梦姐小笔记

专职A股短线复盘｜每日行情，板块催化等｜仅学习交流，不构成投资建议

[梦姐小笔记 @GalaxyFran]

@marcopaulo69 要有自己的思维

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暴涨6%！创新药强势反攻！是诱多收割还是彻底反转？下周定乾坤！

2026年8月7日周五，A股创新药赛道迎来炸裂级反弹行情，板块单日大涨近6%，场内数十只个股涨幅直接突破10%。突如其来的大阳线，直接盘活了沉寂许久的医药赛道。

后台瞬间被上千条私信刷屏，绝大多数股民都在纠结一个核心问题：创新药沉寂这么久，这波大涨是短期骗炮的诱多行情，还是真正的趋势反转？作为常年深耕医药赛道的老股民，我结合历史走势、压力位数据、外围行情，一次性把下周走势给大家讲通透，帮大家避开大坑。

一、复盘创新药全年走势，涨跌节奏早已暗藏规律
熟悉市场的老散户都清楚，创新药的行业基本面一直稳如泰山，没有出现任何实质性利空，赛道成长性和政策红利始终在线。但资本市场从来不只看基本面，资金流向才是涨跌核心。
从2025年9月开始，人工智能大科技赛道强势崛起，市场资金出现极致虹吸效应。正所谓一山不容二虎，海量资金扎堆科技赛道，直接导致创新药开启了漫长的阴跌调整模式，整整蛰伏了近一年时间。

2026年7月，风光无限的科技板块迎来大幅回调，市场资金开始高低切换、避险出逃，沉寂已久的创新药终于迎来喘息机会，开启首轮反弹修复。可行情总是一波三折，进入8月初期，板块再度小幅回调震荡，让不少坚守的股民心态彻底崩了。谁也没想到，周五直接一根大阳线强势逆袭，彻底扭转短期颓势，那这波反弹能持续走牛吗？

二、关键数据拆解，认清当下真实盘面位置
炒股永远不能凭感觉，数据才是最硬核的判断依据。本轮创新药从底部启动至今，整体反弹幅度已经达到30%，妥妥的阶段性高位区间。

我复盘过往两年的走势发现，创新药净值1.30–1.35区间，是公认的超级强压力位。这位置可不是凭空猜测，前两次板块反弹冲高到这个区间后，都是竹篮打水一场空，直接承压回落，重新回归下跌趋势，套牢了无数追高散户。

按照当前盘面价格计算，板块距离终极压力位还有6%左右的上涨空间。这就意味着，创新药短期还有冲高余力，但上方天花板肉眼可见，风险与机遇已经五五开。很多人纠结周五的大涨，到底是反转还是诱多，答案其实藏在压力位突破结果里。

三、外围行情加持，为下周盘面增添变数
就在周五A股收盘后，外围市场传来重磅利好，2026年8月7日晚间，美股标普生物医药板块大涨1.86%。外围医药赛道集体走强，会直接形成情绪加持，助力下周A股创新药延续反弹节奏。

这就是典型的顺水推舟行情，外围利好托底，下周开盘大概率会惯性冲高。但大家一定要记住，利好不代表无脑大涨，锦上添花的利好，无法直接突破长期强压力位。

我炒股多年踩过无数次这种行情的坑，最怕的就是“高位利好诱多”。很多散户看见大涨、看见利好就无脑满仓梭哈，最后大概率是偷鸡不成蚀把米，刚好卡在压力位最高点接盘。下周的压力位突破之战，就是区分真假行情的关键一战。

四、实战操作思路，普通散户直接照抄即可
现在市场最忌讳情绪化交易，不要看见大阳线就疯狂追高，也不要因为之前被套就彻底躺平。结合当下行情，最稳妥的打法就是保留底仓、反复做T降成本。

如果下周板块顺利突破1.35压力位，站稳新高，就说明周五是趋势反转，后续可以小幅加仓跟进行情。如果冲高触碰压力位后快速回落、走出冲高回落走势，那就实锤是诱多行情，短期必须果断减仓规避回调风险。

股市里万变不离其宗，高位不贪、低位不慌，才能稳稳拿捏收益。现在创新药处于趋势拐点的十字路口，方向完全没有落地。

那么问题来了，大家觉得下周创新药能成功突破压力位走出主升浪，还是冲高回落开启新一轮调整？欢迎评论区聊聊你的看法！觉得干货实用，记得点赞、收藏、关注！
本文仅为个人观点，内容与涉及标的仅供参考，不构成投资建议，也不作推荐，投资者据此买卖，风险自担！】#创新药 #下周趋势

[梦姐小笔记 @GalaxyFran]

从“稳信心”到“提韧性”：政治局会议全新定调，A股下周行情如何演绎？

一、一个关键词的升级，释放了什么信号？
先看原文。7月30日的政治局会议提出：“深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心。”
对比4月政治局会议的表述——“稳定和增强资本市场信心”，这次多了两个关键变化：一是增加了“韧性”这个全新表述；二是“稳定和增强”升级为“提升”。

“韧性”一词，属历届中央政治局会议中首次提出。这不是简单的措辞调整。

怎么理解这个“韧性”？粤开证券首席经济学家罗志恒有个很精辟的概括：“韧性”意味着“不急跌”，“信心”意味着“终会涨”。广发证券首席经济学家郭磊的理解更具体：韧性一是指面对外部风险传递时的抗风险能力更强；二是在定价波动层面内生稳定性更强。

国金证券首席经济学家宋雪涛则从政策力度角度分析，认为资本市场表述由“稳定和增强资本市场信心”调整为“提升资本市场韧性和信心”，对应宏观政策导向从“用好用足”向“发力提效”转变。

我把这个逻辑串起来给大家翻译一下：4月的“稳信心”是防守——市场跌了，想办法托住；7月的“提韧性”是进攻加防守——不光要托住，还要让市场自己长出“肌肉”，下次遇到风浪自己能扛住。

二、为何此时强调“韧性”？两个背景必须看懂

第一个背景：外部环境确实不平静。近期受全球流动性预期调整、地缘政治扰动以及科技板块阶段性盘整等多重因素影响，全球主要资本市场剧烈波动。中国民生银行首席经济学家温彬也指出，6月下旬以来资本市场成交量下降，市场波动加剧。

第二个背景：估值逻辑正在重构。中国人民大学资本市场研究院联席院长赵锡军分析了一个更深层的变化——以人工智能为代表的新一轮科技革命正在颠覆传统的估值逻辑。市场的定价核心已从“当下的盈利”转向“未来的制高点”。估值的天平从“确定性”向“可能性”急剧倾斜，这必然带来更大的波动性。

所以，“提升韧性”不是简单地“托市”或“稳指数”，而是基于对全球估值逻辑变迁的深刻洞察提出的更高维度要求。

三、本周行情回顾：反弹已成事实，数据说话

政策定调之后，市场用一周的时间给出了回应。

指数方面，本周A股三大指数周线全部收红。上证指数累计上涨2.81%，深证成指上涨5.39%，创业板指上涨6.55%。科创综指表现更为突出，本周上涨10.96%。

个股表现方面，全周市场涨多跌少，赚钱效应明显回暖。

量能方面，全周日均成交额约2.43万亿元，较上周明显放量。量能明显回暖，说明资金参与意愿在提升。

从风格来看，本周A股中小盘成长显著占优，中证2000涨9.83%，中证1000涨8.54%，上证50涨幅为1.28%。结构分化非常明显——小票在狂欢，大票在观望。

四、独家视角：三个维度理解“韧性”行情

第一个维度：政策底已经非常明确。从4月“稳信心”到7月“提韧性”，这不是政策的转向，而是政策的升级。中金公司策略团队认为，A股当下具备较多有利条件：景气半年报带来基本面支撑、估值处于全球主要市场偏低水平、中长期资金入市维稳等。中泰证券也明确判断“A股政策底明确”。政策底的信号越清晰，市场的下行空间就越有限。

第二个维度：“韧性”不是不跌，而是跌了能回来。这是很多人容易误解的地方。罗志恒说得很透彻：“信心绝不意味天天涨，而是建立在一种长期共识上，优质的中国资产价格最终会向其内在价值回归。”理解这一点，就不会因为短期的波动而恐慌。提升韧性，并非追求市场只涨不跌，而是让投资者在调整中看到规则的确定性、上市公司的质量和长期资金的力量。

