Fran

[Favio Schneeberger @FavioSchneeberg]

🚨 AMAZON ACABA DE PONER A $QCOM EN EL CENTRO DE OTRA GRAN TESIS DE IA.

Y hay un número que merece atención:

USD 60.000 MILLONES.

Amazon y Qualcomm anunciaron una alianza para desarrollar varias generaciones de chips personalizados para centros de datos de IA.

Pero el acuerdo tiene una particularidad.

Amazon recibió warrants para comprar hasta:

25 MILLONES DE ACCIONES DE $QCOM A USD 161,26.

Y esos derechos se van habilitando a medida que aparecen órdenes y compras reales, que podrían alcanzar hasta USD 60.000 millones.

Esto conecta directamente con algo que venimos siguiendo:

LA IA YA NO ES SOLO NVIDIA.

Estamos viendo cómo el capital empieza a recorrer toda la infraestructura:

CHIPS → COMPUTE → DATA CENTERS → CONECTIVIDAD → ENERGÍA

Ayer hablábamos de robótica y Physical AI.

Hoy vimos $PLTR + $NBIS.

Ahora aparece $AMZN + $QCOM.

Distintas noticias.

Una misma transformación estructural.

Y acá aparece la pregunta que realmente me interesa:

Qualcomm quiere superar los USD 15.000 millones de ingresos en Data Centers para 2029.

¿Estamos viendo el comienzo de una nueva etapa para $QCOM?

📊 Voy a llevarla al gráfico.

Si encuentro una estructura interesante, analizamos:

ESCENARIOS → NIVELES → INVALIDACIÓN → RIESGO → OPORTUNIDAD

👇 ¿Tenés $QCOM en cartera o nunca la habías considerado como una empresa vinculada a infraestructura de IA?

Favio Schneeberger
Ingeniería de Trading | Método FS

#QCOM #AMZN #Qualcomm #Amazon #AI #Semiconductores #Inversiones

[Matias Scalbi @MatiasScalbi]

🔥 TRUMP: "HAGAN IMANES, LES VOY A DECIR CÓMO HACER DINERO" Te presento el cuello de botella de los robots humanoides y el mapa completo de cómo invertir en IMANES

Cómo se arma la pieza que mueve el robot, por qué USA está desesperado por ganarle a China y cómo exponerse capa por capa

GUARDA el post, va a estar cargado de valor y lo podés leer cuando quieras

LA FRASE DE TRUMP

Lo dijo el 15 de julio, parado frente a Lockheed, Boeing y General Dynamics, en la cumbre de defensa de Pennsylvania: "Les voy a decir cómo hacer plata. Hagan imanes. Es la única cosa que no tenemos". Un presidente dándoles un pick en vivo. No era un chiste

El chip sale de Taiwán. El modelo sale de NVIDIA. Lo que puede frenar toda la ola de robots es un imán de unos cuantos kilos que hoy fabrica, casi entero, un solo país

DEL MINERAL AL MOTOR: CÓMO SE ARMA UN IMÁN

El imán se llama NdFeB, neodimio-hierro-boro, y es el más potente que existe. Está en tu celular, en tu auto, en cada turbina eólica, en cada misil y en cada articulación de cada robot. No tiene reemplazo comercial: ningún otro material logra tanta fuerza en tan poco espacio

Las tierras raras se parten en dos familias. Las livianas, neodimio y praseodimio, son las que le dan fuerza al imán. Las pesadas, disprosio y terbio (los dos aditivos que evitan que el imán se afloje con el calor), no lo hacen más fuerte: hacen que aguante cuando el motor se calienta. Un robot, un auto o un misil ponen el imán a cientos de grados. Si le falta ese aditivo, el magnetismo se cae

Los números del robot:

- Cada humanoide lleva cerca de 3.5 kg de estos imanes, el doble que un auto eléctrico, repartidos en 30 - 40 motores
- Cada 10,000 robots se consumen más de 30 toneladas
- Adamas Intelligence proyecta que la robótica se convierta en el mayor consumidor mundial de imanes hacia 2040, arriba de autos y turbinas
- El número que rompe todo: fabricar los 10,000 millones de robots que sueña Musk para 2040 exigiría 186 veces la producción anual actual. El cobre o el litio necesitan expandirse 3 - 14 veces. Los imanes están fuera de escala

