Olivia
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El Pibe Jorda
@cmzdea
Joined July 2017
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¿Cuál es el mayor engaño que la humanidad ha aceptado colectivamente como normal?
Que la seguridad consiste en seguir el camino convencional.
Estudia algo “con salidas”.
Consigue un trabajo estable.
Hipotécate durante 30 años.
Consume para compensar.
Espera a los 67 para empezar a vivir.
Si lo haces, te llaman responsable.
Si preguntas por qué, te llaman raro.
Pero depender de una sola nómina, de una pensión futura, de decisiones políticas que no controlas y de una deuda que dura media vida no es seguridad.
Es fragilidad disfrazada de normalidad.
La riqueza real no es el coche, el cargo ni el salario.
Es controlar tu tiempo.
Tener activos que producen sin tu presencia.
Poder decir “no” sin miedo.
Y no, la alternativa no es irte a vivir a una cueva ni convertirte en un gurú de criptomonedas con un Lamborghini alquilado.
Es mucho más simple:
Reducir dependencia.
Crear varias fuentes de ingresos.
Poseer equity.
Mantener bajos los costes fijos.
Aprender habilidades escasas.
Construir negocios escalables.
Invertir antes de consumir.
Comprar libertad en vez de apariencia.
La gran mentira es que el camino convencional es seguro.
No lo es.
Solo es familiar.
Piensa en ello y actúa.
Duro. Durísimo.
Crueldad en estado puro...
Hace tres meses enterré a mi padre...
A las pocas semanas llegó la primera carta. No era un pésame. Era una factura.
El Estado tasó lo que él construyó en toda una vida y vino a por su parte. En efectivo. En seis meses.
Por el delito de que él muriera y yo siguiera aquí. 👇
Te cuento:
Tu padre pagó impuestos 40 años. Por cada euro que ganó, por la casa al comprarla y por tenerla cada año.
Y el día que muere, el Estado cobra otra vez por lo mismo. Si, como lo oyes.
En España lo llaman Impuesto de Sucesiones.
Y aquí está el truco: no te cobran por lo que la casa vale, sino por un "valor de referencia" que fija el Catastro desde un despacho.
Te tasan caro para clavarte más. Pero si tienes que malvenderla en seis meses para pagar, el mercado te da menos de lo que ellos dicen que vale. Pagas por cien, vendes por setenta.
¿Renuncias porque no puedes pagar?
Ni así te libras. Y según tu código postal donde vivas, te crujen o te perdonan: la misma muerte, distinta factura.
Por otro lado, en Argentina, os decían que "la herencia no se tocaba". Hasta que Buenos Aires resucitó su impuesto a la transmisión gratuita de bienes.
El mismo peaje, otro idioma.
No es un impuesto sobre la riqueza. No.
Es un peaje sobre la muerte. Te cobran el peor día de tu vida.
Mi padre ya pagó lo suyo. Todo. Durante toda su vida.
Que vinieran a cobrarme otra vez encima de la tumba no es recaudar.
Yo sé cómo se llama...
¿Quieres ser multimillonario?
Resuelve un problema que afecte a mil millones de personas.
La fortuna no es magia ni suerte.
Es el recibo del tamaño del problema que tuviste los bemoles de atacar y resolver.
@SalseoInversor No respetan el dinero, no te respetan a vos
@SalseoInversor Tony Stark !
El tío que se forró apostando contra las hipotecas en 2008, acaba de ponerse corto contra toda la fiesta de la IA, y ha escrito un artículo explicando su tesis.
Lo he leído entero y analizado, y hay cosas importantes para ti como inversor, que debes saber de inmediato.
Lo que de verdad te puede costar dinero no es su apuesta. Es una frase que suelta de pasada y que el 95% del retail va a ignorar hasta que sea tarde.
Michael Burry no dice "$NVDA está cara". Eso lo podría decir cualquiera. Dice algo mucho más incómodo, y con mecanismo:
NVIDIA tiene 182.000 millones de dólares en compromisos de compra que NO puede cancelar. Más que todo el flujo de caja que genera en un año entero. O sea: ha firmado pagar montañas de chips dando por hecho que la demanda de hoy es para siempre.
¿Y si no lo es?
Dejas de ser la máquina de imprimir billetes sin activos y pasas a ser una empresa con facturas rígidas el día que la demanda parpadea.
El canario en la mina: su mayor cliente pesa cada vez MENOS en los ingresos, pero cada vez MÁS en lo que le deben sin cobrar. Traducción de calle: el cliente bueno está pagando más lento. Eso no es ruido. Eso es un tell.
