Beihay

[小陆师傅 @STANLEES4]

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[Beihay @beihay]

回顾2025 年初至今的加密市场表现，在前三季度，无论是 BTC、ETH 还是山寨币都与纳指保持着相同的趋势。
然而，10 月 11 日成为全年的分水岭。受关税政策冲击及内部清算螺旋影响，加密市场遭遇了至今最大规模的连环清算。尽管美股在短期内便迅速抹平了政策带来的跌幅，但加密市场却因流动性根基受损，自此与美股背道而驰。截至目前，BTC 较25年初回落 22%，ETH 下跌 35%，而山寨币整体跌幅更高达 48%。
这种走势分化的背后，本质是当前加密市场流动性骤减与信心受损的叠加。加之 2025 年加密行业在技术与应用层面陷入瓶颈，缺乏能引发市场共鸣的新叙事，山寨币在失去流动性溢价后持续低迷。即便如此，依然看好行业的长期价值，期待新的技术创新周期的到来。

[Pickle Cat @0xPickleCati]

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