Esto ya no es teoría. En abril de 2025 Musk les dijo a los inversores que Optimus se estaba trabando por las restricciones chinas a los imanes. El robot más famoso del mundo ya se frenó una vez por esta pieza

China mina cerca del 70% de las tierras raras, pero ese no es el cuello. El cuello está un paso después: refinar, o sea limpiar la roca hasta dejar el óxido que después se convierte en metal. China refina el 91% y separa el 98 - 99% de las pesadas. Después fabrica el 94% de los imanes terminados. Fuera de China casi no existe nada. Japón es el otro polo con escala. El resto es residual. Esa capacidad se construyó durante 40 años. No se replica en un ciclo de precios

LAS DOS FECHAS Y LOS DOS PRECIOS

Hay dos momentos claves

El 10 de noviembre vence la tregua de los controles ampliados que China puso en octubre de 2025. Los de abril nunca se fueron del todo. A mayo, las exportaciones de disprosio, terbio e itrio seguían cerca de la mitad de lo que eran antes. Con ese sistema de licencias Ford ya paró una planta. Las automotrices europeas advirtieron cierres

El 1 de enero de 2027 entra la otra fecha. Por ley, Estados Unidos no puede comprarle a China imanes de estos para defensa, ni el material con el que se hacen. La propia industria admitió que no llega. Demanda americana de estos imanes, unas 48,000 toneladas. Oferta hecha en USA el año pasado, 300. Por eso Trump grita "hagan imanes". El deadline se le viene encima. Project Vault, la reserva estratégica de USD 12B, es un depósito de material. No es una fábrica. No reemplaza la capacidad que no está

Y el mercado ya se partió en dos mundos. El precio chino: el NdPr, la mezcla de neodimio y praseodimio, arrancó 2026 cerca de USD 53 el kilo, corrió por arriba de 110 en el segundo trimestre, y a principios de septiembre el óxido está cerca de USD 96. El disprosio ronda USD 210. El terbio, cerca de USD 1,000. El precio occidental: fuera de China el disprosio se pagó entre USD 575 y cerca de USD 2,000 el kilo, hasta 9 veces el de adentro. El terbio llegó a USD 3,600 - 5,000. El itrio, de USD 9 adentro a más de USD 1,100 afuera

El cambio de juego es el piso. Piso quiere decir que el Estado le garantiza al productor un precio mínimo: si el mercado está más barato, le paga la diferencia. El Pentágono le garantiza a MP Materials USD 110 el kilo de NdPr por 10 años. En Serra Verde, la mina de Brasil que quiere comprar USA Rare Earth, USD 575 el disprosio y USD 2,050 el terbio. Traducción: el Estado americano puso por escrito cuánto vale para él no depender de China

La historia de este sector era binaria. Cuando Occidente intentó competir, China inundó el mercado y fundió a todos. Le pasó a Molycorp, la dueña anterior de la mina de MP Materials, quebrada en 2015. El piso le saca ese riesgo a los que están contratados. En junio el NdPr aterrizó casi exacto sobre los USD 110. En agosto el precio chino perforó el piso. Ahí no se rompe el mecanismo: ahí se ve. En el primer semestre MP Materials ya cobró USD 59.9M de esa protección

CÓMO EXPONERSE AL SECTOR, CAPA POR CAPA

El sector tiene varias capas y no alcanza con una sola acción

Los que ya hacen de la mina al imán

$MP MP Materials es el único de Estados Unidos que ya hace todo el camino: saca el mineral en California, lo limpia y en Texas lo convierte en imán. El Pentágono se quedó con el 15% de la empresa y es su mayor accionista. Le garantiza el piso de USD 110 el kilo durante 10 años. En el primer semestre ya cobró USD 59.9M por esa protección

También le compra de antemano todos los imanes de 10X, la planta grande nueva de Texas, que junto con la de Fort Worth apunta a 10,000 toneladas por año en 2028. Apple le firmó un contrato de USD 500M. GM es el primer cliente de los imanes. Un detalle que se mezcla fácil: la planta de Fort Worth ya fabrica imanes desde diciembre de 2025. Lo que falta es el primer camión de venta a GM, guiado para octubre - diciembre de este año, arrancando de a poco

$USAR USA Rare Earth es el segundo intento americano de hacer lo mismo. Ya tiene una planta de imanes prendida en Oklahoma: 600 toneladas este año y 1,200 en el primer trimestre de 2027. Tiene un yacimiento en Texas, Round Top, y acordó comprar Serra Verde en Brasil por USD 2.8B, todavía sin cerrar

