evaaadyss

Utopia

[evaaadyss @evaaadyss]

Crypto 在金融上成功了，但在治理上迷失了

[Joe Zhou @joezhoublack]

https://t.co/VLyajMbojM

[evaaadyss @evaaadyss]

也是被我遇到了！✌️✌️@OSL_HK #OSLHK5Years

[evaaadyss @evaaadyss]

@FUGUIHK 哈哈哈哈哈哈哈笑死

[OSL @osldotcom]

📣 香港《Web3政策宣言2.0》发布，提出“LEAP”框架，围绕监管、代币化资产、实际应用和人才生态，全面推动数字资产新秩序。

传统金融与Web3正在加速融合：券商入场、资产上链、基础设施重构，香港已进入机构级别的关键窗口期。

🎙️ OSL AMA 第18期｜联合 @ForesightNews 主办
📅 6月27日（周五）22:00｜普通话
立即预约 👉 https://t.co/sFe1gDTgfo

👥 主持人：
Jack｜OSL 首席营销官 @jackderong
周舟｜Foresight News 副主编 @joezhoublack

💼 最强嘉宾阵容（排名不分先后）：
Kevin Law｜OSL 战略合作主管 @Conkevinor
Sherry Zhu｜富途集团 数字资产全球主管 @SherryZ65673700
赵晨｜复星财富控股 数字资产业务董事 @zhaochencrypto
Eddie Lau｜ARTA Global CEO @eddiefwlau
Angela 汪智盈｜QReg 董事总经理 @Angela_CY_Wong
Rachel Lee｜Cyberport Web3及金融科技发展总监 @RachL0101
Cyrus Ip｜瑞士Vestun Venture Partner @realcyrusip
Ray Wong｜Asymmetry Capital Partner @AsymmetryCap1
胡烜峰｜香港Web3.0标准化协会 副秘书长 @bladene217

📡 政策 × 技术 × 落地！今晚一次聊透！

[OSL @osldotcom]

OSL’s street campaign made waves in Hong Kong.

Here’s why everyone stopped to take notice:
✅ First licensed digital asset platform in HK
✅ The only listed exchange (HKEX:863) in HK
✅ USD $1B in insurance coverage

[evaaadyss @evaaadyss]

@osldotcom Spent great time with family🥳

[evaaadyss @evaaadyss]

@osldotcom It costs me 0.00013BTC cheap but yummy!

[Fifi_ovo @Fifi_WinsAll]

《 RWA赛道研报📝上篇: 传统金融资产的链上迁徙浪潮 (代币化国债&代币化股票) 》
Abstract: 本文探讨了真实世界资产(RWA)代币化浪潮中极具代表性的两大资产类别: 代币化国债和股票的市场现状,技术实现和监管突破。同时，我会结合一些通俗易懂的类比话术增加易读性。

1. 导言：金融市场的静默革命

2024年第一季度，BlackRock旗下BUIDL基金的资产管理规模突破15亿美元，这个数字不仅标志着传统资管巨头对区块链技术的实质性接纳，更揭示了金融业正在经历的根本性转变——真实世界资产（Real World Assets）的代币化进程已从概念验证阶段进入规模化部署期，一场不事声张的技术革命正在重塑全球资本市场的底层架构。用通俗易懂的话解释: 想象你在清晨菜市场，老王头一边给白菜过秤一边嘟囔："要是能像btc那样随时买卖就好了。" 这话听起来荒诞，却暗合了赛道的本质——把世间万物都变成可分割、可交易的"菜票"。只不过这次要上秤的，是国债、股票、黄金、信贷这些"高级货"。这样的话，华尔街那帮穿西装的，现在干的活跟菜市场摊主没两样——都在琢磨怎么把自家"货"包装成更抢手的token。这种变革并非简单改良，而是类似当年ETF颠覆投资方式的根本性创新。

2.代币化国债：传统市场的链上革命

2.1 为什么国债成为RWA的突破口?
美国国债市场规模超28万亿美元，但其结算效率低下(交易日后1个或2个工作日结算T+1/T+2)、中介成本高昂(结算链涉及多个经纪商/清算银行/托管人和存管机构,每个环节收取费用,超复杂)。

代币化国债核心优势在于: 通过区块链技术实现T+0结算，消除对手方风险，并允许稳定币持有者直接获取收益。中介环节减少，DIFMA研究现实可以降低30-50bps交易摩擦成本。

2.2 当前市场格局: 从1.0到2.0的演进
-1.0阶段（2023年前：实验性产品，如Franklin Templeton的BENJI（SEC注册货币基金）。

