![cs_zhaozilong's tweet photo. #BTC #ETH #LOOM #Binance
《数据分享系列第二期-衍生品数据之资金费率》
首先回顾一下第一期，我在第一期中主要分享了两个核心数据：持仓量和多空比，其中多空比又分为多空持仓人数比、大户账户数多空比、大户持仓量多空比，持仓量和多空持仓人数比这两个数据是用来做震荡的利器，这里要注意，如果只用这两个数据，那么仅适合大饼和以太的震荡，山寨的话，还需要额外考虑山寨的流通市值、交易量、和资金费率，今天就来单独讲一下资金费率；
为何要单独拿一期来讲资金费率呢，因为大部分合约交易者大概知道其代表的含义，但很少有人知道交易所是怎么计算的，推特上的那些提过资金费率的老师们只能在网上不断的搬来搬去那些最简单的解释，有的爱装逼的还会给你一个解释性但并非真正计算的公式来忽悠人；这就是我为何一直吐槽推特KOL质量极其劣质的原因，如果你关注了大量推特KOL，还指望自己在币圈赚钱，这几乎是一件不可能的事情，近朱者赤，近墨者黑，真心再次劝大家远离这些在现实生活中大都是社会流氓、无业游民的推特KOL，他们能给你提供的有价值的信息少之又少，言尽于此；
OK，接下来开始进入正题，我会先简单介绍一下资金费率，然后再进入本期的最核心部分：资金费率的计算细节，这个计算公式，可能理解起来会很有难度，我希望大家多看几遍，我也会尽量用简单易懂的语言来组织描述，如果你实在理解不了，那可以直接跳到最后看总结，但如果你完全理解了资金费率的计算规则后，你便再也不会有资金费率到底有没有用的这种疑问，也不会被其他二流子KOL给忽悠，我的建议是你需要至少看5遍，因为我自己研究了各大交易所的官方文档不下5遍；
资金费率定义：使永续合约价格锚定现货价格的一种机制；
资金费率收取周期：主流交易所大都是8小时一次；
资金费率收取规则：交易所不会收取任何费用，如果资金费率为负，空头给多头资金费用；如果资金费率为正，多头给空头资金费用；
资金费率计算公式：这个是重头戏，我看了所有主流交易所公布的资金费率计算公式，唯独币安算是真正公布了计算细节，而且同时做到了时间加权和深度加权；其他交易所的资金费率计算规则要么是不合理，比如OKX，根据OKX公布的计算公式既没有做到合理的时间加权，也没有做到深度加权，而且OK收取的还是上个周期的资金费率，这个不符合主流规则；Bybit交易所做到了深度加权，但没有做到合理的时间加权；所以我今天所讲的都是币安公布的资金费率计算方式，参考文档地址: https://t.co/zSqzhWDip8，这个文档讲解的非常详细，建议大家先看一遍我的讲解，然后再去看一下这个内容更详细的币安官方文档；
在开始讲资金费率计算公式之前，这里需要普及一下两个很重要的概念，现货指数价格和标记指数价格：
现货指数价格：在计算资金费率的时候，其中用到的现货价格并不是币安现货交易对的价格，而是取的市面上主流交易所的现货价格进行加权平均后的价格，加权的权重算法币安在公开的文档上没有明确说明，我猜测大概率是基于交易量来考虑权重；
标记指数价格：这个价格并不是用来计算资金费率的，它是用做展示你的盈利或者亏损，以及强平时的价格；它的计算公式较为麻烦，具体如下：
标记指数价格=中位数（价格1、价格2、合约价格）
价格1 =现货价格指数*（1 +最新资金费率*（下一次资金费率收取时间/资金费率收取周期））
价格2 =现货价格指数+移动平均值（5分钟）
所以此时你是不是明白了标记指数价格总是和合约价格总差那么一点，尤其在插针的时候差的就会更大；
准备工作完毕，现在跟着我一点点开始走进复杂的资金费率计算公式：
资金费率 = 溢价指数 + clamp ( 基础利率 - 溢价指数, -0.05%，0.05%)
其中基础利率基本都为0.01%，个别币种不是，但也差距不大，clamp(x, a, b)这个函数是个区间函数，也就是clamp(x, a, b)函数的值无论x是多少，都会落在闭区间[a,b]内；
资金费率的计算公式终于见真容了，我们接下来需要一点点拆解其中的各参数含义，
首先公式中那个clamp函数的值最小是-0.05%，最大是0.05%，那么决定资金费率的其实是前面的那个溢价指数，那现在就看一下溢价指数的计算公式是什么；
溢价指数 = [Max（0，冲击买方出价-现货指数价格）- Max（0，现货指数价格-冲击卖方出价）] /现货指数价格
冲击买方出价：以买方出价成交冲击保证金额的平均成交价
冲击卖方出价：以卖方出价成交冲击保证金额的平均成交价
冲击保证金额：200/最高杠杆等级的初始保证金比率
我相信很多人看到这已经开始蒙了，再坚持一下，我继续解释一下这其中的两个关键词：
买方出价/卖方出价：这里我认为出价就是市价的意思(个人理解)；
冲击保证金额：这个是用来进行采样的交易金额，因为不可能每笔交易都去计算溢价的，那样计算工作量将会很大而且也没有太多必要，所以交易所会累积一定交易金额的订单进行采样计算，我说一下比较常见币种的采样金额：比特币是5万U，以太坊是4万U，山寨就会变化很大，如果是那种突然暴涨、交易活跃的一般都是1000u左右，如果是没有什么交易量的山寨大概在1万-2万u区间，这些都取决于最高杠杆等级的初始保证金比率；
到这里需要简单总结一下：溢价指数是对指定大小交易量的市价单采样计算得到的，指定大小交易量采样计算就是深度加权；
深度加权确定了最小采样单位，那么接下来我们来看时间加权，币安是每5秒采样计算一次溢价指数，也就是说在深度加权的基础上，每5秒再次采样最终确定一次溢价指数，这5秒内可能会有多次深度加权的采样，也可能一次都没有，这需要由具体的成交量来决定，这样8小时将会有5760次时间采样，时间加权并不是简单的将5760次的溢价指数相加然后除以5760，而是越近的时间其溢价指数权重也就越大；
最终的溢价指数公式为：
溢价指数 =（1 *溢价指数_1 + 2 *溢价指数_2 + 3 *溢价指数_3 +···+ n *溢价指数_n）/（1 + 2 + 3 +···+ n），其中n为5760；
OK，截止到现在资金费率的计算公式基本就结束了，不知此时的你有没有理解到核心，最核心的其实就是两个加权计算，一个是深度加权，一个是时间加权；深度加权是对一定成交量的市价单的溢价进行采样统计，它是采样的最小单位；时间加权是每5秒进行一次采样，越近的时间其权重越大；其中特别需要注意的一点是只有市价单才会纳入到计算资金费率，我之前一直强调的市价单才会影响到资金费率的计算，很多老师们听到后也都这样说了起来，其实市价的这个说法是我个人的大概率判断，币安官方文档并没有非常明确的说明，哈哈哈；
在我们明白了资金费率是如何计算的后，我们结合实战的统计经验，来分析一下资金费率到底能不能用来指导做交易，以及怎么通过资金费率来做交易；
首先，对于正资金费率的情况，无论什么币种，只要资金费率处于较高的正水平（大饼、以太在0.1-0.3之间，山寨很少有高的正资金费率），那么基本就很难再有上涨行情；原因分析如下：资金费率为正，这说明有大量的市价开多交易者，追多情绪非常浓厚，因为就追多操作而言，大部分交易者是不会在底部进行追多的，在底部的情绪往往是恐慌，并不会产生追多操作，散户大都会在顶部附近追多；如果正资金费率突然增加很快，这就是一个非常明显的信号，如果这种正资金费率又连续维持了一周以上，价格却没有同步上涨，此时多头已经产生了较高的资金费率损耗，尤其是大饼和以太，因为这两个币种，大家的实际杠杆往往相对较高，资金费率的磨损就比较突出，我们便可判断此时是大顶部，要进行夸张级别的多头清算，查看历史情况，大饼第一次上4万、6万后，在即将瀑布前，资金费率都是维持了日线级别周期的较高正水平；
其次对于负资金费率的情况，则相对复杂一些，首先负资金费率要区分大饼、以太和其他山寨；
大饼、以太：如果负资金费率处于较高的水平(在-0.3到-0.1之间)，则基本就很难再有大跌行情，原因和上面正资金费率的分析基本类似：大量的市价开空者进场，追空情绪浓厚，此时往往伴随着恐慌和各种FUD，另外就大饼和以太这两个币种，大部分人都会上较高的实际杠杆，当大饼和以太负资金费率长期处在-0.3到-0.1之间时，空头也会有较高的资金费率损耗；
山寨：对于山寨，负资金费率的玩法将会非常有意思，这是很多二流子收费、卖课老师们最容易迷糊，最容易忽悠人的地方；负资金费率一般要等到满格后，才会有比较好的参考价值，满格时的资金费率不同山寨会有不同，最低-1.5%，如果溢价持续，则会持续升级到-2%，-2.5%，-3%；比较常见的情况是大部分山寨的满格负资金费率是-2%，但最近因为有个别山寨的庄家操盘明显，币安已把这些山寨的满格负资金费率调整为-3%；说了这么多常识，满格资金费率如何指导交易呢，让我们来看一下满格资金费率是如何产生的，到底市场中发生了什么导致的资金费率满格，之前提到币安的资金费率计算公式是目前所有交易所中最合理的，也就是通过深度加权和时间加权来计算，其中溢价指数公式我再发一下，方便你顺着思路去理解：溢价指数 = [Max（0，冲击买方出价-现货指数价格）- Max（0，现货指数价格-冲击卖方出价）] /现货指数价格，首先山寨的拉盘肯定是现货发起的，然后合约配合，庄家必然会同时在现货和合约布局；
