GÜL 🫧

@gull_aydn0

📍Türkiye Less talk, more action.☕️ Her gün yeni bir bakış açısı.🌸

Joined August 2024

745 Following

1.5K Followers

226 Posts

GÜL 🫧

@gull_aydn0

about 5 hours ago

Kripto Piyasası Bugün Tek Bir Adamın Ağzına Bakıyor Bugün saat 17.00’de (TR saati) Kevin Warsh kürsüye çıkacak ve konuşması bittiğinde kripto piyasasının yönü büyük ihtimalle şu anki halinden farklı olacak. Sebep sıradan bir Fed açıklaması değil. Warsh, 2026’nın başında Powell’ın yerine Fed başkanlığına geçti ve bu, Jackson Hole’da başkan sıfatıyla yaptığı ilk konuşma. Piyasanın bu kadar tetikte olmasının nedeni de burada saklı: elde onun nasıl düşündüğüne dair yeterince veri yok. Powell döneminde piyasa, Fed’in bir sonraki adımını haftalar öncesinden fiyatlıyordu, çünkü Powell sinyal vermeyi bir iletişim stratejisi olarak kullanıyordu. Warsh ise başkan olduğu ilk üç ayda Wall Street’e ipucu vermeyi bilinçli olarak kesti. Bu tercih, tam da enflasyonun beklenmedik şekilde hızlandığı bir döneme denk geldi. Temmuz ayı enflasyon verisi ekonomistlerin tahminlerinin üzerinde geldi ve Fed’in faizleri kısıtlayıcı seviyede tutma ihtimalini güçlendirdi. Yani Warsh sessiz kalmayı seçtiği anda bile piyasa onun sessizliğini bir sinyal olarak okumaya başladı. Komitenin kendi içindeki tablo da gerginliği besliyor. FOMC, son on yılın en şahin muhalefet oyuyla bölünmüş durumda ve 30 yıllık tahvil getirisi 19 yılın zirvesine yakın seyrediyor. Bir merkez bankası başkanının nötr bir ton tutturması, komite içi görüş ayrılığı bu kadar keskinken zaten zor. Piyasa yüzde 66,3 ihtimalle Eylül’de faizin sabit kalacağını fiyatlıyor, dolayısıyla asıl fiyat hareketini bu senaryo değil, ondan sapma yaratacak. Kripto tarafında iş burada ikiye ayrılıyor. Bitcoin ve diğer kripto varlıklar, hisse senedi gibi sadece faiz beklentisine değil, aynı zamanda dijital varlık politikasına da tepki veriyor. Politika yapıcılardan gelecek herhangi bir CBDC yönelimi veya dijital varlık düzenleme sinyali, alışılagelmiş tahvil ve hisse tepkilerinin üzerine ayrı bir değerleme etkisi ekleyebilir. Bu da Warsh’ın konuşmasını kripto için çift katmanlı bir risk haline getiriyor: hem faiz tarafı hem düzenleme tarafı aynı anda oynuyor. Siyasi baskı da masada. Warsh’ın konuşması, kalıcı enflasyonun Fed’in hesabını zorlaştırdığı ve Trump’ın faiz indirimi için baskı yapmaya devam ettiği bir döneme denk geliyor. Warsh bu baskıya rağmen şahin kalırsa, bu bağımsızlık vurgusu olarak okunur ve kripto dahil riskli varlıklarda hızlı bir satış dalgası tetikler. Güvercin bir ton ise tam tersi yönde çalışır: hem faiz indirim beklentisini hem risk iştahını aynı anda besler. Asıl mesele, bugünkü volatilitenin tek bir konuşmadan çok daha büyük bir kırılmaya işaret etmesi. Powell’ın öngörülebilir iletişim düzeni yerini, sinyal vermeyen ve veriye anlık tepki üreten bir modele bıraktı. Piyasalar artık önceden fiyatlayacakları bir yol haritasına sahip değil, bu yüzden her açıklama öncekinden daha sert bir tepkiyle karşılanıyor. Kripto, likiditesi düşük ve kaldıraç oranı yüksek bir varlık sınıfı olduğu için bu sert tepkiyi diğer piyasalardan daha büyütülmüş şekilde yaşıyor. Bundan sonra izlenmesi gereken, Warsh’ın bugün ne söylediği değil, konuşmadan sonra bölünmüş FOMC üyelerinin buna nasıl karşılık vereceği olacak; çünkü tek bir başkanın verdiği sinyal, oyu bölünmüş bir komitede Eylül kararını tek başına belirlemiyor.

gull_aydn0's tweet photo. Kripto Piyasası Bugün Tek Bir Adamın Ağzına Bakıyor

Bugün saat 17.00’de (TR saati) Kevin Warsh kürsüye çıkacak ve konuşması bittiğinde kripto piyasasının yönü büyük ihtimalle şu anki halinden farklı olacak. Sebep sıradan bir Fed açıklaması değil. Warsh, 2026’nın başında Powell’ın yerine Fed başkanlığına geçti ve bu, Jackson Hole’da başkan sıfatıyla yaptığı ilk konuşma. Piyasanın bu kadar tetikte olmasının nedeni de burada saklı: elde onun nasıl düşündüğüne dair yeterince veri yok.