第三个维度：投融资改革才是真正的“压舱石” 。这次会议明确要求“深化资本市场投融资综合改革”。具体怎么改？资产端要提质增效，让优质公司成为稳市“压舱石”；资金端要开源引流，让中长期资金成为市场“稳定剂”；监管端要从严发力，让公平秩序成为预期“防波堤”。这些制度建设做好了，市场的“韧性”才是真功夫，而不是靠“国家队”临时托底。

五、周末重要消息梳理
消息一：伯克希尔大举出手。 伯克希尔·哈撒韦公布的财报显示，今年第二季度归属于股东的净利润同比大幅增长超107%，投资收益同比大幅增长155%。伯克希尔第二季度净买入股票金额接近200亿美元（约合人民币1300亿元），扭转了此前持续抛售股票的趋势。全球最著名的价值投资者在这个位置大幅加仓，释放的信号值得深思。

消息二：存储巨头定增溢价完成。 国内独立存储器龙头江波龙8月7日晚间发布定增结果，募集资金总额37亿元。在大盘波动的背景下能顺利完成大额定增，说明产业资本对半导体赛道的信心依然坚定。

消息三：央行继续释放流动性。 央行8月5日开展5000亿元买断式逆回购操作，期限3个月。适度宽松的货币政策基调没有变化。

消息四：深市业绩预告亮眼。 截至目前，深市已有超900家上市公司披露上半年业绩预告，逾55%的企业业绩增长或改善，逾三成公司持续盈利且净利润增速超50%。基本面改善正在从数据上得到验证。

[梦姐小笔记 @GalaxyFran]

A股：不管你现在几成仓，下周一8.10请听我一句

刚看完一堆消息，先问所有人一句：这周连续反弹赚了钱的，你真的看懂下周一市场藏着的两面信号了吗？

周五晚上外面的市场可以说给A股铺了一层热闹氛围，很多人一早刷到美股大涨，下意识觉得周一开盘稳涨，这里必须拆开说透，别被表面红火冲昏头。

美国上个月就业数据直接踩冷，上班的人不增反降，市场立马笃定美联储后面要放水降息，美元直接跳水，黄金白银疯涨。美股三大指数集体拉涨，单周涨幅创下4个月以来新高，尤其是光通信整条赛道直接爆冲，海外光模块相关企业涨势亮眼，这条线周一肯定会传导到国内科技板块。

但千万别只盯着涨的板块忽略分化，存储芯片整条线全线走弱，就算大盘整体往上走，赛道内部也会出现冰火两重天。还有霍尔木兹海峡的消息持续缓和，美伊谈判不断释放积极信号，国际油价的压力变小，国内汽油价格7月已经大跌，这也是本次CPI数据走低的核心推手。

简单说：外围利好是真利好，但不是所有板块都能雨露均沾，光通信、AI硬件吃红利，存储、传统周期反而难有起色，不要觉得外围普涨，手里随便一只票都能跟着吃肉。

今早九点半官方直接放出7月CPI、PPI完整数据，不少散户扫一眼同比不及预期就开始慌，说消费彻底不行了，其实根本不是这么简单。

居民消费价格同比只涨0.5%，比上个月、市场预估都低，环比还小幅往下走，最大拖累项就是油价大跌，汽油价格单月跌超10%，直接拉低整体物价。但这里有个容易被忽略的细节：产业升级、新消费需求正在托住部分商品价格，不是所有消费品都降价。
工业端PPI同样走弱，主要是海外原材料价格波动带来的输入性压力，不过机构普遍解读，这种物价偏弱的环境，反而给市场留足宽松空间，不用过度担心收紧政策压制行情。

放到股市里大白话翻译：消费板块短期不会出现全面大涨，但AI、科技这类新产业赛道有持续资金托底，资金会主动避开传统消费，扎堆高景气科技线，这也是本周信息技术板块直接涨超11%的底层原因。

周五上证指数收在3940点，单日涨超1%，这周累计涨了快3个点，已经连续三周反弹，科创50单日涨2.51%，科技小票彻底成为市场主力。全市场成交额2.68万亿，比前一天小幅放量，看着资金进场热闹，但资金结构藏着矛盾点。

当天市场主力资金一口气流入430多亿，实打实拿钱进场抄底，可另一边宽基ETF却在被大额赎回，单日流出超百亿，近两个月累计快流出400亿。

这个矛盾信号普通人很少留意：一边大资金主动进场买个股，一边普通散户在赎回指数基金。说白了，现在市场资金不再无脑买宽基指数，全部在精挑细选个股，没有业绩、纯跟风炒作的杂毛票，就算大盘涨，也很难跟着反弹。

周线图能清晰看到，指数前期跌到3741低点之后快速拉回，现在刚好卡在多条均线中间，上方3950-3980区间堆积了之前套牢的筹码，这里不会轻轻松松一次性突破，周一盘面震荡拉扯是大概率事件。

现在已经进入8月中旬，所有上市公司半年报扎堆公布，这是接下来一周市场最大的变量，比外围涨跌、物价数据影响更大。

本周涨疯的PCB、光模块、创新药，全部都是有业绩预期支撑的方向，宝鼎科技、景旺电子这类连板个股，背后都有行业景气度做底气。反观没有业绩支撑、上半年亏损的冷门小票，这周反弹力度极其微弱，只要大盘一震荡，最先跳水的就是它们。

还有一条长线值得留意的信息，全球AI基建投入规模会在未来两年翻倍增长，资本开支规模远超90年代光纤浪潮，这条长线逻辑会持续支撑算力、光通信赛道。但机构也提醒了风险，如果后续AI需求跟不上巨额投入，赛道回调力度同样会非常猛，这意味着科技赛道不是闭眼拿，业绩兑现才是唯一通行证。

说了这么多消息和盘面细节，最后给所有人捋一遍周一核心观察点，不聊买卖，只说看清市场的关键点。

第一，别被美股普涨的情绪单方面带偏，分清赛道分化，存储、周期很难跟随光通信走强；第二，CPI数据偏弱不用过度焦虑，市场宽松环境没有变化，资金主线依旧锁定科技；第三，ETF赎回、主力资金买入的分歧会延续，没有业绩的弱势票别抱有太高期待；第四，3950上方套牢盘压力不小，周一很难单边直线上涨，震荡行情下板块轮动速度会变快。

这周反弹赚到手的浮动盈利，不是市场稳定的信号，下周中报雷区、指数压力位、赛道分化三重因素叠加，不管你手里仓位轻重，都别凭着上周的上涨盲目乐观，多盯着盘面资金和板块真实强弱，才是当下最实在的事。

[梦姐小笔记 @GalaxyFran]

周末重磅！国务院发文力挺，下周A股这两大主线要“纠错”爆发？

本周A股拉出罕见四连阳，三大主力资金集体回流AI算力，赚钱效应明显回暖。但周末消息面更热闹：宇树科技IPO箭在弦上、美国非农不及预期金价暴涨、中东又有新动向……这些变量叠加之下，下周谁能接过领涨大旗？

小柚子梳理后发现，创新药和AI应用，极有可能成为下周“纠错行情”的双核引擎。

一、创新药：从“边缘人”到“香饽饽”
过去五年，医药股一直被市场边缘化。但最近一年，局面彻底变了。
先看基本面。8月3日，药明康德交出炸裂半年报：营收289亿元，同比增长38.93%；归母净利润110.8亿元，首次在上半年突破百亿。更劲爆的是，公司直接将全年收入指引从513-530亿元上调至585-605亿元，同比增速从18%-22%拉高到35%-39%。扣非净利同比增长89.39%，这才是真正的含金量。

再看政策。7月国务院印发《国民健康“十五五”规划》，首次提出“全链条支持创新药和医疗器械发展应用”。优化审评审批、健全临床评价体系、加快细胞和基因治疗药物研发……每一条都是实打实的制度红利。

还有一个不起眼但极其关键的信号：实验猴价格飙到20-25万元/只，较2025年底涨超四成。猴价暴涨背后，是CRO行业景气度全面回升——创新药研发管线正在“突飞猛进”。

资金面上，过去一个多月创新药板块有29家公司被主力机构大幅买入，是7月A股下跌以来机构加仓最多的方向。本周机构和游资仍在持续流入。

二、AI应用：终于等来了“业绩兑现”
AI产业链上，上游算力一直是机构最爱，因为“卖铲人”业绩最确定。但下游AI应用始终叫好不叫座——直到现在。

8月3日，美国AI巨头Palantir公布二季报：营收19.4亿美元，同比暴增93%，连续第九个季度超预期。公司还将全年营收指引上调至81.5-81.6亿美元。CEO直接放话：“这样的强劲增长至少还能持续18个月” 。

