Çise Sezgin

[Çise Sezgin @cisesezgin]

“Fonum tasfiye ediliyor. Paramı altı ay sonra mı alacağım? Ne kadarını geri alacağım?”

131 fonun tasfiyesiyle ilgili en çok merak edilen soru bu. Yanıtı yalnızca uzatılan sürede değil, fon portföyündeki varlıkların hangi fiyatlardan satılabildiğinde.

Altı ay, satış baskısını yönetmek için zaman kazandırıyor. Ama piyasaya kendiliğinden alıcı eklemiyor. Üstelik elde edilen nakdin yatırımcıya aktarılması için tasfiyenin tamamen bitmesi gerekmiyor.

Bekleme maliyeti, satışın fiyat etkisi ve küresel piyasalardaki faiz baskısını yeni yazımda birlikte ele aldım:

#BİST100 #Piyasa #Endeks #Fon #Tasfiye #TeraFon #PusulaPortföy

https://t.co/03Xe2gp5m5

[Çise Sezgin @cisesezgin]

#TUKAS’ta geri alım artık “program açıklandı” başlığından çıkıp fiyat oluşumunda izlenmesi gereken bir büyüklüğe ulaşıyor.

21 Eylül: 46,5 milyon lot
23 Eylül: 53,5 milyon lot
24 Eylül: 22 milyon lot

Üç işlem gününde toplam 122 milyon lot.

Dün tek başına yaklaşık 51,3 milyon TL’lik alım yapıldı ve TUKAS, Borsa İstanbul’da günün en yüksek adetli geri alımını gerçekleştirdi.

Programın 500 milyon lotluk üst sınırının yaklaşık dörtte biri daha ilk üç işlem gününde kullanılmış durumda.

Bundan sonra fiyatın kendisinden önce izleyeceğim şey, şirket talebinin aynı hızla sürüp sürmeyeceği ve geri alımın olmadığı bir seansta piyasa derinliğinin nasıl davranacağı.

#TUKAS #BİST100

[Çise Sezgin @cisesezgin]

#ARDYZ’de son günlerde haber akışı ile fiyat arasındaki ayrışma dikkat çekici.

16-17 Eylül’de iki gün üst üste yaklaşık %10 düşen hisse, 22 Eylül’de %7,5 tepki verdi. Ancak bu toparlanma kalıcı olmadı; dün yeniden %5,52 geriledi.

Bu sırada kamu bilişim altyapısına yönelik 8,64 milyon $’lık yeni sipariş açıklandı. Daha önce de NVIDIA temelli yapay zekâ altyapısı için kamu tarafında sipariş gelmişti.

Yani iş akışı devam ediyor ama fiyat henüz bunu taşımıyor.

Burada benim için asıl soru yeni KAP değil:

Gelen işler yeniden kalıcı talep üretebilecek mi?

Haber var. Şimdi fiyatın teyidi gerekiyor.

#ARDYZ #BİST100

[Çise Sezgin @cisesezgin]

Bugün benim radarımda #ASTOR var.

ABD’den toplam 33,78 milyon $’lık yeni güç transformatörü siparişi geldi.

Ben burada yalnız sözleşme büyüklüğünü değil, ihracat tarafındaki devamlılığı ilginç buluyorum.

Bugün haberin fiyatlamaya hacimli bir göreli güç üretip üretmediğini izleyeceğim.

#BİST100 #Astor

[Çise Sezgin @cisesezgin]

İki gün önce #ASELS için şunu yazmıştım:

1,23 milyar €’luk sözleşmenin ilk günkü fiyat hareketinden çok, talebin ikinci güne taşınıp taşınmadığını izleyeceğim.

İlk gün %1,87 yükseldi.
Dün ise %3,60 geriledi.

Yani aradığım ilk teyit gelmedi.

Bugün test daha ilginç:

Piyasa genelindeki satışın ardından ASELS yeniden göreli güç üretebilecek mi?

1,23 milyar €’luk sözleşmenin kalıcı bir fiyatlamaya dönüşüp dönüşmediğini burada arayacağım.

#BİST100 #ASELS

[Çise Sezgin @cisesezgin]

Haftanın son işlem gününden herkese günaydın.

Dün #BIST100 %2,74 düştü. 562 #hisse gerilerken yalnızca 76 hisse yükseldi.

Son günlerde risk belirli ceplerde yoğunlaşıyordu. Dün o sınır aşıldı: satış genele yayıldı.

