方圆

[Phyrex @PhyrexNi]

果然是牛市了啊，昨天就随口回答了小伙伴关于合规出入金的推文没有想到这么受欢迎，那我就详细的讲讲这里的一些重点：

1.券商是不是有必要。

非常的有必要，很多小伙伴都会遇到OTC出入金的时候被冻卡，而且“冻卡”并不仅仅是在中国会遇到，在海外虽然没有到冻卡的程度，但如果没有办法完整 AML （反洗钱）原路退回是非常的大的可能，那么重点就是如果完成银行需要的 AML 。

其实在国内被冻卡是因为资金的链路中最少有一环出席了问题，资金就是“黑钱”，这是冻卡的主要原因，但全球都有一个共识，就是券商出来的资金是最合规，最干净的资金，部分券商的等级甚至高于银行。

所以通过券商出具的 Statement （结单）就能证明你资金的合规性，说人话就是从等级越高的券商出具的资金证明就越能证明你的钱是干净的，那么只要不是超高的资金体量（A10以上的资金一次性转移）就几乎没有问题，比如说你在美国顶级券商出来的资金，进入到几乎全球所有的银行是都可以顺利进入的。（但是不是能顺利出来就是另一回事了）

举一个对小伙伴们最有话题度的例子，比如 Steven @Trader_S18 想要从国内移民到美国走 EB-5 ，目前是需要80万至110万美元左右，但 Steven 是“臭炒币”的，所有的资金都是包括 USDT 在内的加密货币，那么 Steven有100万 USDT 是不是就能直接去申请 EB-5 了。

答案是不行的，因为 Stevne 没有办法证明他的100万 USDT 是怎么来的，有小伙伴说很多的银行不是支持 加密货币 链路的验证嘛？没错，这是对的，但是这要牵扯到100万美元的整体资金链路，假如 Steven 在10年前 花了 1,000美元买了10枚 #Bitcoin ，现在的价值是100万美元，那么 Steven 就要提交 10 年前购买 #BTC 的单据，并且还要证明购买BTC的1,000美元是怎么来的，如果是工资，就要提交当时的工资证明。

那么问题来了，这还是最简单的链路证明需求，如果你不是这么简单，而且跨越的Token种类很多很多，跨越的时间很长，那么几乎是没有可能完成 加密货币的 KYC。

所以 Steven 是没有办法直接拿100万USDT去办 EB-5 的，那么肯定有小伙伴说，那我在美国找个 OTC 蚂蚁搬家的兑换100万美元以后再去申请 EB -5 不就好了嘛？

很抱歉的告诉你，还是不行，因为申请 EB-5 的时候仍然会对存在银行里的美元做 KYC 和 AML ，你还要解释你的100万美元是怎么来的，甚至如果你办理OTC不是通过合规的OTC渠道，你的100万美元仍然是不合规的，所以你还是没有办法完成 EB-5 的申请，即便你有足够的资金。

同样的例子，包括你在欧洲买房，包括你在新加坡申请家办，都是一个道理。

那么可能会有小伙伴说，我见谁谁谁都已经申请好了，也买好房子了，什么事都没有，你是不是在危言耸听？可以可以很负责的告诉你，只要你有钱，有超过100种途径来帮你服务，但其中几乎没有100%合规的方案，不是在资金流出的时候会有风险，就是在资金流入的时候会有风险，而且目前全球对于货币的合规性要求已经越来越高了，甚至是美国的某些地方，新开户存5,000美元都会被问资金来源。

那这和券商有什么关系呢？

最大的关系就在于，券商可以让你的资金更加合理的解释，在不是超高资金量体系的前提下，券商的结单就可以解决普通人的全部需求。

那么可能会有小伙伴问，我进入券商的钱会不会也被需要KYC和AML，我分两个方面回答：

A.当资金还没有进入券商的时候，券商是会对投资者个人进行KYC，对于资金链路进行AML，怎么解释呢，就是需要对你个人进行了解，需要你提交你的资金来源情况，比如你的资金是工资所得，就要提交工资证明，如果是遗产，就要提供遗产证明，如果是赠予就要提供赠予证明，而一旦提供好以后，在这个范围内的资金基本不会被审查。