这意味着市场最担心的“AI怎么赚钱” 问题，终于有了答案。

国内同样热闹。AI短剧《被裁掉的女孩》女主角报价超千万粉丝网红，AI虚拟形象商业价值正在爆发。Kimi K3登顶全球AI代码工具评测榜榜首，中国大模型首次拿下该位置。北京率先发文鼓励发展Token经济、探索发放Token券。

有机构指出，推理成本的“雪崩式”下跌，大幅降低了AI应用商业化的准入门槛。过去一个月，AI应用板块有19家公司被主力机构大幅加仓——8月之后，这是机构最大的买入方向。

三、技术面：两个板块下周怎么走？
创新药：板块指数周五放量长阳，已突破所有短期均线但未偏离5日线出现超买，走势非常健康。只要下周一不跳空高开，个股就可以继续跟踪；若跳空大涨，则等回调再低吸。

AI应用：下周一的走势很关键。稳住5日线，周中就能突破新高；跌破5日线，则会调整到10日线附近再止跌。所以周一向上发力可以直接跟进，向下回调就等周中大跌后再低吸。

小柚子总结一下：创新药有业绩、有政策、有资金；AI应用有全球巨头的业绩验证、有国内的产业突破、有机构的持续加仓。两条主线的基本面逻辑越来越清晰，趋势行情都才刚刚启动。

下周，这两大方向或许就是“纠错行情”里最亮的星。

风险提示： 本文仅为市场分析，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

[梦姐小笔记 @GalaxyFran]

周一（8月10日）盘前重点观察
​​风险提示：以下仅为公开资讯梳理，不构成投资建议。周一重点事件：宇树科技科创板申购、7月社融/M2金融数据公布。

​​🔥一级主线（资金主攻）
​​1、人形机器人（事件强催化，宇树科技今日申购）
​​催化：A股人形机器人第一股宇树科技申购，带动零部件情绪重估，叠加本周上海具身智能大会预期。
​​- 绿的谐波688017：谐波减速器龙头，多家人形整机厂核心供应商
- 双环传动002472：RV重载减速器，腿部关节核心部件
- 中大力德002896：行星减速器，宇树供应链标的
- 兆威机电003021：灵巧手微型传动模组

​​2、AI算力硬件‑PCB/高端铜箔（业绩兑现主线）
​​催化：海外高阶载板报价上调，AI服务器高端HVLP铜箔供需缺口扩大，板块中报大面积预增 。
​​- 沪电股份002463：AI服务器PCB核心标的，中报高增
- 生益科技600183：覆铜板龙头，英伟达材料认证落地
- 铜冠铜箔301217：国内HVLP高端电子铜箔龙头，AI服务器增量核心
- 东山精密002384：算力板+结构件，中报业绩大幅预增
​​⚡二级支线（轮动观察）
​​3、半导体国产替代（存储涨价逻辑）
​​催化：DRAM/NAND合约价持续上行，中芯国际本周业绩会预期；国产设备材料持续受益替代。
​​- 重点观察：存储模组、先进封装、半导体设备方向。
​​4、创新药/CRO（机构回流，防御进攻兼备）
​​催化：药明康德中报超预期，板块估值处于历史低位，北向资金持续回流。
​​- 药明康德603259、康龙化成300759、凯莱英002821
​​🛡️防御备选（指数震荡时资金切换）
​​高股息公用事业、黄金贵金属，科技板块分歧时做对冲配置。

​​📌周一实操纪律
​​1. 早盘重点看人形机器人板块开盘情绪，宇树申购带来情绪溢价，但板块部分标的短期涨幅偏大，不追高；
2. 上午留意7月社融数据：数据强利好顺周期，数据偏弱则资金继续抱团科技硬赛道；
3. 算力硬件看板块持续性，只做低吸，回避高位加速后追涨；
4. 仓位建议：5‑7成，留部分仓位应对数据扰动；
5. 风险点：科技板块短期累计涨幅较高，谨防冲高回落。

[梦姐小笔记 @GalaxyFran]

#半导体材料告急！这11家龙头企业正卡住中国芯片的脖子，也是国产替代的最大机会！

芯片制造，得材料者得天下。

1. 磷化铟：光通信的心脏

板块逻辑：AI算力爆发，数据中心光模块需求井喷。磷化铟作为100G以上高速光芯片的衬底材料，没有替代品。下游需求翻倍增长，上游产能扩张缓慢。

云南锗业：国内唯一实现磷化铟单晶片量产的企业，6英寸产品已送样验证，稀缺性极高。

2. 薄膜铌酸锂：电光调制器的王者

板块逻辑：薄膜铌酸锂调制器是1.6T光模块的核心器件，比传统材料性能提升10倍。这个市场之前被国外垄断，国产替代刚拉开序幕。

天通股份：国内铌酸锂晶体材料龙头，大尺寸产品突破在即。

3. 稀土：工业味精，战略底线

板块逻辑：别只盯着永磁。半导体抛光液、靶材、特种陶瓷，样样离不开重稀土。战略资源价值重估远未结束。

中国稀土：中重稀土整合平台，话语权最强。

4. 电子布：PCB的骨架

板块逻辑：AI服务器、高频高速PCB对低介电电子布需求激增。这个行业看似传统，实则技术壁垒极高。

国际复材：低介电玻璃纤维技术领先，深度绑定头部CCL厂商。

5. 光刻胶：芯片制造的精髓

板块逻辑：半导体光刻胶是国产化率最低的材料之一，尤其是ArF光刻胶。验证周期长，一旦导入极难替换。

彤程新材：KrF、ArF光刻胶均有布局，是国内进度最快的企业之一。

6. MLCC电容：电子工业的大米

板块逻辑：车规、工控高端MLCC供不应求。虽然行业有周期，但国产替代大势不可逆。

风华高科：国内MLCC龙头，产能扩张激进。

7. 碳化硅：第三代半导体的基石

板块逻辑：800V高压快充让碳化硅上车加速。衬底环节价值量最高，良率提升是关键。

天岳先进：国内导电型碳化硅衬底龙头，市占率快速提升。

8. HPV铜箔：高频高速的保证

板块逻辑：高端PCB必须用超低轮廓铜箔，减少信号损耗。AI服务器和5G基站是核心驱动力。

铜冠铜箔：RTF、HVLP铜箔已批量供货。

9. 钽电容：军工与高端工业的刚需

板块逻辑：钽电容可靠性极高，航空航天、武器装备、高端医疗离不开。钽粉资源稀缺。

东方钽业：国内钽铌行业绝对龙头，掌握上游资源。

10. ABF载板：CPU/GPU的基座

板块逻辑：ABF载板是算力芯片的封装基板，产能被日台垄断，国内刚起步。这块材料的国产化，是中国先进封装必须攻克的堡垒。

宝鼎科技：旗下覆铜板业务涉及相关材料布局。

11. 高纯氯气：蚀刻刻气的关键组分

板块逻辑：高纯氯气是集成电路干法刻蚀的重要气源。纯度要求极高，储运难度大。

凯美特气：电子特气新贵，高纯氯气已进入主流晶圆厂供应链。https://t.co/sZtWdEHmM0

[梦姐小笔记 @GalaxyFran]

会议定调“增量政策蓄力”，A股四连阳后，周末该冷静思考什么？

周五（8月7日），A股三大指数集体上涨，上证指数低开高走，涨1.02%，报3940.04点，日K线收出四连阳；深证成指涨1.42%，报14311.01点；创业板指涨1.35%，报3563.12点。科创50指数涨2.51%，报1744.02点。科创综指报收2019.44点，涨3.35%。

全市场成交方面，沪深两市成交额2.66万亿元，沪深京三市合计达2.68万亿元，较前一交易日放量约1356亿元。全市场超2800只个股上涨，赚钱效应明显。

但冷静下来，梦姐想跟各位聊点不一样的。

一、大盘为什么涨？中报出清+政策预期共振
周五这根放量阳线，不是无缘无故的。

第一，中报窗口正式关闭。 8月7日是A股2026年半年报披露截止日。之前市场对“踩雷”的担忧，随着窗口关闭而消散，被压制的资金得以放手布局。这是一个典型的“利空出尽”逻辑。