因为现货需要真实的币进行买卖，而合约市场则不需要，它只需要通过合约系统锚定现货即可，所以一旦出现大幅度的上涨，就基本必会出现现货订单簿中的价格要高于合约订单簿中的价格，此时溢价指数中的第一个值：Max（0，冲击买方出价-现货指数价格），它将始终会是0，因为冲击买方出价-现货指数价格的值是负的，Max(0, 负数)的值就是零，接下来影响溢价指数的就是第二个值: Max（0，现货指数价格-冲击卖方出价）就会取现货指数价格-冲击卖方出价的值；
到现在不知道大家有没有醍醐灌顶，也就是当资金费率为负的时候，负资金费率的计算完全是通过市价卖单来影响的，此时市价卖单量越大，资金费率就会负的越快；但这并不代表合约市场上买单很少，很多人都会觉得资金费率为负的时候是有大量人在做空，其实在合约市场有一个空单就会有对等的多单，资金费率为负并不是大量人在做空，而是现货盘和合约盘产生了高溢价，这个高溢价才是导致资金费率为负的本质原因，并不是因为有大量人做空才导致的满格资金费率，如果此时你能完全明白这一点，恭喜你，你已经超过了合约市场90%的人；
既然知道了满格负资金费率的产生本质，那么如何利用这个特征进行交易呢？刚才提到满格资金费率的本质是现货盘的高溢价，那么如何抹平这个高溢价呢，大家可以去筛选10-20个达到过满格资金费率1-2次后的币种，你就会发现在满格资金费率1-2次后，90%以上的山寨都会选择价格大幅回落去抹平这个高溢价，并不是价格继续上涨去抹平高溢价，这个统计现象背后的本质原因是什么呢，真实原因应该很难有人讲清楚，我的一种看法就是拉盘是需要真金白银的，一旦拉盘到现货产生高溢价后，基本是涨幅非常夸张的级别，此时伴随着交易量和持仓的快速飙升，大量交易者涌入，当交易者参与过多时，庄家控盘的难度和风险就会加大，所以此时就面临着价格的大幅回落进行整理或者直接原地死亡；
终于写完了，我们现在来总结一下这篇系列的最核心部分，如果你参考了币安的资金费率官方文档以及我的这篇推文后看了5遍后还是不太懂，那你可以先看我下面的总结性部分，原理部分自己慢慢通过实战来感受：
1.资金费率参考交易所：只需参考币安即可，一是因为币安的成交量往往最大；二是币安的资金费率计算公式是目前所有主流交易所中最合理的；
2.资金费率的计算公式最核心的两点：深度加权和时间加权；深度加权就是对一定的成交量进行采样，而不是对每笔订单都进行采样；时间加权就是交易时间越靠后的订单，它的影响权重越大；
3.资金费率的正负异常情况本质原因：不是因为开空的人多了或者开多的多了，而是现货市场产生了溢价导致的，这个本质对于理解满格负资金费率非常有帮助；
4.资金费率的实战场景：
大饼和以太正资金费率日线周期维持在0.1-0.3之间，顶部风险接近，大概率会开始瀑布式的多头清算，此时要放弃一切做多行为，这种情况只在牛市的时候出现过，用于实战的机会可能会很少很少；
山寨资金费率满格维持1-2次、资金费率刚刚开始下降后，便可进场开空，此时资金费率开始下降说明现货溢价在降低，现货溢价降低说明现货市场开始有抛售压力出现或者合约市场开始出现空单止损、多单情绪进场抬高合约订单薄价格的行为；
另外在山寨满格负资金费率的时候，还有一个大家可以探索的实战场景：在第一次满资金费率的时候，如果此时距离下一次结算还有较长的时间，则是可以进场博一个短多的，但一定要带上止损，而且不要做任何分仓操作；
下一期我将会针对这两期提到的衍生品数据：持仓量、多空比、交易量、流通市值、资金费率做一个实战场景总结；
最后：我非常确定的说在我之前全推特没有任何一个KOL真正普及过资金费率计算原理的，因为这个计算公式理解真的是需要一定钻研精神的，不然很难写出来，我每天下班后花2个小时去看各大交易所文档和组织语言，连续写了一个星期才整理出来，但推特KOL普遍理解能力有限、逻辑思维欠缺，模式大都是信息搬运工、蹭热门事件、以及金融理论大普及；说一句得罪各大KOL的话，现在币圈的推特KOL基本已被矩阵号所覆盖，就和抖音自媒体一样，他们的目的不是教你怎么赚钱，而是赚你的钱的，他们把KOL当作一个职业来做，但币圈和抖音还不一样，抖音是娱乐的，大家不会亏钱，只会亏的是时间，但大部分人的时间是不值钱的，币圈如果你看了太多这种KOL，你直接损失的是你的本金，而大部分人最重要的是本金，言尽于此；
-----------------------------------------------------------
附文：
币安资金费率计算公式文档链接：https://t.co/0Mq89cRER6
现货价格指数、合约标记价格指数文档链接：https://t.co/0Mq89cRER6
币安现货指数参考交易所查看地址：
https://t.co/F9IjwynF48](https://pbs.twimg.com/media/F8dbhXVaMAAx4Cg.jpg)
![cs_zhaozilong's tweet photo. #BTC #ETH #LOOM #Binance
《数据分享系列第二期-衍生品数据之资金费率》
首先回顾一下第一期，我在第一期中主要分享了两个核心数据：持仓量和多空比，其中多空比又分为多空持仓人数比、大户账户数多空比、大户持仓量多空比，持仓量和多空持仓人数比这两个数据是用来做震荡的利器，这里要注意，如果只用这两个数据，那么仅适合大饼和以太的震荡，山寨的话，还需要额外考虑山寨的流通市值、交易量、和资金费率，今天就来单独讲一下资金费率；
为何要单独拿一期来讲资金费率呢，因为大部分合约交易者大概知道其代表的含义，但很少有人知道交易所是怎么计算的，推特上的那些提过资金费率的老师们只能在网上不断的搬来搬去那些最简单的解释，有的爱装逼的还会给你一个解释性但并非真正计算的公式来忽悠人；这就是我为何一直吐槽推特KOL质量极其劣质的原因，如果你关注了大量推特KOL，还指望自己在币圈赚钱，这几乎是一件不可能的事情，近朱者赤，近墨者黑，真心再次劝大家远离这些在现实生活中大都是社会流氓、无业游民的推特KOL，他们能给你提供的有价值的信息少之又少，言尽于此；
OK，接下来开始进入正题，我会先简单介绍一下资金费率，然后再进入本期的最核心部分：资金费率的计算细节，这个计算公式，可能理解起来会很有难度，我希望大家多看几遍，我也会尽量用简单易懂的语言来组织描述，如果你实在理解不了，那可以直接跳到最后看总结，但如果你完全理解了资金费率的计算规则后，你便再也不会有资金费率到底有没有用的这种疑问，也不会被其他二流子KOL给忽悠，我的建议是你需要至少看5遍，因为我自己研究了各大交易所的官方文档不下5遍；
资金费率定义：使永续合约价格锚定现货价格的一种机制；
资金费率收取周期：主流交易所大都是8小时一次；
资金费率收取规则：交易所不会收取任何费用，如果资金费率为负，空头给多头资金费用；如果资金费率为正，多头给空头资金费用；
资金费率计算公式：这个是重头戏，我看了所有主流交易所公布的资金费率计算公式，唯独币安算是真正公布了计算细节，而且同时做到了时间加权和深度加权；其他交易所的资金费率计算规则要么是不合理，比如OKX，根据OKX公布的计算公式既没有做到合理的时间加权，也没有做到深度加权，而且OK收取的还是上个周期的资金费率，这个不符合主流规则；Bybit交易所做到了深度加权，但没有做到合理的时间加权；所以我今天所讲的都是币安公布的资金费率计算方式，参考文档地址: https://t.co/zSqzhWDip8，这个文档讲解的非常详细，建议大家先看一遍我的讲解，然后再去看一下这个内容更详细的币安官方文档；
在开始讲资金费率计算公式之前，这里需要普及一下两个很重要的概念，现货指数价格和标记指数价格：
现货指数价格：在计算资金费率的时候，其中用到的现货价格并不是币安现货交易对的价格，而是取的市面上主流交易所的现货价格进行加权平均后的价格，加权的权重算法币安在公开的文档上没有明确说明，我猜测大概率是基于交易量来考虑权重；
标记指数价格：这个价格并不是用来计算资金费率的，它是用做展示你的盈利或者亏损，以及强平时的价格；它的计算公式较为麻烦，具体如下：
标记指数价格=中位数（价格1、价格2、合约价格）
价格1 =现货价格指数*（1 +最新资金费率*（下一次资金费率收取时间/资金费率收取周期））
价格2 =现货价格指数+移动平均值（5分钟）
所以此时你是不是明白了标记指数价格总是和合约价格总差那么一点，尤其在插针的时候差的就会更大；
准备工作完毕，现在跟着我一点点开始走进复杂的资金费率计算公式：
资金费率 = 溢价指数 + clamp ( 基础利率 - 溢价指数, -0.05%，0.05%)
其中基础利率基本都为0.01%，个别币种不是，但也差距不大，clamp(x, a, b)这个函数是个区间函数，也就是clamp(x, a, b)函数的值无论x是多少，都会落在闭区间[a,b]内；
资金费率的计算公式终于见真容了，我们接下来需要一点点拆解其中的各参数含义，