Serra Verde es la mina a la que el Pentágono también le garantiza precio. En total juntó cerca de USD 3.1B de financiamiento, USD 1.6B del gobierno americano. Barbara Humpton deja el 1 de octubre y entra Thras Moraitis, el que hoy corre Serra Verde. Todavía factura poco. Se paga la construcción, no las ventas de hoy

Los que sacan el disprosio y el terbio

Ya lo vimos: son los dos aditivos del calor. China separa el 98 - 99%. Sin esta capa, el imán sirve para un parlante y no para un robot

$UUUU Energy Fuels sacó en Utah el primer terbio y disprosio de alta pureza hechos en Estados Unidos en décadas. Un fabricante japonés de imanes, el más grande fuera de China, ya dijo que el terbio le sirve. Ahora construye la planta comercial: 120 toneladas de disprosio y 20 de terbio por año desde fines de 2027. El uranio le paga las cuentas mientras tanto

Encima acordó comprar VAC, una fabricante alemana de imanes, por USD 1.9B. VAC ya despacha imanes desde Carolina del Sur. Si el deal cierra a principios de 2027, Energy Fuels pasa de separar el material a fabricar el imán

$LYSCF Lynas es la australiana grande, la única fuera de China que ya produce de verdad y a escala. Ya mandó disprosio y terbio separados y le pagaron más caro que el precio chino. En su último año fiscal hizo 13,089 toneladas de óxidos y cerró junio con A$ 1,209M en caja

$ARA.TO Aclara Resources tiene yacimientos de arcilla en Chile y Brasil, el mismo tipo de tierra que usa China para sacar las pesadas. Quiere una planta de separación en Louisiana para 2027. Su plan, todavía un plan, es cubrir más del 75% del disprosio y terbio que van a necesitar los autos eléctricos americanos en 2028

$UURAF Ucore desarrolló una forma propia de separar las tierras raras y arma una planta en Louisiana. También tiene un yacimiento en Alaska. Ya le firmó suministro a Vulcan Elements, una de las fábricas de imanes nuevas de Estados Unidos

$NTU.AX Northern Minerals tiene Browns Range en Australia, uno de los pocos yacimientos fuera de China ricos en disprosio y terbio

$RBW.L Rainbow Rare Earths no abre una mina nueva. Saca las pesadas de residuos de una mina de fosfato vieja en Sudáfrica. Reprocesa lo que ya está arriba

Los que limpian la roca, con un Estado atrás

Refinar es el paso sucio y caro: sacar de la roca el óxido limpio que después se convierte en metal y en imán. Casi nadie fuera de China sabe hacerlo bien. Por eso aparecen préstamos estatales

$ILU.AX Iluka Resources construye en Australia la refinería independiente más avanzada fuera de China. El Estado australiano le prestó AUD 1.65B. Lleva más de la mitad hecha. Va a separar livianas y pesadas. Ya le firmó 4 años de ventas a una automotriz global. Arranca con ventaja: tiene materia prima acumulada en el predio de hace años

$ARU.AX Arafura quiere construir Nolans, una mina y planta de neodimio-praseodimio en Australia. Juntó AUD 911M en compromisos de plata y Siemens Gamesa ya le prometió comprarle el material para sus turbinas. Todavía no está construida

$SOLB Solvay es una química belga. En La Rochelle, Francia, separa tierras raras desde 1948. Es la única planta europea que ya lo hace a escala de verdad. Sumó una línea nueva de neodimio-praseodimio en 2025 y este mes apunta a empezar a separar disprosio y terbio. Quiere cubrir el 30% de lo que Europa necesita de imanes en 2030

$NEO.TO Neo Performance abrió en Estonia la primera fábrica de imanes grande de Europa. Empieza en 2,000 toneladas y quiere pasar de 5,000. En el mismo país ya separa disprosio y terbio. La venta en serio de imanes arranca este semestre

$ASM.AX Australian Strategic Materials es de las pocas fuera de China que ya convierte el óxido en metal, en una planta en Corea. No se queda en la mina: da el paso que después usa el que fabrica el imán

$LIN.AX Lindian quiere sacar el primer material de Kangankunde, en Malawi, este trimestre, y se quedó con una planta de separación en Kazajistán

$PRE.L Pensana construye Longonjo en Angola. Todavía no vende. Está en el mapa porque la obra ya empezó

