李承彥

[駿HaYaO @QQ_Timmy]

Rosenblatt 光學報告
1. 整體市場現況
- 光學股過去1-2個月表現疲弱。
- 主要賣壓來自兩大疑慮：
‧ 中國磷化銦（InP）產能過剩，可能壓低雷射價格（影響LITE、COHR、AAOI）。
‧ CPO規模化時程可能延後一年（原預期2027建廠、2028出貨）。

2. 空頭真實想法
- 空頭多利用「中國產能恐慌」在季中發動攻勢。
- 多數空頭並不真正相信中國會大幅衝擊市場。
- 空頭計畫：7月底～8月初（2QCY26財報後）平倉，並準備在2027年重新買入光學股，布局2028-2030年CPO機會。

3. 2026年獲利展望（最重要結論）
- 明顯正面的公司：COHR、AAOI、FN、VIAV、CIEN、ANET。
- LITE 雖然獲利展望相對最具挑戰性（已給最多前瞻指引），但目前約700美元股價仍非常吸引人。

4. 中國InP產能分析
- 中國廠商可能讓全球2030年InP雷射總產能增加20%～40%（原預估262億美元）。
- 中國目標：主導中國及非美國AI基礎設施供應鏈。
- 短期：雷射及光學元件價格仍會上漲（中國尚未擁有200G EML及CPO雷射）。
- 長期：美中供應鏈將走向脫鉤。

5. 投資建議
- 近期股價疲弱是買入機會。
- 需求極強、供應受限，CPO規模化將帶來多年成長機會。

6. 中國產能威脅評估
- 看空論點缺乏實際數據支持（誰在擴產？擴多少？）。
- 已知主要中國廠商：
‧ 東山精密（Dongshan Precision）：收購Source Photonics，常州12億美元擴產計畫。
‧ Sanan IC：6吋晶圓產能從2,750片提升至6,000片/月。
‧ 其他：HiSense Optoelectronics、Accelink

[駿HaYaO @QQ_Timmy]

#市場小作文 #RUMOR
轉
8210勤誠
天道酬勤，誠摯推薦

1. Q1 EPS 10元，毛利率大優於預期。
2. 與酷媽合作確認，切入 CDU，目前兩家CSP客戶下單，下半年開始放量出貨。G家CDU量超大。酷媽包勤誠產能。
3. VR200 機櫃跟機殼剛通過RVL。從GB到VR，勤誠出貨產值倍增。
4. AMD胖胖櫃，奇鋐跟勤誠主供。
5. 5/8法說會、5/11座談會。
6. 估25/26EPS: $49.1/$74。切入酷媽即將放量，給25~30倍

#零級分

[路飞 🏴‍☠️ AI 研究员🧐 @0xluffy_eth]

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[駿HaYaO @QQ_Timmy]

早安！4/29 外電綜合整理

- 7769鴻勁: 美系升目標
美系券商直言規格升級與產能爬坡帶動 ASP/獲利能力成長。券商預估1Q毛利率有望來到57.5%，因handler/cold plate強勁拉貨。接下來SLT handler包括近期Google/聯發科TPU v8p，以及後續專案參與。2H26還有for 大尺寸封裝的設備。券商調升今明年EPS至$112.2/$151，預估後年$178，以明年36xPE評價，同步升目標。

- 3017奇鋐: 澳系升目標
券商認為1Q毛利率有望再成長至28.8%，因更高占比的伺服器出貨所賜。預期今年2Q開始出貨Trainium 3氣冷方案，3Q推出液冷版本與Nvidia Rubin，4Q則為TPU。預期伺服器全年營收成長一倍，其中液冷佔總營收比達30-35%。上修今明年EPS至$93.7/$144，以明年25xPE評價，同步升目標。

- 解讀Celestica財報：
美系大行表示Celestica對網路交換器與整體AI/ML需求看法正向，也利好同業智邦。券商預估800G強勁成長、400G需求持續，以及今年開始導入1.6T、網路交換器需求動能延續至明年。並預期CPO與OCS交換器模組明年開始貢獻營收。對智邦重申正向。

#下次會考

[駿HaYaO @QQ_Timmy]

Vertiv 收購 Strategic Thermal Labs 強化 AI 液冷能力
Vertiv（ $VRT ）於2026年4月27日宣布，收購液冷專業公司 Strategic Thermal Labs LLC（ STL ）。此舉將大幅提升 Vertiv 在冷板設計、伺服器端液冷及高密度熱驗證的工程能力，強化熱鏈與電源系統的整合優化。

面對 AI 與高效能運算推升的晶片級高熱密度挑戰，STL 的專業將幫助 Vertiv 更精準模擬真實高密度運算環境，提升系統效能、可靠度與生命週期表現。

[駿HaYaO @QQ_Timmy]

三星電機擬調漲MLCC價格5～10%　AI與車用需求爆發推升供應緊俏三星電機（Samsung Electro-Mechanics）正推動多層陶瓷電容器（MLCC）價格上漲5%至10%。根據業界人士27日透露，漲幅與實施時點尚未最終確定，但內部已形成需調整價格的共識。

MLCC為智慧手機、AI伺服器及汽車電子關鍵零組件。隨著AI基礎建設擴張，高規格MLCC需求激增，供應能力受限，供應商議價力快速轉強。日本太陽誘電已通知5月起調漲，村田製作所（全球第一）也檢討價格政策，三星電機作為全球第二大廠，正跟進此波漲勢。

需求結構已從智慧手機、PC轉向汽車電子與AI伺服器，高容量、高可靠度產品比重大幅提升，製造難度高且認證期長，難以快速擴產。目前三星電機與村田稼動率維持90%高檔，庫存未累積，下游需求強勁。

分析師指出，此波漲勢不同於疫情後恐慌性搶購，AI客戶採長期2～3年規劃，預期價格上漲與獲利改善將持續較長時間。下半年可能出現全面短缺與價格上漲交會點。
https://t.co/vEBuFaBaEQ

[李承彥 @cooljason9999]

https://t.co/Vjw7gaqjke

[李承彥 @cooljason9999]

@mengkunghsieh 大戶表示 拍謝 其實沒有故事 錢多到沒地方放了，資安放一點好了XD

[李承彥 @cooljason9999]

@dodo Get a room. I mean the dog and man.

[Elon Musk @elonmusk]

Oh the irony lol

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