Bouillet Clément

Économiste. Mes tweets n'engagent que moi.

[Guillaume 2 Calignon @gcalignon]

La défaite de la stratégie économique allemande de ces dernières années en un graphique.

[Alexandre Baradez @ABaradez]

🇺🇸 Deux graphiques

🔹Le premier : l'évolution exponentielle des dépenses d'investissement en capital (CapEx) des hyperscalers

🔹Le deuxième : l'évolution des flux de trésorerie disponibles (free cash flow) de ces groupes : une baisse de 70% est attendue fin 2026 vs pic de 2024 (graph via @C_Barraud )

[Perseus @PerseusLeGrand]

Je suis en train de partager dans ce thread les plus beaux endroits de CHAQUE département français.

Cela m'a pris la journée entière.

Allez voir votre département ahah 👇

[Citrini @citrini]

JUNE 2028.

The S&P is down 38% from its highs. Unemployment just printed 10.2%. Private credit is unraveling. Prime mortgages are cracking. AI didn’t disappoint. It exceeded every expectation.

What happened?​​​​​​​​​​​​​​​​

https://t.co/JzzwCrbJgS

[David Beckworth @DavidBeckworth]

Also, any discussion of shrinking the Fed’s balance sheet needs to wrestle with the liquidity dependence ideas of Ragu Rajan et al. Here is how I would deal with it: https://t.co/1198CHxGfV (2/2)

[L214 éthique & animaux @L214]

Et si votre première résolution 2026 était de réduire, voire même mieux, d'arrêter de manger des animaux? 🤩

Bonne année à toutes et à tous 🎉

[Antonin Bergeaud @a_bergeaud]

For the past few days we’ve been reading that once we correct for rising prices, living standards in the United States would be comparable to (Western) Europe.

[pablo @pablogguz_]

in many european economies with predominantly pay-as-you-go pension systems, average public old-age pensions have grown faster than labour compensation since 2008

given the demographic shift ahead, it’s increasingly hard to argue that this model remains fair to young workers

[Olivier Redoules @od2ole]

Les dépenses publiques à destination des retraités, ça fait plutôt penser au dromadaire qu'à la vache

Elles représentent une énorme bosse entre 62 et 72 ans de plus de 15 milliards d'euros de dépenses publiques par génération, et même de plus de 20 milliards entre 67 et 72 ans.

Un 🐪 qui assèche nos ressources économiques pour les stocker dans des patrimoines singulièrement croissants.

Voir l'etude https://t.co/aOPMe76pg8

[Olivier Redoules @od2ole]

"Protéger les petites retraites" fait partie des lieux communs du débat budgétaire contestables sur le plan économique comme social.

Sur le plan économique c'est contre-productif, puisque le système de retraites est par nature contributif. "Protéger les petites retraites" revient implicitement à transformer la cotisation en impôt, et à décourager encore davantage le travail. La logique d'un système contributif est que l'on reçoive un salaire différé qui reflète autant que possible ce que l'on a cotisé.

Sur le plan social, si on veut préserver le niveau de vie des retraités les plus modestes, alors il faut considérer l'ensemble du revenu et du patrimoine, et pas seulement les retraites. Car une "petite retraite" recouvre des situations très différentes : elle peut venir s'ajouter à des revenus financiers ou à un patrimoine accumulé tout au long de la vie. Il serait aussi logique que les sommes versées en soutien soient récupérables au moment de la succession le cas échéant.

[Olivier Redoules @od2ole]

Une analyse à lire sur la question cruciale de la stagnation des trajectoires salariales et de la smicardisation de l'économie.

Avec un bel historique de la surfiscalisation du travail qualifié (et donc du travail dans l'industrie) et de la subvention croissante du travail peu qualifié.

Les exonérations de cotisation génèrent un tel niveau de progressivité des prél��vements sur le travail et un tel niveau de redistribution entre salariés et entre secteurs que leurs effets négatifs sont difficiles à ignorer. Mais elles sont la seule réponse trouvée jusqu'à présent par les gouvernements successifs pour concilier un niveau de dépense sociale et de SMIC en ligne avec la demande de la population, et un maintien de l'emploi.

S'il est en théorie difficile de revenir sur les exonérations sans remettre en cause l'un de ces trois objectifs, on peut sans doute tirer profit de la nouvelle donne démographique qui conduit structurellement à une baisse du chômage, pour aplanir la courbe des prélèvements sur le salaire malgré les effets négatifs sur l'emploi.

[NBER @nberpubs]

Using labor force surveys from 160 countries to build a new microdatabase on hours worked covering 97 percent of the world population to explore working hours determinants, from @amorygethin and Emmanuel Saez https://t.co/B720Hjqf7l

[Justin Wolfers @JustinWolfers]

Possibilities when a tariff hits:
1) Foreign firms cut prices
2) Retail margins get squeezed
3) Retailers pass it on to you
4) Some imports stop
Latest data: #1 didn’t happen, #2 a lot, #3 a bit so far, #4 in spots.

[Maarten De Ridder @DeRidderMaarten]

🚨New paper+data with @LukaszRachel🚨

''Emissions-Adjusted Total Factor Productivity''

👉Productivity growth>2005 is low in AEs📉
👉But CO2 emissions (trade-adj) are falling too🌳
👉Less climate damage 🟰 higher future consumption

How can productivity stats account for that?

[Olivier Blanchard @ojblanchard1]

A good example of how quickly economic research reacts to a new environment. A fascinating paper on how the world trade system may look like as the system moves from rules to the law of the jungle. (caveat for non professional economists: algebra heavy) https://t.co/398tjaqZ14

[Martin Anota @martin_anota]

The international role of the U.S. dollar – 2025 edition
(Fed)
https://t.co/IBBNEa2vGl

[Bob Elliott @BobEUnlimited]

It is increasingly clear foreign producers are not paying the tariffs.

If they were, we'd see falling import prices in today's release (b/c they are reported pre-tariff). Import prices are instead continuing to rise.

[Alberto Cavallo @albertocavallo]

If you're curious about how tariffs affect inflation, here's a video of my presentation last month at State Street on "Tariffs and Inflation". I walk through past and current research to explain why tariff passthrough to retail prices can be slow.

[Antonin Bergeaud @a_bergeaud]

En ce début d'été, deux papiers sur l'IA en France

1. Une analyse de la diffusion de l'IA à partir des offres d'emplois (avec Aghion, @BunelSimon et Paul Delbouve)

2. Une analyse de l'effet de l'IA dans l'innovation à partir de données de brevets

Thread et liens ⤵️

[Yale Department of Economics @YaleEconomics]

"This paper studies how innovation reacts to foreign political risk and shapes its economic consequences."

NEW in @nberpubs by Joel P. Flynn, Antoine B. Levy, Jacob Moscona, and Mai Wo: https://t.co/fBFpUUR21R