Los que todavía no producen, pero tienen al Tesoro americano atrás

Acá la tesis no es que ya facturan. La tesis es que Washington les está acercando plata o una carta para que la obra exista

$NB NioCorp quiere abrir una mina en Nebraska. De esa roca saldrían varios metales a la vez, entre ellos los que van al imán. EXIM, el banco de exportación de Estados Unidos, le escribió que podría prestarle hasta USD 800M. Ojo: eso no es el préstamo. Es una carta que dice "estamos interesados". El CEO cuenta que el banco se está moviendo rápido porque Trump lo empuja

$CRML Critical Metals tiene Tanbreez en Groenlandia, un yacimiento grande y con mucha pata de pesadas. El mismo banco EXIM le escribió por hasta USD 120M. Encima está Groenlandia, que Trump quiere meter en la órbita americana. Misma lógica: carta, no desembolso

$METC Ramaco Resources saca carbón en Wyoming y ahora también tierras raras de esa misma mina. Es la primera operación de este tipo en décadas en Estados Unidos

$AREC American Resources, por su subsidiaria ReElement, recibió USD 80M del gobierno para refinar y reciclar imanes usados. Reciclar te saltea la mina: partís de un motor viejo y volvés a sacar el material

$ALOY REalloys produce metales y aleación en Ohio y le vende a la agencia de logística del Pentágono y a NASA. Negocia poner una planta de pesadas adentro de una base del Ejército en Utah. La parte de fabricar imanes la pausaron. Factura poco. Lo que comprás es el contrato de defensa, no la escala

Radar de exploradoras, para el que busca más riesgo: Brazilian Rare Earths $BRE.AX, Meteoric $MEI.AX, Hastings $HAS.AX, American Rare Earths $ARR.AX, Defense Metals y Idaho Strategic $IDR. Son yacimientos. Todavía no son fábricas

Los que fabrican el imán

Los que no cotizan y hay que tener fichados: Vulcan Elements levantó USD 1.4B y arma planta en Carolina del Norte, con un préstamo del Pentágono de USD 620M. 1789 Capital, la firma de Donald Trump Jr., entró antes de ese préstamo. Noveon Magnetics ya fabrica imanes reciclados en Texas. VAC, la alemana, ya despacha desde Carolina del Sur y queda adentro de Energy Fuels si cierra la compra. Si Vulcan sale a bolsa, ya sabés de qué va la película

Los cotizados de Asia, para el que quiere el lado que HOY tiene la capacidad: JL MAG 6680 en Hong Kong es el mayor fabricante mundial de imanes de alta performance y le vende a Tesla. Shin-Etsu 4063, TDK 6762 y Daido Steel 5471 cotizan en Tokio y tienen el oficio de décadas. Zhong Ke San Huan 000970, Ningbo Yunsheng 600366 y Zhenghai 300224 son fabricantes chinos que ya facturan en serio. China Northern Rare Earth 600111 en Shanghai es el mayor grupo de tierras raras del mundo. Shenghe 600392 fue durante años la socia china de MP Materials. Xiamen Tungsten 600549 también hace imanes y está adentro del ETF $REMX

Algunos ETFs interesantes que sigo

$REMX VanEck Rare Earth and Strategic Metals te lleva el sector en un solo ticker. El problema es que también carga litio y otros metales. Albemarle y Pilbara pesan más que varios nombres de este mapa. $REXC Sprott Rare Earths Ex-China es más limpio: MP Materials y Lynas suman cerca del 40%, y atrás van Neo, USA Rare Earth, Iluka y el resto de la cadena fuera de China. $KOID, el ETF de humanoides que ya vimos, tiene adentro Lynas y MP Materials

Los que compran el imán

$TSLA Tesla necesita un imán para cada motor de Optimus. $GM General Motors es el primer cliente de los imanes de MP Materials. $AAPL Apple firmó los USD 500M. Agility Robotics entra via $CCXI, tengo posición, lo digo de una, y pone un imán en cada Digit. Figure y Apptronik están adentro de $BOT. $GEV GE Vernova pone estos imanes en cada turbina eólica grande. $NVDA NVIDIA no usa imanes en el chip, pero todos los robots de su ecosistema sí. Los que fabrican los motores del mapa de Goldman, $NJDCY Nidec, $AME AMETEK, $RRX Regal Rexnord, $RBC RBC Bearings, Harmonic Drive 6324 en Tokio y LeaderDrive 688017 en Shanghai, construyen todos alrededor de un imán de estos. Sin imán no hay motor. Sin motor no hay robot. Sin robot no hay siguiente ola de la IA

