バフェット・コード

企業分析に本気で取り組みたい人向けのアカウント。

経営者向け企業分析ツール「バフェット・コード」（

[バフェット・コード @buffett_code]

一体いつから 己のソーシング力だと 錯覚していた？
https://t.co/aVpaW9ncmn

[バフェット・コード @buffett_code]

なんでやねんww

>最近、趣味の妖怪探しの旅に役立てるべく、民話や伝承の収集にトークンを燃やしています。人類が生み出した最先端の知能を、河童の生息地の特定に使っています。

[aoking @a_o_k_i_n_g]

会社ブログ書きました。バフェットコードのAI社員を紹介します。なかなかできるヤツです。
https://t.co/AsJZoNnU2G

[バフェット・コード @buffett_code]

本日がTOB期限でしたが、またしてもEQTはたった1円だけTOB価格を引き上げて期限延長する延命措置に出ました。
https://t.co/iuBTNPadM2

こうした制度を悪用した遅延行為・害悪ムーブは、東証が厳に指導すべきではないでしょうか。

投資委員会を再度通す時間稼ぎなのでしょう。1ヶ月はやりすぎ。

[バフェット・コード @buffett_code]

EQTがTOB価格を1円引き上げて10/14まで延長。

投資家に十分な熟慮期間を設けさせるための延長制度を悪用していませんか？1円引き上げなんて、投資家にとって検討に足らない材料なのは明白です。

時間稼ぎでTOBを無用に長期化させている。
東証はそろそろ警告すべきでは？
https://t.co/WvxH5x2IjR

[バフェット・コード @buffett_code]

EQTがTOB価格を1円引き上げて10/14まで延長。

投資家に十分な熟慮期間を設けさせるための延長制度を悪用していませんか？1円引き上げなんて、投資家にとって検討に足らない材料なのは明白です。

時間稼ぎでTOBを無用に長期化させている。
東証はそろそろ警告すべきでは？
https://t.co/WvxH5x2IjR

[バフェット・コード @buffett_code]

日本トイザらスの沿革が面白い。なんと日本マクドナルドと米トイザらスとの合弁です。

なぜマクドナルド？じゃないんです。理由は藤田田そのものでした。

トイザらスが必要としたのは、
・日本で大型店を出すための土地・物件を確保できる
・日本の複雑な流通・商慣行が分かる
・行政との調整ができる
・米国企業の考え方も理解できる
・日本で大規模なチェーン展開を実際に成功させた経験がある

それが叶うのは、すでに日本全国で600店以上を展開した実績がある藤田田だけでした。

ちなみにもちろんトイザらスの敷地にマクドナルドを出店する構想もあり、客層が合いすぎて無茶苦茶うまくいった。

[官報ブログ @kanpo_blog]

ドンキ、「トイザらス」日本事業を買収　全150店舗を継承 https://t.co/gosIZdrkME

！

[バフェット・コード @buffett_code]

@nomurasyo ご愛顧ありがとうございます！

[バフェット・コード @buffett_code]

@maximize28sotu 今でも登録不要、利用無料でめちゃくちゃ使えます！

[バフェット・コード @buffett_code]

私昔は投資銀行におりまして。
M&Aや資金調達の用途でFactsetやCapitalIQやBloombergといった企業情報ツールを日常的に使っておりましたが、高い料金の法人契約した人しか使えない状況に疑問を感じて、登録不要・料金無料でもM&Aや企業分析で利用できる企業分析インテリジェンスを作れないかと大学の同級生と作り始めました。

バフェット・コードを創業した本人が言ってるので間違いないと思います！

[エヌトーンズ @ntones_net]

@bokuwalily ！！それめちゃくちゃいいですね😆
たしか、バフェットコードも顧客に何に使ったか聞いて
まさかのM&Aで新たな道が開けたと聞きました！
すっかり忘れてましたが絶対やるべきですね！
ありがとうございます🙇‍♀️

[バフェット・コード @buffett_code]

まるでLYはEQTのTOB価格より2%高く「出せなかった」と言いたげな記事ですが、「出さなかった」のではなく「出さなかった」のでは？

放っておいてもEQTに勝ち目がないと思ってるなら、EQTが根を上げるまでじわじわ価格を引き上げるだけで良い。EQTが降りれば、KDDIはLYに売らざるを得ない。

>今回のLINEヤフーの引き上げ幅には苦境がにじむ。既にEQTと合意しているKDDIの協力を得るには、LINEヤフー陣営は少なくともEQTのTOB価格を2％以上上回る価格でTOBを実施する必要があり、LINEヤフー陣営は最低でも1株3754円以上としなければならない。（中略）今回は、KDDIの協力を得るために最低限必要な3754円を下回る価格を初めて出した格好となる。