举一个例子，我在美国的某家银行开了账户，完成了 KYC和 AML，然后在券商处开设账户，完成了 KYC 和 AML ，并且和我在美国的银行账户关联在一起，那么我可以便捷的按照我AML的“额度”从银行到券商转移资金，而不会被要求再次AML。

这个额度是怎么来的呢，基本上就是你的收入证明，如果你提交的收入证明代表了你每个月都有2万美元的收入，那么你转移10万美元左右的资金，在每个月基本是没有问题的，再多问题也不大，但需要循序渐进。当然如果你的资金证明确定了你每个月能有100万美元的收入，那么你转1,000万美元都是安全的。

当然这只是一个大体的额度划分，没有那么的精确，但总的来说，你越能提供你的合法收益越高，你能撬动的杠杆就越大。

那么你怎么能开2万美元的月收入证明呢，这我就不说多说了。

B.当你的资金从券商到其它的银行或者是企业的时候会不会验证你券商之前的资金来源，这其实是一个黑盒，怎么说呢，就是没有能给你保证的，但多数情况下，比如你买房，买车，移民，结婚这些都不会要求你很严格的“过往”资金证明，因为默认券商已经帮你做过了，但确实有部分需要再次验证，比如你收购其它的公司，入股公司，这些对资金要求很重的 To B 生意的时候，确实会有需求，但这不是不能解决的，但我们这里也不谈了。

所以我们能明显的看到，券商对于资金的 AML 有多么大的用途。可以说当资金进入到券商并且可以转换成购买力以后，你的资金基本就是“干净”的。

那么是不是我的资金直接从交易所或者是第三方进入到券商以后沉淀一下就可以转走了呢？

很抱歉，这是不行的，即便你在券商处“过手”了一遍但仍然没有办法获得有效的结单，因为你拿券商当作了中间商，这种事是非常危险的，券商甚至会将你拉入黑名单，所以进入券商后最安全的就是将资金变成购买力，然后去下场。

不知道还有没有小伙伴记得我现在正在做的 #BTCFi 的项目，基本上就是给 #Bitcoin 来提供流动性，而流动性的来源就是通过 $MSTR 和 $IBIT 这两个美股和ETF的标的，而券商就是中间非常重要的链路。

BTCFi：https://t.co/br9X975a7H

比如你是 #BTC 或者是 #ETH 的忠实信仰者，那么你可以将部分的BTC仓位换成 MSTR 或者是 IBIT ，尤其是 IBIT 会更加的安全一些，那么在你仓位没有损失的情况下，IBIT就是你在美股上的“对冲”，对冲的并不是你的价格变化的风险，而是你资金来源的风险。

假如 BTC 从10万美元上涨到了 20 万美元，那么你的 IBIT 也是从 10万美元的价值上涨到了20万美元的价值，这时你卖出的 IBIT ，你就有了合规 USD 的敞口，甚至是你在没有卖出的时候，券商给你出具的持有 IBIT 的结单都可以证明的你资金有效性。

甚至如果你持有的是 MSTR ，那么你还可以拿着券商的结单在美国的银行抵押你的MSTR，获得更多的合规 USD 的敞口，这也是券商最大的用处之一。

2.券商在什么时间介入最好？

从我个人的经验来看，券商最好的介入时间有三个：

A.常规来说，当资金从交易所出来的时候第一站是券商是最好的，但并不是所有的小伙伴都有券商的“银行卡”，所以进入券商并不是非常的方便，所以就需要一个第三方的资金平台，比如 Wise ，iFast 等都是非常方便的第三方平台，总有小伙伴说 Wise 不好，容易被风控，其实主要的原因是因为你没有做完整的 AML ，当你使用 Wise 数次以后， Wise 会要求你补充 AML 的资料，也就是你的资金来源，只要补充好了， Wise 就不会有资金上的问题。

当然如果你有加密货币合规国家或地区的银行账户，那么也是没有问题的，比如美国的银行，欧洲的银行，新加坡的银行，香港的银行，日韩的银行等等，都可以通过 KYC 的交易所将 USDT 或 USDC 或 加密货币换成 法币，然后转入对应的银行账户。