首先公式中那个clamp函数的值最小是-0.05%，最大是0.05%，那么决定资金费率的其实是前面的那个溢价指数，那现在就看一下溢价指数的计算公式是什么；
溢价指数 = [Max（0，冲击买方出价-现货指数价格）- Max（0，现货指数价格-冲击卖方出价）] /现货指数价格
冲击买方出价：以买方出价成交冲击保证金额的平均成交价
冲击卖方出价：以卖方出价成交冲击保证金额的平均成交价
冲击保证金额：200/最高杠杆等级的初始保证金比率
我相信很多人看到这已经开始蒙了，再坚持一下，我继续解释一下这其中的两个关键词：
买方出价/卖方出价：这里我认为出价就是市价的意思(个人理解)；
冲击保证金额：这个是用来进行采样的交易金额，因为不可能每笔交易都去计算溢价的，那样计算工作量将会很大而且也没有太多必要，所以交易所会累积一定交易金额的订单进行采样计算，我说一下比较常见币种的采样金额：比特币是5万U，以太坊是4万U，山寨就会变化很大，如果是那种突然暴涨、交易活跃的一般都是1000u左右，如果是没有什么交易量的山寨大概在1万-2万u区间，这些都取决于最高杠杆等级的初始保证金比率；
到这里需要简单总结一下：溢价指数是对指定大小交易量的市价单采样计算得到的，指定大小交易量采样计算就是深度加权；
深度加权确定了最小采样单位，那么接下来我们来看时间加权，币安是每5秒采样计算一次溢价指数，也就是说在深度加权的基础上，每5秒再次采样最终确定一次溢价指数，这5秒内可能会有多次深度加权的采样，也可能一次都没有，这需要由具体的成交量来决定，这样8小时将会有5760次时间采样，时间加权并不是简单的将5760次的溢价指数相加然后除以5760，而是越近的时间其溢价指数权重也就越大；
最终的溢价指数公式为：
溢价指数 =（1 *溢价指数_1 + 2 *溢价指数_2 + 3 *溢价指数_3 +···+ n *溢价指数_n）/（1 + 2 + 3 +···+ n），其中n为5760；
OK，截止到现在资金费率的计算公式基本就结束了，不知此时的你有没有理解到核心，最核心的其实就是两个加权计算，一个是深度加权，一个是时间加权；深度加权是对一定成交量的市价单的溢价进行采样统计，它是采样的最小单位；时间加权是每5秒进行一次采样，越近的时间其权重越大；其中特别需要注意的一点是只有市价单才会纳入到计算资金费率，我之前一直强调的市价单才会影响到资金费率的计算，很多老师们听到后也都这样说了起来，其实市价的这个说法是我个人的大概率判断，币安官方文档并没有非常明确的说明，哈哈哈；
在我们明白了资金费率是如何计算的后，我们结合实战的统计经验，来分析一下资金费率到底能不能用来指导做交易，以及怎么通过资金费率来做交易；
首先，对于正资金费率的情况，无论什么币种，只要资金费率处于较高的正水平（大饼、以太在0.1-0.3之间，山寨很少有高的正资金费率），那么基本就很难再有上涨行情；原因分析如下：资金费率为正，这说明有大量的市价开多交易者，追多情绪非常浓厚，因为就追多操作而言，大部分交易者是不会在底部进行追多的，在底部的情绪往往是恐慌，并不会产生追多操作，散户大都会在顶部附近追多；如果正资金费率突然增加很快，这就是一个非常明显的信号，如果这种正资金费率又连续维持了一周以上，价格却没有同步上涨，此时多头已经产生了较高的资金费率损耗，尤其是大饼和以太，因为这两个币种，大家的实际杠杆往往相对较高，资金费率的磨损就比较突出，我们便可判断此时是大顶部，要进行夸张级别的多头清算，查看历史情况，大饼第一次上4万、6万后，在即将瀑布前，资金费率都是维持了日线级别周期的较高正水平；
其次对于负资金费率的情况，则相对复杂一些，首先负资金费率要区分大饼、以太和其他山寨；
大饼、以太：如果负资金费率处于较高的水平(在-0.3到-0.1之间)，则基本就很难再有大跌行情，原因和上面正资金费率的分析基本类似：大量的市价开空者进场，追空情绪浓厚，此时往往伴随着恐慌和各种FUD，另外就大饼和以太这两个币种，大部分人都会上较高的实际杠杆，当大饼和以太负资金费率长期处在-0.3到-0.1之间时，空头也会有较高的资金费率损耗；
山寨：对于山寨，负资金费率的玩法将会非常有意思，这是很多二流子收费、卖课老师们最容易迷糊，最容易忽悠人的地方；负资金费率一般要等到满格后，才会有比较好的参考价值，满格时的资金费率不同山寨会有不同，最低-1.5%，如果溢价持续，则会持续升级到-2%，-2.5%，-3%；比较常见的情况是大部分山寨的满格负资金费率是-2%，但最近因为有个别山寨的庄家操盘明显，币安已把这些山寨的满格负资金费率调整为-3%；说了这么多常识，满格资金费率如何指导交易呢，让我们来看一下满格资金费率是如何产生的，到底市场中发生了什么导致的资金费率满格，之前提到币安的资金费率计算公式是目前所有交易所中最合理的，也就是通过深度加权和时间加权来计算，其中溢价指数公式我再发一下，方便你顺着思路去理解：溢价指数 = [Max（0，冲击买方出价-现货指数价格）- Max（0，现货指数价格-冲击卖方出价）] /现货指数价格，首先山寨的拉盘肯定是现货发起的，然后合约配合，庄家必然会同时在现货和合约布局；
因为现货需要真实的币进行买卖，而合约市场则不需要，它只需要通过合约系统锚定现货即可，所以一旦出现大幅度的上涨，就基本必会出现现货订单簿中的价格要高于合约订单簿中的价格，此时溢价指数中的第一个值：Max（0，冲击买方出价-现货指数价格），它将始终会是0，因为冲击买方出价-现货指数价格的值是负的，Max(0, 负数)的值就是零，接下来影响溢价指数的就是第二个值: Max（0，现货指数价格-冲击卖方出价）就会取现货指数价格-冲击卖方出价的值；
到现在不知道大家有没有醍醐灌顶，也就是当资金费率为负的时候，负资金费率的计算完全是通过市价卖单来影响的，此时市价卖单量越大，资金费率就会负的越快；但这并不代表合约市场上买单很少，很多人都会觉得资金费率为负的时候是有大量人在做空，其实在合约市场有一个空单就会有对等的多单，资金费率为负并不是大量人在做空，而是现货盘和合约盘产生了高溢价，这个高溢价才是导致资金费率为负的本质原因，并不是因为有大量人做空才导致的满格资金费率，如果此时你能完全明白这一点，恭喜你，你已经超过了合约市场90%的人；
既然知道了满格负资金费率的产生本质，那么如何利用这个特征进行交易呢？刚才提到满格资金费率的本质是现货盘的高溢价，那么如何抹平这个高溢价呢，大家可以去筛选10-20个达到过满格资金费率1-2次后的币种，你就会发现在满格资金费率1-2次后，90%以上的山寨都会选择价格大幅回落去抹平这个高溢价，并不是价格继续上涨去抹平高溢价，这个统计现象背后的本质原因是什么呢，真实原因应该很难有人讲清楚，我的一种看法就是拉盘是需要真金白银的，一旦拉盘到现货产生高溢价后，基本是涨幅非常夸张的级别，此时伴随着交易量和持仓的快速飙升，大量交易者涌入，当交易者参与过多时，庄家控盘的难度和风险就会加大，所以此时就面临着价格的大幅回落进行整理或者直接原地死亡；
终于写完了，我们现在来总结一下这篇系列的最核心部分，如果你参考了币安的资金费率官方文档以及我的这篇推文后看了5遍后还是不太懂，那你可以先看我下面的总结性部分，原理部分自己慢慢通过实战来感受：
1.资金费率参考交易所：只需参考币安即可，一是因为币安的成交量往往最大；二是币安的资金费率计算公式是目前所有主流交易所中最合理的；
2.资金费率的计算公式最核心的两点：深度加权和时间加权；深度加权就是对一定的成交量进行采样，而不是对每笔订单都进行采样；时间加权就是交易时间越靠后的订单，它的影响权重越大；
3.资金费率的正负异常情况本质原因：不是因为开空的人多了或者开多的多了，而是现货市场产生了溢价导致的，这个本质对于理解满格负资金费率非常有帮助；
4.资金费率的实战场景：
大饼和以太正资金费率日线周期维持在0.1-0.3之间，顶部风险接近，大概率会开始瀑布式的多头清算，此时要放弃一切做多行为，这种情况只在牛市的时候出现过，用于实战的机会可能会很少很少；
山寨资金费率满格维持1-2次、资金费率刚刚开始下降后，便可进场开空，此时资金费率开始下降说明现货溢价在降低，现货溢价降低说明现货市场开始有抛售压力出现或者合约市场开始出现空单止损、多单情绪进场抬高合约订单薄价格的行为；
另外在山寨满格负资金费率的时候，还有一个大家可以探索的实战场景：在第一次满资金费率的时候，如果此时距离下一次结算还有较长的时间，则是可以进场博一个短多的，但一定要带上止损，而且不要做任何分仓操作；
下一期我将会针对这两期提到的衍生品数据：持仓量、多空比、交易量、流通市值、资金费率做一个实战场景总结；