第二，主力资金真金白银进场。 周五主力资金全天净流入超265亿元——不是“假买”，是“真抢”。

第三，科技与医药双主线爆发。 存储芯片、先进封装、光刻胶、PCB全产业链大涨，PCB概念板块净流入约256亿元，板块内多只成分股涨停；创新药板块全面爆发，百花医药四连板，港股创新药ETF大涨超6%，生物医药ETF同步大涨近6%。
但梦姐要提醒各位：大涨之后，更要看“为什么涨”背后的深层逻辑。

二、政治局会议定调：增量政策蓄力，这才是真正的“大棋”
7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

这次会议释放的信号，梦姐认为有三个关键词值得反复琢磨——
关键词一：“加大逆周期调节力度”
会议明确提出“充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度”。与4月政治局会议相比，此次会议新增强调了“加大逆周期调节力度”，稳增长导向更明确、政策抓手更具体。

2026年上半年，我国GDP为69.6万亿元，同比增长4.7%，GDP增量3.6万亿元，为近5年同期最大增量。从全年目标来看，依托上半年4.7%的增速基底，下半年GDP增速达到4.3%以上就能实现全年4.5%—5%的增长预期——目标可期，但压力也不小。

关键词二：“提升资本市场韧性和信心”
这次会议在资本市场方面的表述，从4月的“稳定和增强资本市场信心”升级为 “提升资本市场韧性和信心” 。
“韧性”二字是新增的。信心关乎预期，韧性衡量的是市场面对外部冲击时的波动幅度与恢复能力。这意味着政策目标不仅是“托市”，更是要打造一个能够自我修复、抗冲击能力更强的市场。

关键词三：“务实管用的增量政策”
“务实管用”四个字，比4月会议“用好用足宏观政策”的表述更进了一步——政策重心从存量落地转向存量提速与增量储备双线推进。

专家预计，在充分发挥存量政策效能之后，三季度末前后可能出台一批务实管用的增量政策。财政方面可能增发政府债券用于促消费、稳投资；货币方面降准降息仍有空间；8000亿元新型政策性金融工具将集中于下半年投放。

梦姐的独家解读是：这次会议没有搞“大水漫灌”式的强刺激，而是留足了政策空间。这种“政策有储备、有后手”的姿态，对资本市场的中长期信心而言，比一次性出尽所有牌更有利。

三、政策如何传导到股市？梦姐的“三层次”分析
很多散户朋友可能觉得，政治局会议这种“高大上”的东西跟自己的账户没关系。黑牛哥告诉你——关系大了。
第一层：财政端——“钱花到哪里去”
会议要求“加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进'两重'建设和'两新'工作”。2026年上半年广义财政支出同比下滑2.9%，其中政府性基金支出同比降幅达16.4%。下半年财政支出有望明显提速。

钱往哪流？“六张网” ——水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网。“十五五”期间，相关领域投资规模巨大。这些钱砸下去，基建、电力设备、通信、算力、管网改造等板块，会有实打实的业绩支撑——不是讲故事，是真金白银。
第二层：货币端——“钱从哪来”
会议提出“综合运用并适时调整货币政策工具”。央行8月1日召开下半年工作会议，将“继续实施好适度宽松的货币政策”置于任务首位。

市场普遍预期三季度有望迎来降息10个基点、降准50个基点的操作窗口。流动性充裕，对股市就是最直接的支撑。

第三层：产业端——“钱往哪个赛道流”
会议部署“积极推动前沿技术突破和未来产业发展”。

上半年，规上高技术制造业增加值同比增长13.3%。半导体设备、AI算力、人形机器人、创新药等赛道，既有政策催化，又有产业基本面支撑——这才是资金持续流入的方向。

四、梦姐的独家思考：这次行情跟以往有什么不同？

梦姐在股市摸爬滚打二十年，见过太多次“政策市”的起起落落。但这次，有几个细节值得深思：

第一，从“稳信心”到“提韧性”的转变，意味着政策思路的升级。 以前是“跌多了托一托”，现在是要打造一个能“自己站起来”的市场。这对中长期是好事，但对短线投机者来说，意味着市场波动不会消失，但修复能力会更强。

第二，增量政策“蓄而不发”，给市场留下了想象空间。 三季度末前后才是增量政策密集出台的窗口。现在的行情，某种程度上是在“提前定价”这种预期。

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@marcopaulo69 👍🏻

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半年1100亿美元！中国创新药出海创纪录，A股医药板块沸腾

本周五（8月7日），创新药板块再度爆发——中证创新药产业指数当日大涨6.76%，上证科创板创新药指数上涨8.40%。百花医药开盘2分钟涨停，收获4连板；哈药股份涨停，海正药业、哈三联、泽璟制药跟涨。从6月9日创下阶段性低位至今，中证创新药产业指数累计涨幅已超过20%。康龙化成、药康生物、药明康德等区间内均涨超40%。

这一轮行情，表面看是资金的轮动——科技板块抱团到极致之后，资金重新寻找基本面景气度向好的行业。但深层次来看，支撑股价的，是产业层面实实在在的数据。

一、一组让全球制药界侧目的数据
国家药监局7月13日披露：今年1至6月，我国创新药对外授权共达成81笔合作，交易总额约1100亿美元。这个数字已经达到2025年全年总额的八成，是2024年全年的两倍多。短短半年，干出了接近去年全年的量。
更值得关注的是真金白银——首付款。医药魔方统计显示，上半年对外授权交易首付款总额约50亿美元，已占到去年全年的七成左右。首付款是跨国药企签约后即时支付的刚性回款，不是画饼，不是预期，是已经进账的钱。

交易覆盖肿瘤、代谢、免疫、神经等10多个治疗领域，合作方来自美国、英国、法国等20多个国家和地区。
再看企业层面。已有105家A股医药上市公司披露上半年业绩预告或发布半年报，67家实现净利润同比增长，29家增幅超100%，5家药企上半年归母净利润预计超10亿元。其中石药创新（300765）预计归母净利润11.8亿元至13.6亿元，同比增长43070%至49624%——从去年同期小幅亏损，到半年狂揽十几亿盈利。

二、这几笔大交易，改写了行业格局
上半年全球医药交易前十大事件中，中国药企占据八席。

石药集团与阿斯利康：185亿美元，首付款12亿美元，刷新中国创新药出海首付纪录。合作依托石药专有的缓释给药技术平台及多肽药物AI发现平台。5月29日，石药创新控股子公司巨石生物全额收到阿斯利康支付的4.2亿美元首付款——这就是石药创新业绩暴增的直接来源。

恒瑞医药与百时美施贵宝（BMS） ：152亿美元，确定性付款9.5亿美元（含首付和周年款）。13款早期项目打包合作，涵盖肿瘤学、血液学及免疫学三大领域。

信达生物与辉瑞：105亿美元，首付款6.5亿美元，涵盖12个肿瘤创新药项目。

荣昌生物与艾伯维：56亿美元，首付款6.5亿美元。

这些交易有个共同特征——不再是单一资产授权，而是多管线“打包”交易。石药打包8个项目，恒瑞打包13个，信达打包12个。交易结构也从简单的“卖权益”升级为Co-Co共同开发、NewCo等多元化模式。中国药企正在从“卖资产”变成“全球创新合伙人”。

三、产业底子厚了，才有谈价格的资格

数据背后是十多年的积累。
我国在研创新药管线数量约占全球三成，稳居全球第二。今年上半年，国家药监局批准38个1类创新药上市，其中国产创新药31款，占比超过80%。更值得关注的是质量——11个为新靶点、新机制药物，且全部为国产。全球首个抗丁型肝炎抗体药物、全球首款实体瘤CAR-T疗法、全球首款狂犬病双抗等一批“全球首个”创新成果集中获批上市。

药审制度改革是关键推手。新药临床试验审批从14个月压缩至30日。优先审评、突破性治疗药物通道相继设立。“十五五”国民健康规划、医保目录动态调整、商业保险创新药目录落地等政策持续释放利好。

但我说句客观的——部分出海项目仍集中在差异化改良型创新，源头原始创新与全球顶尖水平还有差距。对外授权也不等于所有里程碑都能兑现，新药研发伴随较高失败概率。比如恒瑞与BMS的152亿美元是理论上限，实际能否实现取决于13款资产各自的临床进展与商业化结果，早期项目失败率普遍较高。

四、我的几点观察
第一，产业和股价曾经严重背离。就在BD交易热火朝天的同时，恒生创新药指数一度深度回调。这种背离最终以股价的报复性反弹来修正——6月9日至今中证创新药产业指数涨超20%。