Un detalle que casi nadie pone junto: China está atando sus tierras raras a sus propios fabricantes de robots. El mismo playbook de los paneles solares, ahora con los imanes. No solo controla la pieza. Quiere que SUS robots la tengan primero

CÓMO LO LEO DE ACÁ A NOVIEMBRE

La secuencia, para no perderse, es esta

El 10 de noviembre vence la tregua de los controles ampliados. El 1 de enero de 2027 entra el veto de defensa. En el medio, MP Materials tiene que mandar el primer camión comercial a GM y Energy Fuels tiene que cerrar la compra de VAC. Si China abre la canilla, la prima de escasez se comprime rápido. En la corrección de junio el NdPr se dejó un tercio en semanas. El piso del Pentágono protege a los contratados, MP Materials y Serra Verde. El resto del sector sigue expuesto a que China vuelva a inundar el mercado y fundir a los que no tienen contrato

Los cronogramas se corren siempre. Washington está evaluando excepciones porque no llega a enero. Cada trimestre de demora en las plantas nuevas pega en el precio. Las valuaciones ya corrieron: MP Materials hizo +224% en 2025 y hoy vale cerca de USD 54, 8% arriba en el año, 23% abajo a 12 meses. USA Rare Earth factura muy poco contra lo que promete el mapa. Acá se paga futuro, no presente

La ciencia busca la puerta de atrás. Hay motores que no usan imanes y materiales como el nitruro de hierro. Niron ya tiene un préstamo condicional del Pentágono de USD 150M. No mata la tesis a 3 - 5 años. Le pone techo al escenario de 186 veces

Lo que voy a seguir es si el 10 de noviembre China renueva o abre, si MP Materials entrega a GM este trimestre, si el deal de VAC cierra, y si el precio chino se queda abajo del piso o vuelve a trepar. Si el precio se queda abajo y los envíos no salen, el 15% del Pentágono en MP Materials era un piso de papel. Si los contratos no se convierten en toneladas despachadas, el mapa se queda en PowerPoint

Los imanes son el único componente de toda la ola robótica donde se juntan las tres cosas a la vez: demanda que puede explotar, oferta monopolizada por un rival geopolítico, y el Estado americano garantizando precios por escrito

Esa tercera pata no existía en ningún ciclo anterior de commodities. Es la que saca a este sector de una timba china y lo deja más cerca de una política industrial con piso. La pieza más chica del robot terminó siendo la más estratégica. El que entiende la cadena completa le lleva años de ventaja al que solo mira el robot que baila

Nada de esto es recomendación de inversión. Es para entender uno de los cuellos de botella no tan conocidos y que seguro el año que viene hablemos de el. No hay nada mejor que anticiparse

Si les gustó apreciaría el apoyo al post y que me sigas para más análisis de este estilo

Abrazo a todos

[🇦🇷🛠️🔬🔭⚖️🇦🇷 @Rayo_Libertario]

Jamás voy a olvidar lo que hizo el gran capitán Messi 🇦🇷

[Facundo Landívar @flandivar]

Si algún día cambia la Constitución quiero que lo que dice este video sea nuestro nuevo Preámbulo. Todo está bien, pero amo esa idea de que un argentino como San Martín no cruzó los Andes para conquistar sino para liberar. Eso somos. Dénle mucho RT para que llegue a los haters.

[Nuestra Plata @NuestraPlata]

#nuestraplata @NuestraPlata https://t.co/3Ca1yf1wLM 👋👋👋👋👋👋👋 #finanzaspersonales #registrodetusgastos #dinero

[Empalados @empaladosok]

MOMENTO TELEVISIVO DEL DÍA, JONI VIALE SE CAYÓ DE CULO AL PISO EN TN 🤯

-¿Vos me estás jodiendo? NO LO PUEDO CREER. ¿Cuántos dólares compró Jesica Cirio?
-COMPRÓ 45 MILLONES DE DÓLARES ENTRE 2009 Y 2023 💵
-En el vestidor tenía CAMBIO CHICO
-Además HAY UNA EMPRESA COLOMBIANA
-Era una casa de cambio, SOMOS UNOS BOLUDOS BÁRBAROS. @JonatanViale

[Osvaldo 'Beto' Mendeleiev @BetoMendeleiev_]

Metió 200.000 USD en Bitcoin cuando nadie sabía del tema en 2014 y la primera y única vez que tuiteó al respecto fue en 2017. Que mal le hace al Presidente un muerto así al lado. No solamente éste se tiene que ir, todos los asesores que apoyaron este verso como creíble también.

