Finobserver

Independent economic observer from The Czech Republic 🇨🇿✌️

[Jaroslav Šura @jarsura]

Každý longař by měl pozorně naslouchat shortařům, může tím ušetřit nemalé finance. Obecně jsou shortaři finančně gramotnější, s fundovanějším vhledem do konkrétních firem. Že se od velké finanční krize více dařilo longařům, tak to je dáno obřím býčím trendem daným ziskovostí firem a také nezřízeným optimismem investorů. Shortaři třeli bídu s nouzí, ale jejich čas přijde. Aleše si poslechněte 😎

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Podle OSN se epidemie Eboly šíří rychleji, než ji stihne kdokoli zvládat. Zdvojnásobuje se zhruba každých dvacet dní.

Při minulých epidemiích jsme měli po 10 týdnech 100-200 případů. Teď už jsme na 3500 případech. Nakazilo se nejméně 130 zdravotníků a 40 z nich zemřelo.

Podle odhadů může být reálný počet případů až čtyřikrát vyšší. Spousta lidí se totiž léčí doma. Často umřou ještě předtím, než se dostanou do nemocnice a přitom nakazí své příbuzné.

Proti tomuto kmeni neexistuje vakcína ani léčba. Na experimentálních vakcínách pracuje MRNA a MRK.

[Ales Vavra @ales_vavra]

Asi nejtěžší Burryho Substack, co jsem od něho kdy četl. Doktor "přepočítal" co jsme všichni tak nějak tušili 👉 že trh je nově ovlivněn opakovaným mechanickým nakupováním bez ohledu na cenu, což předtím nebylo.
Použil dvě peer-reviewed metody: GJR-GARCH model volatility a Lo–MacKinlay variance ratio test, na dvou 15letých obdobích. (musel jsem si ty metody dostudovat, asi jsem tehdy ve škole chyběl...😉)
A výsledek? Trh se přestal chovat náhodně — chová se teď jako natažená guma, co se pořád vrací zpátky. A není to náhoda: variance ratio 0,881 (z = −2,56).👇🤝

[Finobserver @finobservercz]

🤡 Šašek

[Honza Špaňhel @tisicikoruna]

Zahrajeme si takové menší PEXESO🧩
Ondro, ondro, krást se nemá 😬

(Kontext: video v 🇺🇸 vydané o 1 den dříve)

[Lukáš Kovanda @LukasKovanda]

Akcie Czechoslovak Group jsou nyní druhé nejvíce podhodnocené v celé Evropě, věří analytici - do roka prý mají přidat 116 %. Včera je shodil "hedgeový fond maskovaný jako zpravodajský server"

Platformu Hunterbrook, jejíž včerejší zpráva stojí za pádem akcií tuzemské zbrojovky Czechoslovak Group, označují kritici za "hedgeový fond maskovaný jako zpravodajský server", který senzacechtivě využívá veřejné informace k manipulaci trhu pro vlastní obohacení.

Zakladatelé Hunterbrooku nevěří, že investigativní žurnalistika sama o sobě může být v éře sociálních sítí ještě výdělečná, avšak i tak se na ní snaží vydělávat. Jinak. Svérázně. S rizikem potenciálního střetu zájmů.

Jedna část platformy, Hunterbrook Media, totiž publikuje investigativní články o možných pochybeních burzovně obchodovaných firem. Druhá část, sesterský hedgeový fond Hunterbrook Capital, následně zaujímá finanční pozice (často takzvaně "shortuje" neboli sází na pokles akcií) na základě těchto informací ještě před jejich zveřejněním.

A jak nařčení Hunterbrooku obstávají v testu časem?

Například loni v říjnu Hunterbrook shodil akcie španělského výrobce klobásových střívek Viscofan. Nařkl jej z porušování zásad bezpečnosti práce v jeho závodě v Illinois. Akcie španělské firmy tehdy během dne spadly až o 18 %, nejvýrazněji za sedm let (viz graf Bloombergu). Od té doby se ale plně zotavily a dnes jsou výše než před zveřejněním zprávy od Hunterbrooku.

Je-li "kauza Viscofan" vodítkem také v případě Czechoslovak Group, i akcie tuzemské zbrojovky se maximálně během několika měsíců zotaví nad úroveň před zveřejněním zprávy od Hunterbrooku.

