Borja

[Ross @ross64x]

Esta es la parte que me encanta del capitalismo: como se canibalizan ellos solitos.

Se gastan billones y billones en centros de datos para entrenar la IA, capitalizaciones intergalácticas y la CEO de AMD, Lisa Su, se sube al escenario y liquida la caja de 4.000 dólares de Nvidia con una de 1.499.

Aplausos. Disrupción. El ciclo de siempre.

Ahora esperamos a que entren los chinos con la misma caja por 500 dólares.

Y cuando el hardware ya no dé más de sí, llegará la fase final: una suscripción tipo Netflix para tener acceso a las últimas versiones de la IA.

Porque, al final, todo capitalismo bien digerido termina en una cuota mensual, y como las plataformas de contenidos dos ganan dinero y 10 pierden hasta la camisa.

Todo esto, en tres años.

Año 1 — La fase del monopolio. Todo empieza con escasez artificial. Nvidia controla entre el 85% y el 92% del mercado de aceleradores de IA, y esa posición dominante se traduce directamente en el precio de la acción: cotiza con un PER cercano a 33x, muy por encima de la media del sector de semiconductores.

A mayo de 2026, Nvidia cotizaba en torno a los 219 dólares con un PER de 33,3x, y los márgenes brutos rondaban el 74%.

Es la parte del ciclo donde el mercado no paga por lo que la empresa gana, sino por lo que nadie más puede fabricar.

Nvidia no vende chips: vende escasez con forma de chip.

Año 2 — Empieza la grieta. Aquí es donde entra Lisa Su con su caja de 1.499 dólares. No mata a Nvidia, pero introduce una duda que antes no existía:

¿y si esto se puede hacer más barato?

El silicio a medida —los chips propios de Google, Amazon y Microsoft— ya representa cerca del 21% del mercado y se espera que suba al 28% en 2026.

El silicio a medida pasó de representar el 20,9% del mercado de chips de IA en 2025 a una proyección del 27,8% para 2026, lo que supone una amenaza a largo plazo para la cuota de Nvidia.

Los márgenes empiezan a resentirse —de ese 74% a un rango de 70-72%— y el mercado, que había pagado por un monopolio, empieza a preguntarse si en realidad está pagando por un oligopolio con caducidad.

No es casualidad que en 2026 la acción de Nvidia haya llegado a caer un 18%, pese a seguir siendo, sobre el papel, la empresa más importante de la era de la IA.

Año 3 — Cuando entran los chinos con la caja de 500 dólares —si entran, y todo apunta a que sí—, el hardware deja de ser el negocio.

Se convierte en lo que siempre acaban siendo los componentes de cualquier tecnología madura: un commodity con márgenes de commodity.

El valor no desaparece, se desplaza. Sube por la cadena, hacia el software, los modelos, y sobre todo hacia la suscripción: el Netflix de la IA.

Es el mismo movimiento que ya vivieron los PCs en los 90, los smartphones en la década de 2010 y los paneles solares más recientemente: el hardware se abarata hasta la irrelevancia y el negocio de verdad se muda a la capa de arriba.

¿Qué significa esto para las valoraciones?

Quien no consiga venderte la suscripción al final del ciclo, se queda vendiendo cajas cada vez más baratas.

El problema es que el 20 % del PIB mundial esta relacionado con esa mega burbuja de la IA, y no hay pastel para todos.

Pero a quien le importa.

[Rubén Canales @RubCanales]

💣 Francesco Bagnaia, sobre la rivalidad entre Marc Márquez y Valentino Rossi: "NO ERA MI GUERRA".

➡️ "Después de lo que pasó durante la rivalidad entre Marc y Valentino, y habiendo crecido en la academia de Valentino (Rossi), había muchas opiniones sobre nuestra relación dentro del garaje".

➡️ "Pero, como he dicho en muchas ocasiones, esa no era mi guerra. Nunca formé parte de esas peleas, así que, en cuanto Marc llegó al equipo oficial, estuve totalmente abierto a conocerle".