[ae^((-(x-b)^2)/(2c^2)) @JohnGalt_is_www]

Hice 30 skills para los alumnos de la facu que cubren todas las fuentes de datos de finanzas que hay, la comparto aca

npx skills add gauss314/skills

Si no saben lo que es, pero usan IA para finanzas, le pueden decir a claude que use el repo https://t.co/jsT1a547s9

[Alfredo Casero @agencialavieja]

Gracias Dios por esto.

[Lorenzo Couget @LorenzoBolsa]

$MELI giving a lifetime opportunity here?

High growth at low valuation..

[Damian Brik @eldaminato]

$MELI en este selecto grupo de compañías muestra uno de los más altos crecimientos de revenue LTM con el múltiplo de P/S más bajo.

Cuadro del amigo @LorenzoBolsa

[Earnings Whispers @eWhispers]

#earnings for the week of May 18, 2026

https://t.co/My2Eq16qS8

$NVDA $ELF $ADI $NIO $INTU $BIDU $DECK $HD $BULL $WMT $DE $VFC $VRT $KEYS $ZIM $ZM $TTWO $TGT $CAVA $AGYS $TOL $WDAY $LOW $ARCO $TOYO $URBN $WMS $AS $HAS $CPRT $GDS $SBLK $NDSN $FATN $STEP $RL $AAP $ECC $NRXP $TJX $LSPD $BJ $HLNE $BAH $AUNA $DAVA $RERE $CCIF $YMM $CGEN

[Fran @fricci2012]

@roberto_ruarte ELLIOTT

[Fede Sandler @FedexSTi]

$MELI Q1’26: el mercado se enojo por la compresión de margen (operating bajó de 12.9% a 6.9% YoY) y se perdió el plot.

Lo que parece deterioro es contabilidad. Lo repito como un loro. Bajo US GAAP (ASC 326 / CECL), cuando $MELI emite un préstamo nuevo tiene que provisionar el expected credit loss de por vida el día 1 (antes de cobrar un solo peso de interés). Si el credit book crece +87% YoY (a $14.6B) y el revenue +49%, las provisiones del trimestre se comen una parte desproporcionada del P&L vs. los ingresos que esos mismos préstamos van a generar a lo largo de su vida. Dos tercios de la compresión vienen literal de ahí. No es que el negocio se deteriore, es que aceleraron originación y la contabilidad cobra antes que el cliente pague.

Lo asimétrico está en los cohorts. Cada tarjeta emitida arranca con pérdida contable. Recién entre el mes 12 y 18 la cohorte cruza NIMAL breakeven. Hoy ~75% del book de tarjetas en Brasil ya pasó ese punto y está en modo cobranza pura. Lo que duele en el P&L de Q1’26 es la cosecha 2026 que recién arranca a marcar pérdida, pero esa misma cosecha va a estar pagando spread durante años. Mientras más rápido emitan hoy, más feo se ve el P&L de hoy y más gordo el de 2027-2028. Es el trade-off clásico de un book de crédito que crece: pagás caja primero, cobrás P&L después.

El otro tema pesimamente interpretado: la duration de personal loans en Brasil pasó de 5 a 8 meses. Sí, más riesgo, más provisión upfront.

Pero contexto: los bancos tradicionales operan personal loans hasta 60 meses (Itaú) y 72 meses (Bradesco), y mis bros en $NU (donde también laburé) hoy llega a 48 meses en su Empréstimo Pessoal. $MELI a 8 meses sigue siendo de los plazos más cortos del mercado por mucha distancia. Si Selic se mueve, repricean en meses, no en años. Es duration extension con paracaídas: capturás más yield y subís ARPU sin casarte con un balance largo.

Sumemos: revenue +49% (más rápido en casi 4 años), +17M nuevos active buyers en 12 meses (84M total), TPV +50%, AUM +77%, items sold en Brasil +56% (más del doble que antes del cut de free shipping threshold). NPL 90+ levemente mejor a 8.0%, allowances cubren 149% de los créditos vencidos +15 días.

