dgfdss

@dgfdss8

sensitive

Joined November 2020

857 Following

24 Followers

136 Posts

dgfdss8 retweeted

Rocky

@Rocky_Bitcoin

over 1 year ago

我最近一直在思考，怎样的一个投资策略，来迎接即将到来的2025年，2025年我们知道，川普之年，是一个完全右倾化的不确定之年，我写这篇投资随笔的时候，他还没有登基，已经在打量着格陵兰岛，巴拿马运河和加拿大主意了。并且加密市场大概率会在2025年Q2左右迎来牛转熊市周期。随着2025年川普关税+移民政策，通胀和降息将成为矛盾点，大概率高利率时代会延续(虽然登基后口喊降息，但一切还是要实际经济数据说话)。那如何在这样的动荡之年，做好资产投资和管理，尤其是我们旗下的基金，如何保障LP投资者的资金安全和稳定增值，是我们思考的关键。在我们重新研究桥水基金策略的时候，给了我们很大启发。全球最知名的对冲基金桥水基金，成立于1975年，50年屹立不倒，美国金融史中也十分罕见。它有两个最知名投资策略，一个是‘全天候策略’，一个是‘纯alpha策略’。这个在2023-2025年基钦扩张周期中，经济周期的上升期，俗称牛市，我们的策略参考就是‘纯alpha策略’，也成功抓住了0.5美金左右的 #RNDR，0.002美金左右的 #KAS，40美金的 #SOL ，还有0.5美金左右的 #SUI 等等，但这套策略，在熊市当时，将会一无是处，失去效用。那如何熊市中保持稳健增值的策略，那就必须好好参考学习一下‘全天候策略’。全天候策略，是桥水最引以为傲的牛熊穿越的策略，足足研发了25年。这套策略学会，如同武林高手一般，寒暑不竭，刀枪不入。当时桥水基金的思考很简单：应该持有什么样的投资组合，才能在各种环境下都表现良好，无论是货币贬值还是全球政治局势动荡等完全不确定的情况下，依旧稳定增长？首先我们需要知道，金融投资产品的ROI回报是由以下因子的函数决定：1️⃣现金回报2️⃣资产相对于整个市场的波动性或风险水平(贝塔 beta)3️⃣超出市场基准预期收益的部分(阿尔法 alpha)。简而言之：ROI回报=现金+贝塔+ 阿尔法。对大多数投资者来说，关键是确定其贝塔资产配置，而不是在市场中进行出色的交易。诀窍在于确定持有股票、债券和商品的比例，这里可以添加进入加密资产，毕竟桥水研究的年代还没有，最终使得静态投资组合具有可靠性。 1990年，桥水基金创始人达里奥在备忘录中这样写道：在通缩衰退时期，债券表现最佳；在经济增长时期，股票表现最佳；在货币紧缩时期，现金最具吸引力(这就是04年提出的美林时钟)。这意味着：所有资产类别都存在环境偏差。它们在某些环境中表现良好，在其他环境中表现不佳。因此，持有传统的、以股票为主的投资组合就像是对股票进行了巨额押注，从更根本的层面来说，是押注经济增长将高于预期。由于持有股票，就面临经济增长低于市场预期的风险。为了“对冲”这种风险，股票需要与另一种资产类别配对，这种资产类别也具有正的预期回报(即beta)，并且在股票下跌时会上涨，上涨幅度与股票下跌幅度大致相当。桥水基金的备忘录记录应该用与股票风险大致相同的长期债券来对冲这种风险。写道:“低风险低回报资产可以转化为高风险/高回报资产。”这意味着：从单位风险回报的角度来看，所有资产大致相同。于是在达里奥的‘全天候策略’中，他绘制了四象限图，以此描述投资者过去或未来可能面临的经济环境范围。关键是要在每种情况下承担相同的风险以实现平衡。投资者总是在对未来情况进行贴现，而且他们在任何一种情况下正确的概率都是相等的。通过风险配置的方式做替代，债券的风险贡献将上升至与股票一样，这样组合所承受股票与债券的风险暴露将趋于均衡。对于全天候策略而言，是针对每种经济环境所承担的风险保持均衡。并且在每一种经济环境中所持有的的大类资产，也保持基本一致的风险贡献。根据经济增长(Growth)和通胀水平(Inflation)实际值和市场预期值(Market Expectation)之间的相对大小关系将经济周期划分为4种宏观状态： 📝经济上行、经济下行、通胀上行、通胀下行。不同宏观经济状态下的适配资产：经济上行期：股票、商品、公司信用债，新兴市场债。经济下行期：名义债券、通胀挂钩债、政府债券等通胀上行期：通胀挂钩债券、商品、新兴市场债。通胀下行期：股票、名义债券。针对达里奥的‘全天候投资’策略，我们在2025年做了一个通用版本的配置方案(100万美金举例)，实际情况，需要根据您的风险偏好和资金体量做更细致的优化方案，需要的伙伴，可以推特私信我交流。 100万美金方案： · 长期国债：32% · 美股资产：18% · 现金或现金等价物(短期国债)：18% · 加密资产：12% · 大宗商品：12% · 黄金：8% 通过Python数据+AI的回测，这套策略相对比较均衡： 1️⃣基准情境(大概率)：温和复苏、利率下降假设：全球经济逐渐从高通胀环境中恢复，利率逐步下降，市场风险偏好增加。收益预期：国债：价格上涨，收益约 4%-6%。美股：增长稳健，收益约 8%-12%。加密资产：流动性改善，可能反弹，收益约 20%-40%。大宗商品：需求稳定，收益约 5%-8%。黄金：避险需求下降，收益约 3%-5%。整体年化收益：约 7%-10%。 2️⃣悲观情境：经济衰退、流动性危机假设：经济衰退，企业盈利下滑，市场避险情绪升温。收益预期：国债：避险资产表现良好，收益约 5%-7%。美股：下跌，收益约 -10%。加密资产：高波动，可能下跌，收益约 -20%-40%。大宗商品：需求下降，收益约 -5%。黄金：避险需求增加，收益约 10%-20%。整体年化收益：约 3%-4%。 3️⃣乐观情境：技术驱动牛市、全球经济强劲增长假设：经济稳定增长，科技创新驱动市场，通胀可控。收益预期：国债：表现平平，收益约 3%。美股：强劲表现，收益约 15%-30%。加密资产：牛市爆发，收益约 40%-60%。大宗商品：价格上涨，收益约 15%。黄金：表现平稳，收益约 4%。整体年化收益：约 20%-30%。总结来看：无论是基准情况，还是最悲观情况，此套投资策略，都将会在2025年，获得相对稳定的投资回报，并且有效避免不可控风险。美股资产和加密资产可能会提供较高的增长潜力，而长期国债、现金或现金等价物以及黄金则可能提供稳定性和对冲通胀的能力。大宗商品将会在经济复苏和通胀压力下表现良好。虽然具体2025年宏观环境不可预测，但从整体经济的延续性和经济周期的钟摆来看，2025年大概率是一个大周期嵌套小周期的巅峰拐点。俗话说得好：打江山容易，守江山难，希望所有的粉丝伙伴们，在2025年能牢牢守住自己2023-2025年牛市的丰硕果实！🧐

