こういち

力こそパワー

[こういち @bishop0120]

@soldier_owr 正直この話だけじゃ相手が何考えてるかまで分からない気がする。4ヶ月リフレッシュしてたなら、それを上手に説明できればそれで良いんじゃ無いかって気もします。
相手がへーとか、なるほどその気持ち分かるとか。その説明力が問題かなぁ。

[こういち @bishop0120]

@WatcherGuru ダチョウ倶楽部で検索

[こういち @bishop0120]

@Kalshi ダチョウ倶楽部で検索

[こういち @bishop0120]

@thug_business 100円前後で売ってるんだから逆立ちしても売れませんよね。水が1万円で売れる様な需要がある状況では、売らずに自分で飲むべきですし。相手だけに水の需要がある場合を考えるとか、ご都合主義すぎますね。

[こういち @bishop0120]

@Bitwux アホやん

[こういち @bishop0120]

@p_rm2020 @miidee2018 @kasumi_girl 最終的にお茶漬けが最高という結論

[ile @ileeconomics]

むしろ自分の運用スタイルで結果が出てるからと言って正しいと思うのが間違い。

株式市場の平均を超えるリターン（α）はゼロサムなので、うまくいけば同じだけ失敗してるひとがいる。その発想がないなら再現性のある正しいことを人に伝えられないと思う。

そのαをとる手段は3つあるんだけど、僕はそのなかで需給の歪みを狙うのが得意。流動性が枯渇して相手が余計なコストを払って売った分を、自分のプレミアムに変える。

餓死しそうな金持ちにおにぎりを1万円で売る。それが僕のリターンです。それ以外に余計なリスクはとらない。だから個別株も数％の遊び枠で良い。何が自分のリターンの源泉なのかわかってなかったら、構造的に、理論的に正しい運用は人に伝えられない。

だって自分の運用なんて、ただの確率分布の点なんだから。

[こういち @bishop0120]

@tweetsoku1 そもそもテレビの時代が終わってるんだよね。

[ile @ileeconomics]

株の上昇に置いてかれて慌てちゃう人向け

まず待機資金があると機会損失と考えるのをやめましょう。例えば指数の動きがこうだったとします。
100 → 120（+20%）→ 96（-20%）→ 120（元に戻る）→ 144（さらに+20%）

この場合、最初からフルベットしていたひとは、資産が1.44倍です。でも最初の120で半分利確して、-20%で全額再投入したひとは、最終的に1.62倍です。特定口座の人は税金がかかるけど、それでも上回ります。待機資金は機会損失とは限らないです。

重要なのはリスクに対し正しいポートフォリオで乗り切ったかどうかです（まだ終わってないけど）
アップサイドよりダウンサイドのほうが極端に深い場合はポートフォリオに弾力を持たせるのは当然です。

僕はこういう考えでやってるので、5年間シャープレシオを高く維持しています。リスクに対しリターンだけを拡大するというのは、目の前の価格変動を当てたり、予測の通りに行動することじゃないんです。

むしろそうではないことの方が多いです。

今待機資金があるのは、今リターンを出す素質ではなく、30年リターンを出し続けるために必要な素質だよ。

[こういち @bishop0120]

手のひら返しってよりは、ディスるのがダメなんだよね。ディスってて一年も立たずに株価上がってくるとか、ディスってた情報そのものが当てにならんって事だから。その頃から持ってる人間がそれ当てにしてたら儲からんから。手のひら返したタイミングで気づくボンクラだけが崇めてるの。

[こういち @bishop0120]

@yukimamax 大規模なクラウドモデルのAIはそうならざるを得ないとして、そこでローカルAIなんじゃないですかね。仮想通貨のシステムみたいにそれぞれ他人のローカルAI環境を少しずつシェアして大規模化するような方向性とか。

[こういち @bishop0120]

金曜の下落くらいでジタバタしてる人は投資向いてないよ。嫌味じゃなくてホントに。

[ile @ileeconomics]

トランプが困惑してるらしいね。
だから高金利オンでアルゴの巻き戻しが今の米国市場の弱点だっていったでしょ～。そうなるとヘッジも効かない。この下落が続くかはインフレ次第だけど、昨夜の下落はその片鱗がほんの少し見えただけ。

[こういち @bishop0120]

@duf88logbook アメリカの方が物価高くて、円安のはずなのにWDWの直営のバリューの方が安いのは何故だろうw

[ile @ileeconomics]

投資家以外にハッキリ現実を教えてあげるけど、この数年間、円だけで預金してきた時点で、政治がどうなろうと報われやしないよ。

チャンスに対するセンサーがまるっきり働いてないでしょ？上むいて口あけて棚ぼた的な賃金上昇をまってるだけ。顎が疲れたら政治が悪い、インフレなんとかしろ。そんで脳汁たらしながら無生産的な政治批判をSNSでするだけ。