最后：我非常确定的说在我之前全推特没有任何一个KOL真正普及过资金费率计算原理的，因为这个计算公式理解真的是需要一定钻研精神的，不然很难写出来，我每天下班后花2个小时去看各大交易所文档和组织语言，连续写了一个星期才整理出来，但推特KOL普遍理解能力有限、逻辑思维欠缺，模式大都是信息搬运工、蹭热门事件、以及金融理论大普及；说一句得罪各大KOL的话，现在币圈的推特KOL基本已被矩阵号所覆盖，就和抖音自媒体一样，他们的目的不是教你怎么赚钱，而是赚你的钱的，他们把KOL当作一个职业来做，但币圈和抖音还不一样，抖音是娱乐的，大家不会亏钱，只会亏的是时间，但大部分人的时间是不值钱的，币圈如果你看了太多这种KOL，你直接损失的是你的本金，而大部分人最重要的是本金，言尽于此；
-----------------------------------------------------------
附文：
币安资金费率计算公式文档链接：https://t.co/0Mq89cRER6
现货价格指数、合约标记价格指数文档链接：https://t.co/0Mq89cRER6
币安现货指数参考交易所查看地址：
https://t.co/F9IjwynF48](https://pbs.twimg.com/media/F8dbJZLasAAAMpm.jpg)
![cs_zhaozilong's tweet photo. #BTC #ETH #LOOM #Binance
《数据分享系列第二期-衍生品数据之资金费率》
首先回顾一下第一期，我在第一期中主要分享了两个核心数据：持仓量和多空比，其中多空比又分为多空持仓人数比、大户账户数多空比、大户持仓量多空比，持仓量和多空持仓人数比这两个数据是用来做震荡的利器，这里要注意，如果只用这两个数据，那么仅适合大饼和以太的震荡，山寨的话，还需要额外考虑山寨的流通市值、交易量、和资金费率，今天就来单独讲一下资金费率；
为何要单独拿一期来讲资金费率呢，因为大部分合约交易者大概知道其代表的含义，但很少有人知道交易所是怎么计算的，推特上的那些提过资金费率的老师们只能在网上不断的搬来搬去那些最简单的解释，有的爱装逼的还会给你一个解释性但并非真正计算的公式来忽悠人；这就是我为何一直吐槽推特KOL质量极其劣质的原因，如果你关注了大量推特KOL，还指望自己在币圈赚钱，这几乎是一件不可能的事情，近朱者赤，近墨者黑，真心再次劝大家远离这些在现实生活中大都是社会流氓、无业游民的推特KOL，他们能给你提供的有价值的信息少之又少，言尽于此；
OK，接下来开始进入正题，我会先简单介绍一下资金费率，然后再进入本期的最核心部分：资金费率的计算细节，这个计算公式，可能理解起来会很有难度，我希望大家多看几遍，我也会尽量用简单易懂的语言来组织描述，如果你实在理解不了，那可以直接跳到最后看总结，但如果你完全理解了资金费率的计算规则后，你便再也不会有资金费率到底有没有用的这种疑问，也不会被其他二流子KOL给忽悠，我的建议是你需要至少看5遍，因为我自己研究了各大交易所的官方文档不下5遍；
资金费率定义：使永续合约价格锚定现货价格的一种机制；
资金费率收取周期：主流交易所大都是8小时一次；
资金费率收取规则：交易所不会收取任何费用，如果资金费率为负，空头给多头资金费用；如果资金费率为正，多头给空头资金费用；
资金费率计算公式：这个是重头戏，我看了所有主流交易所公布的资金费率计算公式，唯独币安算是真正公布了计算细节，而且同时做到了时间加权和深度加权；其他交易所的资金费率计算规则要么是不合理，比如OKX，根据OKX公布的计算公式既没有做到合理的时间加权，也没有做到深度加权，而且OK收取的还是上个周期的资金费率，这个不符合主流规则；Bybit交易所做到了深度加权，但没有做到合理的时间加权；所以我今天所讲的都是币安公布的资金费率计算方式，参考文档地址: https://t.co/zSqzhWDip8，这个文档讲解的非常详细，建议大家先看一遍我的讲解，然后再去看一下这个内容更详细的币安官方文档；
在开始讲资金费率计算公式之前，这里需要普及一下两个很重要的概念，现货指数价格和标记指数价格：
现货指数价格：在计算资金费率的时候，其中用到的现货价格并不是币安现货交易对的价格，而是取的市面上主流交易所的现货价格进行加权平均后的价格，加权的权重算法币安在公开的文档上没有明确说明，我猜测大概率是基于交易量来考虑权重；
标记指数价格：这个价格并不是用来计算资金费率的，它是用做展示你的盈利或者亏损，以及强平时的价格；它的计算公式较为麻烦，具体如下：
标记指数价格=中位数（价格1、价格2、合约价格）
价格1 =现货价格指数*（1 +最新资金费率*（下一次资金费率收取时间/资金费率收取周期））
价格2 =现货价格指数+移动平均值（5分钟）
所以此时你是不是明白了标记指数价格总是和合约价格总差那么一点，尤其在插针的时候差的就会更大；
准备工作完毕，现在跟着我一点点开始走进复杂的资金费率计算公式：
资金费率 = 溢价指数 + clamp ( 基础利率 - 溢价指数, -0.05%，0.05%)
其中基础利率基本都为0.01%，个别币种不是，但也差距不大，clamp(x, a, b)这个函数是个区间函数，也就是clamp(x, a, b)函数的值无论x是多少，都会落在闭区间[a,b]内；
资金费率的计算公式终于见真容了，我们接下来需要一点点拆解其中的各参数含义，
首先公式中那个clamp函数的值最小是-0.05%，最大是0.05%，那么决定资金费率的其实是前面的那个溢价指数，那现在就看一下溢价指数的计算公式是什么；
溢价指数 = [Max（0，冲击买方出价-现货指数价格）- Max（0，现货指数价格-冲击卖方出价）] /现货指数价格
冲击买方出价：以买方出价成交冲击保证金额的平均成交价
冲击卖方出价：以卖方出价成交冲击保证金额的平均成交价
冲击保证金额：200/最高杠杆等级的初始保证金比率
我相信很多人看到这已经开始蒙了，再坚持一下，我继续解释一下这其中的两个关键词：
买方出价/卖方出价：这里我认为出价就是市价的意思(个人理解)；
冲击保证金额：这个是用来进行采样的交易金额，因为不可能每笔交易都去计算溢价的，那样计算工作量将会很大而且也没有太多必要，所以交易所会累积一定交易金额的订单进行采样计算，我说一下比较常见币种的采样金额：比特币是5万U，以太坊是4万U，山寨就会变化很大，如果是那种突然暴涨、交易活跃的一般都是1000u左右，如果是没有什么交易量的山寨大概在1万-2万u区间，这些都取决于最高杠杆等级的初始保证金比率；
到这里需要简单总结一下：溢价指数是对指定大小交易量的市价单采样计算得到的，指定大小交易量采样计算就是深度加权；
深度加权确定了最小采样单位，那么接下来我们来看时间加权，币安是每5秒采样计算一次溢价指数，也就是说在深度加权的基础上，每5秒再次采样最终确定一次溢价指数，这5秒内可能会有多次深度加权的采样，也可能一次都没有，这需要由具体的成交量来决定，这样8小时将会有5760次时间采样，时间加权并不是简单的将5760次的溢价指数相加然后除以5760，而是越近的时间其溢价指数权重也就越大；
最终的溢价指数公式为：
溢价指数 =（1 *溢价指数_1 + 2 *溢价指数_2 + 3 *溢价指数_3 +···+ n *溢价指数_n）/（1 + 2 + 3 +···+ n），其中n为5760；
OK，截止到现在资金费率的计算公式基本就结束了，不知此时的你有没有理解到核心，最核心的其实就是两个加权计算，一个是深度加权，一个是时间加权；深度加权是对一定成交量的市价单的溢价进行采样统计，它是采样的最小单位；时间加权是每5秒进行一次采样，越近的时间其权重越大；其中特别需要注意的一点是只有市价单才会纳入到计算资金费率，我之前一直强调的市价单才会影响到资金费率的计算，很多老师们听到后也都这样说了起来，其实市价的这个说法是我个人的大概率判断，币安官方文档并没有非常明确的说明，哈哈哈；
在我们明白了资金费率是如何计算的后，我们结合实战的统计经验，来分析一下资金费率到底能不能用来指导做交易，以及怎么通过资金费率来做交易；
首先，对于正资金费率的情况，无论什么币种，只要资金费率处于较高的正水平（大饼、以太在0.1-0.3之间，山寨很少有高的正资金费率），那么基本就很难再有上涨行情；原因分析如下：资金费率为正，这说明有大量的市价开多交易者，追多情绪非常浓厚，因为就追多操作而言，大部分交易者是不会在底部进行追多的，在底部的情绪往往是恐慌，并不会产生追多操作，散户大都会在顶部附近追多；如果正资金费率突然增加很快，这就是一个非常明显的信号，如果这种正资金费率又连续维持了一周以上，价格却没有同步上涨，此时多头已经产生了较高的资金费率损耗，尤其是大饼和以太，因为这两个币种，大家的实际杠杆往往相对较高，资金费率的磨损就比较突出，我们便可判断此时是大顶部，要进行夸张级别的多头清算，查看历史情况，大饼第一次上4万、6万后，在即将瀑布前，资金费率都是维持了日线级别周期的较高正水平；
其次对于负资金费率的情况，则相对复杂一些，首先负资金费率要区分大饼、以太和其他山寨；
大饼、以太：如果负资金费率处于较高的水平(在-0.3到-0.1之间)，则基本就很难再有大跌行情，原因和上面正资金费率的分析基本类似：大量的市价开空者进场，追空情绪浓厚，此时往往伴随着恐慌和各种FUD，另外就大饼和以太这两个币种，大部分人都会上较高的实际杠杆，当大饼和以太负资金费率长期处在-0.3到-0.1之间时，空头也会有较高的资金费率损耗；