Rocky_Bitcoin's tweet photo. 我最近一直在思考，怎样的一个投资策略，来迎接即将到来的2025年，2025年我们知道，川普之年，是一个完全右倾化的不确定之年，我写这篇投资随笔的时候，他还没有登基，已经在打量着格陵兰岛，巴拿马运河和加拿大主意了。并且加密市场大概率会在2025年Q2左右迎来牛转熊市周期。随着2025年川普关税+移民政策，通胀和降息将成为矛盾点，大概率高利率时代会延续(虽然登基后口喊降息，但一切还是要实际经济数据说话)。那如何在这样的动荡之年，做好资产投资和管理，尤其是我们旗下的基金，如何保障LP投资者的资金安全和稳定增值，是我们思考的关键。

在我们重新研究桥水基金策略的时候，给了我们很大启发。全球最知名的对冲基金桥水基金，成立于1975年，50年屹立不倒，美国金融史中也十分罕见。它有两个最知名投资策略，一个是‘全天候策略’，一个是‘纯alpha策略’。

这个在2023-2025年基钦扩张周期中，经济周期的上升期，俗称牛市，我们的策略参考就是‘纯alpha策略’，也成功抓住了0.5美金左右的 #RNDR，0.002美金左右的 #KAS，40美金的 #SOL ，还有0.5美金左右的 #SUI 等等，但这套策略，在熊市当时，将会一无是处，失去效用。那如何熊市中保持稳健增值的策略，那就必须好好参考学习一下‘全天候策略’。