Bugün dışarıda yüksek #tahvil faizleri, içeride ise fonlara ilişkin toplantı ve olası kararlar takipte.

Benim için asıl test endeksin yeşile dönmesi değil:

Satış yeniden seçici hale gelebiliyor mu?

Güçlü hikâyesi ve likiditesi olan hisseler yeniden ayrışmaya başlarsa, normalleşme adına endeksteki tek günlük tepkinin söyleyeceğinden daha fazlasını söyler.

Bugün endeksin renginden çok satışın kalitesini izleyeceğim.

#Borsaİstanbul #Endeks #Piyasa #Fon #Hisse #Viop

[Çise Sezgin @cisesezgin]

@IsbecerBatuhan Görüşünüzü paylaştığınız için teşekkürler. Benim dikkat çektiğim nokta fiyatın nereye gideceği değil; sert düşüşün ardından şirketin iki günde toplam 1,17 milyon lot geri almış olması. Bunun fiyat üzerindeki etkisini ve geri alımların devam edip etmeyeceğini izlemek gerekir.

[Çise Sezgin @cisesezgin]

#MEYSU’da sert geri çekilmenin ardından şirket ikinci kez piyasada alıcı.

22 Eylül’de 595 bin lot 8,42 TL’den, bugün ise 575 bin lot 8,65 TL’den geri alındı.

İki işlemde toplam 1,17 milyon lotluk fiili geri alım var.

Burada benim için önemli ayrım şu:

Geri alım programı potansiyel talep yaratır. Fiili geri alım ise şirketin hangi fiyat seviyelerinde gerçekten devreye girdiğini gösterir.

#MEYSU son bir ayda yaklaşık %30 geriledi. Dolayısıyla bundan sonra yalnız fiyatı değil, şirketin geri alımlara hangi sıklık ve büyüklükte devam ettiğini de izleyeceğim.

Çünkü 10 milyon lotluk programın açıklanması başka, ne kadarının gerçekten kullanıldığı başka.

[Çise Sezgin @cisesezgin]

Sabah petrolün yalnız 100 doların üzerine çıkmasının değil, orada kalmasının yaratacağı ikinci tur etkilerin önemli olduğunu yazmıştım.

Akşam tablo biraz daha netleşti.

ABD 10 yıllık #tahvil faizi %5,15 ile 2007’den, 30 yıllık %5,45 ile 2004’ten beri en yüksek seviyeyi gördü.

Ekim #Fed faiz artırımı fiyatlaması %66-69 bandına çıkarken #altın bir haftanın dibine geriledi, #gümüş te satış daha sert.

Yani zincir şu an aynı yönde çalışıyor:

Petrol ↑ → enflasyon riski ↑ → faiz beklentisi ↑ → uzun tahvil faizleri ↑ → dolar baskısı ↑ → altın/gümüş ve hisse değerlemeleri ↓

Bence bugün asıl dikkat edilmesi gereken nokta 10 yıllıktan da öte 30 yıllık tahvil.

#Piyasa yalnız bir sonraki Fed toplantısını değil, #enflasyon ve faizlerin ne kadar uzun süre yüksek kalabileceğini de yeniden fiyatlıyor.

[Çise Sezgin @cisesezgin]

Fon krizinde yeni bir katman daha oluşuyor.

Turkrating, Hedef Holding’in kredi derecelendirme notlarını “ASKIDA” statüsüne aldı.

Gerekçedeki ifade önemli: Hedef Portföy’ün 31 fonunun tasfiyesi dahil yaşanan gelişmelerin Hedef Holding, İnfo Yatırım ve Hedef Portföy’ün finansal yapısı, borç ödeme gücü ve faaliyetleri üzerinde olumsuz etkilerinin görüldüğü belirtiliyor.

Şimdiye kadar ağırlıklı olarak fonların tasfiyesi, likidite ve yatırımcı ödemelerini konuşuyorduk.

Artık ikinci halka da görünür hale geliyor: fon krizinin grup şirketlerinin kredi riski ve finansman kapasitesine yansıması.

Bundan sonra yalnız fon portföylerindeki varlıkların nasıl nakde çevrileceğini değil, bu etkinin ilgili kurumların bilanço ve finansman koşullarına ne ölçüde taşındığını da izlemek gerekiyor.

#Fon #SPK #Borsa #Tera #Pusula #Hedef #İnfo #Turkrating

[Çise Sezgin @cisesezgin]

#CITAS’ta geri alım tarafında ölçek tamamen değişti.