山寨：对于山寨，负资金费率的玩法将会非常有意思，这是很多二流子收费、卖课老师们最容易迷糊，最容易忽悠人的地方；负资金费率一般要等到满格后，才会有比较好的参考价值，满格时的资金费率不同山寨会有不同，最低-1.5%，如果溢价持续，则会持续升级到-2%，-2.5%，-3%；比较常见的情况是大部分山寨的满格负资金费率是-2%，但最近因为有个别山寨的庄家操盘明显，币安已把这些山寨的满格负资金费率调整为-3%；说了这么多常识，满格资金费率如何指导交易呢，让我们来看一下满格资金费率是如何产生的，到底市场中发生了什么导致的资金费率满格，之前提到币安的资金费率计算公式是目前所有交易所中最合理的，也就是通过深度加权和时间加权来计算，其中溢价指数公式我再发一下，方便你顺着思路去理解：溢价指数 = [Max（0，冲击买方出价-现货指数价格）- Max（0，现货指数价格-冲击卖方出价）] /现货指数价格，首先山寨的拉盘肯定是现货发起的，然后合约配合，庄家必然会同时在现货和合约布局；
因为现货需要真实的币进行买卖，而合约市场则不需要，它只需要通过合约系统锚定现货即可，所以一旦出现大幅度的上涨，就基本必会出现现货订单簿中的价格要高于合约订单簿中的价格，此时溢价指数中的第一个值：Max（0，冲击买方出价-现货指数价格），它将始终会是0，因为冲击买方出价-现货指数价格的值是负的，Max(0, 负数)的值就是零，接下来影响溢价指数的就是第二个值: Max（0，现货指数价格-冲击卖方出价）就会取现货指数价格-冲击卖方出价的值；
到现在不知道大家有没有醍醐灌顶，也就是当资金费率为负的时候，负资金费率的计算完全是通过市价卖单来影响的，此时市价卖单量越大，资金费率就会负的越快；但这并不代表合约市场上买单很少，很多人都会觉得资金费率为负的时候是有大量人在做空，其实在合约市场有一个空单就会有对等的多单，资金费率为负并不是大量人在做空，而是现货盘和合约盘产生了高溢价，这个高溢价才是导致资金费率为负的本质原因，并不是因为有大量人做空才导致的满格资金费率，如果此时你能完全明白这一点，恭喜你，你已经超过了合约市场90%的人；
既然知道了满格负资金费率的产生本质，那么如何利用这个特征进行交易呢？刚才提到满格资金费率的本质是现货盘的高溢价，那么如何抹平这个高溢价呢，大家可以去筛选10-20个达到过满格资金费率1-2次后的币种，你就会发现在满格资金费率1-2次后，90%以上的山寨都会选择价格大幅回落去抹平这个高溢价，并不是价格继续上涨去抹平高溢价，这个统计现象背后的本质原因是什么呢，真实原因应该很难有人讲清楚，我的一种看法就是拉盘是需要真金白银的，一旦拉盘到现货产生高溢价后，基本是涨幅非常夸张的级别，此时伴随着交易量和持仓的快速飙升，大量交易者涌入，当交易者参与过多时，庄家控盘的难度和风险就会加大，所以此时就面临着价格的大幅回落进行整理或者直接原地死亡；
终于写完了，我们现在来总结一下这篇系列的最核心部分，如果你参考了币安的资金费率官方文档以及我的这篇推文后看了5遍后还是不太懂，那你可以先看我下面的总结性部分，原理部分自己慢慢通过实战来感受：
1.资金费率参考交易所：只需参考币安即可，一是因为币安的成交量往往最大；二是币安的资金费率计算公式是目前所有主流交易所中最合理的；
2.资金费率的计算公式最核心的两点：深度加权和时间加权；深度加权就是对一定的成交量进行采样，而不是对每笔订单都进行采样；时间加权就是交易时间越靠后的订单，它的影响权重越大；
3.资金费率的正负异常情况本质原因：不是因为开空的人多了或者开多的多了，而是现货市场产生了溢价导致的，这个本质对于理解满格负资金费率非常有帮助；
4.资金费率的实战场景：
大饼和以太正资金费率日线周期维持在0.1-0.3之间，顶部风险接近，大概率会开始瀑布式的多头清算，此时要放弃一切做多行为，这种情况只在牛市的时候出现过，用于实战的机会可能会很少很少；
山寨资金费率满格维持1-2次、资金费率刚刚开始下降后，便可进场开空，此时资金费率开始下降说明现货溢价在降低，现货溢价降低说明现货市场开始有抛售压力出现或者合约市场开始出现空单止损、多单情绪进场抬高合约订单薄价格的行为；
另外在山寨满格负资金费率的时候，还有一个大家可以探索的实战场景：在第一次满资金费率的时候，如果此时距离下一次结算还有较长的时间，则是可以进场博一个短多的，但一定要带上止损，而且不要做任何分仓操作；
下一期我将会针对这两期提到的衍生品数据：持仓量、多空比、交易量、流通市值、资金费率做一个实战场景总结；
最后：我非常确定的说在我之前全推特没有任何一个KOL真正普及过资金费率计算原理的，因为这个计算公式理解真的是需要一定钻研精神的，不然很难写出来，我每天下班后花2个小时去看各大交易所文档和组织语言，连续写了一个星期才整理出来，但推特KOL普遍理解能力有限、逻辑思维欠缺，模式大都是信息搬运工、蹭热门事件、以及金融理论大普及；说一句得罪各大KOL的话，现在币圈的推特KOL基本已被矩阵号所覆盖，就和抖音自媒体一样，他们的目的不是教你怎么赚钱，而是赚你的钱的，他们把KOL当作一个职业来做，但币圈和抖音还不一样，抖音是娱乐的，大家不会亏钱，只会亏的是时间，但大部分人的时间是不值钱的，币圈如果你看了太多这种KOL，你直接损失的是你的本金，而大部分人最重要的是本金，言尽于此；
-----------------------------------------------------------
附文：
币安资金费率计算公式文档链接：https://t.co/0Mq89cRER6
现货价格指数、合约标记价格指数文档链接：https://t.co/0Mq89cRER6
币安现货指数参考交易所查看地址：
https://t.co/F9IjwynF48](https://pbs.twimg.com/media/F8dbHpja4AAj2rj.jpg)
Olivia
Online
fs feng
@fsxianren
韭菜
Joined November 2022
73 Following
23 Followers
6 Posts
#BTC #ETH #LOOM #Binance
《数据分享系列第二期-衍生品数据之资金费率》
首先回顾一下第一期，我在第一期中主要分享了两个核心数据：持仓量和多空比，其中多空比又分为多空持仓人数比、大户账户数多空比、大户持仓量多空比，持仓量和多空持仓人数比这两个数据是用来做震荡的利器，这里要注意，如果只用这两个数据，那么仅适合大饼和以太的震荡，山寨的话，还需要额外考虑山寨的流通市值、交易量、和资金费率，今天就来单独讲一下资金费率；
为何要单独拿一期来讲资金费率呢，因为大部分合约交易者大概知道其代表的含义，但很少有人知道交易所是怎么计算的，推特上的那些提过资金费率的老师们只能在网上不断的搬来搬去那些最简单的解释，有的爱装逼的还会给你一个解释性但并非真正计算的公式来忽悠人；这就是我为何一直吐槽推特KOL质量极其劣质的原因，如果你关注了大量推特KOL，还指望自己在币圈赚钱，这几乎是一件不可能的事情，近朱者赤，近墨者黑，真心再次劝大家远离这些在现实生活中大都是社会流氓、无业游民的推特KOL，他们能给你提供的有价值的信息少之又少，言尽于此；
OK，接下来开始进入正题，我会先简单介绍一下资金费率，然后再进入本期的最核心部分：资金费率的计算细节，这个计算公式，可能理解起来会很有难度，我希望大家多看几遍，我也会尽量用简单易懂的语言来组织描述，如果你实在理解不了，那可以直接跳到最后看总结，但如果你完全理解了资金费率的计算规则后，你便再也不会有资金费率到底有没有用的这种疑问，也不会被其他二流子KOL给忽悠，我的建议是你需要至少看5遍，因为我自己研究了各大交易所的官方文档不下5遍；
资金费率定义：使永续合约价格锚定现货价格的一种机制；
资金费率收取周期：主流交易所大都是8小时一次；
资金费率收取规则：交易所不会收取任何费用，如果资金费率为负，空头给多头资金费用；如果资金费率为正，多头给空头资金费用；
资金费率计算公式：这个是重头戏，我看了所有主流交易所公布的资金费率计算公式，唯独币安算是真正公布了计算细节，而且同时做到了时间加权和深度加权；其他交易所的资金费率计算规则要么是不合理，比如OKX，根据OKX公布的计算公式既没有做到合理的时间加权，也没有做到深度加权，而且OK收取的还是上个周期的资金费率，这个不符合主流规则；Bybit交易所做到了深度加权，但没有做到合理的时间加权；所以我今天所讲的都是币安公布的资金费率计算方式，参考文档地址: https://t.co/zSqzhWDip8，这个文档讲解的非常详细，建议大家先看一遍我的讲解，然后再去看一下这个内容更详细的币安官方文档；
在开始讲资金费率计算公式之前，这里需要普及一下两个很重要的概念，现货指数价格和标记指数价格：