全天候策略，是桥水最引以为傲的牛熊穿越的策略，足足研发了25年。这套策略学会，如同武林高手一般，寒暑不竭，刀枪不入。当时桥水基金的思考很简单：应该持有什么样的投资组合，才能在各种环境下都表现良好，无论是货币贬值还是全球政治局势动荡等完全不确定的情况下，依旧稳定增长？

首先我们需要知道，金融投资产品的ROI回报是由以下因子的函数决定：1️⃣现金回报2️⃣资产相对于整个市场的波动性或风险水平(贝塔 beta)3️⃣超出市场基准预期收益的部分(阿尔法 alpha)。简而言之：ROI回报=现金+贝塔+ 阿尔法。

对大多数投资者来说，关键是确定其贝塔资产配置，而不是在市场中进行出色的交易。诀窍在于确定持有股票、债券和商品的比例，这里可以添加进入加密资产，毕竟桥水研究的年代还没有，最终使得静态投资组合具有可靠性。

1990年，桥水基金创始人达里奥在备忘录中这样写道：在通缩衰退时期，债券表现最佳；在经济增长时期，股票表现最佳；在货币紧缩时期，现金最具吸引力(这就是04年提出的美林时钟)。这意味着：所有资产类别都存在环境偏差。它们在某些环境中表现良好，在其他环境中表现不佳。因此，持有传统的、以股票为主的投资组合就像是对股票进行了巨额押注，从更根本的层面来说，是押注经济增长将高于预期。

由于持有股票，就面临经济增长低于市场预期的风险。为了“对冲”这种风险，股票需要与另一种资产类别配对，这种资产类别也具有正的预期回报(即beta)，并且在股票下跌时会上涨，上涨幅度与股票下跌幅度大致相当。桥水基金的备忘录记录应该用与股票风险大致相同的长期债券来对冲这种风险。写道:“低风险低回报资产可以转化为高风险/高回报资产。”这意味着：从单位风险回报的角度来看，所有资产大致相同。

于是在达里奥的‘全天候策略’中，他绘制了四象限图，以此描述投资者过去或未来可能面临的经济环境范围。关键是要在每种情况下承担相同的风险以实现平衡。投资者总是在对未来情况进行贴现，而且他们在任何一种情况下正确的概率都是相等的。

通过风险配置的方式做替代，债券的风险贡献将上升至与股票一样，这样组合所承受股票与债券的风险暴露将趋于均衡。对于全天候策略而言，是针对每种经济环境所承担的风险保持均衡。并且在每一种经济环境中所持有的的大类资产，也保持基本一致的风险贡献。

根据经济增长(Growth)和通胀水平(Inflation)实际值和市场预期值(Market Expectation)之间的相对大小关系将经济周期划分为4种宏观状态：
📝经济上行、经济下行、通胀上行、通胀下行。
不同宏观经济状态下的适配资产：
经济上行期：股票、商品、公司信用债，新兴市场债。
经济下行期：名义债券、通胀挂钩债、政府债券等
通胀上行期：通胀挂钩债券、商品、新兴市场债。
通胀下行期：股票、名义债券。

针对达里奥的‘全天候投资’策略，我们在2025年做了一个通用版本的配置方案(100万美金举例)，实际情况，需要根据您的风险偏好和资金体量做更细致的优化方案，需要的伙伴，可以推特私信我交流。

100万美金方案：
· 长期国债：32%
· 美股资产：18%
· 现金或现金等价物(短期国债)：18%
· 加密资产：12%
· 大宗商品：12%
· 黄金：8%

通过Python数据+AI的回测，这套策略相对比较均衡：

1️⃣基准情境(大概率)：温和复苏、利率下降
假设：全球经济逐渐从高通胀环境中恢复，利率逐步下降，市场风险偏好增加。
收益预期：
国债：价格上涨，收益约 4%-6%。
美股：增长稳健，收益约 8%-12%。
加密资产：流动性改善，可能反弹，收益约 20%-40%。
大宗商品：需求稳定，收益约 5%-8%。
黄金：避险需求下降，收益约 3%-5%。
整体年化收益：约 7%-10%。

2️⃣悲观情境：经济衰退、流动性危机
假设：经济衰退，企业盈利下滑，市场避险情绪升温。
收益预期：
国债：避险资产表现良好，收益约 5%-7%。
美股：下跌，收益约 -10%。
加密资产：高波动，可能下跌，收益约 -20%-40%。
大宗商品：需求下降，收益约 -5%。
黄金：避险需求增加，收益约 10%-20%。
整体年化收益：约 3%-4%。