[ダイヤモンド・オンライン @dol_editors]

LINEヤフーのカカクコム買収、共同買収相手ベインキャピタルとの異例の「片務的な取り決め」が足かせに!?買収総額が大きく膨らむ…
https://t.co/esJtqBGhYU

[バフェット・コード @buffett_code]

20代なのに、腕の立つ辛口オッサン連中から「別格である」「キャッチアップが異常に早い」と評されている若手エースの、秘密の一端が見える気がする。

[しゅう / Shu Suzuki @shoe116]

令和感の強い入社エントリきたぞ
https://t.co/pP4irsryoW

#バフェット・コード

[バフェット・コード @buffett_code]

最近は、アポ5分前にズボンに水をこぼしちゃって「すぐに乾かさなきゃ！」ってときにウィンドミルができて助かりました。

梅田さんに事前に活用事例集を貰っていなければ、臨機応変にこうは動けませんでした！

[梅田翔五 @job_and_life]

営業活動をしていて
「こんな時にウインドミルができたら便利なのに」
なんて場面ありますよね。

そんな営業パーソンの皆さまに向けた、ウインドミルのレクチャー動画を撮っておきました。

これで競合他社とダンスバトルになった時にも安心です。

[バフェット・コード @buffett_code]

草

[スタートアップになりきれない @yoshimune1716]

従来のアンケートと大差ないと捉えた別の待機組は「適当に出してしまった」と悔やみ、副大臣・政務官から漏れた若手は「心して書くように事前に助言してほしかった」とこぼした。

ベンチャーでも上に上がれない人とおんなじで草。組織を舐めてる人ほど愚痴は言うけどプロモーションはしないのよね。

[バフェット・コード @buffett_code]

酷い話

[red @red____]

国税庁
「話は簡単なんですわ。今までの株価、ちいと安う出すぎとる。儲けも出とる、銭も会社に貯まっとる。それで昔と同じ値段いうんは、筋が通らんでしょう」

経産省
「待てや。お前んとこ、その値札を倍にしたらどうなるか分かっとんのか。親父が死んだ瞬間、跡取りに何億いう相続税が降ってくる会社も出るんやぞ」

国税庁
「それはウチのシマの話やない」

経産省
「……なんやて？」

国税庁
「ウチは財産の値打ちを正しく決めるだけですわ。事業承継を守りたいいうんなら、そちらさんの“事業承継税制”で面倒見たらよろしい」

経産省
「お前な……。国挙げて『稼げ』『投資せえ』『100億企業になれ』『M&Aで大きなれ』言うてケツ叩いといてやな、ほんまに儲かる会社になった途端、
『はい、株価上がりました。相続税も上がります』
て、どういう了見や」

国税庁
「儲かっとる会社の値打ちが上がる。当たり前の話でしょうが」

経産省
「その“当たり前”で会社が売られたり、投資止めたり、跡継ぎが逃げたりしたら誰が責任取んねん」

国税庁
「せやから事業承継税制が――」

経産省
「それで全部救えるんやったら最初から苦労しとらんわ！」

中企庁
「中堅企業はそもそも対象外もあります。中小でも要件、管理、長期拘束……使えん会社はなんぼでもあります」

経産省
「聞いたか」

国税庁
「……それは制度をそちらで直したらええ話ですな」

経産省
「お前んとこが火ぃ付けて、消火器代だけこっちに払わせるんかい」

国税庁
「火やない。“適正評価”ですわ」

経産省
「名前変えたら燃えてへんことになるんか」

国税庁
「ともかく、財産評価は財産評価。産業政策まで持ち込まれたら話がややこしなる」

経産省
「産業政策に直撃する評価制度作っといて何言うとんねん」

国税庁
「本日のご意見は承りました」

経産省
「まだ話終わってへんぞ」

国税庁
「次の議題がありますんで」

経産省
「おい」

国税庁
「では、経産省さんはここで」

経産省
「お前ら覚えとけよ。これ通して会社潰れたら、“評価の話だけです”では済まんからな」

[バフェット・コード @buffett_code]