如果你是小规模使用，比如生活费，那么进入银行以后不去券商也没问题，但如果你是准备做沉淀资金，不论是不是要回到“货币管控”国，进入券商是最好的时间，尤其是可以在券商买美债，无风险的3%左右收益，不是为了赚钱，而是为了能让你的资金有更好的“AML”。

B.如果你想做资金的全球化配置，那么进入券商作为法币风险的对冲管理是很有效的方案，比如我前边说的 #BTCFi 就是这种在不损失仓位的情况下可以配置 USD 资产的方案，目前适用于 #BTC 和 #ETH 的法币风险对冲。

这条路最大的好处还在于资产的传承上，也不详细解释了，能懂的都懂。

C.当你有未来规划需要大量 USD 等海外资金的时候，开始分批在券商投资低风险收益产品是最好的时机，比如你预备在牛市结束以后配置一个第三国家的海外身份，那么从有这个规划的开始，就需要配置资金的合规性，要记住仅仅进入银行并不是100%的安全，仍然有链路上的风险。

3.券商会不会跑路，资金会不会不安全？

越是合规的券商，越不会出现这样的问题，在某种意义上来说，券商的资金安全性会比银行还靠谱，而且即便是券商出现了风险也是会有赔付机制的。比如你在某券商买了价值500万美元的股票或者是ETF甚至是美债，那么即便是券商倒闭了，你的资产也不会受到损失，会转移到其他的券商，这叫“资产隔离。”

但如果你没有买入资产，而是以纯现金的方式储存，那么美国的券商是受到 SIPC （证券投资者保护公司）保护的，上限是25万美元，如果券商作恶，将你的敞口挪用了，那么 SIPC 的而赔付上限是50万美元。

所以并没有100%安全的，只能说越是高净值大规模的券商倒闭的风险就越低。

通过以上的三条基本上就解释清楚了券商在加密货币行业的出入金中的地位，可以说对于小规模资金应用来说，券商的意义不大，但对于大体量资金的调配和合规性，券商是最佳的途径之一，虽然还有其它的途径，但对于绝大多数的用户来说，意义不大了。

附带：

1.如何从 Kraken 出 USD ，华美途径。

https://t.co/aDs8DKG0V9

2.如何从 Kraken 出 EUR ，Wise途径。

https://t.co/GDxKAygNZh

3.海外出金的合规性解释

https://t.co/GDxKAygNZh

4.券商的注册流程，嘉信理财途径

https://t.co/SGa3c6bblm

PS：
美国：SEC 和 FinCEN 对加密货币严格监管。

新加坡：MAS 支持加密货币相关的银行业务，但要求完整链路证明。

欧盟：MiCA 法规对资金流动有影响。

本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

[方圆 @dany24__]

@DUANMEI11 粉丝币那个为买这么多啊

[老赵 MrZhao @mrzhaoeth]

Coinbase严选，灰度严选，总统严选。

[果粒陈🍊~ @Guolichenx]

够大够猛，无套爆操各种姿势极品花臂纹身小姐姐 66666歪日  符文战士？
投稿💗：
@DaFoer_ @UeeTuip
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👜طبیب

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👜طبیب https://t.co/rvU8jbwn9D

[华东最帅的男人 @0551zuobiao]

昨晚第一炮拍的，颜值拉满就是胸小了，紧爆了，勒得牛子疼
@fulishe_
@zhenaishe_
@TZZ_guochan

[Rocky @Rocky_Bitcoin]

今天金融小群传疯了的PDF：付鹏老师汇丰私人银行的分享！值得每个中国人看一看，认清现实，才能居安思危！
付鹏老师，算是在中国经济学家中，少有敢说真话的！🫡

[CaptainZ @hiCaptainZ]

付鹏11月24日在HSBC内部演讲速记

《2024年年终回顾和2025年展望——对冲风险VS软着陆》

上篇

正值年底，虽然刚才汇丰一直强调大家不录音不录像，但大概率你挡不住。我在这儿讲话会谨慎一些，非常小心谨慎，大概率会有人透露出去，放到YouTube上，基本上所有见我都说付总我在YouTube上看过你的视频，我说那都是盗版的，靠盗版发财的也不少。