3️⃣乐观情境：技术驱动牛市、全球经济强劲增长
假设：经济稳定增长，科技创新驱动市场，通胀可控。
收益预期：
国债：表现平平，收益约 3%。
美股：强劲表现，收益约 15%-30%。
加密资产：牛市爆发，收益约 40%-60%。
大宗商品：价格上涨，收益约 15%。
黄金：表现平稳，收益约 4%。
整体年化收益：约 20%-30%。

总结来看：无论是基准情况，还是最悲观情况，此套投资策略，都将会在2025年，获得相对稳定的投资回报，并且有效避免不可控风险。美股资产和加密资产可能会提供较高的增长潜力，而长期国债、现金或现金等价物以及黄金则可能提供稳定性和对冲通胀的能力。大宗商品将会在经济复苏和通胀压力下表现良好。虽然具体2025年宏观环境不可预测，但从整体经济的延续性和经济周期的钟摆来看，2025年大概率是一个大周期嵌套小周期的巅峰拐点。俗话说得好：打江山容易，守江山难，希望所有的粉丝伙伴们，在2025年能牢牢守住自己2023-2025年牛市的丰硕果实！🧐

493

419

dgfdss8 retweeted

National MS Society @mssociety

about 2 years ago

What is MS? Multiple sclerosis is a disease that impacts the brain, spinal cord and optic nerves, which make up the central nervous system and controls everything we do. Watch this video to learn more.