-2.0阶段（2024-2025）：
· BlackRock BUIDL（$1B+ TVL）：首个由资管巨头发行的代币化国债基金。
· Circle收购Hashnote：整合USYC收益型代币，打通稳定币与国债收益的兑换通道。
· Janus Henderson Anemoy基金：支持$125M即时赎回，引入ETF式做市机制。

这意味着:

流动性溢价：就像菜市场傍晚打折，代币化国债能24小时交易，价格里自然要多加一勺"随时变现"的调料。
套利空间：USDC这类稳定币相当于"饭票"，现在能直接换"国债饼"，中间商（传统券商）的抽成就得少一勺。

设想一个魔幻现实：
某玩DeFi的农民早上用U买国债代币吃利息，下午发现利率跌了，立刻换成ETH去挖矿——这操作会不会比在菜市场抢特价鸡蛋还丝滑。

2.3 技术实现的两大模式：

这两种技术模式的差异，本质上反映了代币化国债在权限设计上的分野。如下图所示，当前市场已形成'混合架构'——中心化端处理合规赎回，链上端开放自由流通：

2.4 未来趋势
当前代币化国债TVL已达40亿美元，但仅占稳定币市值的2%，增长潜力巨大。未来可能出现三种情景：

-乐观情景（占稳定币10%，约280亿美元）：机构大规模采用，DeFi协议广泛接受为抵押品。
-基准情景（5%，140亿美元）：稳定收益需求驱动自然增长。
-保守情景（2.5%，70亿美元）：监管不确定性限制发展，但核心价值仍存。

3.代币化股票：合规化与普惠金融的博弈

3.1 传统股票市场与股票代币化分析
传统的股票市场长期以来一直高度结构化，通过传统交易所(纽约证交,纳斯达克等)/经济自营商/ 托管人和清算所进行运作。

传统体系痛点:
-集中清算:交易必须通过中央对手方清算，这导致结算延迟；
-T+2结算:买卖双方要等2天才能完成最终所有权转移；
-多层中介: 股票等记载经纪商名下，不是投资者名下，这可能有透明度问题。

股票代币化（Tokenized Equities）旨在将传统股票市场的高流动性与区块链的即时结算、全球可访问性相结合。然而，其发展面临两大核心矛盾：

1）监管合规性
-证券法限制：在多数司法管辖区，股票代币被视为证券，需遵守与传统股票相同的披露、注册和交易规则（如美国SEC的《证券法》、欧盟MiFID II）。
-KYC/AML要求：大多数合规方案依赖白名单机制，限制代币的自由流通，削弱了区块链的开放优势。

2）市场结构不匹配
-传统股票市场依赖中央清算（如DTCC）、T+2结算和券商托管，而链上市场追求T+0、非托管和去中介化。
-流动性割裂：代币化股票的交易深度远低于CEX（如纳斯达克），导致价格滑点较大。

综上，传统股票市场就像国营菜市场，交易时间固定（9:30-16:00）、结算慢、中介抽成高。代币化股票想做成“夜市地摊”，24小时交易、即时结算，但监管机构表示：无证摆摊，要罚款。

3.2 现有解决方案：从合成资产到合规代币化

下方slide是资产代币铸造化流程:

历史上，股票代币化尝试可分为失败/部分成功/合规成功/机构化路径四种结果，以下是代币化股票协议成败的对比分析框架：

下面会分别解释这四种股票代币化尝试的失败与成功原因以及遗留或现有价值。

3.2.1 Mirror Protocol-失败案例
Mirror Protocol定位是Terra生态的合成资产协议。

失败原因——抵押品缺陷：依赖算法稳定币UST作为抵押品，2022年UST脱锚导致协议崩溃。监管打击：SEC认定其mAssets为未注册证券类互换产品。技术局限：价格依赖中心化预言机（Band Protocol），易被操纵。

遗留价值：验证了合成资产模型的市场需求（峰值TVL $4.5B）为后续合规协议提供反例（如避免单一抵押品）

3.2.2 Synthetix-部分成功
定位是超额抵押合成资产协议。

· 成败分析：
-成功点——开创债务池模型，支持多资产合成（股票/大宗商品/外汇）。通过高抵押率（400-600%）维持系统稳定性
-失败点——资本效率低下：1合成资产需1合成资产需4-$6抵押，限制规模。复杂管理：用户需动态调整抵押率避免清算。监管风险：被迫下架股票Synths（sTSLA等）

· 现状：转型为加密原生衍生品平台，TVL $8.2亿
（2024.7数据)。

3.2.3 Backed Finance（合规成功案例）
定位是瑞士合规资产背书型代币发行方。

· 成功要素——监管设计：基于瑞士DLT法案发行，通过欧盟MiFID II通行证覆盖欧洲零售投资者。代币代表SPV持有的真实股票（如bCSPX对应标普500 ETF）。技术妥协：
牺牲无需许可性（需KYC），换取法律安全性采用Gnosis Chain降低Gas成本。