今天和大家分享的内容基本上都是官方的，回顾会多一点，展望不多，因为这个月展望完了之后下个月怎么办？有些话对我来讲我倒觉得很简单，本质上原来我们是做Hedge Fund出身，所以我们的逻辑框架整体具有极强的延续性，不是说今年去讨论，或者说明年去讨论。

惯性思维从2016年开始，我一直在跟大家强调这个世界已经完全不一样了。当然经历过过去的几年时间，我相信在座各位应该对这番话的理解变得越发深刻。

2016年实际上是美国特朗普的第一次大选，我有一个特点，我的特征是如果我觉得什么地方有投资机会，我可能第一时间去一线调研，我不喜欢看YouTube，我也不喜欢在网上扒。当然你会说，现在ChatGPT很强大了，人工智能好像能帮你解决很多问题，但你们有没有想过，可能广泛流传或者广泛传播的很多信息是错的。这一点在2012年当时我从日本做完调研回来之后，我的感悟是最深的。

当然去日本有一个重要的人物，名字叫本森特，很快大家就会非常熟悉他的，目前来讲应该是特朗普政府提名的美国财长。本森特原来是索罗斯基金实际掌控人，因为索大爷已经年龄很大了，去年的时候才刚刚把基金的业务交给他儿子亚历山大，但在这之前，最主要的几场战役本质上来讲都是本森特在主导。

2012年当时我从北京去香港约朋友们吃饭的饭局上，当时斯索罗斯基金在香港办公室跟我说，本森特从这儿去了日本。我说OK。我经常说一句话“站在巨人的肩膀上看问题。”

当然你知道，网民们最可怕的地方是巴菲特“SB”、索罗斯“SB”，我最“牛逼”。你要记住，他们的所有行为一定有很大的变化，很多人可能都不知道，巴菲特第一次去是2011年，我们正在讲福岛核电站泄漏，核废水污染以后海鲜不能吃的时候，一个80多岁的老头顶着核辐射泄漏去日本吃海鲜了，当然他去日本干吗，这其实很关键。

之后我们跑到日本做完调研回来之后那几年，我陆陆续续跟很多人讲，日本正在发生变化，日本的利率结构都会随之变化的，当然包括日本的证券市场。今年日本股市终于走出这35年了，创下了历史性纪录。

但网上很多人还在说，我从经济数据里好像没看出什么状况来，这就是我们说的“信息差”，因为有时候你知道人的理解，对社会的理解，对经济的理解带有惯性思维。前几年我经常普及的一点是关于日本的理解，很多人总在想经济增长，有没有一种可能性经济不增长也很爽呢？比如说中国过去三四十年改革开放之后我们习惯的就是经济要增长，经济不增长我们就很难过，你有没有想过一种不增长还会把蛋糕吃多的方法呢？答案是分配，你怎么老想着分工、努力、工作、干活儿、挣钱、增长，有没有另外一种可能性是进行再分配？

你对日本的理解为什么要增长？用我的话说在过去30年的时间里保持着这块蛋糕没有变，但现在远端利率抬起来的根本原因是因为年轻人可以吃多了，年轻人为什么可以吃多了？你们知道2012年日本的死亡数据是什么吗？你有注意过他的人口结构变化吗？到了今天为止，你突然之间发现日本现在招聘怎么会是应聘的在下面坐着，招聘的在上面站着？放心，中国现在不是招聘的问题，是HR砍人的问题，这种变化的根因到底来自于什么？其实很多人只是惯性思维，你不一定能看懂世界。

过去40年已经发生翻天覆地的变化了，从2016年开始，中国也不再是过去40年的中国，美国也不再是过去40年的美国，日本也不再是过去40年的日本，东南亚也不再是过去40年的东南亚，你资本运转的逻辑框架都在发生着巨变，而这种时刻下，如果你保持着过去的思维，你并不能理解我在讲什么。