Ostatně, podle konsensu analytiků jsou nyní akcie Czechoslovak Group druhé nejvíce podhodnocené mezi zhruba 400 největších burzovně obchodovaných firem Evropy. Do roka a do dne by měly podle konsensu analytiků, jak jej zachycuje agentura Bloomberg, zhodnotit o zhruba 116 % (viz tabulka).

[Tomáš Vranka @TVranka]

Berkshire predava akcie uz 14 kvartalov po sebe, co je najdlhsia snura aku kedy mali.

[FSMN @faststocknewss]

WARREN BUFFETT JUST GAVE HIS SHARPEST MARKET WARNING IN YEARS AT THE BERKSHIRE HATHAWAY SHAREHOLDER MEETING

His exact words on today's market:

"The market always feels like a church with a casino attached. People can move between the church and the casino. There are more people in the church and more people in the casino, but the casino has gotten very attractive to people."

"If you're buying one-day options or selling them, that is not speculating. That is gambling. Totally. There's nobody that can explain why they're buying an option for one day."

"We've never had people in a more gambling mood than now."

"That doesn't mean the thing is terrible, but it does mean that the prices for an awful lot of things will look very silly."

The 95-year-old "Oracle of Omaha" is speaking today as Berkshire sits on roughly $380 billion in cash, the largest cash position in the company's history. Greg Abel is running the meeting as CEO for the first time.

When asked what would create a juicy investment opportunity for him, Buffett's answer:

"It's a phone call in some cases."

[Martina @MartinaHvozden1]

Jedu vlakem.
Se mnou v kupé starší pár.. povídají si. Najednou má pán telefon. Říká někomu, že chce poslat část svých peněz na účet. Někdo z druhé strany ho přesvědčuje, že aby ty peníze dostal, musí zaplatit pokutu 25 000.
Pan se diví, neví za co je pokuta.
Nevydržím to a ⬇️

[weblog20.substack.com @weblog20]

NASDAQ zřejmě chystá festovní oholení retailu.
➡️ Zvažuje možnost, že do svého indexu zařadí nové emise už po 15 dnech místo po roce, pokud budou patřit mezi 40 největších.
➡️ A nově váhu v indexu nebudou posuzovat podle velikosti free-floatu, ale jeho pětinásobku (když nepřesáhne 20%).
➡️ Proč? Zřejmě kvůli SpaceX. Při valuaci
1,75 bln USD a free floatu 5% budou k dispozici akcie za 87,5mld USD, ale jejich váha v indexu bude odpovídat 437,5mld USD. Pasivní indexové ETF fondy jej budou muset nakoupit za jakoukoliv cenu. Cena akcie poletí uměle nahoru.
➡️ Po 90 a 180 dnech se uvolní akcie v lock-upu a venture investoři prodají své podíly za pasivně nafouknutou cenu.

[Simes Research @Simesshop]

Vydal jsem nový článek - tentokrát bude zdarma do zítřka do 19:00. Pak půjde zpět za paywall.

Retweet potěší 🥂😉

https://t.co/M5BfhEeT7F

[Simes Research @Simesshop]

Private credit je problém.

Tu situaci kolem toto sleduju už nějaký ten pátek. Co se momentálně děje je fakt extrém.

Poslední dobou jsem četl minimálně 5 článků, kde nekalý wall street veterán mluvil o tom, že mu to připomíná situaci kolem 2008… opravdu s tím souhlasím. Denně čtu blbosti kolem AI a Financování. Věřte si čemu chcete, ale ten systém je mnohem víc propojený. Máme tu omezení výběru z fondů, krachy, cuty dividend, špatné výsledky, žaloby. A to na úrovni, kdy se to každý týden zhoršuje. Od minulého týdne mám rozepsaný článek, ale děje se toho tolik, že furt něco přidávám a sleduju. Zjistil jsem věci, kde si fakt říkám, jestli to není jen špatný sen.

Všichni sledujou rakety a Írán, ale tohle rezonuje médii již delší dobu.

Ještě bude veselo.

[Brandon Straka #WalkAway @BrandonStraka]

Javier Milei’s movement explodes in Argentina—lower house seats jump 172% (37 to 101) and senators soar 233% (6 to 20). A landslide that crushed media forecasts. Massive win for Milei.