東邦HDが、支配権の獲得を「目指していない」アクティビストを排除しようと買収防衛策を発動しよう押したところ、裁判所が発動を差し止める判決が出ました。

東邦は「株主総会で株主の54%が支持した買収防衛だから！」と口角泡を飛ばすものの、3Dがしたのは支配権の獲得ではなく、24%から27%へ買い増そうとしただけ。

そんなことで発動することを認めていたら、経営陣にとって気に食わない株主を排除する手段に濫用されかねない。

東邦は「27％持っている株主から言われたら無視できない。実質的に経営を支配される」という主張ですが、いや、それが大株主によるガバナンスなのでは？という話です。

[田端信太郎 ＠ 毎朝8時45分から株ライブ！ @tabbata]

日本のコーポレートガバナンスの歴史、証券市場史に残る画期的な裁判所の判決が出ました！

少なくとも形式的、手続的には株主総会で54%の議決権比率で賛成・可決された買収防衛策の実施を差し止める決定を東京地裁が出しました。

関係者の皆様が、厳しく見えた状況の中で不屈の精神で取り組まれた成果であり、そのご苦労と努力に敬意を表します。

私は、この件で3Dインベストメントさんから、下記の案件動画を有償で実施させて頂いておりましたが、今回の画期的な事案に対して、幾ばくかの貢献ができたのであれば、大変誇らしく思います。

＞買収防衛策って誰のため？筆頭株主ファンド3D狙い撃ちな東邦HD株主総会の議案を徹底解説します。 https://t.co/ctyWciqbU9

[バフェット・コード @buffett_code]

カカクコムのTOB合戦ですが、昨日LINEヤフー側の対抗提案が再度出てきました。

めちゃくちゃ刻んできてる！

LYの何が上手いって、その値付けです。
KDDIをEQTの縛りから解放する要件の「2%高い提示株価」は絶対に満たさない。
あとほんの数十億円積めば、KDDIを味方につけて一気に案件を持っていける可能性があるのに、それをしない。

EQTの提示株価よりちょっとだけ上回ることで、市場株価をEQTよりちょっとだけ高いところで推移させ、EQTのTOBを不成立に追い込む。それをひたすら狙う作戦です。不成立にさえなれば、あとはゆっくりTOBすればいい。

EQTが更なる対抗提案を出してきても、決して2%を超えない範囲でちょっとだけEQTより高い株価を設定しつづけて、消耗を狙う。

「決められる力があるならさっさと決着させろ！」と市場は怒るでしょうが、したたかです。

[バフェット・コード @buffett_code]

さぁやはり来ました。
EQTはTOB最終日に価格を大幅にあげてきました。LYを上回る価格提示。
https://t.co/n2xT1V5lAw

2週間前に1円だけTOB価格を上げて2週間延長してたのはこのための時間稼ぎで、改めて投資委員会を通していたんでしょうね。

さてこれを受けてLYがどうするか。
当然真っ向勝負でしょう。
EQTの対向提案が今日出てくることを見越して静観していたはずなので、当然準備していたはず。近日対抗提案が出てくる気がします。

> LINEヤフーの坂上亮介最高財務責任者（CFO）は8月、カカクコム買収に至らなかった場合は「資金を一気に投下してオーガニックに立ち上げる」との考えも示していた。

なので、LYの作戦はガンガンいこうぜのはず。

EQTは買収でシナジーを生めないので、シナジーを引き出せるLYの方が構造的に高い価格を乗せやすいと踏んでいます。状況からしてもEQTはこれ以上は厳しそう。

[バフェット・コード @buffett_code]

キャディがユニコーン入り。

国内のユニコーン自体がわずか10社ほど。
その中でも1,820億円となると、SmartHR（1,674億円）以上スマートニュース（2,000億円）以下の4番目か。

それにしてもすごい株式価値の伸び方だ。

>増資後の推計企業価値は1820億円と1年前の2.6倍になる見込み

[日本経済新聞 電子版（日経電子版） @nikkei]

製造業AIのキャディがユニコーンに　トヨタ系などから102億円調達
https://t.co/55TprePftU

[バフェット・コード @buffett_code]

@MKbipk 感想いただきありがとうございます！

[バフェット・コード @buffett_code]

なんと！

[証券マン @nomurasyo]

myfans経営陣ついに顔出ししてる

[バフェット・コード @buffett_code]

