𝓕𝓮𝓻𝓷𝓪𝓷𝓭𝓪

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Spousta fondů v historii zkrachovala. Vždycky tam hrála roli páka. Málokdo chce zbohatnout pomalu.

Jsou to prostě gambleři. Jedna z populárních strategií spočívá v systematickém vypisování velmi vzdálených OTM opcí s nízkou deltou. Na první pohled bezpečná strategie. Pravděpodobnost přiřazení je téměř nulová a fond jen pravidelně inkasuje opční prémium.

Problém je, že prémium u velmi vzdálených opcí je tak malé, že k dosažení zajímavého zhodnocení je nutné použít obrovskou páku. Výsledkem může být stabilní výnos s minimální volatilitou. Skoro každý měsíc v zisku, a to klidně několik let v řadě. Až jednoho dne přijde black swan event a celý kapitál je pryč. 💀

Ale třeba takový event nikdy nepřijde. Někomu to vyšlo a dneska je frajer. Někdo zaplakal.

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Že někdo spravuje miliardy automaticky neznamená, že jeho názor má váhu. Nekompetentní lidé jsou všude napříč obory.

Na hedge fondy se nedívám s obdivem. Většinu z nich řídí úplně normální lidi jako jsme my. Jsou mezi nimi výjimeční hráči, ale statistika je jasná. Až 90% z nich neporáží svůj benchmark.

PhD ani Nobelova cena vůbec nic nezaručuje. I velké fondy mohou řídit degeni, gambleři a feťaci. Reálně se to však dozvíme až ve chvíli, kdy to bouchne. Například Archegos, Cordier, LTCM, Melvin, Alameda… Ale ne vždy to skončí krachem, mohou mít štěstí a tail riziko se nikdy nerealizuje.

Dlouho jsem měl tendenci věřit lidem v tomto oboru jen kvůli AUM. Zkušenost mě naučila, že ani ti nejlepší nemají odpovědi na všechno. Někdy tak mohou působit, zvláště když mluví v médiích z pozice autority a experta.

Je užitečné čerpat ze zkušeností jiných lidí, ale snažím se k nim přistupovat extrémně skepticky. Zpochybňovat úplně všechno. Ne že bych věděl víc než ostatní. Ale ve finále se musím stejně spolehnout sám na svůj úsudek a nést plnou odpovědnost.

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Hedge fondy už dlouho shortují Bitcoin futures a masivně navyšují shorty na Ethereum, zejména po letošním propadu. Podle mě se mýlí a hraju to proti nim.

Každý short se jednou musí zavřít. A pokud bude růst pokračovat, tak je to přijde hodně draho a jejich squeeze může poslat ceny o hodně výš.

Spousta lidí mi říká, že ETH už nová maxima neudělá, protože fundamentálně nedává smysl. To je naprosté nepochopení hry, která se tady hraje. Jestli si myslíte, že jde o fundament, doporučuji studovat DOGE nebo FARTCOIN. 🤣

Fundament je jen příběh. Některé coiny jsou úspěšné a ani už si nehrajou na to, že řeší nějaký problém. Moc bych se na to neupínal. Jde jen o to, kam zrovna tečou peníze.

Tohle mimochodem do jisté míry platí i u akcií. Zejména v kratším a střednědobém horizontu.

Lidi investují do příběhů. A Ethereum má super příběh, je to základní kámen celého DEFI ekosystému, který teď Trumpova administrativa masivně podporuje.

Z nějakého důvodu to teď většina lidí nevidí, ale to se může rychle změnit. Proto je ta oportunita tak zajímavá a jestli to vyjde, výnos může být obrovský. Vždycky je dobré znamení, když jdete proti davu.

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Trvale zvýšená inflace se stává novým normálem a trhy si na to budou muset zvyknout, stejně jako spotřebitelé.

Je to přímý důsledek Trumpovy fiskální a obchodní politiky. Američanům se zboží zdražuje a bude zdražovat dál. Firmy část cel absorbují do marží (hlavně ze začátku), ale nakonec stejně většinu zaplatí běžný Američan.

Fed musí držet sazby na vyšší úrovni, i když Trump bude dělat všechno co může, aby měnovou politiku ovlivnil. Příští rok si do jeho čela dosadí někoho poslušného a loajálního.

Naštěstí Fed je robustní instituce, která je do značné míry odolná proti politickému tlaku. Nicméně je asi rozumné předpokládat, že měnová politika bude v příštích letech o něco uvolněnější, než by měla být.

To konec konců naznačuje i dluhopisový trh, který očividně nevěří, že inflace zůstane pod kontrolou.

Navzdory aktuálně vyšším sazbám jsme v extrémně dobrém prostředí pro růst komodit a kryptoměn.

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Blíží se termín, který Trump stanovil ostatním zemím pro dosažení nové obchodní dohody. Pokud to nestihnou do konce července, automaticky mají naskočit reciproční cla.

Považuji za velmi nepravděpodobné, že by k těm dohodám skutečně došlo včas.