现货指数价格：在计算资金费率的时候，其中用到的现货价格并不是币安现货交易对的价格，而是取的市面上主流交易所的现货价格进行加权平均后的价格，加权的权重算法币安在公开的文档上没有明确说明，我猜测大概率是基于交易量来考虑权重；
标记指数价格：这个价格并不是用来计算资金费率的，它是用做展示你的盈利或者亏损，以及强平时的价格；它的计算公式较为麻烦，具体如下：
标记指数价格=中位数（价格1、价格2、合约价格）
价格1 =现货价格指数*（1 +最新资金费率*（下一次资金费率收取时间/资金费率收取周期））
价格2 =现货价格指数+移动平均值（5分钟）
所以此时你是不是明白了标记指数价格总是和合约价格总差那么一点，尤其在插针的时候差的就会更大；
准备工作完毕，现在跟着我一点点开始走进复杂的资金费率计算公式：
资金费率 = 溢价指数 + clamp ( 基础利率 - 溢价指数, -0.05%，0.05%)
其中基础利率基本都为0.01%，个别币种不是，但也差距不大，clamp(x, a, b)这个函数是个区间函数，也就是clamp(x, a, b)函数的值无论x是多少，都会落在闭区间[a,b]内；
资金费率的计算公式终于见真容了，我们接下来需要一点点拆解其中的各参数含义，
首先公式中那个clamp函数的值最小是-0.05%，最大是0.05%，那么决定资金费率的其实是前面的那个溢价指数，那现在就看一下溢价指数的计算公式是什么；
溢价指数 = [Max（0，冲击买方出价-现货指数价格）- Max（0，现货指数价格-冲击卖方出价）] /现货指数价格
冲击买方出价：以买方出价成交冲击保证金额的平均成交价
冲击卖方出价：以卖方出价成交冲击保证金额的平均成交价
冲击保证金额：200/最高杠杆等级的初始保证金比率
我相信很多人看到这已经开始蒙了，再坚持一下，我继续解释一下这其中的两个关键词：
买方出价/卖方出价：这里我认为出价就是市价的意思(个人理解)；
冲击保证金额：这个是用来进行采样的交易金额，因为不可能每笔交易都去计算溢价的，那样计算工作量将会很大而且也没有太多必要，所以交易所会累积一定交易金额的订单进行采样计算，我说一下比较常见币种的采样金额：比特币是5万U，以太坊是4万U，山寨就会变化很大，如果是那种突然暴涨、交易活跃的一般都是1000u左右，如果是没有什么交易量的山寨大概在1万-2万u区间，这些都取决于最高杠杆等级的初始保证金比率；
到这里需要简单总结一下：溢价指数是对指定大小交易量的市价单采样计算得到的，指定大小交易量采样计算就是深度加权；
深度加权确定了最小采样单位，那么接下来我们来看时间加权，币安是每5秒采样计算一次溢价指数，也就是说在深度加权的基础上，每5秒再次采样最终确定一次溢价指数，这5秒内可能会有多次深度加权的采样，也可能一次都没有，这需要由具体的成交量来决定，这样8小时将会有5760次时间采样，时间加权并不是简单的将5760次的溢价指数相加然后除以5760，而是越近的时间其溢价指数权重也就越大；
最终的溢价指数公式为：
溢价指数 =（1 *溢价指数_1 + 2 *溢价指数_2 + 3 *溢价指数_3 +···+ n *溢价指数_n）/（1 + 2 + 3 +···+ n），其中n为5760；
OK，截止到现在资金费率的计算公式基本就结束了，不知此时的你有没有理解到核心，最核心的其实就是两个加权计算，一个是深度加权，一个是时间加权；深度加权是对一定成交量的市价单的溢价进行采样统计，它是采样的最小单位；时间加权是每5秒进行一次采样，越近的时间其权重越大；其中特别需要注意的一点是只有市价单才会纳入到计算资金费率，我之前一直强调的市价单才会影响到资金费率的计算，很多老师们听到后也都这样说了起来，其实市价的这个说法是我个人的大概率判断，币安官方文档并没有非常明确的说明，哈哈哈；
在我们明白了资金费率是如何计算的后，我们结合实战的统计经验，来分析一下资金费率到底能不能用来指导做交易，以及怎么通过资金费率来做交易；
首先，对于正资金费率的情况，无论什么币种，只要资金费率处于较高的正水平（大饼、以太在0.1-0.3之间，山寨很少有高的正资金费率），那么基本就很难再有上涨行情；原因分析如下：资金费率为正，这说明有大量的市价开多交易者，追多情绪非常浓厚，因为就追多操作而言，大部分交易者是不会在底部进行追多的，在底部的情绪往往是恐慌，并不会产生追多操作，散户大都会在顶部附近追多；如果正资金费率突然增加很快，这就是一个非常明显的信号，如果这种正资金费率又连续维持了一周以上，价格却没有同步上涨，此时多头已经产生了较高的资金费率损耗，尤其是大饼和以太，因为这两个币种，大家的实际杠杆往往相对较高，资金费率的磨损就比较突出，我们便可判断此时是大顶部，要进行夸张级别的多头清算，查看历史情况，大饼第一次上4万、6万后，在即将瀑布前，资金费率都是维持了日线级别周期的较高正水平；
其次对于负资金费率的情况，则相对复杂一些，首先负资金费率要区分大饼、以太和其他山寨；
大饼、以太：如果负资金费率处于较高的水平(在-0.3到-0.1之间)，则基本就很难再有大跌行情，原因和上面正资金费率的分析基本类似：大量的市价开空者进场，追空情绪浓厚，此时往往伴随着恐慌和各种FUD，另外就大饼和以太这两个币种，大部分人都会上较高的实际杠杆，当大饼和以太负资金费率长期处在-0.3到-0.1之间时，空头也会有较高的资金费率损耗；
山寨：对于山寨，负资金费率的玩法将会非常有意思，这是很多二流子收费、卖课老师们最容易迷糊，最容易忽悠人的地方；负资金费率一般要等到满格后，才会有比较好的参考价值，满格时的资金费率不同山寨会有不同，最低-1.5%，如果溢价持续，则会持续升级到-2%，-2.5%，-3%；比较常见的情况是大部分山寨的满格负资金费率是-2%，但最近因为有个别山寨的庄家操盘明显，币安已把这些山寨的满格负资金费率调整为-3%；说了这么多常识，满格资金费率如何指导交易呢，让我们来看一下满格资金费率是如何产生的，到底市场中发生了什么导致的资金费率满格，之前提到币安的资金费率计算公式是目前所有交易所中最合理的，也就是通过深度加权和时间加权来计算，其中溢价指数公式我再发一下，方便你顺着思路去理解：溢价指数 = [Max（0，冲击买方出价-现货指数价格）- Max（0，现货指数价格-冲击卖方出价）] /现货指数价格，首先山寨的拉盘肯定是现货发起的，然后合约配合，庄家必然会同时在现货和合约布局；
因为现货需要真实的币进行买卖，而合约市场则不需要，它只需要通过合约系统锚定现货即可，所以一旦出现大幅度的上涨，就基本必会出现现货订单簿中的价格要高于合约订单簿中的价格，此时溢价指数中的第一个值：Max（0，冲击买方出价-现货指数价格），它将始终会是0，因为冲击买方出价-现货指数价格的值是负的，Max(0, 负数)的值就是零，接下来影响溢价指数的就是第二个值: Max（0，现货指数价格-冲击卖方出价）就会取现货指数价格-冲击卖方出价的值；
到现在不知道大家有没有醍醐灌顶，也就是当资金费率为负的时候，负资金费率的计算完全是通过市价卖单来影响的，此时市价卖单量越大，资金费率就会负的越快；但这并不代表合约市场上买单很少，很多人都会觉得资金费率为负的时候是有大量人在做空，其实在合约市场有一个空单就会有对等的多单，资金费率为负并不是大量人在做空，而是现货盘和合约盘产生了高溢价，这个高溢价才是导致资金费率为负的本质原因，并不是因为有大量人做空才导致的满格资金费率，如果此时你能完全明白这一点，恭喜你，你已经超过了合约市场90%的人；
既然知道了满格负资金费率的产生本质，那么如何利用这个特征进行交易呢？刚才提到满格资金费率的本质是现货盘的高溢价，那么如何抹平这个高溢价呢，大家可以去筛选10-20个达到过满格资金费率1-2次后的币种，你就会发现在满格资金费率1-2次后，90%以上的山寨都会选择价格大幅回落去抹平这个高溢价，并不是价格继续上涨去抹平高溢价，这个统计现象背后的本质原因是什么呢，真实原因应该很难有人讲清楚，我的一种看法就是拉盘是需要真金白银的，一旦拉盘到现货产生高溢价后，基本是涨幅非常夸张的级别，此时伴随着交易量和持仓的快速飙升，大量交易者涌入，当交易者参与过多时，庄家控盘的难度和风险就会加大，所以此时就面临着价格的大幅回落进行整理或者直接原地死亡；
终于写完了，我们现在来总结一下这篇系列的最核心部分，如果你参考了币安的资金费率官方文档以及我的这篇推文后看了5遍后还是不太懂，那你可以先看我下面的总结性部分，原理部分自己慢慢通过实战来感受：
1.资金费率参考交易所：只需参考币安即可，一是因为币安的成交量往往最大；二是币安的资金费率计算公式是目前所有主流交易所中最合理的；
2.资金费率的计算公式最核心的两点：深度加权和时间加权；深度加权就是对一定的成交量进行采样，而不是对每笔订单都进行采样；时间加权就是交易时间越靠后的订单，它的影响权重越大；
3.资金费率的正负异常情况本质原因：不是因为开空的人多了或者开多的多了，而是现货市场产生了溢价导致的，这个本质对于理解满格负资金费率非常有帮助；
4.资金费率的实战场景：