Y el golpe contable: amortizan las GPUs como si duraran 5-6 años. En IA una tarjeta queda obsoleta en 2-3. Estirar la vida útil infla el beneficio de hoy.
¿Cómo sabemos que escuece?
Porque NVIDIA mandó un memo de SIETE páginas a los analistas para desmentirlo. Nadie escribe siete páginas para rebatir una tontería. Cuando la empresa se molesta en contestar, le has tocado hueso.
Hasta aquí Burry va fino. Ahora la parte que casi nadie se atreve a decir: la tesis es buena, pero el trade está cojo. Y son cosas distintas.
El instrumento se come la razón.
No está esperando en liquidez: está en puts con fecha de caducidad. Tener razón no basta, hay que tenerla A TIEMPO. Lleva más de un año bajista mientras la acción subía. Dijo "vender" en 2023 y el mercado hizo +131% después. Si acierta tarde, el reloj ya se habrá comido las puts. El cronómetro traiciona a la tesis.
El agujero gordo: da por hecho que pasar de "entrenar" modelos a "usarlos" consume MENOS cómputo. Lo asume. No lo demuestra. Y hay argumento de peso para lo contrario: usar IA a escala mundial puede comer tanta GPU como entrenarla, solo que repartida distinto. Si eso es cierto, no hay acantilado. Hay relevo. Y toda su tesis cuelga de ese clavo.
"Es Cisco, no Enron."
Frase brutal. Cisco se desplomó más de un 80% cuando las telecos dejaron de comprar. Pero Cisco vendía fontanería que cualquiera podía copiar. NVIDIA tiene CUDA: software que ata al cliente de pies y manos. La caída de Cisco no se calca sin más. La analogía suena de muerte, pero no es física.
Y luego está la pieza más turbia, la que él llama el "bezzle": la distancia entre lo que la gente cree que tiene y lo que de verdad existe.
Habla de cientos de miles de millones en deuda fuera de balance circulando entre las grandes tecnológicas para pagar la construcción de centros de datos. Dinero que se presta a sí mismo para comprarse a sí mismo. Mientras nadie mira, todo "se siente" real.
Aviso honesto, que aquí no vendemos humo: esta parte no la hemos verificado contra las cuentas originales. Va como lo que es, la tesis de Burry, no dato confirmado.
Y aquí está la frase que te ignoras a tu costa: no necesitas tener opinión sobre NVIDIA para que esto te reviente la cartera.
Si crees que tus microcaps de espacio, defensa o robótica viven de sus contratos y su backlog… técnicamente sí. Pero todas respiran el MISMO aire de liquidez que Burry está shorteando. El día que ese aire se enrarece, no corrigen menos por ser pequeñas. Corrigen más.
Tu apuesta bottom-up perfecta no te salva de un susto top-down. El riesgo que te lleva por delante no aparece en el análisis de la empresa. Sale del régimen entero.
Burry puede tener toda la razón del mundo y arruinarse igual por el reloj. Tú puedes tener la mejor microcap del sector y comerte el mismo -30% si se cierra el grifo.
La pregunta no es "¿quién tiene razón, Burry o el mercado?".
La pregunta es: ¿cuánto de tu cartera depende de que la música no pare?
Eso sí que vale la pena mirarlo hoy.
60.000 millones. 🤯
Eso es lo que acaba de pagar SpaceX por una empresa que se está MURIENDO. Literal.
Y no ha pagado ni un euro. Te explico la jugada, porque es de las más sucias y geniales que vas a ver este año 👇
Cursor. El rey de programar con IA… hace un año.
Tenía el 41% del mercado. ¿Hoy? 26% y cayendo en picado. Anthropic le está merendando el negocio mientras hablamos, entre otros players.
O sea: SpaceX ha comprado un líder que ya no lidera.
¿Son así de tontos? Espera.
Porque la forma de pagar es la obra maestra:
NO ha puesto dinero. Ha pagado con sus propias acciones. Las que llevan TRES DÍAS en bolsa y están más infladas que un globo de feria.
Imprime papel. Le pone un cero detrás. Y con eso se lleva una empresa que factura 4.000 millones. Dinero del Monopoly comprando cosas reales.
Magic Money.
¿Y para qué quiere un IDE en decadencia? No lo quiere.
Quiere los 4.000 millones para maquillar sus ingresos, y el equipo y la potencia de cómputo para colar a xAI en el negocio del código. El software es el envoltorio. El regalo está dentro.
Resumen:
La empresa más sobrevalorada de la semana acaba de comprar a la más sobrevalorada del año, pagando con humo. Y por algún motivo, tiene todo el sentido del mundo.
¿Maldad nivel leyenda o el primer hostión del SpaceX cotizado?