第二，公募基金对医药的配置比例曾处于历史极低水平。极度低配意味着抛压耗尽，也意味着向上弹性巨大。这一轮上涨不是简单的风格投机，而是“低配+基本面验证”的共振。

第三，创新药正在成为“新新三样”之一。从仿制药到仿创结合，从me-too到me-better再到first-in-class，这条路走了二十年。2026年上半年的数据不是偶然，是量变到质变的拐点。
但是——我必须提醒一句：股价短期是投票机，长期是称重机。创新药的BD交易金额再大，最终还是要看药物能不能上市、能不能卖得动。里程碑付款能不能拿到，取决于临床数据好不好、监管批不批、市场认不认。这些都不是100%确定的事。

[梦姐小笔记 @GalaxyFran]

瑞银首次覆盖长鑫科技给出70元目标价，“超级周期+国产替代”逻辑能否兑现？

8月7日，瑞银发布了对长鑫科技的首份覆盖报告，给予“买入”评级，目标价定在70元。以8月7日收盘价52.48元计算，这个目标价对应大约33%的上行空间。值得一提的是，此前瑞穗证券在7月底也已给出70元目标价，野村证券则更为激进，给出了116元的目标价。长鑫科技正在成为国际投行集体看多的焦点。

长鑫科技7月27日登陆科创板，发行价8.66元，首日开盘49.50元，收于49元，涨幅约466%。短短十几个交易日，这家国产DRAM龙头从“狂热追捧”到“分歧加剧”——本周长鑫科技遭遇主力净流出65.28亿元，居全市场首位，股价累计下跌2.76%。瑞银此时出手覆盖，意义不一般。

瑞银的三大核心逻辑，到底靠不靠谱？

瑞银这份报告的逻辑框架很清晰，我仔细拆解了一下，主要有三个支撑点。

第一，DRAM供给短缺至少延续到2028年第二季度。 瑞银预计DDR合约价格将从2025年的0.40美元/Gb涨到2026年的1.61美元/Gb，2027年进一步到2.24美元/Gb，两年复合增速137%。这个判断的核心依据是：三星、SK海力士、美光这些头部厂商都在把产能往HBM（高带宽内存）倾斜，传统DDR供给反而收紧。而长鑫科技目前收入结构以DDR和LPDDR为主，正好吃到大宗DRAM涨价的红利。

第二，产能扩张提速，全球份额持续提升。 瑞银预计公司DRAM月产能将从2025年底的24万片提升至2028年底的46.6万片。新增产能来自合肥、北京现有工厂扩建，以及上海、合肥新建晶圆厂逐步投产。不过需要说明的是，不同机构对产能的测算口径存在差异——国金证券测算2025年底月产能约28-29万片，SemiAnalysis预计2026年底约35万片、2028年有望增至50万片。瑞银的预测相对偏保守。到2028年，长鑫科技全球DRAM位供给份额预计从约7%提升到约10%，位出货量复合增长40%，达到约580亿GB。

第三，国产替代需求实打实在放量。 字节跳动签了超过70亿美元的DRAM采购协议，腾讯签了超过200亿元人民币的服务器DRAM长期供应协议。传音控股超过50%的DRAM采购来自长鑫科技。小米集团也是重要客户。瑞银预计长鑫科技在中国服务器DRAM市场份额从2025年的12%提升到2028年的约20%。服务器DRAM收入占比预计将从2025年的26%提升至2028年的约51%。

利润率的“戴维斯双击”到底有没有戏？

瑞银用了一个很抓眼球的词——“戴维斯双击”。它预计长鑫科技2026年至2028年净利润将分别达到1397亿元、3328亿元和4282亿元，年均复合增速75%，较Wind市场一致预期平均高出约19%。

毛利率方面，瑞银预计2026至2028年分别达到82%、89%、89%。这里有个关键变量——折旧。长鑫科技前几年折旧占营收比重高达40%到119%，2026至2028年将降至6%到10%。光这一项，利润率的提升空间就相当可观。

2026年第一季度，长鑫科技营收508亿元，同比增长719%；归母净利润247.62亿元。上半年业绩指引显示，营收1100亿至1200亿元，归母净利润500亿至570亿元。按这个节奏，全年净利润破千亿是大概率事件。
回顾历史数据：2023年至2025年，长鑫科技营收分别为90.87亿元、241.78亿元和617.99亿元；归母净利润分别为-163.40亿元、-71.45亿元和18.75亿元。2025年首次实现年度盈利。从年亏百亿到季赚两百多亿，这家公司只用了不到两年时间。

估值方面，瑞银采用市净率-净资产收益率模型，70元目标价对应2027年8.6倍预期市净率，基于2028至2030年平均37%的ROE和8.5%的资本成本。这个估值比A股主要晶圆代工企业平均6.1倍市净率高出约40%。
市场分歧不小，主力资金在跑路
不过，瑞银的乐观和市场实际的资金流向形成了鲜明对比。

8月6日，长鑫科技收盘51.96元，下跌4.31%，主力资金净流出29.67亿元。8月5日主力净流出25.19亿元。整个本周，主力净流出65.28亿元，居全市场首位。

融资余额方面，截至8月6日为135.77亿元。这说明散户和杠杆资金还在往里冲，但主力机构在撤退。这种“散户接盘、机构出货”的格局，值得警惕。

市值方面，截至8月3日收盘，长鑫科技市值突破3.68万亿元，上市以来最高触及4万亿元。8月7日收盘总市值约3.51万亿元。一家上市不到两周的公司，市值一度超越所有A股公司，这个位置的分歧可想而知。

梦姐的几点观察
第一，瑞银这份报告的质量是过硬的。 数据详实，逻辑自洽，不是那种空洞的“强烈推荐”。但它毕竟是一家投行的报告，有其自身的立场和利益考量。

第二，“超级周期”能持续多久，是最大的不确定性。 存储芯片行业历来强周期。现在DRAM价格已经涨了这么久，涨幅也在收敛。瑞银说供给短缺到2028年二季度，但供需平衡是个动态过程，产能一旦大规模释放，价格拐点可能比预期来得更快。机构普遍预计供需紧张将持续至2027年，但2028年前后全球产能集中释放后，价格回调压力不减。

第三，国产替代是实打实的逻辑。 字节、腾讯、传音这些大客户的订单不是虚的。但苹果想引入长鑫科技作为第三家DRAM供应商，长鑫拒绝了价格让步——这说明长鑫现在不缺订单，但也说明它还没到能和苹果这样的全球巨头平等议价的地步。

[梦姐小笔记 @GalaxyFran]

宇树科技IPO受益概念股！

宇树科技公告称，公司首次公开发行股票并在科创板上市，发行价格为150.80元/股。公告显示，本次发行数量为4044.6434万股，占发行后总股本10%。发行市盈率为219.23倍，高于行业平均市盈率38.56倍。

预计募集资金总额约60.99亿元，净额约59.17亿元。战略配售获配808.9286万股，包括社保基金、深度求索、中国石油集团等。网上申购日为8月10日，缴款日为8月12日。
一、股权重估型（直接/间接持股）
（1）直接/高确定性参股（穿透后持股清晰）