(@MotoGP) #MotoGP 🔴

[Pablo Haro Urquízar @pabloharour]

Lunes: 25 imputados de la PSOE en el caso SEPI

Miércoles: un alcalde y 5 concejales imputados en Málaga

Jueves: Imputados la directora de la Guardia Civil y el DAO por las cloacas

Viernes: imputada la presidenta de Enresa, la empresa para desmantelar centrales nucleares https://t.co/sMX5WnGLDq

[Borja @borjaserra]

@JulenBollain Si lo sumamos a lo que has donado tú. sale de media un millón y medio por persona
Por un poco podrías haber donado 2 € y quedabas de puta madre

[Martin Varsavsky @martinvars]

Tengo siete hijos y pienso mucho en qué tiene sentido que aprendan en un mundo con inteligencia artificial. Memorizar lo que un modelo ya sabe de sobra dejó de tener valor. Herramientas como Khanmigo, el tutor con IA de Khan Academy, le dan a cada chico algo que antes solo tenían los ricos: un profesor particular paciente disponible las 24 horas. Eso lo cambia todo. El valor de una persona va a estar en hacer buenas preguntas, entender los problemas de verdad, crear cosas y trabajar bien con otros. Empresas como IBM y Google ya contratan por habilidades reales más que por el título colgado en la pared. La educación que viene premia la curiosidad y el criterio por encima del diploma. Los padres que entiendan esto temprano les van a dar a sus hijos una ventaja enorme, con o sin permiso del sistema educativo.

[Konstantin Kisin @KonstantinKisin]

We tax cigarettes to reduce smoking.
We tax alcohol to reduce drinking.
We tax fuel to reduce driving.

What do you think happens when you tax employing people and running a business?

[Rosa Díez @rosadiezglez]

Ojo a este asunto. Tengo la impresión de que no somos conscientes- sobre todos quienes pueden actuar para pararlo- de que Sánchez hará lo que sea, lo que sea, para mantener el poder. A ver si para cuando espabilen resulta demasiado tarde… https://t.co/auAzdbboHf

[Cayetana Álvarez de Toledo @cayetanaAT]

Europa no está condenada a la decadencia.
Pero necesita políticos con coraje reformista.

Completar el mercado único.
Eliminar burocracia.
Desregular a fondo.
Abaratar la energía.
Restaurar el mérito.
Premiar la excelencia.
Impulsar la innovación.
Abrazar la inteligencia artificial.
Recuperar la ética del trabajo.

Y, sobre todo, decir la verdad.
Sobre deuda, defensa, inmigración y bienestar.

Tratar a los europeos como adultos.

——
En conversación con @FII_Institute1

[Borja @borjaserra]

@abelascage @Uruguay Me temo que allí es invierno...

[Martin Varsavsky @martinvars]

Corea del Sur acaba de condenar a la ex primera dama Kim Keon Hee a siete años de prisión por recibir joyas y regalos de lujo vinculados a favores políticos y empresariales. Su defensa previsiblemente apelará.

Lo interesante no es Corea. Es el contraste. En algunos países una joya puede llevarte a prisión si se interpreta como corrupción. En otros, los contratos públicos, las cartas de recomendación, los rescates empresariales y las agendas opacas se discuten durante años hasta que todo parece ruido.

La diferencia entre una república seria y una república capturada no es que una tenga santos y la otra pecadores. Es que en una el poder teme a la ley. En la otra la ley aprende a temer al poder.

[Unamuno 📜 @UnamunoAgain]

Los coches de más de 15 años de antigüedad eran en 2005 el 4% del total en España.

En 2025 son el 62'8%

[Martin Varsavsky @martinvars]

España tiene dos complejos mal resueltos: se siente inferior a Europa y superior a Hispanoamérica. Los dos son falsos y los dos le hacen daño.

Inferior a Europa, porque olvida que España tiene idioma global, historia, empresas, talento, ciudades extraordinarias y una conexión cultural que ningún burócrata de Bruselas puede fabricar. Superior a Hispanoamérica, porque confunde renta per cápita con civilización y no entiende que buena parte del futuro español también está al otro lado del Atlántico.

España debería mirar menos hacia arriba y más hacia afuera. Su ventaja no es parecerse a Alemania. Es ser el puente natural de 500 millones de hispanohablantes.

[totocaputo @LuisCaputoAR]

Se te olvidó mencionar que ustedes, solamente en su último mandato, endeudaron al país en 177 mil millones de dólares, a tasas del 45 por ciento en dólares hasta el 2030.
Se te olvidó mencionar que en nuestro caso no es nueva deuda, sino refinanciamiento, y al 6 por ciento de tasa. O sea, un ahorro enorme para los argentinos versus las tasas a las que ustedes endeudaron al país.
Se te olvidó mencionar que ya cancelamos deuda por 20 mil millones de dólares.
Se te olvidó mencionar que pudimos hacer esto, porque cerramos un déficit consolidado de 15 puntos de PIB que heredamos del gobierno anterior.

[PSOE @PSOE]

En cualquier país de Europa, un Presidente del Gobierno, con la sospecha de la corrupción detrás de él, hubiera dimitido #PedroPresidente

[Alfonso Pérez Medina @alfonsopmedina]

La oleada de demagogia es peor que la de calor.