[Pavel Ryska @PavelRyska]

Itálie požádá Evropskou komisi o pozastavení systému obchodování s uhlíkovými povolenkami v EU. Systém podle 🇮🇹 ministra průmyslu zvyšuje náklady firmám, snižuje jejich konkurenceschopnost a měl by být nejprve důkladně zrevidován. (A chtělo by se dodat - nejlépe úplně zrušen.)

[Holger Zschaepitz @Schuldensuehner]

Good Morning from Germany, where retirees face one of Europe’s widest pension gaps. The avg annual public pension (€19,138) falls far short of estimated living costs for over-60s (€28,663) – a 33% shortfall, one of the highest in Europe. Housing is the key driver: 34% of senior spending goes to rent, and ~60% of Germans >65 are tenants; leaving many exposed to rising rents, unlike homeowners in Eastern Europe where property acts as an “invisible second pension.”

[*Walter Bloomberg @DeItaone]

AMERICAN OPTIMISM HITS RECORD LOW

U.S. adults’ optimism about their future life fell to 59.2% in 2025, the lowest since Gallup began measuring nearly 20 years ago. Since 2020, future-life optimism dropped 9.1 points, equal to roughly 24.5 million fewer hopeful Americans.

Declines were steepest among Democrats and Hispanic adults in 2025, while Republicans’ outlook remained stable. Current life satisfaction also fell, though less sharply. Overall, only 48% of Americans are now considered “thriving,” near record lows, driven largely by pessimism about the next five years.

[Martin Ehl (also @martinehl.bsky.social) @MartinCZV4EU]

Ultrazajímavý report @noahbarkin @rhodium_group o kolapsu německého ekonomického vztahu k Číně před cestou kancléře Merze do Pekingu. Fascinující je například rychlost propouštění v automobilovém průmyslu (10k měsíčně), což je víc, než za covidu.
https://t.co/z6TV5UlZBz

[Sam @xwastheone]

In 1989, a researcher at Stanford published a book called “The Coming Soviet Crash.”

Two years later, the Soviet Union collapsed.

Her name was Judy Shelton. And she’s been right about almost everything since.

A thread. 🧵

[Charlie Bilello @charliebilello]

Death, Taxes, and Printing Money...

[特热邦的兽 Beast_von_Wittingau🇮🇱 @kweenolog]