21 Eylül: 210 bin adet, 104,40 TL
24 Eylül: 6,61 milyon adet, ortalama 81,24 TL

Sadece bugünkü alım şirket sermayesinin %3,67’sine denk geliyor. Toplam geri alınan pay ise 6,82 milyon adede ulaştı.

Üstelik bu işlem, #BIST100’ün %2,74 düştüğü günde CITAS’ın %9,99 yükselerek tavanda kapandığı seansta gerçekleşti.

Geri alım programının açıklanması potansiyel talep yaratır.
6,6 milyon lotluk fiili alım ise bambaşka bir veri.

Bundan sonra izleyeceğim taraf, 10 milyon lotluk program limitinin kalan bölümünün hangi fiyatlarda ve ne hızda kullanılacağı.

[Çise Sezgin @cisesezgin]

Haklısınız, geri alım ve iş anlaşması haberlerine rağmen fiyat hareketi yatırımcı açısından hayal kırıklığı yaratıyor. Benim de dikkat çekmek istediğim çelişki bu: Şirket alıcı taraftayken bile satış baskısı hissediliyorsa, geri alım sona erdikten sonraki fiyat ve hacim daha da önemli hale geliyor. Fon satışlarının etkisinden şüpheleniyorsa da bunu kesin neden olarak kabul etmek yerine, şirketin yatırımcı ilişkilerinden somut açıklama istemeli.

[Çise Sezgin @cisesezgin]

#DCTTR’de geri alım tarafında beklediğimiz ikinci veri geldi.

Şirket bugün 243.150 adet payı ortalama 3,72 TL’den geri aldı.

Fakat bence asıl önemli ayrıntı şu:

21 Eylül’de açıklanan geri alım programı, bugünkü işlemle birlikte sona erdi.

Geri alım programının açıklanması potansiyel talep yaratır. Fiili alım gerçekleşmiş talebi gösterir. Programın sona ermesi ise bundan sonraki fiyatlamada bu destek unsurunun artık ayrıca hesaba katılması gerektiği anlamına gelir.

#DCTTR’de bundan sonra fiyat-hacim davranışını geri alım desteği olmadan izlemek daha anlamlı olacak.

[Çise Sezgin @cisesezgin]

Fon soruşturmasının adli ayağı genişlemeye devam ediyor.

3 kişinin daha tutuklanmasıyla dosyadaki tutuklu sayısı 26’ya yükseldi.

Bir tarafta 455.758 yatırımcıyı ilgilendiren 131 fonun tasfiye ve ödeme süreci, diğer tarafta giderek genişleyen adli soruşturma var.

Burada ikisini birbirinden ayırmak önemli:
Soruşturma geçmiş işlemlerin hukuki boyutunu, tasfiye süreci ise yatırımcının parasına nasıl ve ne zaman ulaşacağını belirleyecek.

Ben yatırımcı açısından özellikle ikinci taraftan gelecek somut ödeme takvimini bekliyorum.

#Fon #SPK #Tera #Pusula #Piyasa #Endeks #Tasfiye

[Çise Sezgin @cisesezgin]

Sabah küresel faiz baskısının BIST’e nasıl taşınacağını izleyeceğimizi söylemiştik.

İlk önemli eşik de kırıldı.

#BIST100 açılışta %0,60 eksideydi. Öğleden sonra satış hızlandı ve endeks 13.000’in altına geriledi.

Daha önemlisi, ilk yarıda satış bütün sektörlere yayıldı. Finansal kiralama-faktoring tarafındaki kayıp ise %8’in üzerinde.

Yani bugün yalnız “endeks düşüyor” demek eksik kalıyor. Küresel faiz baskısı ile içerideki likidite hassasiyeti aynı seansta çalışıyor.

Bundan sonraki test 13.000’in yeniden alınıp alınamayacağı ve satışın piyasa geneline yayılmaya devam edip etmeyeceği.

#BIST100 #Endeks #Piyasa #Hisse

[Çise Sezgin @cisesezgin]

Dün #altın ve #gümüş te gördüğümüz satışın arkasındaki hikâye bu sabah dünya borsalarında da daha görünür.

ABD 10 yıllık tahvil faizi %5,10 ile 2007’den beri en yüksek seviyeyi gördü.

Nasdaq %1,13, S&P 500 %0,75 geriledi. Dolar iki ayın zirvesine yakın, ons altın ise 4.300 doların altında.