· 局限：TVL仅$1500万（2024），显示合规与流动性的矛盾

3.2.4. Ondo Finance（机构化路径）
定位是传统金融与DeFi的桥梁。

· 突破点——产品分层：国债代币（OUSG）吸引机构（BlackRock合作）股票代币通过Ondo Chain支持公司行为（分红/拆股）。基础设施创新：专用L1区块链（合规验证节点+隐私保护）。与Mastercard合作探索支付场景。

· 挑战：股票代币进展缓慢（仍以国债为主）且机构采用速度低于预期。

两个成功案例: 一个是破局者Backed Finance，穿上合规外衣把股票打包成代币，通过链上匿名持有(去KYC)，相当于菜市场后门交易——官方管进货，散户自由买卖。一个是机构化案例Ondo的高级菜市场模式，专门建一条区块链，就像“盒马精品生鲜超市”，只卖合规金融资产。mastercard的合作可能实现用信用卡直接买代币化股票，像超市开通扫码支付。不过仍存困境，比如机构觉得onchain风险大，散户觉得不如炒币刺激等。

4. 总结
综上所述，代币化国债发展迅速（TVL超40亿美元），机构需求旺盛，主要提供链上稳定收益。代币化股票进展缓慢（TVL仅1500万美元），受监管限制和散户兴趣不足制约。前者受益于合规架构和高利率环境，后者仍需突破监管和流动性瓶颈。核心差异在于：国债满足机构配置需求，股票则面临"合规性"与"吸引力"的双重挑战。

预测一下未来，代币化国债和股票将共同推动金融市场的数字化转型。国债代币将率先实现机构级大规模应用，成为链上现金管理工具的标准配置；而随着监管框架的完善和跨链技术的成熟，股票代币将突破发展瓶颈，最终与国债代币形成互补协同的链上金融生态。

( To be continued, 下篇会继续更新代币化大宗商品和代币化私人信贷。）

谢谢阅读～～～～～^ ^🐈‍⬛

[BlockBeats｜We're hiring! @BlockBeatsAsia]

我们呼吁：请各大交易平台停止向大学生推广合约体验金行为

最近一些币圈交易平台正向大学生群体发放所谓「合约体验金」，体验金虽然无法直接提现，但如“盈利”在朋友圈晒高额收益可获得额外激励

这一行为本质是披着「金融启蒙」外衣赌博诱导，精准收割风险意识薄弱、资金管理能力不足的大学生群体。

即便当前行业整体面临用户增长瓶颈，但这不意味能将大学生作为业务扩张的突破口

如果我们不想再次见证「裸条贷」式的灾难在加密世界重演，如果我们不想看到一个个年轻人被培养成赌徒，我们就必须从此刻起开始行动，抵制这种行为

https://t.co/e4UtOqMAEa

[evaaadyss @evaaadyss]

從10萬抄到7萬，一直抄底一直爽，就不信抄不到底😇😇

[TechFlow 深潮｜APP 已上线 @TechFlowPost]

本轮周期最大的谎言：现货不怕，不卖不亏

[evaaadyss @evaaadyss]

@0xsexybanana 求教增长宝典！

[evaaadyss @evaaadyss]

感谢@nervape_cn 送来的新年礼物，周边做的太棒啦超有质感超有创意！

[evaaadyss @evaaadyss]

来找我玩！

[.bit @DIDbased]

Guess who’s there👀 #CKBHouse

[evaaadyss @evaaadyss]

@Kkkatia1 @kucoincom @ton_society @tonsocietyhk @ton_blockchain 恭喜恭喜！

[evaaadyss @evaaadyss]

Had my first taste of the digital nomad life as a resident at Shanhaiwoo’s opening week! Met tons of cool people and got into some really interesting conversations!

[.bit @DIDbased]

🎉Congratulations on the successful opening of @shanhaiwoo ChiangMai!

We‘re thrilled to be a part of this journey, supporting with personalized DID cards for every resident, which empower Wooers to build connections 👯and document experiences 🎞️

[.bit @DIDbased]

🎉🎉 Excited to support #ShanhaiWoo with the Resident DID Card, empowering Wooers to connect, capture experiences, and level up their journey here!

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@PadgeOfficial Congrats!!

[evaaadyss @evaaadyss]

See u at #Shanhaiwoo

[evaaadyss @evaaadyss]

@pandaBA007 @yalaorg 太强了，恭喜恭喜