Proč nevěřím v dedolarizaci světové ekonomiky
Za hlavní důvod včerejšího rychlého poklesu dolaru (proti švýcarovi o 2 %, na euru jsme se dostali nad 1,20, koruna byla téměř za 20) se považuje „bailout jenu“, tedy dohoda o posílení jenu mezi Fed a BoJ – banky udělaly „rate check“ (u market makerů se zjišťuje, za jaké ceny jsou ochotni skutečně nakupovat/prodávat velké objemy) a ani nemusely sáhnout k intervenci, protože to trhy dostatečně „vyděsilo“. Oslabení dolaru „paradoxně“ může pomoct s posílením pozice dolaru, poněvadž pokud by Japonsko jako největší držitel amerických státních dluhopisů bylo donuceno kvůli kolapsu jenu masivně prodávat tyto dluhopisy, vedlo by to k nárůstu výnosů z těchto dluhopisů (a úrokových sazeb, tam by pak záleželo asi i na struktuře prodejů). Fed tomu pomohl předejít a demonstroval svou pozici věřitele poslední instance, chránil si svou pozici ve světovém finančním systému (tady nemůžeme nikoho podezírat z toho, že by to dělali kvůli Trumpovi).
Jen byl jedinou důležitou měnou, proti které dolar loni v druhé polovině až do ledna letošního roku posiloval. Dolarový index je jinak na čtyřletých minimech, proti všem dalším hlavním měnám (tzn. euro, švýcar, libra, klokan) dolar oslaboval, a to poměrně výrazně (zhruba 15 % za rok není vůbec málo). Jenže ani to vlastně není problém sám o sobě, protože z dlouhodobého hlediska dolar není vyloženě levný, drží si svou pozici, je blízko svého průměru.
Hovoří se o krizi důvěry v dolar kvůli americké hospodářské politice. Globální finanční systém je postaven na dolaru a krize důvěry v dolar pak logicky vyvolává otázky, jak by se tedy globální finanční systém přetvořil. Žádná měna nemá šanci nahradit dolar jako rezervní měnu číslo jedna, je to dílem velikosti americké ekonomiky, hloubkou jejího dluhopisového trhu, kvalitními institucemi obecně a vůbec samotným využíváním dolaru ve světovém obchodu (právě tohle by bylo spojeno s velkými náklady a další nejistotou).
Vzhledem k tomu, jak se svět mění, polarizuje, regionalizuje, tak ale přeci jen vyvstává otázka míry dominance dolaru (a s tím i vývoje jeho kurzu). Máme tu dvojí deficit USA, který byl na druhou stranu makroekonomicky příznivý pro americká aktiva (z hlediska světové poptávky po nich). Obchodní deficit se vyrovnává přílivem zahraničního kapitálu. Kdyby se obchodní deficit (ve zboží, ve službách v přebytku je) přeměnil v přebytek (jak si přeje Trump), objevil by se problém s likviditou pro světový obchod vypořádávaný v dolarech, a to by zase vyvolalo tlak na posílení dolaru. Zde může přijít na řadu snaha o vypořádávání obchodu v jiných měnách, tam ale narážíme na reálné možnosti využívání jiných měn, vývoj jejich měnových kurzů a na Trumpa.
Trump si může přát levnější dolar, aby Spojené státy byly konkurenceschopnější a dokázaly více vyvážet a méně dovážely. A klidně se mu to může splnit, už se mu to částečně plní. Zároveň varuje před tím, aby země „měnově regionalizovaly“ svůj obchod. Zkrátka chce, aby měl dolar stále dominantní postavení. To ale není úplně možné, respektive záleží, co myslíme „levným dolarem“. Omezení dvojího deficitu povede v důsledku (krátkodobě může být situace jiná) k tlakům na posílení dolaru, nikoliv naopak. Levný dolar jako výsledek prohloubení dvojího deficitu zase ohrožuje postavení dolaru jako dominantní rezervní měny. Krátkodobě levný dolar možný je, ale má to své konsekvence (třeba i současný příliv investic do zlata). Dlouhodobě ale podle mě není slučitelný s rolí rezervní měny a garanta stability světového finančního a obchodního systému.
Představa dedolarizace světové ekonomiky zní „lákavě“, protože by to vedlo k větší odolnosti proti dopadům současné americké hospodářské politiky. Současně to zní logicky vzhledem ke geopolitickému vnímání USA s rozdělením světa na sféry vlivu. Tady ale trochu vidím problém v tom, že USA sice říkají, že „tohle je jejich hemisféra“, ale už neříkají, že „toto je vaše hemisféra“ – ano, nechtějí se starat o problémy Evropy s Ruskem, zároveň ale chtějí mít vliv v celém světě, a to je bez diskuse (už jen kvůli obchodnímu propojení se světem – USA například nemůže být technologickým lídrem bez Asie, částečně i Evropy, ale i kvůli rivalitě s Čínou). Proto ten tlak na používání dolaru.
Patrně můžeme počítat s určitým snížením míry využívání dolaru ve světovém obchodě. Druhým dechem je ale potřeba dodat, že si všichni nechávají pootevřená zadní vrátka, protože „univerzální“ používání dolaru je spojeno s řadou výhod, hlavně co do transakčních nákladů. My tedy můžeme chtít více obchodovat mimo Evropu v eurech (například komodity), pak ale musíme vzít v potaz fakt, že euro není dostatečně silné, aby nahradilo dolar (i my máme své vnitřní problémy a případné nahrazení dolaru bude probíhat postupně). Když se navíc podíváme na Čínu, tak ta už většinu svých přeshraničních plateb realizuje v RMB (kolem 55 %), ve světovém obchodu už se používá ve stejné míře jako euro. Nicméně jeho postavení ve světovém finančním systému je stále stejné a nemění se (pochopitelně zde hraje roli jeho plná nekonvertibilita). Ilustruje to však, jak obtížné je nahradit dolar v peněžních transakcích.
Z uvedených důvodů jsem „tým dolar“, nedomnívám se, že by se v tomto ohledu začal světový finanční systém ve větší míře měnit, byť s nějakým drobným nárůstem podílu regionálních měn na světových finančních transakcích bychom počítat mohli a měli. Velkou otázkou je, jak se vše změní/nezmění s koncem Trumpova funkčního období (anebo případně dříve).

[Petr Novotný @petr_novotny]

QE jede dál: Fed už zase pumpuje likviditu a potichu nafukuje svou bilanci. #akcie #dluhopisy #investice