我只能说，大家一切看缘分，我不需要完全说“付总在胡说，我并不认同”，无所谓的，你能听懂你就听懂，你能早理解你就早理解，早理解你就能顺着这条线Get到2016年之后世界发生的巨变。

最新的美国大选，特朗普重新上来，但这次上来跟2016年又不一样了，因为他比2016年变的更加右翼化了，2016年大的政治转变本质上就是逆全球化和右翼化。2016年我把我自己的书稿整理过一版，当年也没空没时间把这个东西出版，去年因为我们家孩子回来以后做了传媒公司，原则上来讲我就把书稿送给他作为传媒公司的一部分出版业务去做，这就是大家后来见到的《见证逆潮》。但这本书不完整，全文将近70万字，你们拿到手的只有50万字，中间差不多有20万字被删减掉了，这20万字其实非常关键，涉及到我们对世界大类资产顶层逻辑的核心框架，金字塔究竟是什么？底层是我们的所有资产和市场，市场其实是在框架中最底层的，大家天天想问的房价的上涨、股票价格，这实际上是金字塔中最底层的。

稍微往上一点有人说宏观经济很重要，尤其是中国2008年次贷危机结束之后，中国的投资人开始发生巨变，2008年金融危机之前，中国大部分投资人讲的是“擒龙大法”，如何抓涨停。但2008年的次贷危机，全球的冲击使得很多从事金融交易、资产交易的人开始意识到，原来全球金融市场是这样的，是联动的。自那一刻起，真正意义上的金融才开始在中国慢慢生根发芽。

稍微有人开始意识到宏观经济的重要性，当然像现在证监会的首经团队中，36个首经里，我一直说我是那个最不正经的，因为我又不是搞学术的，我也不是搞政府出身的，我是市场一线的，我们对很多问题的理解是完全不同的。

前两天的时候，在Fox News上，本森特和几个诺贝尔经济学家在那儿争吵关于关税作用的时候，你就突然间发现，一个站在市场角度上的人理解关税作为一个手段到底起到什么样的作用，和那帮老学究们去讲的，甚至跟在座各位在新闻联播上看到的关税描述“美帝国主义打关税，使得老百姓生活在水深火热中”，你会发现好像你聪明点的话就知道好多东西并不对，这就是差异性。这次特朗普组成的第一是实权派，第二是通杀了，可以理解右翼化已经完全没有牵制了，第三上来的全是实干派。你猜后面的结果是什么？这场仗可不好打，比2016年那一届还难拿。

再往上是什么呢？有人说终于讲到了政治，没错，再往上是政治，民主党、共和党、全球政治的变动。但再往上的顶层，金字塔的最核心是什么东西？实际上是意识形态。

我教很多研究员说你们在研究世界经济的时候别盲目地做简单的对比，我估计很多研究报告都会犯这样的错误，动不动就做对比，和70年代、80年代做对比，这种对比纯粹写报告凑字数的，换成我的角度，我都不会看完直接撕了就扔垃圾桶了，我其实挺心疼这些券商研究员的，为什么呢？是个事儿就得写个报告，写个报告就得好几万字，好辛苦，结果还没人看。

顶层断代，也就是大家经常讲的周期性的断代到底是什么？你记住一点，顶层的断代是意识形态，社会政治的发展本质上是群体性意识形态的周期，也就是大家学过的思想政治课中的“左”和“右”，左倾右倾、左派右派、左翼右翼、集体个体，这些东西的变动才是世界经济周期的最大变动。

当前是什么？大领导讲的那句话很对，百年之未有大变局（百年未有之大变局），基本上就是1929年大萧条到二战后完整一个周期的结束。全球从二战的极端右翼，慢慢发展到中右，再偏向中左，再到差不多这20年左右的极端左翼化，最终导致重新开始右翼，这个世界很有意思，没有任何方向是绝对正确的。

我一直告诫大家，你们不要在网上争吵，我站在左边，你站在右边，PK，非得讨论出谁最牛逼，谁最正确，没有。就好像你想找个女朋友，又漂亮，腿又长，胸又大，腰又细，还有钱，还特别爱你，你想多了，挑一样就行了，完美主义哪儿有？最终的结果就是在运动的过程中对政治造成影响，进而对经济造成影响，进而对金融市场造成影响，一定记住金字塔的逻辑。