僕らは君らが「投資家ざまぁｗｗｗ」とか言いながらyoutube見てる間も勉強してる。その結果、インフレで生活費より資産が増える仕組みを整えた。

わかる？
この圧倒的リテラシーの差
サバイバル能力の差
チャンスに対する集中力の差

コツコツNISA頑張ってる投資家はこれからもうまくやっていける。そうかもって思える人もまだ間に合うだろう。何もせず政治や社会の批判してるだけならひっそりと消えるだけ。

これが現実、アリとキリギリスだね。

[ile @ileeconomics]

🇺🇸プライベートクレジット問題
長くてごめん…ですがいろいろ調べてみたのでまとめて報告します。

✅構造
　簡単に言うと、CoreWeaveなどのAI事業者が規制の厳しい銀行からではなく、プライベートクレジットファンドから資金調達し、そのファンドは銀行などから融資のための資金を調達しているという問題です。
　なぜこれが問題かというと、まずひとつは監視が弱く、実態がつかめないこと。そして回収不能になるリスクが高いからです。

✅プライベートクレジットの規模
　把握出来ないと言われていますが、間接的貸し手である銀行が融資している分は、FREDの「LNFACBM027SBOG」に、含まれていることがわかりました。規模は画像１で、2020年の約6000億ドルから、現在は2兆ドル近くに増加しています。前年比は画像２で去年11月に58%増、直近4月では26%増です。単体で見ると非常に早いペースに見えます。

✅全体から見た規模感
　次に全体から見たバランスを考えてみます。米国の銀行融資全体は14兆ドル弱あります。以下はその中に含まれる大きなカテゴリーと、規模、直近の伸び率です。

全体　14兆ドル　7.3%増（1年前 3.7%増）
1⃣不動産　5.7兆ドル　2.2%増
2⃣商業用　2.9兆ドル　7.9%増
3⃣消費者　1.9兆ドル　4.4%増
4⃣その他　3.2兆ドル　19.7%増

　となっており、先ほどお伝えしたのは「その他」の約3分の2に当たります。サイズ感はまだ大きくはないですが、あっという間に消費者ローンの規模を上回り、爆速で増加しています。次になぜこのようなペースで融資できるかを考えてみます。

✅融資拡大のからくり
　プライベートクレジットファンドはAI事業者が調達するGPUの実物や、超大手テック企業と結ぶ契約そのものを担保にしてるケースがあるようです。個人的にはその事業者がダメになった際、それが担保として機能するようには見えません。
　しかし、信用力の低いスタートアップでも、大手テック企業のインフラ向けという条件が付くことで信用枠を確保する構造になっています。また、NVIDIAなどは直接AI事業者の株主となり、チップを優先的に配分することで、信用枠の確保をサポートしています。
　つまりNVIDIAは単にチップを売るだけでなく、どの企業に優先配分するかで企業の信用力やデータセンターの資産価値まで左右できる「絶対的な支配力・経済圏」を持っていることになりますね。そして、この支配力を警戒している国があります。

✅中国のNVIDIA拒絶
　トランプ大統領がNVIDIAの中国向けの輸出規制をしたあと、NVIDIAはダウングレードした中国向け製品を作りましたが、当局はそれを拒否しました。おそらく中国はNVIDIAの支配力が、自国に支配的に浸透することを警戒しているのだと思います。

🙋まとめ
　過去に僕は、プライベートクレジット問題は解約制限があるから、システミックなリスクは低いと考えていましたが、認識を修正します。
　名目GDPの伸びを明らかに上回る異常なペースで拡大しており、全体の融資の伸び率を加速させ始めています。これはバブルが始まっている典型例です。
　そして融資の伸びは、担保価値の懸念や、意図的な信用枠の創造が効いており、ここに増大は止められず、同時に脆弱性はより拡大する構造があるように見えます。また、その経済圏をよく思わない中国の存在があります。

　以上を踏まえると、この問題は将来、時限爆弾になると、認識を改めます。今後も関連するデータを随時ポストしてこうと思います！

　長文に目を通していただきありがとうございました😉

[Truflation @truflation]

🇺🇸 Truflation Daily US CPI is 2.21% YoY today, ⬆️ +0.13%.🇺🇸

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[こういち @bishop0120]

ポートフォリオの中のコカコーラだけが輝いている。俺の唯一のディフェンス銘柄。

[ile @ileeconomics]

日本の経済よく見てないから、参考になりそうなアカウント探してるけど、ざっくりとした議論多すぎじゃない？

反対の意見とバトルするだけの暇人が多すぎる。
暇人が言うのも恐縮だけれども。

そんなことよりインフレがどれぐらい強く上がるとかを教えてほしい。僕は米国だけどインフレ率が下がる前には下がるって伝えてきたし、上がる前には上がるって伝えてるよ。別にそんなむずかしくない。

日本の財政問題が政治的エンターテイメントになってしまって、本当に大事な分析に全くフォーカスがいってないね。

変動金利で住宅ローン払ってる人とか、もっと有名人に不毛な言い合いしてないで予測しろよって言ったほうが良い気がする。

[ブル@外資アセマネ営業 @Asemane_bull]

俺が一番好きな慶應ネタ置いておくね。