El mercado está cobrando la compresión de hoy y no está pagando nada por la opcionalidad de mañana. Y acá está el dato que el sell-side todavía no internaliza: $MELI está ganando share en Brasil mientras $SE acelera en su mercado más importante (GMV global de Shopee +28% YoY en Q3’25, el ritmo más rápido desde Q2’24, con Brasil absorbiendo los recursos liberados al cerrar Chile y Colombia).

Aún así, $MELI elevó conversion rates 1pp YoY en Brasil (un movimiento gigante a esta escala) con NPS y market share en récords. Cuando ganás cancha mientras tu principal rival pisa el acelerador, no es momento de ahorrar capital. Es momento de double down.

La factura llega en 2027-2028 en forma de operating leverage IMHO. Y ahi it rips.

No es recomendacion. Yo me tomo el tiempo de tener mi propia opinion en base a hacer la tarea. Abrazo

[Sam Badawi @Sam_Badawi]

MICHAEL BURRY JUST SAID THAT HE OPENED A POSITION IN $MELI MERCADO LIBRE

The $AMZN of Latin America. I don’t know if this is good or bad for us but I see great risk to reward here.

[Damian Brik @eldaminato]

Visión de largo plazo de $MELI y comentario del management sobre la compresión de márgenes:

"Tenemos la capacidad de ajustar los márgenes al alza o a la baja según evolucionen las circunstancias y las oportunidades. El 1Q26 refleja dónde hemos decidido fijar ese dial, y no anticipamos que esto cambie de forma significativa en el corto plazo".

"Las mismas inversiones que hoy están comprimiendo los márgenes son las que están construyendo la plataforma, la base de usuarios y los fosos competitivos que creemos impulsarán los márgenes y el flujo de caja significativamente más altos con el tiempo. En un momento de tanta oportunidad en el desarrollo de la economía digital de América Latina, estamos comprometidos a aprovechar esta oportunidad invirtiendo al ritmo que exige. Se trata de un mercado que se encuentra en las etapas iniciales de una transformación con una pista de aterrizaje de décadas, y contamos con ventajas competitivas excepcionales para capturarla".

A $ 1750 por acción opera a 2.2x Revenue, una empresa que está creciendo ingresos por encima del 30% interanual durante 29 trimestres consecutivos, que en el reciente trimestre creció al 49% con el negocio fintech volando al 51% y que en ese contexto sigue siendo rentable con ROIC del 6.8% y ROE del 27.4%.

Hago el siguiente ejercicio mirando un poquito mas para adelante:

$MELI en mi opinión es una empresa que tiene el potencial de generar USD 65-70B de Revenue en 2028 (hizo USD 28.7B en 2025 y va camino a USD 38-40B en 2026). Quiere decir que en 3 años estaría mas que duplicando su ingreso del año pasado. Para ese entonces imagino que los márgenes no estarán bajo tanta presión por ganar mas share de mercado particularmente en Brasil y la compañía podría volver a estabilizar sus margenes netos en la zona del 8% como tenía hasta el año pasado siendo conservadores (llegó a tener el 10%).

Si eso ocurre, tenemos un EPS de $ 110. A un múltiplo de 30x ganancias son $ 3.300 por acción para el 2028 y un upside del 89% respecto al cierre de hoy (opera 6.4% abajo en el after). Eso equivale a un CAGR del 27.6% en 2 años y medio. Riesgo/retorno me parece muy atractivo en estos niveles. Y hago el "castigo" de asumir que mejora muy poco sus márgenes y recién para el 2028. Si lo logra antes o los márgenes son mas altos que en esas estimaciones, la valuación sería todavía mayor. De modo que lo tomo como margen de seguridad.

No es recomendación. Hagan la tarea y revisen con cuidado donde deciden poner su dinero. Es sólo mi visión de una empresa que me gusta mucho el servicio que presta y a la velocidad que está creciendo en todos los mercados donde está presente. Veo un negocio en plena expansión cotizando cada vez con mas descuento por exceso de foco en el corto plazo. Seguimos extra long acá.

[Fran @fricci2012]

@OleosCapital La veo en 38!

[Fran @fricci2012]

@_josephine0_ 40

[Fran @fricci2012]

@Simi_2210_ 179

[The Adventurous Soul @TAdventurousoul]

Meanwhile in China… this young girl just ordered a taxi 🧐