Aldama ha seguido una estrategia idéntica a la del colaborador del caso Púnica, David Marjaliza.O los dos bien o los dos mal.

Y no se ha quedado con ningún botín: nos guste o no, la adjudicación de mascarillas a Aldama fue legal.

[Hoy por Hoy @HoyPorHoy]

"Lo último que me preocupa [de la sentencia] es Aldama. ¿Me hubiera gustado verlo en la cárcel? Claro, como a cualquiera; pero el asunto mayor es que el político con mayor poder después del presidente en el PSOE y en el Gobierno, 24 años de cárcel"

📻 @EduMadina en #ElAbierto

[El Equidistante @elequidistante]

Llevo desde ayer viendo a ministros, como Mónica García, y a otros pseudoperiodistas tertulianos sincronizados, como Chema Garrido, repetir que Aldama "se queda los millones de las mascarillas, conserva el botín".

Para un tuit queda muy bien. Pero ahí dentro hay varias cosas metidas en el mismo saco que la sentencia aclara perfectamente, y al analizarlas su relato se desinfla.

Empecemos por lo que ganó.

Como intermediario se llevó 3,7 millones por los contratos de Puertos y ADIF, que son los dos que juzga esta sentencia.

Por el negocio entero de las mascarillas, sumando los de Interior, Canarias y Baleares, que aquí no entran, fueron 6,6 millones.

Pero la cifra de este juicio, y la del lío que viene ahora, es la de 3,7. Esa es su comisión, su margen como empresario.

La confusión empieza porque la Fiscalía le pedía una multa por esa misma cifra. Pero una multa es un castigo, y todo castigo cuelga de un delito.

Este colgaba del de información privilegiada, y la cantidad coincide con la comisión solo porque la ley ordena calcular esa multa sobre lo que ganaste.

El Supremo absuelve a los tres de ese delito. Al irse el delito, esa multa se queda sin nada a lo que agarrarse y desaparece.

Aquí mucha gente dirá, con toda la razón: la multa vale, pero que le quiten la comisión y a otra cosa.

Eso ya es otra figura distinta, el decomiso, y es donde se lía casi todo el mundo. El decomiso sirve para arrebatarte el dinero que sale de un delito.

¿Y cuál es el dinero del cohecho?

El soborno: lo que se pagó para comprar al ministro, los 10.000 euros al mes y los alquileres, 430.298 euros en total.

Eso sí se confisca, y responden los tres.

Pero el soborno y la comisión son dos bolsillos distintos.

La comisión es lo que Aldama ganó como empresario vendiendo las mascarillas, no el dinero de la mordida.

Por eso el decomiso alcanza al soborno y deja fuera la comisión.

Te preguntarás si no se le podría quitar entonces como ganancia de la prevaricación, por haber amañado el contrato.

Pues tampoco.

De la prevaricación también salen absueltos, y por el motivo que sostiene toda la sentencia: la adjudicación fue legal.

Procedimiento de emergencia válido y, atención, un precio por debajo del mercado.

Lo certifica el Tribunal de Cuentas: la mascarilla se compró a 2,50 euros cuando la media de aquellos meses andaba en 3,38 en marzo y 3,65 en abril.

Vamos, que se compró barato y a nadie le clavaron nada. No hubo “pelotazo”.

Si no hubo perjuicio en el precio, y no hubo trampa en el procedimiento de la adjudicación, no hay dinero público que rescatar de esa comisión. Por eso no se pide decomisarla.

Aldama conserva el grueso de lo que ganó y se ahorra la cárcel, cierto. Lo primero no es por colaborar es porque le han absuelto de esos delitos, lo segundo, sí.

Hay que ser serios cuando se analiza una sentencia. Pero qué vamos a esperar, si solo siguen consignas de Ferraz.

[Cayetana Álvarez de Toledo @cayetanaAT]

Atacan al Supremo por premiar la colaboración de Aldama.

Los mismos que indultaron a José Luis Peñas por colaborar contra la Gürtel.

Félix Bolaños,
Rueda de prensa tras el Consejo de Ministros,
29 de octubre de 2024.

«El mensaje que enviamos con este real decreto de indulto es un mensaje muy contundente:

Quien colabora con la Justicia tiene el apoyo del Gobierno de España.

Quien colabora para perseguir el delito para enjuiciar crímenes, cuenta con el reconocimiento y con el apoyo del Gobierno de España.

Y ese es el fundamento de este indulto que hoy aprobamos».

—
Hipócritas.

[Ketty Garat @KettyGarat]

Cuánto significa para mí esta portada solo lo saben los míos. Enhorabuena a todos porque vivimos en un país donde se hace justicia.
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