大部分时间我们不用Care顶层，因为在过去百年，顶层的方向是固定的，就是从极端右翼不断向左翼在运动，所以顶层方向不变的情况下就会形成下面的一套运转逻辑。

比如说以美国为代表，你们应该看到Ray Dalio关于债务危机的那本书，里面有个利率曲线，二战前我们的利率就是0，到80年代利率达到顶峰，2008年次贷危机到疫情期间利率再次达到0。利率的低点到底是什么意思？为什么在过去的百年历史里，利率的低点总是战争的起点？是有原因的，因为利率的本质实际上就是贫富差距，利率越低的时候，贫富差距越大的，利率越高的时候，贫富差距越小的。

当然，我们每个人都是屁股决定脑袋，比如大家手上拿着一堆金融资产，拿着一堆杠杆，我可以告诉你，你永远高呼的是低利率是对的，就好像大家对于美国的理解一样，永远认为美国在过去的40年的逻辑就是不能加息，加息就崩溃，崩溃就降息，利率永远是低的，美元永远是Carry的借贷方，但你从来没有想过这个逻辑会变的。

几年前我跟很多人讲的时候，我说你记住一点，中国从高利率变低利率，海外从低利率变高利率，所谓的几毛档还动不动说付总说了高利率是多少，4-5都是高利率。低利率是多少？0、1、2有多大区别吗？没有的，这是关键的点。有人说非得纠，把我的话直接变成了付总说的，中国不会加息，永远降息，美国永远加息不会降息，降一点加一点，加一点降一点，这不很正常吗？比如特朗普上来了，明年有没有另外一种意外性呢？比如说降了50，降了25，大概回到4.75，5的水平了，突然间又抬回到5.25了，这不正常吗？4和5的纠结不重要，重要的是他不会再回到0、1、2了，这是很关键的。

对于劳动力来讲，利率是很关键的，如果利率的抬升来自于劳动收入的增长，这是好事情。你想想中国，你把时间拨回到20年前，利率高不高？那时候你难受吗？不难受。现在利率低不低？低，你难受吗？你难受。为什么？所以你要知道是通过劳动获得收入还是通过资本杠杆获得收入的，你对利率的感觉完全是反的。

但是整体社会去讨论贫富的时候，贫富主要讨论来自于劳动价值，简单讲，天天外面送外卖跑滴滴的，他们就是失去的一代，在过去的二三十年里，靠劳动力的就是被淘汰的一代，没办法，这是社会发展的必然结果。但是当这种矛盾压力大了，就会转化成社会矛盾，甚至可以通过选票转化成对政治的影响，对意识形态的影响。所以贫富到极端的时候一定会进行修正，无论是极左的贫富还是极右的贫富，都会最终产生矛盾，这就是社会运转的规律。

过去百年发生的这一轮大周期就是完整的周期，到2016年表面上看叫中美贸易战，表面上看是中美两个大国之间所谓的对抗和博弈，其实是全球各个国家内部的矛盾展示，对内是内部的分配，对外是外部的分配。在这个背景下，战争的风险将加大。

前两天，我们也看到了，人类历史上第一次使用了洲际弹道导弹，无非就是前面没挂核弹头而已，仅此。你觉得这个东西离你还很远吗？我们这一代可以说是幸福的一代，但我们这一代也将经历不常见的百年之未有大变局了。

很多人在思考这个世界的时候，真的不要以为我们现在还能回到过去，回不去了，那个全世界包容融合的，不断左翼化推进的，全球化不断推进的路径，这个时代彻底在2016年已经开始结束了。

2016年很多人判断是错误的，总觉得2016年只是一场贸易战，那时候我从华盛顿调研两周回来以后，我跟很多人讲，不是贸易战，不是说哪个党派，民主党、共和党上来对中国就会温和的，不会的，两党的共识，他两者之间只存在着我比你左一点，我比你右一点，但咱俩都是往右的。美国政治的变化核心在于不管民主党和共和党，对中国的压力都是一样的，只不过是他俩谁压力多一点谁压力少一点，谁在外交上压力多一点，谁在经济上压力多一点，仅此而已。