巨星科技（002444）：通过全资子公司Great Star Tools USA直接持有宇树科技约0.5%股权，是A股中关联最直接的纯股权受益标的。

金发科技（600143）：通过金石成长股权投资（杭州）合伙企业间接持股约0.42%，同时作为PEEK/碳纤维轻量化材料供应商，实现“股权+业务”双绑定。

卧龙电驱（600580）：通过金石成长基金间接持股约0.15%，同时是宇树科技无框力矩电机及关节模组核心供应商。

景兴纸业（002067）：通过容腾基金间接持股宇树科技，布局机器人赛道转型。

利欧股份（002131）：全资子公司平潭灏天创业投资合伙企业直接持有宇树科技股份，为财务投资性质。

首开股份（600376）：通过首开盈信、金石成长基金间接持股约0.3%。

深信服（300454）：通过琥珀安云二期基金间接持股约0.63%，布局前沿科技领域。

长盈精密（300115）：战略投资持股约4.68%，为宇树科技持股比例最高的A股产业投资方，同时供应核心结构件。

卧龙电驱（600580）：通过基金间接持股约0.1525%，同时为宇树供应关节电机/模组。

中科创达（300496）：通过深圳安创科技基金间接持股约0.126%，提供机器人操作系统与AI算法定制服务。

全志科技（300458）：通过深圳安创科技基金间接持股，为宇树供应核心主控芯片。

朗科智能（300543）：通过江苏疌泉红土智能基金间接持股约0.0424%。

（2）间接参股（通过产业基金/创投平台）

大众公用（600635）：为深创投第二大股东，深创投合计持股宇树约1.02%，大众公用间接享有股权增值。

吉华集团（603980）：通过浙江容腾创投基金间接参股。

荣晟环保（603165）：通过浙江容腾基金间接参股。

实益达（002137）：通过产业基金间接参股。

首程控股（https://t.co/xmlEkDrnT7）：早期战略投资者，通过基金间接持有。

华源控股（002787）：通过天津君万弘毅间接持股。

二、产业链协同型（核心供应商）

中大力德（002896）：宇树科技减速器核心供应商，采购占比超60%，且通过深创投间接持股约10%，形成“技术+资本”深度绑定。

长盛轴承（300718）：宇树科技关节自润滑轴承独家/主力供应商，单台机器人用量约160个，2025年订单同比激增。

鸣志电器（603728）：宇树科技灵巧手空心杯电机独家供应商，采购占比约15%，受益于人形机器人手指关节放量。

奥比中光（688322）：宇树科技3D视觉模组主力供应商，提供深度引擎及视觉定位方案，占视觉采购份额约72%。

蔚蓝锂芯（002245）：宇树科技锂电池核心供应商，占电池采购份额约60%-70%，保障机器人续航。

双环传动（002472）：RV减速器及行星滚柱丝杠供应商，为宇树腰部大负载关节提供传动方案，并间接持股约1.8%。

绿的谐波（688017）：谐波减速器国产龙头，为宇树轻负载关节（手臂、手腕）提供核心部件。

汉威科技（300007）：子公司能斯达供应柔性触觉传感器（电子皮肤），赋予机器人灵巧手触觉感知能力。

[梦姐小笔记 @GalaxyFran]

未来死磕28大科技：元件+CPO+光刻机+电子布+先进封装+半导体+PCB

这两年科技圈领域最热闹的事，莫过于AI把整个产业链都带得飞起。从最上游的电子布、光纤这些基础材料，到中游的芯片封装、算力租赁，再到6G、
多模态AI这些前沿技术，几乎每个领域都在经历从量变到质变的关键转折。以下将详细梳理未来科技领域最具潜力的28大科技，仅供参考。

CPO（共封装光学）：CPO就是把光引擎和交换芯片塞到一起封装，缩短电信号传输距离，解决AI数据中心高耗能的问题。2026年被业内视为

CPO商转元年，台积电、博通、英伟达等巨头纷纷启动部署。行业讨论已从能不能做转向怎么做大规模，大规模商用预计2027到2028年到来。

电子布（电子级玻璃纤维）：这是印制电路板的基础材料。今年上半年AI算力爆发直接把电子布带火了，量价齐升。价格年内累计涨了118%到165%，行业库存低到不行。问题是织机扩产要12到18个月，产能根本跟不上，供应紧张的局面一时半会儿缓和不下来。

半导体：今年半导体行业相当红火。全球设备销售额预计冲到1659亿美元的历史新高。国产设备替代速度也在加快，国产化率从2024年的16%涨到2025年的21%。晶圆代工产能基本满的，台积电、三星的先进制程产能都被大客户包圆了，代工价格还得接着涨。

光纤：AI数据中心建设拉动了光纤光缆的巨大需求。今年1到4月光纤出口额同比增长200%，全球需求5.77亿芯公里，供给只有3.97亿芯公里，缺口1.8亿芯公里。保偏光纤这类特种产品需求更是10倍20倍地往上翻，龙头公司业绩暴增。

PET铜箔：这是一种新型锂电池材料，铜价涨破10万元/吨后，它省铜的成本优势被放大了。宁德时代今年4月宣布复合集流体完成全产业链验证、进入规模化量产。

行业良率从80%往90%以上走，渗透率有望从个位数涨到20%以上。AI服务器对高端铜箔的需求也在飙升。
算力租赁：简单说就是把算力像水电一样租给别人用。

今年一季度国内AI算力需求同比增长417%，供给只增长了128%。市场规模从2025年的328亿元猛增到一季度680亿元，全年预计破2600亿元。行业模式也在升级，从按小时租GPU变成按输出结果收费。

6G：6G标准还在制定中，3GPP预计2029年完成第一版标准，2030年具备商用能力。今年6月工信部启动了6G创新发展部省协同试点。6G已经连续两年被写入政府工作报告。有企业的6G研发制造基地最快2026年年中投产，产业化在稳步推进。

AI算力：国家发改委透露“十五五”时期算力网建设将新增直接投资约4万亿元。今年上半年我国首个全国产10万卡集群已经投用，智能算力规模同比增长到去年的2.8倍。行业模式正从卖算力转向比拼每瓦电能产出多少有效结果，算力服务越来越讲究能效。

多模态AI：多模态就是让AI能同时看懂文字、图片、视频、声音。现在最先进的AI大模型基本都把多模态理解能力变成了标配。行业重心正从生成清晰度转向内容理解和创作规划。今年国内AI视觉领域融资逼近300亿元，多模态正从辅助工具变成核心基础设施。

超级电容：这东西以前主要用在轨道交通和风电上，现在AI数据中心成了新的大客户。AI服务器供电需要应对功率波动，超级电容正好派上用场。预计2026到2028年AI算力中心带来的超级电容市场分别达到7亿、100亿、260亿元。国内多家企业已经布局并开始批量交付。
声明：本文内容根据公开资料整理，仅作行业分析与参考，不构成任何推荐。#股票分析 #半导体

[梦姐小笔记 @GalaxyFran]

特朗普狂砸30亿"抢矿"，资源股沸腾！A股下周冲击4000点大关

这个周末，全球资源品的战火被彻底点燃了。

北京时间8月8日凌晨，一则重磅消息从华盛顿传出——美国总统特朗普宣布，联邦政府将向多个关键矿产和电池项目投资30亿美元，誓言"夺回美国作为世界矿产超级大国的应有地位"。话音未落，全球资本市场已然暗流涌动。

这30亿美元并非虚晃一枪，而是真金白银地砸向了关键领域：美国国防部向锂离子电池部件生产商西拉纳米技术公司提供14亿美元有条件贷款；向钪矿商日昇能源金属公司提供4亿美元；向尼伦磁铁公司提供1.5亿美元。此外，美国进出口银行还向三家关键矿产企业提供了5800万美元贷款支持。

"关键矿产安全就是国家安全。" 美国进出口银行董事长这句话，道出了这场"抢矿"大战的本质。

一场由军工需求驱动的资源争夺战正在升温。

分析指出，特朗普政府之所以如此急切，核心原因在于补充与伊朗冲突中消耗的武器库存。而据路透社报道，美国军工巨头洛克希德·马丁正与多家矿企洽谈长期采购协议，希望锁定美国本土生产的钪和锗等关键矿产供应，每年采购量相当于全球钪需求的约四分之一

这意味着什么？美国的国防供应链正在从采购武器零部件，进一步延伸至控制原材料供应。2026年以来，特朗普政府的关键矿产战略骤然提速：2月正式推出"资源地缘战略参与论坛"，启动约120亿美元的"金库计划"建立关键矿产战略储备，更援引《1962年贸易扩展法》第232条，将关键矿产进口依赖直接定性为"国家安全威胁"。

对A股而言，这条消息绝非"隔岸观火"。

就在刚刚过去的一周，A股资源板块已经率先"表态"——有色金属、稀有金属板块轮番走强，云南锗业涨停报收100.08元/股，北方稀土涨超5%，铜陵有色涨近6%。美国军工企业下场"抢矿"，直接强化了市场对关键矿产中长期供需偏紧的预期。

与此同时，国内供给约束预期也在升温。近期煤炭、有色金属等资源品重新成为市场焦点，焦煤、焦炭以及铜、铝、锌等期货品种表现偏强。不过，不同品种供需状况并不一致，部分商品价格上涨后已对下游采购形成抑制，资源品行情或逐渐由普遍修复转向分化。

回到A股全局，本周的修复行情让人眼前一亮。

周五，沪指收涨1.02%报3940.04点，科创50大涨2.51%，沪深京三市成交额增至2.68万亿元，较前一日放量1359亿元。从周线看，科技股依然是反弹主力，电子、有色、通信累计涨幅靠前。但值得关注的是，以中际旭创为代表的通信板块尾盘大幅跳水，显示出资金在科技赛道内部的分歧正在加大。