大饼和以太正资金费率日线周期维持在0.1-0.3之间，顶部风险接近，大概率会开始瀑布式的多头清算，此时要放弃一切做多行为，这种情况只在牛市的时候出现过，用于实战的机会可能会很少很少；
山寨资金费率满格维持1-2次、资金费率刚刚开始下降后，便可进场开空，此时资金费率开始下降说明现货溢价在降低，现货溢价降低说明现货市场开始有抛售压力出现或者合约市场开始出现空单止损、多单情绪进场抬高合约订单薄价格的行为；
另外在山寨满格负资金费率的时候，还有一个大家可以探索的实战场景：在第一次满资金费率的时候，如果此时距离下一次结算还有较长的时间，则是可以进场博一个短多的，但一定要带上止损，而且不要做任何分仓操作；
下一期我将会针对这两期提到的衍生品数据：持仓量、多空比、交易量、流通市值、资金费率做一个实战场景总结；
最后：我非常确定的说在我之前全推特没有任何一个KOL真正普及过资金费率计算原理的，因为这个计算公式理解真的是需要一定钻研精神的，不然很难写出来，我每天下班后花2个小时去看各大交易所文档和组织语言，连续写了一个星期才整理出来，但推特KOL普遍理解能力有限、逻辑思维欠缺，模式大都是信息搬运工、蹭热门事件、以及金融理论大普及；说一句得罪各大KOL的话，现在币圈的推特KOL基本已被矩阵号所覆盖，就和抖音自媒体一样，他们的目的不是教你怎么赚钱，而是赚你的钱的，他们把KOL当作一个职业来做，但币圈和抖音还不一样，抖音是娱乐的，大家不会亏钱，只会亏的是时间，但大部分人的时间是不值钱的，币圈如果你看了太多这种KOL，你直接损失的是你的本金，而大部分人最重要的是本金，言尽于此；
-----------------------------------------------------------
附文：
币安资金费率计算公式文档链接：https://t.co/0Mq89cRER6
现货价格指数、合约标记价格指数文档链接：https://t.co/0Mq89cRER6
币安现货指数参考交易所查看地址：
https://t.co/F9IjwynF48
![cs_zhaozilong's tweet photo. #BTC #ETH #LOOM #Binance
《数据分享系列第二期-衍生品数据之资金费率》
首先回顾一下第一期，我在第一期中主要分享了两个核心数据：持仓量和多空比，其中多空比又分为多空持仓人数比、大户账户数多空比、大户持仓量多空比，持仓量和多空持仓人数比这两个数据是用来做震荡的利器，这里要注意，如果只用这两个数据，那么仅适合大饼和以太的震荡，山寨的话，还需要额外考虑山寨的流通市值、交易量、和资金费率，今天就来单独讲一下资金费率；
为何要单独拿一期来讲资金费率呢，因为大部分合约交易者大概知道其代表的含义，但很少有人知道交易所是怎么计算的，推特上的那些提过资金费率的老师们只能在网上不断的搬来搬去那些最简单的解释，有的爱装逼的还会给你一个解释性但并非真正计算的公式来忽悠人；这就是我为何一直吐槽推特KOL质量极其劣质的原因，如果你关注了大量推特KOL，还指望自己在币圈赚钱，这几乎是一件不可能的事情，近朱者赤，近墨者黑，真心再次劝大家远离这些在现实生活中大都是社会流氓、无业游民的推特KOL，他们能给你提供的有价值的信息少之又少，言尽于此；
OK，接下来开始进入正题，我会先简单介绍一下资金费率，然后再进入本期的最核心部分：资金费率的计算细节，这个计算公式，可能理解起来会很有难度，我希望大家多看几遍，我也会尽量用简单易懂的语言来组织描述，如果你实在理解不了，那可以直接跳到最后看总结，但如果你完全理解了资金费率的计算规则后，你便再也不会有资金费率到底有没有用的这种疑问，也不会被其他二流子KOL给忽悠，我的建议是你需要至少看5遍，因为我自己研究了各大交易所的官方文档不下5遍；
资金费率定义：使永续合约价格锚定现货价格的一种机制；
资金费率收取周期：主流交易所大都是8小时一次；
资金费率收取规则：交易所不会收取任何费用，如果资金费率为负，空头给多头资金费用；如果资金费率为正，多头给空头资金费用；
资金费率计算公式：这个是重头戏，我看了所有主流交易所公布的资金费率计算公式，唯独币安算是真正公布了计算细节，而且同时做到了时间加权和深度加权；其他交易所的资金费率计算规则要么是不合理，比如OKX，根据OKX公布的计算公式既没有做到合理的时间加权，也没有做到深度加权，而且OK收取的还是上个周期的资金费率，这个不符合主流规则；Bybit交易所做到了深度加权，但没有做到合理的时间加权；所以我今天所讲的都是币安公布的资金费率计算方式，参考文档地址: https://t.co/zSqzhWDip8，这个文档讲解的非常详细，建议大家先看一遍我的讲解，然后再去看一下这个内容更详细的币安官方文档；
在开始讲资金费率计算公式之前，这里需要普及一下两个很重要的概念，现货指数价格和标记指数价格：
现货指数价格：在计算资金费率的时候，其中用到的现货价格并不是币安现货交易对的价格，而是取的市面上主流交易所的现货价格进行加权平均后的价格，加权的权重算法币安在公开的文档上没有明确说明，我猜测大概率是基于交易量来考虑权重；
标记指数价格：这个价格并不是用来计算资金费率的，它是用做展示你的盈利或者亏损，以及强平时的价格；它的计算公式较为麻烦，具体如下：
标记指数价格=中位数（价格1、价格2、合约价格）
价格1 =现货价格指数*（1 +最新资金费率*（下一次资金费率收取时间/资金费率收取周期））
价格2 =现货价格指数+移动平均值（5分钟）
所以此时你是不是明白了标记指数价格总是和合约价格总差那么一点，尤其在插针的时候差的就会更大；
准备工作完毕，现在跟着我一点点开始走进复杂的资金费率计算公式：
资金费率 = 溢价指数 + clamp ( 基础利率 - 溢价指数, -0.05%，0.05%)
其中基础利率基本都为0.01%，个别币种不是，但也差距不大，clamp(x, a, b)这个函数是个区间函数，也就是clamp(x, a, b)函数的值无论x是多少，都会落在闭区间[a,b]内；
资金费率的计算公式终于见真容了，我们接下来需要一点点拆解其中的各参数含义，
首先公式中那个clamp函数的值最小是-0.05%，最大是0.05%，那么决定资金费率的其实是前面的那个溢价指数，那现在就看一下溢价指数的计算公式是什么；
溢价指数 = [Max（0，冲击买方出价-现货指数价格）- Max（0，现货指数价格-冲击卖方出价）] /现货指数价格
冲击买方出价：以买方出价成交冲击保证金额的平均成交价
冲击卖方出价：以卖方出价成交冲击保证金额的平均成交价
冲击保证金额：200/最高杠杆等级的初始保证金比率
我相信很多人看到这已经开始蒙了，再坚持一下，我继续解释一下这其中的两个关键词：
买方出价/卖方出价：这里我认为出价就是市价的意思(个人理解)；
冲击保证金额：这个是用来进行采样的交易金额，因为不可能每笔交易都去计算溢价的，那样计算工作量将会很大而且也没有太多必要，所以交易所会累积一定交易金额的订单进行采样计算，我说一下比较常见币种的采样金额：比特币是5万U，以太坊是4万U，山寨就会变化很大，如果是那种突然暴涨、交易活跃的一般都是1000u左右，如果是没有什么交易量的山寨大概在1万-2万u区间，这些都取决于最高杠杆等级的初始保证金比率；
到这里需要简单总结一下：溢价指数是对指定大小交易量的市价单采样计算得到的，指定大小交易量采样计算就是深度加权；
深度加权确定了最小采样单位，那么接下来我们来看时间加权，币安是每5秒采样计算一次溢价指数，也就是说在深度加权的基础上，每5秒再次采样最终确定一次溢价指数，这5秒内可能会有多次深度加权的采样，也可能一次都没有，这需要由具体的成交量来决定，这样8小时将会有5760次时间采样，时间加权并不是简单的将5760次的溢价指数相加然后除以5760，而是越近的时间其溢价指数权重也就越大；
最终的溢价指数公式为：
溢价指数 =（1 *溢价指数_1 + 2 *溢价指数_2 + 3 *溢价指数_3 +···+ n *溢价指数_n）/（1 + 2 + 3 +···+ n），其中n为5760；
OK，截止到现在资金费率的计算公式基本就结束了，不知此时的你有没有理解到核心，最核心的其实就是两个加权计算，一个是深度加权，一个是时间加权；深度加权是对一定成交量的市价单的溢价进行采样统计，它是采样的最小单位；时间加权是每5秒进行一次采样，越近的时间其权重越大；其中特别需要注意的一点是只有市价单才会纳入到计算资金费率，我之前一直强调的市价单才会影响到资金费率的计算，很多老师们听到后也都这样说了起来，其实市价的这个说法是我个人的大概率判断，币安官方文档并没有非常明确的说明，哈哈哈；
在我们明白了资金费率是如何计算的后，我们结合实战的统计经验，来分析一下资金费率到底能不能用来指导做交易，以及怎么通过资金费率来做交易；