135

17K

dgfdss @dgfdss8

about 1 year ago

@QinJunLinSM @qinjunlin1s @qinjunlinS1 @nengneng1998 @Yojia10 @zhifeiji_cu

383

dgfdss8 retweeted

🪷LotusLotus🎧 @Lotusnotagain

about 1 year ago

川沐 @xiaomucrypto 1个月从1万刀做到100万刀，但他具体是怎么做的，咱们能复制不？我复盘了他账户的完整交易时间线，总结出了他的开仓思路，感觉怎么着也学到了他3成功力。他的策略大致分这么几种：第一种，做多大饼，这应该是川沐胜率最高的策略。这段时间无论大饼还是美股，主旋律都是关税。把握好情绪抄底博反弹让川沐赚了不少钱。做多大饼时候他也敢于上高杠杆，不恋战，快进快出赚了就跑。这应该是大部分人最好学的策略，跌差不多了感觉晚上美股开盘能反弹就多进去，止损放前低，差不多了见好就收，苗头不对就跑。第二种也是赚钱最多的还是批量空山寨，一波从61万美金到了96万美金。但注意了，首先这笔盈利倍数并不高，而且他并不是一次成功，而是反复试了四次，赶上大饼暴跌才达成的。第二次也有机会，但是币安山寨那次大暴跌前夕平仓，刚好错过了。更重要的是，他的做空策略是在币安上币政策转变的大背景下思考得出的，同时叠加了特朗普的关税政策带来的美股动荡，所以这个时候做空是顺势而为。我们现在模仿行不行？不好说，刚跌那么多，万一市场逐渐变好了呢？当然拉长时间线，99%的山寨依然是垃圾，有比较安全的位置批量做空还是很好的策略，而且一空几十个避免了个别山寨拉盘带来的风险。第三种，是事件驱动的，背后都有比较强的开单逻辑。例如蹭HL杠杆哥的车做多 $BTC ，HL被迫接管JELLY仓位时做多JELLY逼空，以及看好BNB链上繁荣时开多CAKE、TUT等。这种钱需要有比较强的判断和反应，有正确思路就很容易赚钱，但是如果情况变化不能及时调整也很容易亏钱。总之碰到重要事件，第一反应是去思考带来的直接后果是什么，接下来的发展能让谁受益。训练得越多反应就越快。第四种，是观察山寨的持仓和筹码。他的方法是找持仓量/市值大的，或者持仓快速上涨但价格还没启动的标的，或者价格跌到区间底部但是持仓状况还不错。这是川沐最常用的策略之一，而且他经常挑一些曾经让人赚过大钱的明星山寨，例如 $PNUT $DOGE NOT $TON 这些，因为这些币一般都有庄在，比较适合这个方法。一开始这个方法挺灵的，可能一方面那时候资金小，另一方面他后期公布了这个方法之后狗庄也知道调整。总得来说这种方法可以上高杠杆但不应该大仓位，因为蒙的成分居多，而且现在市场瞬息万变，币安动不动再来个幺蛾子，成功率可能不高。他在SATS上的失手就是例子。 --------------------------------------- 川沐一个月一百倍确实牛逼，但还有一个因素不能忽略就是这一万u他当欢乐豆玩的。所以他能动不动50倍杠杆，一些赌成分大的机会他也敢上。当你不在乎的时候交易的心态完全不同，敢赌敢下注，决策相应容易些，也不会患得患失。如果你也想学，要么像他一样，用一笔完全不在乎的钱来做。要么你选胜率更高的方法，同时降低杠杆，让自己对波动承受能力更强。最关键的是，虽然他的交易频率很高，都是快进快出，但他的大方向是和这段时间的市场趋势重合的。美股不稳，币安狂上垃圾山寨，所以做空山寨择机抄底btc就完美符合当下的趋势。明确大方向以及最重要的叙事，才能确保你没跟市场对着干。学习结束了，究竟学没学明白还得实战看。所以接下来我也准备开个实盘，替兄弟们实验下看看用川沐的策略到底能不能真赚钱。关注我 @Lotusnotagain 看结果。🫡 ------------------------------------- 以下是根据川沐X整理的完整交易： 3/4 开始挑战，明牌策略空交易所新币，先拿GPS做实验，账户到1.5万刀 3/7 coinbase宣布要上RED，发现是个国人诈骗盘子，开空，账户到2.1万刀 3/10 GPS和SHELL回购公告之后开多连亏了三笔，从此对这些新币彻底抛弃幻想 3/11 Upbit上架ARKM开空，账户到4万多刀 3/11 预测美股反弹，连续高杠杆开多抄底 BTC ，账户到8万多刀 3/12 Coinbase上架 RED，继续空，赚了4000刀 3/12 观察到TST 1小时内增加了巨额持仓，而价格还没上涨于是开多，最后亏钱跑了。但是空AUCTION挣了1万刀。此时账号已经过了10万刀，只花了9天 3/12 跟着Hyperliquid 50倍杠杆哥一起开多 BTC，挣了7000刀跑了 3/13 发现 PNUT 价格低持仓高买入，然后恰好Robinhood上架爆拉，账户到了16万刀 3/14 继续短线做多大饼，账户到20万刀，10万到20万就花了两天 3/16 观察持仓开多not和ton，启动前亏钱跑了 3/17 因为BNB链上生态爆发同时开多了cake和bake，一个赚一个亏，账号到了25万刀 3/17 开多了TUT，先输后赢，账户站上40万刀，17天 3/20 买入40万u BR现货 3/21 观察持仓，买入 LINA，结果是币安要下架，亏钱走了 3/24 依靠BR上涨，账户最高到了56万刀，20天56倍 3/25 br暴跌，回撤到43万刀 3/26 抄底SATS被埋了，回撤到25万刀 3/27 10倍开多 $Doge，账户重新回到30万刀 3/28 Hyperliquid接管巨额Jelly空单事件，开多JELLY，赚了4万刀左右，但同时做多了CAKE由于 $HYPE 耍赖亏钱，账户仍然在30万刀 3/28 开启史诗级操作，批量做空几十个山寨，市值越大仓位越大，唯一开多的是BTC，此时账户26万刀 3/29 61个空单只有5个亏钱，把这5个反手开多了，帐户到了30万刀 3/30 大部分空单继续盈利，一键平仓之后账户到了34万刀 3/31 继续开始批量做空山寨，总共超过100个，10倍杠杆，10亿以上的每个2万u，2-10亿每个空了1万u，1-2亿每个空了5000u 4/1 大部分空单都亏钱就一键平了，完美错过晚上币安山寨大暴跌，开多btc挣了3万u 4/2 第三次开始批量做空山寨，这次只空2亿市值以上的一共45个，规避了有实际收入以及可能被马斯克喊单的ai币，涨40%止损，跌50%止盈，这次只有1个在亏钱，账户回到40万u 4/3 巨额波动之后账户站上50万刀 4/4 回撤到44万，认为关税政策落地利空出尽，平了所有空单只留了btc多单等美股反弹 4/4 计算了usual的收入和筹码解锁情况开多，亏钱跑了。btc多单挣了4万u，账户资金到了53万u 4/5 第四次批量做空山寨，1天账户到61万美金 4/7 账户到68万美金 4/7 周日晚上大饼暴跌，账户到96万美金，一键平仓开了50个大饼多单 4/7 百倍达成，1万u到100万u，总共35天 (完)