V srpnu to může být zábava. 📈

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Trumpův krásný zákon je pro trhy silně pozitivní, alespoň krátkodobě. Fiskální stimulace = víc peněz v ekonomice. Ať už půjdou do infrastruktury, armády nebo daňových úlev, trh to vnímá jako růstový impuls. Akcie rostou, protože ekonomika jede na steroidech.

Do toho slabý dolar, který zlepšuje konkurenceschopnost amerických firem a nafukuje jejich zahraniční zisky. Současné prostředí je pro americké akcie extrémně příznivé. Těžko hledat důvod, proč by měly výrazně klesat, pokud se Trump zase nezblázní a nezačne to moc hrotit. U něj člověk nikdy neví.

Hlavním rizikem je inflace (která je zatím OK). Možná ještě nemovitostní trh, který je už dlouho pod tlakem vysokých sazeb. Ale zatím drží a sazby půjdou dolů, nejpozději příští rok.

Takže korekce ano, dává smysl, vzhledem k tomu jak rychle akcie vyrostly. Ale budu to vnímat jako nákupní příležitost.

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Cla jsou nepřímá daň, která dopadne na spotřebitele.

Na druhou stranu je to příjem pro státní rozpočet, který částečně zaplatí zahraniční firmy.

Otázka jak velkou část absorbují a kolik přenesou na zákazníky. To se ukáže v dalších kvartálech.

Zatím Trump kasíruje 💸

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Dlouho se argumentovalo, že zadlužení USA je vlastně v pohodě, protože Japonci zvládají mnohem víc a funguje to. Jenže nemůžete platit dluh dluhem a užívat si párty do nekonečna. 😀

Japonsko je nejzadluženější ekonomika světa, dluží 250% HDP. Dlouho jim to procházelo, protože si mohli půjčovat skoro zadarmo. Ale tahle doba skončila. 30leté výnosy teď vystřelily nad 3% a ceny dluhopisů spadly o 50%.

Teď budou muset refinancovat starý dluh za úplně jiných podmínek. Náklady na obsluhu rostou a státní rozpočet na to není připravený. Budou si půjčovat pořád víc, jen aby měli na rostoucí splátky.

Bank of Japan má pořád základní sazbu 0,5% a přitom trh vyžaduje víc než 3% na dlouhém konci. To není volatilita. To je důvěra, která se pomalu hroutí jako domeček z karet.

Do stejné dluhové pasti padá USA a další vyspělé státy. Je to otázka času.

Americké dluhopisy s dlouhou splatností rozhodně NEJSOU bezriziková investice, jak se běžně uvádí. Naopak jsou podle mého názoru rizikovější, než kvalitní akciové portfolio.

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Když byly trhy na dně a byl ideální čas nakupovat, zvýšila JP Morgan odhad pravděpodobnosti recese na 60%. Teď tomu dávají 40%.

Predikční trhy vidí šanci kolem 20%, to mi přijde realistické.

Pokud k recesi dojde, bude to nejspíš jen technická záležitost, žádný reálný problém.

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Třeba v Brazílii nebo Kolumbii mě překvapilo, jak vyspělé už jsou některé části těchto zemí. Tam cítíte rychlý ekonomický růst a hlavně obrovský potenciál do budoucna. Jim v podstatě stačí kopírovat postup, který fungoval na západě.

Tyhle země rostou mnohem rychleji než my a pomalu nás dohání. Mají mladší populaci, levnější pracovní sílu a díky internetu okamžitý přístup k západním technologiím a vzdělání.

Na jejich růstu se dá vydělat. Proto jsem otevřený investicím v těchto regionech, dají se tam najít velmi zajímavé příležitosti.

Naproti tomu západní svět jako celek čelí vážným strukturálním problémům. Někdo by dokonce řekl, že pomalu kolabuje.

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

IQ test:

Na začátku roku jsem měl 900 tisíc USD (22 mil. Kč). Teď mám milion USD (21 mil. Kč).

Stal jsem se dolarovým milionářem! 🎉

Je to důvod ke gratulaci? Vydělal 100k USD nebo jsem naopak ztratil milion korun?

Zbohatnul jsem nebo zchudnul?

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Většina lidí vůbec netuší, jak investovat. Pak si přečtou, že jim úspory požírá inflace a cítí silnou (a logickou) potřebu s tím něco udělat.

Jenže co? Když tomu nerozumí. Neznalost neomlouvá a spousta poradců toho zneužívá.

Takže jim zavolá známý ze základky, pozve je na kávu a nabídne “skvělou” investici.

Vím že mezi finančními poradci napříč firmami je spousta poctivých lidí. Ale rozhodně ne všichni.

Nejde ohlídat, aby se každý choval férově. Jediná skutečně robustní obrana je informovaný člověk, který se nenechá nachytat na nevýhodný produkt.

Miliony lidí v ČR potřebují, aby jim někdo srozumitelně vysvětlil základy investování. Co jsou akcie. Jak koupit index. Jak si postavit dlouhodobé portfolio. Jak fungují fondy a jejich poplatky. Co je přijatelné a co už ne.