对中国来讲现在也麻烦，在过去的80年代、90年代，西方在不断包容融合右翼化，同时当时的中国也在不断地往右走，当然此处不是指的中国的右倾。注意西方右翼概念和中国完全反的，你们不要觉得是错误的，如果你觉得错误的，你先了解了解什么是左派右派、左倾右倾、左翼右翼。如果你不能理解这个东西，你肯定对左和右在中国和西方的框架里完全是颠倒的。

中国也是朝着包容、融合的，所以我们才有了非常好的入市、WTO、改革开放等一系列的操作。我经常说家庭中女生是天生右翼，右翼有一个典型特征，右翼可以叫民粹，可以叫国家主义，可以叫爱国主义，极端右翼可以叫纳粹。但右翼的特征很明显，“我没错，都是你的错”，这就是右翼。

家庭中女同志天生带有，当然我不是歧视各位女士，这是你们DNA里带的，两个X里带的，如果家庭中男生是左翼，家庭是幸福的，什么意思呢？“老婆，没事儿没事儿，都是我的错”，男生是个左翼，家庭很好，左+右。

如果男女都是左翼，这简直是幸福无比了，男生回家了，女生把拖鞋一放说“老婆你打会儿游戏，我正做饭呢，一会儿做好了叫你洗手吃饭”，这个男同志真的去打游戏了，吃完饭了说“你歇一会儿，看会儿剧，我来把碗洗了。”你可千万别当个大直男，锅一甩又去玩儿了，不行，时间长了，她会右翼化的。

此时你也表现出左翼特征，你家庭就是融合的。家里如果两个右翼就完蛋了，都是你的错我没错，凭什么说是我的错？就是你的错，就是你做错了。直男碰上女生，一般来讲没啥好组合，两个右翼就是战争，打架到离婚。

不要认为这是在讨论家庭、婚姻，同样在讨论国家，同样在讨论全球。当国家和国家之间的组合出现统统左翼化的时候，就是包容、融合、全球化共同增长的俱佳的历史环境，当全是右翼化的时候，就是战争。

我们现在的大麻烦在哪儿？就在这儿。全世界在过去5、6年时间里已经陆陆续续都在右翼化了，右翼化的特征，政治的重要性已经体现出来了，选票回归传统的特征已经体现出来了，反移民的特征已经体现出来了。

我之前说过，这两年全球著名的交易就是“多美国，空加拿大”，原因就是加拿大的小土豆放了那么多印度裔进来，就完蛋了，加拿大的核心矛盾是什么？经济增长创造了五个蛋糕，原本加拿大的国民可以一人吃一个，现在放了10个阿X进来，加拿大问题是分配，当分配不够的时候，一定会趋于保守，一定会趋于右翼化，一定会趋于反移民。

各国都一样，70年代80年代的时候，英国那时候有过排华，现在又开始反穆斯林了，这正常。世界的动荡不是简简单单表现在单纯的资产上，前两天英国又出台了新的政策，你只要非英国国民的，原则上来讲要交遗产税的，英国政府也要收你的遗产税。我之前跟很多富人说，别天天琢磨避税了，包容融合的时候藏点私房钱是没事儿的，当都右翼化的时候，你再藏私房钱你就完蛋了，现在全世界的大麻烦是什么？找个税率低的地方该缴的缴。当年特朗普上来的时候20%只要你愿意回流美国，全部合法化，你看有多少资本往回回流？所以你们知道左翼和右翼大概的框架和特征，这才是我那本书里的真正精髓，但被删掉了。

你把它理解了，你对应的穿透到经济上，穿透到利率上，穿透到资产上，你会门清儿的，这就是大类资产的精髓，真正的精髓。你要问这东西谁创造的，索罗斯那批人，本森特那批人，整体框架大家都是一样的。