Powell döneminde piyasa, Fed’in bir sonraki adımını haftalar öncesinden fiyatlıyordu, çünkü Powell sinyal vermeyi bir iletişim stratejisi olarak kullanıyordu. Warsh ise başkan olduğu ilk üç ayda Wall Street’e ipucu vermeyi bilinçli olarak kesti. Bu tercih, tam da enflasyonun beklenmedik şekilde hızlandığı bir döneme denk geldi. Temmuz ayı enflasyon verisi ekonomistlerin tahminlerinin üzerinde geldi ve Fed’in faizleri kısıtlayıcı seviyede tutma ihtimalini güçlendirdi. Yani Warsh sessiz kalmayı seçtiği anda bile piyasa onun sessizliğini bir sinyal olarak okumaya başladı.

Komitenin kendi içindeki tablo da gerginliği besliyor. FOMC, son on yılın en şahin muhalefet oyuyla bölünmüş durumda ve 30 yıllık tahvil getirisi 19 yılın zirvesine yakın seyrediyor. Bir merkez bankası başkanının nötr bir ton tutturması, komite içi görüş ayrılığı bu kadar keskinken zaten zor. Piyasa yüzde 66,3 ihtimalle Eylül’de faizin sabit kalacağını fiyatlıyor, dolayısıyla asıl fiyat hareketini bu senaryo değil, ondan sapma yaratacak.

Kripto tarafında iş burada ikiye ayrılıyor. Bitcoin ve diğer kripto varlıklar, hisse senedi gibi sadece faiz beklentisine değil, aynı zamanda dijital varlık politikasına da tepki veriyor. Politika yapıcılardan gelecek herhangi bir CBDC yönelimi veya dijital varlık düzenleme sinyali, alışılagelmiş tahvil ve hisse tepkilerinin üzerine ayrı bir değerleme etkisi ekleyebilir. Bu da Warsh’ın konuşmasını kripto için çift katmanlı bir risk haline getiriyor: hem faiz tarafı hem düzenleme tarafı aynı anda oynuyor.

Siyasi baskı da masada. Warsh’ın konuşması, kalıcı enflasyonun Fed’in hesabını zorlaştırdığı ve Trump’ın faiz indirimi için baskı yapmaya devam ettiği bir döneme denk geliyor. Warsh bu baskıya rağmen şahin kalırsa, bu bağımsızlık vurgusu olarak okunur ve kripto dahil riskli varlıklarda hızlı bir satış dalgası tetikler. Güvercin bir ton ise tam tersi yönde çalışır: hem faiz indirim beklentisini hem risk iştahını aynı anda besler.

Asıl mesele, bugünkü volatilitenin tek bir konuşmadan çok daha büyük bir kırılmaya işaret etmesi. Powell’ın öngörülebilir iletişim düzeni yerini, sinyal vermeyen ve veriye anlık tepki üreten bir modele bıraktı. Piyasalar artık önceden fiyatlayacakları bir yol haritasına sahip değil, bu yüzden her açıklama öncekinden daha sert bir tepkiyle karşılanıyor. Kripto, likiditesi düşük ve kaldıraç oranı yüksek bir varlık sınıfı olduğu için bu sert tepkiyi diğer piyasalardan daha büyütülmüş şekilde yaşıyor.

Bundan sonra izlenmesi gereken, Warsh’ın bugün ne söylediği değil, konuşmadan sonra bölünmüş FOMC üyelerinin buna nasıl karşılık vereceği olacak; çünkü tek bir başkanın verdiği sinyal, oyu bölünmüş bir komitede Eylül kararını tek başına belirlemiyor.

500

GÜL 🫧

@gull_aydn0

about 20 hours ago

@Lunalhkl Bence asıl hikâye daha yeni başlıyor. Taşlar yerine otururken sabır kazanıyor.