首先，对于正资金费率的情况，无论什么币种，只要资金费率处于较高的正水平（大饼、以太在0.1-0.3之间，山寨很少有高的正资金费率），那么基本就很难再有上涨行情；原因分析如下：资金费率为正，这说明有大量的市价开多交易者，追多情绪非常浓厚，因为就追多操作而言，大部分交易者是不会在底部进行追多的，在底部的情绪往往是恐慌，并不会产生追多操作，散户大都会在顶部附近追多；如果正资金费率突然增加很快，这就是一个非常明显的信号，如果这种正资金费率又连续维持了一周以上，价格却没有同步上涨，此时多头已经产生了较高的资金费率损耗，尤其是大饼和以太，因为这两个币种，大家的实际杠杆往往相对较高，资金费率的磨损就比较突出，我们便可判断此时是大顶部，要进行夸张级别的多头清算，查看历史情况，大饼第一次上4万、6万后，在即将瀑布前，资金费率都是维持了日线级别周期的较高正水平；
其次对于负资金费率的情况，则相对复杂一些，首先负资金费率要区分大饼、以太和其他山寨；
大饼、以太：如果负资金费率处于较高的水平(在-0.3到-0.1之间)，则基本就很难再有大跌行情，原因和上面正资金费率的分析基本类似：大量的市价开空者进场，追空情绪浓厚，此时往往伴随着恐慌和各种FUD，另外就大饼和以太这两个币种，大部分人都会上较高的实际杠杆，当大饼和以太负资金费率长期处在-0.3到-0.1之间时，空头也会有较高的资金费率损耗；
山寨：对于山寨，负资金费率的玩法将会非常有意思，这是很多二流子收费、卖课老师们最容易迷糊，最容易忽悠人的地方；负资金费率一般要等到满格后，才会有比较好的参考价值，满格时的资金费率不同山寨会有不同，最低-1.5%，如果溢价持续，则会持续升级到-2%，-2.5%，-3%；比较常见的情况是大部分山寨的满格负资金费率是-2%，但最近因为有个别山寨的庄家操盘明显，币安已把这些山寨的满格负资金费率调整为-3%；说了这么多常识，满格资金费率如何指导交易呢，让我们来看一下满格资金费率是如何产生的，到底市场中发生了什么导致的资金费率满格，之前提到币安的资金费率计算公式是目前所有交易所中最合理的，也就是通过深度加权和时间加权来计算，其中溢价指数公式我再发一下，方便你顺着思路去理解：溢价指数 = [Max（0，冲击买方出价-现货指数价格）- Max（0，现货指数价格-冲击卖方出价）] /现货指数价格，首先山寨的拉盘肯定是现货发起的，然后合约配合，庄家必然会同时在现货和合约布局；
因为现货需要真实的币进行买卖，而合约市场则不需要，它只需要通过合约系统锚定现货即可，所以一旦出现大幅度的上涨，就基本必会出现现货订单簿中的价格要高于合约订单簿中的价格，此时溢价指数中的第一个值：Max（0，冲击买方出价-现货指数价格），它将始终会是0，因为冲击买方出价-现货指数价格的值是负的，Max(0, 负数)的值就是零，接下来影响溢价指数的就是第二个值: Max（0，现货指数价格-冲击卖方出价）就会取现货指数价格-冲击卖方出价的值；
到现在不知道大家有没有醍醐灌顶，也就是当资金费率为负的时候，负资金费率的计算完全是通过市价卖单来影响的，此时市价卖单量越大，资金费率就会负的越快；但这并不代表合约市场上买单很少，很多人都会觉得资金费率为负的时候是有大量人在做空，其实在合约市场有一个空单就会有对等的多单，资金费率为负并不是大量人在做空，而是现货盘和合约盘产生了高溢价，这个高溢价才是导致资金费率为负的本质原因，并不是因为有大量人做空才导致的满格资金费率，如果此时你能完全明白这一点，恭喜你，你已经超过了合约市场90%的人；
既然知道了满格负资金费率的产生本质，那么如何利用这个特征进行交易呢？刚才提到满格资金费率的本质是现货盘的高溢价，那么如何抹平这个高溢价呢，大家可以去筛选10-20个达到过满格资金费率1-2次后的币种，你就会发现在满格资金费率1-2次后，90%以上的山寨都会选择价格大幅回落去抹平这个高溢价，并不是价格继续上涨去抹平高溢价，这个统计现象背后的本质原因是什么呢，真实原因应该很难有人讲清楚，我的一种看法就是拉盘是需要真金白银的，一旦拉盘到现货产生高溢价后，基本是涨幅非常夸张的级别，此时伴随着交易量和持仓的快速飙升，大量交易者涌入，当交易者参与过多时，庄家控盘的难度和风险就会加大，所以此时就面临着价格的大幅回落进行整理或者直接原地死亡；
终于写完了，我们现在来总结一下这篇系列的最核心部分，如果你参考了币安的资金费率官方文档以及我的这篇推文后看了5遍后还是不太懂，那你可以先看我下面的总结性部分，原理部分自己慢慢通过实战来感受：
1.资金费率参考交易所：只需参考币安即可，一是因为币安的成交量往往最大；二是币安的资金费率计算公式是目前所有主流交易所中最合理的；
2.资金费率的计算公式最核心的两点：深度加权和时间加权；深度加权就是对一定的成交量进行采样，而不是对每笔订单都进行采样；时间加权就是交易时间越靠后的订单，它的影响权重越大；
3.资金费率的正负异常情况本质原因：不是因为开空的人多了或者开多的多了，而是现货市场产生了溢价导致的，这个本质对于理解满格负资金费率非常有帮助；
4.资金费率的实战场景：
大饼和以太正资金费率日线周期维持在0.1-0.3之间，顶部风险接近，大概率会开始瀑布式的多头清算，此时要放弃一切做多行为，这种情况只在牛市的时候出现过，用于实战的机会可能会很少很少；
山寨资金费率满格维持1-2次、资金费率刚刚开始下降后，便可进场开空，此时资金费率开始下降说明现货溢价在降低，现货溢价降低说明现货市场开始有抛售压力出现或者合约市场开始出现空单止损、多单情绪进场抬高合约订单薄价格的行为；
另外在山寨满格负资金费率的时候，还有一个大家可以探索的实战场景：在第一次满资金费率的时候，如果此时距离下一次结算还有较长的时间，则是可以进场博一个短多的，但一定要带上止损，而且不要做任何分仓操作；
下一期我将会针对这两期提到的衍生品数据：持仓量、多空比、交易量、流通市值、资金费率做一个实战场景总结；
最后：我非常确定的说在我之前全推特没有任何一个KOL真正普及过资金费率计算原理的，因为这个计算公式理解真的是需要一定钻研精神的，不然很难写出来，我每天下班后花2个小时去看各大交易所文档和组织语言，连续写了一个星期才整理出来，但推特KOL普遍理解能力有限、逻辑思维欠缺，模式大都是信息搬运工、蹭热门事件、以及金融理论大普及；说一句得罪各大KOL的话，现在币圈的推特KOL基本已被矩阵号所覆盖，就和抖音自媒体一样，他们的目的不是教你怎么赚钱，而是赚你的钱的，他们把KOL当作一个职业来做，但币圈和抖音还不一样，抖音是娱乐的，大家不会亏钱，只会亏的是时间，但大部分人的时间是不值钱的，币圈如果你看了太多这种KOL，你直接损失的是你的本金，而大部分人最重要的是本金，言尽于此；
-----------------------------------------------------------
附文：
币安资金费率计算公式文档链接：https://t.co/0Mq89cRER6
现货价格指数、合约标记价格指数文档链接：https://t.co/0Mq89cRER6
币安现货指数参考交易所查看地址：
https://t.co/F9IjwynF48](https://pbs.twimg.com/media/F8dco3rbsAAqrPG.jpg)
@TechFlowPost 翻译软件都听不懂
Last Seen Users on Sotwe
Trends for you
Most Popular Users
Elon Musk 
@elonmusk
241.7M followers
Barack Obama
@barackobama
119M followers
Cristiano Ronaldo
@cristiano
114.5M followers
Donald J. Trump
@realdonaldtrump
111.9M followers
Narendra Modi
@narendramodi
107.2M followers
Rihanna
@rihanna
98.7M followers
NASA
@nasa
92.4M followers
Justin Bieber
@justinbieber
91.8M followers
KATY PERRY
@katyperry
90M followers
Taylor Swift
@taylorswift13
84M followers
Lady Gaga
@ladygaga
75.5M followers
Virat Kohli
@imvkohli
73.4M followers
Kim Kardashian
@kimkardashian
70.9M followers
YouTube
@youtube
68.8M followers
Neymar Jr
@neymarjr
66.4M followers
Bill Gates
@billgates
65.2M followers
Selena Gomez
@selenagomez
63.1M followers
The Ellen Show
@theellenshow
62.3M followers
CNN
@cnn
61.8M followers
X
@x
60.7M followers