下周怎么看？4000点成为关键分水岭。

综合多位机构人士观点，当前A股仅处于结构性修复阶段，并未迎来全面反转。沪指上方压力位在4000点附近（年线位置），若能放量有效突破并弥补3995点的下跳空缺口，则中期修复空间将进一步打开；反之，若冲高遇阻，经本周行情后积攒的短线获利盘大概率将迎来兑现压力。

主线方面，科技股与资源股可能形成轮动格局。一方面，AI算力、光通信等科技赛道中报业绩确定性较强；另一方面，特朗普"抢矿"引发的全球资源品重估预期，可能为有色、稀有金属板块提供短期催化。但需注意，资源品行情已累积一定涨幅，追高需谨慎。

牛市从来不是一蹴而就。在这个充满变数的八月，既要有远见，也要有耐心。

风险提示： 本文所载数据及观点均基于公开信息整理，仅供交流参考，不构成任何投资建议。国际局势、美联储政策及国内经济数据均存在不确定性，过往业绩不代表未来表现。请投资者基于自身风险承受能力独立判断，审慎决策。市场有风险，投资需谨慎。

[梦姐小笔记 @GalaxyFran]

非农意外负增长加息预期骤降，美股标普500再创历史新高

一、非农数据“爆冷”——华尔街没有一个人猜对
昨晚最重磅的消息，莫过于美国劳工部公布的7月非农就业数据。

美国7月非农就业人数意外减少2.3万人。注意，是负增长。而市场此前的预期是增加8万人以上——也就是说，实际数据跟预期差了10万人以上。

华尔街没有任何一位经济学家在预测中预计就业岗位会出现负增长。
更让人玩味的是，5月和6月的新增非农就业数据累计被下修了10.3万人。具体来看，5月数据从12.9万下修至6.6万，6月数据从5.7万下修至3.7万。这意味着美国劳动力市场的降温速度，比官方此前公布的数据要快得多。

与此同时，劳动参与率从前月的61.5%进一步降至61.4%，当月另有26.4万人退出劳动力市场。而失业率却从4.2%微跌至4.1%——失业率下降但就业人数减少，这个看似矛盾的数据组合，背后反映的是劳动参与率下降导致更多人退出劳动力市场。

从行业结构来看，7月就业走弱主要受地方政府教育岗位减少5万人拖累，零售业流失1.9万个岗位，金融业减少1.4万个岗位。医疗行业新增2.2万个岗位，但远低于过去一年每月3.6万的平均增量。

数据公布后，10年期美国国债收益率快速走低约5个基点，市场对美联储在9月会议上加息的预期随之降温。

二、加息预期降温——9月加息概率大幅下降

这份非农数据最直接的影响，就是市场对美联储9月加息的预期被大幅削弱。

美联储上周以9票对3票决定将利率维持在3.50%至3.75%不变。非农数据公布前，市场定价反映美联储9月加息概率为57%；数据出炉后，加息预期降至43.9%。

目前大多数联邦基金期货交易员预计，美联储将在9月把基准利率维持在目前3.50%至3.75%的水平。货币市场目前仍预计美联储会在2026年加息，但时间不会早于12月。

但梦姐要提醒大家注意——下周即将公布的通胀数据，仍然是最终决定因素。正如摩根士丹利策略师埃伦·岑特纳所言：“7月疲软非农数据或缓解美联储9月加息压力，但下周通胀数据仍将是最终决定因素。若通胀数据超预期走高，即便劳动力市场降温，也难以平息美联储内部加息呼声，更无法扭转市场加息预期。”

PrincipalAssetManagement的西玛·沙阿也表示，这份报告给市场争取到了一些喘息空间，但可能只是暂时的。一旦通胀数据偏热，加息担忧很快就可能重新升温。

三、美股三大指数集体收涨，标普500再创历史新高

虽然非农数据“爆冷”，但对美股来说，这恰恰是好消息——因为加息预期降温了。

截至周五收盘，道指涨0.28%，报54036.93点；标普500指数涨0.62%，报7757.64点，再创收盘历史新高；纳指涨1.30%，报26690.62点。

本周三大指数均录得4月中旬以来最大周涨幅。本周道指累涨2.96%，标普500指数累涨3.57%，纳指累涨5.19%。

这就是典型的 “坏消息就是好消息” 逻辑——一份疲软的就业报告减轻了美联储加息的压力，给投资者留下了更多承担风险的空间。

板块方面，标普500十一大板块八涨三跌，材料板块和非必需消费品板块分别以1.52%和1.34%的涨幅领涨。
大型科技股方面，特斯拉涨2.83%，英伟达涨2.27%；亚马逊涨0.82%，脸书涨0.37%，苹果涨0.29%，微软持平，谷歌跌0.96%。

四、半导体板块——光通信暴涨，存储芯片持续调整

费城半导体指数上演深“V”行情，涨超2%。

光通信板块是昨晚最亮的明星。Coherent暴涨14%，应用光电（AAOI）暴涨10%，康宁、Lumentum涨超6%。

光通信板块大涨的核心催化剂，是应用光电公布的第二季度财报及扩产计划。财报显示，应用光电第二季度营收达1.919亿美元，同比增长86.4%，其中数据中心业务收入首次突破1亿美元，同比增长140%。在电话会议上，首席财务官Stefan Murry给出了明确的扩产指引：目前800G和1.6T光模块总产能已接近每月20万个单位，预计到2026年底月产能将达到约65万个单位，到2027年底进一步提高至93万个单位——相当于一年半内产能扩大约9倍。

光通信板块大涨的核心逻辑是什么？

梦姐认为有三点：第一，英伟达CPO步入量产，标志着CPO从实验室走向规模化部署；第二，北美云厂商资本开支持续高增长，需求可见度延伸至2028年；第三，国内“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元。光通信的这轮行情，本质上是AI算力基础设施建设带来的确定性需求。
但半导体内部的分化非常明显——存储芯片板块持续调整。这与光通信的暴涨形成了鲜明对比。希捷科技、西部数据、闪迪等存储个股近期持续走弱。存储芯片的回调并非始于8月7日，自7月以来已经持续了一段时间。细看财报可以发现，营收成绩虽然优秀，但市场更关注的是下季度指引不及预期、资本开支抬升等问题——前期估值已经充分反映了利好，股价提前涨过了。

五、SpaceX——史上最大解禁没引发抛售潮

SpaceX周五大涨15.8%，两日累计涨超20%。

为什么涨这么多？这背后有一个非常精彩的资本故事。美东时间周四，SpaceX迎来了美国资本市场历史上最大规模的一次锁定期解禁——多达约9.115亿股禁售股解禁，相当于约1000亿美元市值，使得市场可交易股份数量从6.39亿股大幅增加至15.5亿股。

[梦姐小笔记 @GalaxyFran]

#股票分析 #创新 #点点关注

🔥74股涨停，百花/云南锗业4连板，PCB+CXO双主线爆发

今日74股涨停，26股炸板，封板率74%。百花医药、云南锗业、沃格光电4连板，宝鼎科技6天5板，汇绿生态10天5板，和远气体、有研新材3连板，通宇通讯5天4板。

市场震荡反弹，科创50涨2.51%。沪深两市成交额2.66万亿，较上一个交易日放量1356亿。全市场超2800只个股上涨。

🔥 一、人气及连板股分析
连板晋级率31.82%，此前10连板的最高标爱丽家居发布可能再次停牌核查公告，全天展开爆量巨震分歧，引发高位人气股分化加剧，中位股风范股份、大晟文化、恒银科技均报收跌停。

但结束异动监管的人气股哈药股份开盘后不久即封死涨停，带动部分趋势抱团投机票展开强修复，20厘米人气股五洲医疗反包涨停刷新历史高点，高争民爆、一鸣食品、德龙汇能等人气股继续维持强势。

投机情绪持续维持高位，20厘米方向赚钱效应居高不下，近80股涨停或涨超10%。伴随成交量能持续提升，AI硬件端近期持续展开强修复，医药等非AI成长方向同样表现突出，直接带动双创指数持续反弹。

但中际旭创午后放量跳水再度创出近550亿元的巨量成交，表明科技股连续反弹后上方套牢盘压力重重，下周科技股内部分化有望持续释放。

📈 二、主线热点
PCB概念：高盛上调预测，板块持续强力反弹
高盛大幅上调AI服务器PCB和CCL预测，预计2028年6层以上HDI将占HDI总市场规模的66%，M9及以上等级CCL将占CCL总市场规模的58%。