Produkt, který za 5 let pravidelného investování do akcií bude sotva na nule, kvůli poplatkům, prostě není přijatelný. Přežívá jen proto, že lidé nejsou informovaní.

Proto jsem vždycky podporoval @kobeon_ , který dělá osvětu ve velkém. Tisíce lidí naučil, jak si založit účet u brokera a začít investovat. Rád podpořím člověka, který má reálný pozitivní dopad na společnost. A jsem rád, že jsem se mohl podílet na tom, aby Ondra svým lidem poskytoval ještě lepší servis a dokonce je teď učí i základy opcí.

Nakupování akcií přes vypsané put opce je podle mě skvělý a jednoduchý nástroj pro dlouhodobé investory. Mohou díky němu nakupovat akcie levněji, než je aktuálně možné na trhu.

Dříve to mohli používat jenom velcí hráči. Dneska už může každý, ale většina drobných investorů to pořád neumí.

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Záměrně jsem nejmenoval konkrétní společnost, protože tady nejde o jednu firmu, ale jedná se o systémový problém.

Lidé nerozumí financím a někdo toho zneužívá. Vždycky se najde cesta, jak toho zneužít. Je potřeba ty lidi vzdělat.

Já tady nejsem od toho, abych soudil konkrétní firmy. Mně to nepřísluší. Stejně tak nebudu nadávat na politiky, když v tom opět vidím systémový problém, kdy prostě benefitují populisti a psychopati. Opět je potřeba řešit na systémové úrovni.

Don’t hate the player, hate the game.

Kdo chce vědět, které firmy tohle praktikují, ať si dá do Googlu “předplacený vstupní poplatek”. Nebo se zeptá ChatGPT. Bohužel je to běžná praxe.

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Kamarádka investuje s velkou institucí, která má v ČR statisíce klientů. Poplatky vybírají na 20 let dopředu! 🤦🏻‍♂️

“Ahoj mám otázku ohledně financí, asi jsme špatně investovaly s finančním poradcem. Posíláme 6000 Kč měsíčně a z toho je vždy 4500 vstupní poplatek.”

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Japonsko je krásná země s úžasnou kulturou. Ale ekonomicky je tady cítit úpadek nebo přinejlepším stagnace.

Tahle země byla na vrcholu desítky let zpátky. Úplně opačný pocit, než jsem měl v Číně, Singapuru nebo třeba Dubaji.

Japonské firmy jsou levné z dobrého důvodu. 📉

Za posledních 25 let to Japonci nikam moc neposunuli. Až na zadlužení, v tom jsou aktuálně světová jednička.

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Trump rozjíždí druhé kolo obchodní války. Bude teď strašit, ale nikdo už doopravdy nevěří tomu, že by měl v plánu zavést extrémní plošná cla jako v dubnu.

Všichni už vědí, že jde hlavně o vyjednávací taktiku s cílem dostat USA do trochu výhodnější pozice a lehce podpořit domácí produkci.

Reálně očekávám zavedení cel v rozumné výši. Nikdo nechce vysoká cla, dokonce ani Trump.

Trhy jsou teď hodně vysoko. Případnou korekci a zvýšenou volatilitu budu určitě využívat k vypisování nových put opcí.

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

A už je to tu zase. Akcie na nových maximech, rostou 3 měsíce v řadě bez korekce. A na trzích opět extrémní chamtivost. Cítíte to?

Je to pořád dokola. Jak málo stačí, aby se ten sentiment otočil z jednoho extrému do druhého.

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Obchodovat jenom na základě fundamentu je extrémně náročné. Pokud je vaším cílem porazit trh.

Mnohokrát se mi stalo, že jsem viděl na první pohled podhodnocenou akcii, vzhledem k tomu, kolik firma generovala peněz a jak vypadaly výhledy do dalších let. Nicméně velcí hráči tuto akcii očividně vyprodávali a postupně přecházela z korekce do klesajícího trendu.

Na první pohled skvělá příležitost, protože akcie byla ve slevě. Nicméně v dalších kvartálech se výhledy začaly zhoršovat a negativní fundament pomalu doháněl cenu, která pokračovala v medvědím trendu. 📉

Trh je docela chytrý a často dokáže předpovídat fundamentální změny několik kvartálů dopředu. Velkou roli v tom hrají neveřejné informace. Z toho důvodu je potřeba věnovat pozornost i technickým aspektům. Pokud nejsou v souladu s fundamentem, jsem opatrný.

Překvapuje mě, kolik správců velkých peněz tohle ignoruje. Byl jsem na tom před lety stejně, ale člověk musí neustále zpochybňovat všechno, čemu věří. I když si je naprosto jistý. To je podle mého názoru skutečná vnitřní pokora, které bych rád dosáhnul.

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Co používáte k obchodování akcií?

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Překvapilo mě, jak velký je zájem o technickou analýzu akcií.

Krypto už nikoho nezajímá. Proč taky, když akcie lítají o stovky procent.

Jirko, měl by ses konečně začít taky věnovat akciím, ať si máme o čem povídat 😀 @jiripribyl