarı kesti. Bu bir golden-cross. Ve önemli bir boğa sinyali.

4.350 $ desteği aşağı kırılmadıkça, yön yukarı.
🧐

[Yatırımcı @yatirimci]

Çevremde de, yabancılar hesaplar dahil sosyal medyada da görüyorum ki merkez bankalarına ve onların süslü laflarla bastığı kâğıt paralara güven yerlerde.

2050 yılına geldiğimizde cebimizdeki doların, sterlinin, liranın veya euronun esamesi okunmayabilir.Kağıt paralar buharlaşıyor. Akıllı para ise sessiz sedasız gerçek varlıklara kaçıyor.

Geçen sene Morgan Stanley portföy dengesini değiştirdi. Yılların değişmez "%40 tahvil, %60 hisse" kuralını çöpe attılar. Artık %20 altın, %20 tahvil, %60 hisse diyorlar. Önümüzdeki 10 yılda bu dağılım altın ve diğer gerçek varlıklar lehine çok daha dramatik şekilde değişecek.

Hedge fonlarının altında açtığı "uzun" (long) pozisyonlar bu yılın zirvesine çıktı. Altın 200 günlük hareketli ortalamayı kırdı geçti. Bloomberg buna "40 yılın en büyük düşüşünden dönüş" deyip algı yapıyor. Yanlış. Bu sadece %27'lik basit bir düzeltmeydi. Düşen altın değil, kağıt paranın kendi değeri.

Peki altının değeri mi 15 kat arttı? Hayır. Paran eridi. Eski Roma'da bir ons altınla en kaliteli deri sandaletleri ve bir senatör togasını alabiliyordunuz. Bugün aynı bir ons altınla gidip Vakko'dan jilet gibi bir takım elbise dizebilirsiniz. Altının alım gücü sabittir.

2002'den bugüne kim ne kazandırmış bakalım. Gerçek performans tablosu şu şekilde:

• NASDAQ 100 şampiyon. 28.4 kat arttı (Yıllık %14.9 bileşik getiri).

• Altın (Dolar bazında) ikinci sırada. 319 dolardan 4.620 dolara geldi. 14.4 kat artış.

• Gümüş bronz madalyayı kaptı. 4.88 dolardan ~69 dolara uçtu.

• S&P 500 geride kaldı. 973 puandan 7.675'e. Sadece %688 artış (Yıllık %8.9).

• M2 Para Arzı (Gerçek enflasyon budur) 5.5 trilyondan 23.2 trilyona fırladı. Yıllık %6.1 büyüme.

• İngiltere'nin Borsa İstanbul'u sayılan FTSE 100 ise dökülüyor. 2000'de 7000'i gören endeks bugün anca 10.800'de. Yıllık sadece %3.7 getiri. Enflasyona ezilmiş.

Hayat insanın karşısına dert çıkarıyor. Zor zamanlar için gerçek sigortadır. Çoluğunuza çocuğunuza bırakacağınız en saf mirastır.

Harekete geçmek için krizin patlamasını beklemeyin.

[Artunç Kocabalkan @DrKocabalkan]

ABD 30 yıllık faizi %5,19.
Bütçe açığı 1,9 trilyon $.
Faiz gideri 1 trilyon $.
PCE enflasyonu %3,7.

Ama VIX yalnızca 14,88.

Şaka mı ?

Tahvil piyasası “borç sürdürülemez” diyor.
Hisse piyasası “AI her şeyi çözer” diyor.
Altın ise ikisine de güvenmeyip 4.576 dolarda bekliyor.

Hangisi doğru?

Jackson Hole’u tahmin etmeyi bırakın.

Asıl soruyu sorun:

Devletler borçlarını ödeyecek mi, yoksa paranın değerini düşürerek mi eritecek?

Buradan savaş sürecek mi , enflasyon sürecek mi sorularının yanıtlarını da buluruz!

Altın faiz indirimini değil, finansal baskılamayı fiyatlıyor.

Mali baskılamayı değil .

Sonuç altınsız uyumayınız !

[Berna Gülpınar @berna_gulpinar]

Piyasalar bugün Warsh'un TSİ 17.00'deki Jackson Hole konuşmasını bekliyor.

Warsh tahvil faizlerindeki yükselişi "Oh ne güzel, sıkılaşmayı piyasa yapıyor" diye açıklamış, yiğitliğe krem sürmemişti.

Fakat Hazine'nin yeni tahvil geri alım programı bu açıklama ile ters düşüyor.
😂

[mühendisyen @muhendisyenn]

Trabzonspor'un şu takıma böyle bir kadro ile elenmesi rezaletten başka bir şey değil. Yenilen kırmızı kartlara bakıyorum, resmen takımın teknik direktörü Fatih Tekke yok gibi. Bu elenme ve kırmızı kart, teknik direktöre yazar.