Burada artık tek tek varlıkları değil aynı zinciri izlemek gerekiyor:

Güçlü ABD verisi → daha şahin Fed fiyatlaması → yükselen tahvil faizi → güçlü dolar → altın ve hisse senetleri üzerinde baskı.

Petrolün 100 doların üzerinde kalması ise bu zincirin enflasyon ayağını canlı tutuyor.

Türkiye açısından da kritik nokta bu. Küresel risksiz faiz %5’in üzerine yerleşirken mesele yalnız BIST’in kendi hikâyesi değil; Türkiye dahil gelişen piyasaların karşısındaki alternatif getirinin giderek pahalılaşması.

Bugün BIST’te sadece endeks yönünü değil, bu küresel baskıya rağmen hangi sektör ve hisselerin ayrışabildiğini izleyeceğim.

#BİST100 #Altın #Gümüş #Dolar #Ons #Petrol #Brent #Nasdaq #SP #Tahvil #FED #Piyasa #Endeks #Fon #Faiz #Makroekonomi

[Çise Sezgin @cisesezgin]

#ASELS’te 1,23 milyar €’luk yeni sözleşmeden daha ilginç bulduğum bir şey var:

#ASELSAN için milyar euroluk savunma sözleşmeleri artık istisna değil, şirket hikâyesinin bir parçası halinde.

Dünkü haberle hisse %1,87 yükseldi. Hacim ise 7,4 milyar TL’den yaklaşık 9,8 milyar TL’ye çıktı.

Bu yüzden bugün benim radarımda fiyat hareketinden çok haberin ikinci güne taşınıp taşınmadığı var.

Büyük sözleşme ilk gün fiyatı hareket ettirir.

Asıl hikâye, büyüyen iş hacminin zaman içinde ciroya ve kârlılığa nasıl dönüştüğü.

Bugün #ASELS’te göreli güç ve hacmi izleyeceğim.

[Çise Sezgin @cisesezgin]

Son üç seansta finansal kiralama-faktoring endeksi yaklaşık sırasıyla
-%9,26
-%9,22
-%8,62 düştü.

Buna rağmen #BIST100 dün günü artıda kapattı.

Bu tablo bana “risk bitti” demiyor.

Riskin adresi değişiyor diyor.

Para problemli ve likiditesi zayıf taraftan çıkıp büyük, işlem derinliği yüksek hisselere sığınıyor olabilir.

Bugün endeksin yeşil olup olmadığına değil, bu ayrışmanın daralıp daralmadığına bakacağım.

#Borsaİstanbul

[Çise Sezgin @cisesezgin]

Herkese günaydın ☀️

Günün ilk haberi #PATEK den.

Şirket dün gece 500 milyon TL fon ve azami 20 milyon paylık geri alım programı açıkladı.

Burada benim için asıl soru kararın kendisi değil:

Taahhüt edilen likidite, piyasada gerçek talebe dönüşecek mi?

Son dönemde yaşadığımız likidite tartışmasının ardından geri alım programlarını artık sadece “pozitif KAP” olarak değil, şirketlerin kendi fiyatlarına hangi ölçüde alıcı olduklarının testi olarak okuyorum.

#PATEK #BIST100

[Çise Sezgin @cisesezgin]

@hissemsekil O ayrı bir tartışma :) Ben “bu fiyattan alması olumlu” demiyorum. Programın fiilen kullanılmaya başladığını not ediyorum. 57 bin lotun tek başına anlamlı olmadığını da özellikle yazdım; devamı gelirse miktar ve hacim içindeki ağırlığıyla beraber değerlendiririz.

[Çise Sezgin @cisesezgin]

#DCTTR ‘de geri alım programının ardından ilk somut veri geldi.

Şirket bugün ortalama 3,93 TL’den 57 bin adet payı fiilen geri aldı.

Buradaki ayrım önemli: Program açıklamak potansiyel talep yaratır, fiili geri alım ise artık gerçekleşmiş taleptir.

Tek günlük 57 bin lot üzerinden büyük sonuç çıkarmak için erken. Bundan sonra asıl izleyeceğim, geri alımların sürekliliği ve günlük hacim içindeki ağırlığı.

Çünkü geri alımın fiyat üzerindeki gerçek etkisini programın büyüklüğünden çok, piyasada gerçekten kullanılan kısmı gösterir.

#BIST100 #Endeks #GeriAlım #DCTTR #Hisse #Fon