Francesco Bianchi

supongamos que pianista y futuro economista | 🇦🇷
UNLP

[Francesco Bianchi @fran_bbianchi]

Arranqué esto con la idea de recapitular la enorme cantidad de datos que muchos absorbemos todas las semanas de distintas fuentes, pero que (por lo menos yo) rara vez ordeno y conecto con perspectiva.

Esa es la idea esencial de EL TABLERO (1/2)
https://t.co/W7j7vSLAYZ

[Francesco Bianchi @fran_bbianchi]

EL TABLERO 🗺️♟️ ed. 1 · 3 al 7 de agosto

Julio volvió al superávit y el riesgo país tocó su máximo desde junio

La mitad del dato fiscal ya era pública el lunes, pero el riesgo país subió igual, hasta 451 pb

La otra mitad llegó el viernes, sin una rueda para cotizarla

Va el 🧵

[Francesco Bianchi @fran_bbianchi]

La semana pasada dije que si al 14/8 el riesgo país seguía en 430 pb o más, la explicación de que el mercado "no había tenido tiempo de cotizar" el dato fiscal se caía.
Cerró en 480, cincuenta puntos por encima de ese techo.

El ancla fiscal ya está en el precio hace tiempo. Dejó de ser noticia y pasó a ser piso de expectativa. Lo que mueve el EMBI de acá en adelante (pueden ser muchas cosas :) pero por decir algo) es el calendario hacia 2027 y cuánta flexibilidad muestre el Gobierno frente a los reclamos que hoy no atiende.

Gracias por leer!
https://t.co/lywdT1Jx4S

[Francesco Bianchi @fran_bbianchi]

Queda x ver
1. Si al viernes 14/8 el riesgo país sigue +430 , la explicación "R. fiscal no tuvo tiempo de cotizarse" se cae.

2. Si Hacienda no confirma el superávit financiero acumulado (15 al 23/8), la balanza midió otra cosa.

Los reviso la semana que viene, hayan pasado o no.

[Francesco Bianchi @fran_bbianchi]

El Gobierno amplió el crédito en dólares por decreto (DNU 736/2026) mientras la mora de las familias sigue en los títulos, y en su nivel más alto en veinte años.

Son, en cierto aspecto, dos caras de la misma moneda. Al hogar endeudado el Gobierno le dice que se arregle, a la empresa le abre una ventanilla cuestionada. De fondo en común esta la actividad.

Lo que dejó la semana del 8 al 15 de agosto 🧵👇
EL TABLERO 🗺️♟️ ed. 2

[Francesco Bianchi @fran_bbianchi]

Del 20 al 26 de agosto se concentran varias cosas: EMAE, comercio exterior, salarios, el resultado fiscal de julio cerrado y la Carta Orgánica del BCRA en el recinto.

[Francesco Bianchi @fran_bbianchi]

@martin_olhasso Jajaja el famoso Los extremos se tocan 👉🏼👈🏼

[Francesco Bianchi @fran_bbianchi]

...un concepto que fue mutando mientras lo armaba, en tantas idas y vueltas.
Cada semana, la macro argentina leída en instrumentos. Todo dato lleva fuente pública, mi opinión va aclarada y aparte.

Espero que les guste, y sobre todo que les sirva.

[Francesco Bianchi @fran_bbianchi]

Arranqué esto con la idea de recapitular la enorme cantidad de datos que muchos absorbemos todas las semanas de distintas fuentes, pero que (por lo menos yo) rara vez ordeno y conecto con perspectiva.

Esa es la idea esencial de EL TABLERO (1/2)
https://t.co/W7j7vSLAYZ

[Francesco Bianchi @fran_bbianchi]

EL TABLERO 🗺️♟️ ed. 1 · 3 al 7 de agosto

Julio volvió al superávit y el riesgo país tocó su máximo desde junio

La mitad del dato fiscal ya era pública el lunes, pero el riesgo país subió igual, hasta 451 pb

La otra mitad llegó el viernes, sin una rueda para cotizarla

Va el 🧵

[Francesco Bianchi @fran_bbianchi]

Si llegaste hasta acá no lo puedo creer, gracias por leer.

Método: relevamiento semanal de fuentes oficiales, consultoras de libre acceso y prensa. Ningún dato entra sin fuente pública.

La versión larga y completa acá: https://t.co/vcF71Hl8RG

[Francesco Bianchi @fran_bbianchi]

Queda x ver
1. Si al viernes 14/8 el riesgo país sigue +430 , la explicación "R. fiscal no tuvo tiempo de cotizarse" se cae.

2. Si Hacienda no confirma el superávit financiero acumulado (15 al 23/8), la balanza midió otra cosa.

Los reviso la semana que viene, hayan pasado o no.

[Francesco Bianchi @fran_bbianchi]

Galperin cuestionó el -3,8% de CAME: sostiene que el volumen de Mercado Libre creció 38% en moneda constante en el trimestre.

Su punto es que el índice mide comercio PyME de superficie física, no consumo total. Si vendés por los dos canales, te describe parcialmente el cuadro.

[Francesco Bianchi @fran_bbianchi]

Afuera aflojó: el empleo de USA salió peor de lo esperado (-23.000 cuando se proyectaban +83.000) y las tasas globales frenaron las subas.

Adentro: riesgo país en máximos desde junio y, a mi criterio, la Ley de Tierras en el centro de la escena. Ventas minoristas PyME -3,8% i.a.

[Francesco Bianchi @fran_bbianchi]

Dólar Oficial $1.498,50 · CCL $1.585,52
la brecha quedó en 5,8%

El techo de la banda del BCRA para ese día era $1.852,73, un 19% por encima del oficial

El agro liquidó USD 2.918 M en julio: -16% que en el mismo período del 25 y -28% i.a , ya sin esquema transitorio de por medio

[Francesco Bianchi @fran_bbianchi]

Julio volvió al superávit primario y financiero, y el acumulado de 7 meses dio vuelta el signo, que a junio era déficit.

La recaudación creció 1,1% real i.a., la segunda variación + del año después de mayo. La empujó Ganancias, +23,3% real.

Igualmente pesa el acumulado -4,3%.

[Francesco Bianchi @fran_bbianchi]

Riesgo país en 451 pb, máximo desde junio (+21 pb en la semana). El Merval encadenó su sexta rueda en baja.

Del otro lado: reservas brutas en USD 49.455 M (+1.856 M en la semana) y netas en USD 11.881 M (metod. y dato @fede_machado_b).

TAMAR de bancos privados en 23,25% TNA.

[Francesco Bianchi @fran_bbianchi]

EL TABLERO 🗺️♟️ ed. 1 · 3 al 7 de agosto

Julio volvió al superávit y el riesgo país tocó su máximo desde junio

La mitad del dato fiscal ya era pública el lunes, pero el riesgo país subió igual, hasta 451 pb

La otra mitad llegó el viernes, sin una rueda para cotizarla

Va el 🧵

[Nation @Titanfdc]

Mas tarde tocará hablar del partido de este muchacho: anuló a Yamal y jugó todo roto los últimos minutos.

Tagliafico siempre en mi equipo.