Lo estamos diseccionando. Estén atentos.
6 empresas espaciales. 361 millones en ingresos. 4.720 millones en pérdidas.
Eso es lo que publicó ayer un short-seller para hundir el sector entero. Y funcionó: $ASTS -14%, $RDW -9%, otras un -27%.
Pero el titular del short es una trampa. La historia de verdad es mucho más interesante, y casi nadie la está contando. 👇
Ayer te expliqué por qué no comprar SpaceX en caliente. Hoy, la otra cara: lo que esa misma IPO le está haciendo al RESTO del sector.
Si te has comido un -10% o -14% esta semana sin entender por qué… no es tu empresa. Es algo más grande.
Se llama rotación de capital.
Funciona así:
El dinero que persigue el "espacio" es finito. Durante dos años se repartía entre las pequeñas: Rocket Lab, AST, Intuitive Machines, Redwire. No había alternativa grande. Eran lo que había.
Llega SpaceX. La cría de 1,8 billones. Y de repente el que quería exposición al espacio ya no arriesga en una small cap que pierde dinero: se va al elefante. El capital rota de las pequeñas al gigante.
Resultado: las pequeñas se desangran sin haber hecho NADA malo. Mismo negocio que la semana pasada, misma tecnología, mismos contratos. Pero sin compradores marginales, porque todos miran a otro lado.
¿Y lo del short-seller? Real a medias. Sí hay nombres en este sector que son una quema de dinero con logo bonito. Pero meter a TODAS en el mismo saco es justo el error del que vende en pánico.
Hay empresas con backlog de 2.000 millones, contratos de defensa y caja para años. Y hay otras que el día que se les acabe el dinero harán una ampliación que te diluye hasta los huesos.
La rotación las tira a TODAS por igual. El mercado, en pánico, no distingue.
Distinguir es, literalmente, nuestro trabajo. 🌶️
Te paro 30 segundos antes de que le des al botón de comprar $SPCX
No para decirte que SpaceX sea mala empresa. Es para hablarte de una fecha que está impresa en el folleto y que el 90% del retail va a ignorar hasta que sea tarde. 👇
Se llama lock-up. Es el periodo en el que los insiders y los early investors NO pueden vender. ¿Para qué existe? Para que el día 1 no te vendan encima toda la posición que llevan años acumulando a céntimos.
Y aquí viene lo bueno: SpaceX no usa el lock-up normal de 180 días de golpe.
Se han montado uno escalonado, con válvulas de escape repartidas:
· Tras el primer earnings: los early investors pueden soltar hasta un 20%
· Días 70, 90, 105, 120 y 135: otro 7% en cada parada
· Tras el earnings del Q3: un 28% más
· Día 180: barra libre
Traducción: durante los próximos 6 meses hay un goteo programado de gente que compró baratísimo soltando papel sobre tu cabeza. Musk se queda fuera (él aguanta 366 días), pero los demás tienen el calendario marcado.
¿Y qué pasa históricamente cuando vence un lock-up sobre una acción con prima especulativa?
· Palantir: de 10 a casi 40 con el hype retail, llega el lock-up, Thiel y compañía sueltan, -13% en una sesión
· Rivian: Ford anuncia que vende su parte al vencer, -20% en un día
· Uber: tocó mínimo histórico justo el día del vencimiento, -40% desde el precio de salida.
El patrón se repite: cuanta más euforia el día 1, más dolor cuando los insiders pueden salir.
No te digo que no compres SpaceX nunca. Te digo que comprar HOY, en pleno pico de hype minorista y con seis meses de papel insider esperando a soltarse, es pagar el precio más caro posible por la peor mano del reparto.
A veces la mejor operación es la silla. Dejar que pase la marea, ver dónde se estabiliza el float real, y entrar cuando los que compraron a céntimos ya han hecho caja y no cuando están a punto de hacerla a tu costa.
Esto no es prisa. Es una empresa que va a cotizar mañana, pasado, y dentro de un año. El cohete no se va sin ti.
🌶️
Mañana es el día.
SpaceX sale a bolsa a $1,77 TRILLONES — la mayor IPO de la historia. Morningstar dice que vale $780B.
Una parte se equivoca.
Primer episodio de la serie. Los Pimientos del Hedge Fund se sientan a debatirlo. Sin solemnidad, con datos.
🧵Dario Amodei (el CEO de Anthropic) ha publicado un ensayo, "Policy on the AI Exponential", y la tesis escuece: la IA va en exponencial y los políticos van en patinete.
Os lo traduzco de su idioma "paper", al idioma "y yo dónde meto la pasta" para aprovecharme de eso 👇
No la quieren ver, por más que le estalle en cara.
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