宝鼎科技缩量实现3进4，此前连跌6周的核心标的生益科技本周累计上涨32%。铜箔、电子布等涨价环节反弹尤为迅猛，方邦股份、铜冠铜箔等20厘米弹性标盘中触及涨停。

半导体设备/材料：扩产受益逻辑强化
SK海力士宣布将投资54万亿韩元（约384亿美元）在韩国本土扩张芯片业务。台积电宣布先进制程产能扩张，2nm月产能将达10万片。

设备股耐科装备、劲拓股份触及20厘米涨停，先导基电晋级2连板。电子特气、光刻胶继续领涨材料端，和远气体晋级3连板，正帆科技、兴福电子、容大感光等盘中一度涨超10%。

CXO/创新药：大资金返场序幕开启
截至8月5日，全球Top12跨国药企上半年业绩收官，合计营收加权同比增长12.3%，GLP-1增速超预期，ADC、CAR-T、自免等赛道营收增速更为迅猛。

CXO概念涨势突出，药明康德H股率先创历史新高，A股创近4年新高，百花医药晋级4连板，博腾股份、凯莱英、昭衍新药等多股涨停，荣昌生物、百济神州双双涨超10%。

AI制药以及AI4S等方向也展开凌厉补涨，志特新材、泓博医药双双录得20厘米涨停。

有色金属：宏观+供需双驱动
云南锗业（磷化铟概念）录得4连板，招金黄金、盛达资源、中国稀土等纷纷涨停。

国际油价跌破80美元+美国就业数据乏善可陈+高债务掣肘，美联储大规模收紧货币概率降低，短期情绪面最大利好。钨、钼、锡、铟、钽等小金属供不应求仍将持续。

🔮 三、后市展望
作为8月份首个交易周，市场一改此前颓势，几大分类指数均实现日线4连阳，沪指实现下半年首次日线4连涨，一举向上收复30日均线，创业板指终结此前周线6连阴。

但个股方面，今日上涨个股家数仅略占上风，表明近期大市值成长股开始逐渐占据上风，与此前强势领涨的微盘股指数短线严重超买后陷入震荡直接相关。

微盘股日线KDJ高位钝化已持续6个交易日，下周仍将围绕5日均线和60日均线展开激烈争夺。

科创50当前仍面临上方20日均线和布林中轨线两大重要压力位，且日线MACD仍未实现金叉，下周该指数反弹势头仍将经受考验。

📌 核心结论
74股涨停，百花医药/云南锗业4连板，PCB+CXO双主线爆发。高盛上调AI服务器PCB预测，宝鼎科技3进4，生益科技周涨32%。SK海力士384亿美元扩产，先导基电2连板，和远气体3连板。CXO概念涨势突出，百花医药4连板，药明康德A股创近4年新高。中际旭创巨量跳水，科技股连续反弹后套牢盘压力重重，下周内部分化有望持续。 🎯

以上内容仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

欢迎转发讨论！ 📣 PCB、CXO、小金属，你看好哪个方向？评论区聊聊！💬

[梦姐小笔记 @GalaxyFran]

A股周五创新药狂飙！成交2.66万亿，下周行情稳了吗？

今天这根阳线带创新药集体暴动，成交额逼近历史天量，各种“利好来了”的声音此起彼伏。

一、先看数据：今天到底有多“猛”？
先给没来得及看盘的朋友复盘一下今天的收盘数据。

截至8月7日下午3点收盘，A股三大指数集体收涨——沪指报3940.04点，涨1.02%；深证成指报14311.01点，涨1.42%；创业板指报3563.12点，涨1.35%。但今天最亮眼的是科创综指，报2019.44点，大涨3.35% 。
全市场超2800只个股上涨，沪深两市成交额达到2.66万亿元，较上一个交易日放量1356亿元。这个量能是什么水平？这是连续第10个交易日突破2万亿。

板块方面，医药生物领涨申万一级行业，涨幅高达4.77%。概念板块中，CRO概念暴涨8.05%，减肥药涨6.62%，重组蛋白涨6.61%，创新药概念涨4.86%。

二、创新药为何“狂飙”？三大引擎共振
今天市场最核心的主线只有一个——创新药。黑牛哥认为，这不是无缘无故的炒作，而是三重逻辑的共振。

第一重：政策“三连击”
8月5日晚间，国家卫健委正式发布2026版国家基本药物目录。这是自2018年以来的首次重大调整，也是基药目录制度实施以来首次将创新药纳入，此次入选的创新药共16种，其中包含4种国产一类新药。

往前追溯，7月下旬《国民健康“十五五”规划》发布，明确“全链条支持创新药和医疗器械发展应用”，创新药被提及7次，为历次五年规划之最；7月31日国家医保局完成2026年医保目录及商保创新药目录专家评审，新版目录计划11月下旬发布。短短半个月，三大政策密集落地，力度之大、节奏之快，在医药行业历史上都属罕见。

第二重：业绩“用数据说话”
政策再好，最终要落实到业绩上。今天创新药板块能涨得这么硬气，是因为头部企业的中报确实拿得出手——百济神州上半年归母净利润同比增长627.1%至32.71亿元；荣昌生物扭亏盈利约47亿元；海思科预计上半年净利润同比增长513%-575%。
业绩兑现，才是估值修复最硬的底牌。

第三重：资金“用脚投票”
数据不会骗人。今天创新药概念板块获主力资金净流入80.40亿元，其中恒瑞医药净流入11.03亿元，哈药股份净流入10.00亿元，药明康德净流入9.19亿元。资金流入比率方面，哈药股份高达55.37% ，这意味着这只股票今天成交的每一块钱里，超过五毛五是主力在买。

三、“万亿资金入市”——别被标题党带偏了

今天不少自媒体在喊“万亿资金入市”，凤姐必须给大家把这个概念讲清楚。

2.66万亿是“成交额”，不是“净流入” 。成交额是买卖双方交易的总金额，有买就有卖。今天2.66万亿的成交额确实很大，说明市场交投活跃、流动性充沛，但这不等于有2.66万亿的新资金涌进了股市。

真正的“增量资金”要看什么？看北向资金、看两融余额、看新发基金规模。

今天北向资金全日合计净流入4.66亿元人民币，总成交额为1038.24亿元，占大市成交额11.66%。这个净流入规模不算大，而且北向资金内部也出现了明显分化——一部分外资加仓低估值周期蓝筹，另一部分则对前期涨幅巨大的科技成长进行减仓。

所以梦姐的看法是：量能确实大，市场情绪确实热，但不能简单等同于“万亿资金跑步入场”。理性看待量能，别被数字冲昏了头脑。

四、梦姐的独家观察：三个细节值得注意

细节一：科创综指涨3.35%，远超主板。 这说明今天的行情本质上是成长风格的延续，而非全面的指数行情。创新药、半导体、PCB等科技成长板块是主角，而银行、煤炭等传统板块反而在跌。结构分化仍在继续，选对方向才是关键。

细节二：中际旭创盘中直线跳水，振幅高达10% 。光模块龙头在创新药狂欢的背景下突然跳水，与美股光模块制造商AAOI的财报有关——AAOI电话会透露大规模扩产计划，年底月产65万只800G/1.6T产品，明年产能提升十倍以上。这说明海外市场对A股相关板块的传导效应依然敏感，持仓科技股的朋友要留意外部扰动。值得注意的是，中际旭创虽然跳水，但全天成交额仍高达546.71亿元，居全市场首位。

细节三：全市场2853只个股上涨，2530只下跌。涨跌家数基本五五开，指数涨了1%但还有一半股票在跌。这不是“雨露均沾”的普涨行情，而是典型的“结构性行情”。

五、周一到底“稳不稳”？梦姐的客观判断

回到大家最关心的问题：下周一A股稳了吗？

梦姐的观点是：短期情绪面偏暖，但不要用“稳了”这种绝对化的词来形容股市。

偏暖的理由有三：第一，创新药的政策红利还在发酵期，16种创新药纳入基药目录是长期利好，不是一天就能消化完的；第二，2.66万亿的成交额说明市场流动性充裕，只要有量能，行情就有延续的基础；第三，中报季业绩兑现正在形成正向反馈，头部企业的超预期业绩会提振整个板块的信心。

但风险同样不容忽视：第一，医药板块短期涨幅过大，今天创新药ETF涨幅榜前十全是创新药相关ETF，部分个股存在获利回吐的压力；第二，北向资金净流入仅4.66亿元，外资态度并未全面转向乐观；第三，海外市场波动（如AAOI事件对光模块的冲击）仍是不可忽视的外部变量。

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