我到底在讲什么？其实我就是在讲回顾，因为从那一刻开始，几个问题就在陆陆续续暴露。美国在进行重构，特朗普上来以后方向继续重构，这里面其实就涉及到民主党为什么是错的，民主党的很多政策为什么是极端左翼，左翼政策不一定是对的，右翼为什么会使得美国进入到增长通胀利率的环境。

包括有些华人带有意识形态，我只能说一句话，我们作为全球投资人，最佳的选择是没有任何意识形态，对我来讲，我非常清楚左有左的问题，右有右的问题，左有左的好处，右有右的好处，我不会站在任何一侧。我的答案是全世界选择往左走，我就知道我的交易路径是什么，全世界选择往右走，我也同样知道我的交易路径是什么，但我绝对不会站队说谁是绝对正确的，否则的话就会压错宝。世界有时候不一定按照我们的意识走，美国的这次大选也是典型的结果，其实我也没想到，美国右翼化的速度会这么快，推进速度会如此迅速。本来想的是民主党还能够撑一撑，但现在来看基本上是完败的。

对于中国来讲，当前我们面临的问题不仅仅是外患的问题，还包括了内忧。综合在一起，会有一个非常奇特的答案，之前很多人问我中国到底和日本一不一样？网上这句话炒的纷纷扬扬的，有人说中国就是会走日本的老路，有人说中国不会走日本的老路，你要问我正确的答案，我会告诉你这个问题没有任何意义，为什么？太泛了，如果拆的细一点我能回答你。比如你要问中国的居民部门和日本的居民部门一不一样？我的答案是一样；中国的企业部门跟当年日本的企业部门一样不一样？我的答案是不一样；中国的政府部门和当年日本的政府部门一不一样？我的答案是不一样；中国的金融机构跟当年日本的金融机构不一样？不一样；中国当前面临的国际环境和当时90年日本面临的国际环境一不一样？不一样。

你说最后的答案是什么？如果站在纯居民角度来讲，我可以告诉你99.99%可以复刻，但如果站在大的国际环境上来讲，可能得到的是完全不同于日本的最终答案。用我的话说，你是说一样还是不一样呢？没有意义。

所以我大部分时间给你们分拆的是日本居民部门和中国居民部门的比对。而日本的企业部门、金融部门、发展模型我也给大家分享过，去年你们应该都知道了，巴菲特买三井、三菱、丸红、伊藤忠商社，大笔发行日元债券购入到日本的三井、三菱、丸红、伊藤忠这些资产中，他到底在干吗？

那时候第一财经找我说付总你去讲讲巴菲特为什么买，我发现很多评论人员单纯在讲三井、三菱、丸红、伊藤忠资产怎么样，稍微聪明点的会讲到当年的商社们是日本的海外资产，是日本Carry trade套息交易的主要收入端。再聪明一点的会讲到巴菲特在参与日本过去40年存量财富的再分配。

我可能明年把我们家小儿子送到日本去，我跟他讲的很清楚，我不需要你去学习人工智能、AI，为啥呢？你好像没那么聪明，也不是IT技术男，你把日语学好，能考上应庆就不错了，那里面都是一些日本传统贵族的姑娘，你娶一个就行了，最好她们家都是80岁90岁的，你就躺赢就行，等她们家80岁90岁的明后年一挂，房是你的，股权是你的，土地是你的，财富是你的，存款是你的，咱们就参与日本存量40年财富再分配。巴菲特是用钱去参与，我们用人参与，本质上都一样，你买股票，我把儿子嫁过去，这都是参与财富存量分配。

你们要明白日本的核心究竟是什么？日本的核心是参与分配，而不是参与增长。很多人不太理解，因为他在国内没参与过分配，永远都是增长处在哪个环节，我距离权力近一点，资源近一点，资本近一点，我就多吃点，卖劳动力的就少吃点。当经济增长增速不够的时候，最底层就没饭吃了。经济增长5，可能各个阶层的体感是完全不同的，所以网上会有些人说经济数据造假，真的造假了吗？也许没有。5代表的是整体的蛋糕，而你的体感仅仅代表你的阶层。

在过去几年中国经济的调研中，我们到底做对了什么？

[方圆 @dany24__]

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