さぁやはり来ました。
EQTはTOB最終日に価格を大幅にあげてきました。LYを上回る価格提示。
https://t.co/n2xT1V5lAw

2週間前に1円だけTOB価格を上げて2週間延長してたのはこのための時間稼ぎで、改めて投資委員会を通していたんでしょうね。

さてこれを受けてLYがどうするか。
当然真っ向勝負でしょう。
EQTの対向提案が今日出てくることを見越して静観していたはずなので、当然準備していたはず。近日対抗提案が出てくる気がします。

> LINEヤフーの坂上亮介最高財務責任者（CFO）は8月、カカクコム買収に至らなかった場合は「資金を一気に投下してオーガニックに立ち上げる」との考えも示していた。

なので、LYの作戦はガンガンいこうぜのはず。

EQTは買収でシナジーを生めないので、シナジーを引き出せるLYの方が構造的に高い価格を乗せやすいと踏んでいます。状況からしてもEQTはこれ以上は厳しそう。

[バフェット・コード @buffett_code]

カカクコムを巡るEQT vs LINEヤフー&ベインの買収合戦がだいぶおもしろい。

しかし今回注目したいのはそのどれでもなく、カカクコムの筆頭株主であるデジガレです。

デジガレのカカクコム保有株の評価額はおよそ1,400億円。しかしデジガレの時価総額（自社株式控除後）は1,000億円しかない。外形的には誰がどうみてもわかりやすいバリュー株として有名です。

「では今デジガレは割安なのか」と問われると、実はそう単純な話ではない。
なぜか。買収者によって、それから経営陣の質によって明暗が分かれるから。

まず買収案ですが、実はEQT案だとデジガレはカカクコム株を実質的に手放しません。引き続き20%を保有します。つまりデジガレ株主には売却益もキャッシュインも来ない。

対してLY案だと100%買収なので、デジガレが反対しようと成立すればスクイーズアウトで強制決済です。

ということで、EQT案かLY案かでデジガレの置かれる状況がまるで変わります。

では今どちらの案が優勢なのか。これは結構微妙ですが、LY側がやや優勢と言えそう。
まずもって現在の株価がEQT側のTOB価格を大きく上回っているから。市場はEQT案に満足していない。EQTはTOB期間を6度も延長してきています。企業としての信用力、国内での大型買収実績、シナジーの有無などでLYに軍配が上がる。なによりTOB成否を握るキーマンであり、カカクコムの約20%を保有するオアシスは、EQT案の株価では絶対に売らないと明言している。

一方で、規制クリアランスが取れているか、カカクコム経営陣の賛同を得ているか、の2点はEQT案の強みです。LYはまだどちらも取れていない。

次いで、デジガレが割安なのかどうかを分けるデジガレ経営陣の質について。

ぶっちゃけ株式市場はデジガレ経営陣をまったく信用していない。そもそもデジガレが持つカカクコムの保有額より時価総額が低いということは、デジガレ経営陣に現金や株式を持たせても価値を創出しない、と株主が言っているに等しい。資本の使い方が下手で、株主価値を毀損し続けているという評価と言えます。もし仮にLY案が通って税引後で1,000億円規模の現金が転がり込んできたとしても、お金をドブに捨てる投資をする可能性が高いと見ているのではないか。

500億円規模の自社株買いをします、とかするなら話は別ですが、「1,000億円を『次のカカクコム』に投資します！」とか言いかねない。カカクコムはたまたま当たった投資案件なので、次を当てられることに誰も期待していない。でも大人しく株主還元はしないだろうな…

そのように読み取れるバリュエーションとも言えます。

しかしながらこの状況でアクティビストがデジガレを買い増しており、間違いなくLY案が通ることを前提に動いていそうです。手にした現金をどこに投じるのか、それは合理的か、と徹底的にプレッシャーを与えていくつもりなのでしょう。

今のEQT側TOBは9/10までなので、その直前にもまた大きな動きがありそうと見ています。
EQTは直近でTOB価格を1円だけ上げるセコい案でTOB期間を10営業日延長しました。その間にLY側に対抗できる金額を出せないか投資委員会で再度協議するための時間稼ぎをしたと考えています。つまりTOB終了目前でTOB価格を上げてくる公算が高い。

対してLYは、EQT側TOBの不成立を待ってからKDDIに応募の約束を取り付け、TOB開始に踏み切る算段でしょう。もしも不成立前にEQT側から再度の価格引き上げがあった場合には、それに対抗できるよう対案を忍ばせながら。

引き続き趨勢が非常に楽しみです。