GÜL 🫧

@gull_aydn0

about 20 hours ago

Bitcoin’i 250 Bin Dolara Taşıyacak Altı Tetikleyici Aynı Anda Devreye Giriyor Kripto piyasasında bu kadar çok yapısal gelişme aynı anda üst üste binmemişti. Düzenleyici çerçeve şekilleniyor, Hazine tahvil piyasasında agresif hamleler yapıyor, ülkeler rezerv stratejisini değiştiriyor, trilyonlarca dolarlık varlık blockchain’e taşınıyor. Tek başına hiçbiri yeterli olmayan altı gelişme, toplamda piyasanın önümüzdeki yıllara bakışını değiştiriyor. En kritik parça Clarity Act. Yasa henüz yürürlükte değil, Temmuz 2025’te Meclis’ten geçti, Mayıs 2026’da Senato komitesinde onaylandı, ama genel kurul oylaması hâlâ bekliyor, bir sonraki adım 15 Eylül’de. Kripto varlıkların menkul kıymet mi emtia mı sayılacağı netleşmeden emeklilik fonları ve büyük varlık yöneticileri pozisyonlarını sınırlı tutuyor. Yasa geçerse bu engel kalkar, geçmezse belirsizlik sürer. 2029 hedefinin büyük kısmı bu tek oylamaya bağlı. Hazine’de farklı bir mekanizma işliyor. Ağustos 2026’da uzun vadeli tahvil geri alımları iki katına çıktı, ama bu para basmak değil. Geri alım vade yapısını değiştiriyor, Fed’in bilançosunu büyütmüyor. Gerçek QE şu an aktif değil. Bull tezinin bu ayağı likidite koşullarının iyileşmesine dayanıyor, doğrudan para basımına değil, ki bu ayrım tezin en zayıf halkası. Ulus devlet tarafında resim daha somut. Bazı ülkeler Bitcoin rezervi biriktirirken, kendi düzenlemelerini ABD modeline yaklaştırıyor. Dolar hegemonyasına alternatif arayan ülkeler için bu bir hedge, küçük ekonomiler için erken pozisyon fırsatı, ideolojik değil rasyonel bir hesap. Tokenizasyon en büyük potansiyeli taşıyor. Küresel hisse ve tahvil piyasası 100 trilyon doları aşıyor, bu varlıkların blockchain’e taşınması artık teknik olarak mümkün. Bu gerçekleşirse Bitcoin, kripto ile geleneksel finansı bağlayan altyapının rezerv katmanında konumlanıyor. Sermaye rotasyonu bunun doğal sonucu. Hisse değerlemeleri tarihsel ortalamanın üzerindeyken, altın uzun süredir güçlü bir yükseliş yaşadı. Yatırımcının bir kısmı getiriyi kripto tarafına kaydırıyor, bu taze para değil yer değiştirme, bu yüzden etkisi daha kalıcı. Büyük resimde küresel likidite 2020’den beri genişledi ama Bitcoin bu genişlemeye aynı oranda tepki vermedi. Bull tezi bu farkın kapanacağı varsayımına dayanıyor, garanti değil senaryo. Clarity Act’in Eylül’de takılması ya da likidite koşullarının bozulması tabloyu değiştirebilir. Önümüzdeki tek takip noktası 15 Eylül’deki Senato oylaması, kurumsal sermayenin takvimi doğrudan buna bağlı.

660

GÜL 🫧

@gull_aydn0

1 day ago

Bitcoin Altı Yılın En Uzun Kaybını Dört Günde Geri Aldı Bitcoin, yılın büyük bölümünde S&P 500’ün gerisinde kaldı. Son üç ayda işlem günlerinin üçte ikisinde endeksin altında kapandı. Bu, altı yılın en uzun görece zayıflık dönemiydi. Sonra Ağustos’un üçüncü haftasında iki gün içinde yüzde 25 birden fırladı, 65 bin dolar civarından 80 bin dolara dayandı. BTC/S&P 500 relatif performans oranı 2,2 kattan 2,82 kata sıçradı. Üç aylık açık dört seansta kapandı. Bunun kalıcı bir dönüş mü yoksa aşırı satılmış bir varlığın refleks tepkisi mi olduğu şimdi masada. Açığın neden büyüdüğünü anlamak önce gerekiyor. Ağustos boyunca S&P 500 rekor üstüne rekor kırarken bu yükseliş geniş tabanlı bir risk iştahından değil, yapay zeka ve yarı iletken hisselerine yönelen dar bir anlatıdan besleniyordu. Bitcoin’in bu temada doğrudan payı yok, dolayısıyla hisseleri yukarı taşıyan sermaye kripto tarafına sıçramadı. Buna kaldıraçlı pozisyonlarda art arda gelen tasfiyeler eklenince Bitcoin fiyatı ayrı bir baskı altında kaldı. Dönüşü tetikleyen mekanizma ise klasik bir kaldıraç temizliği. 20-21 Ağustos’ta 3,5 milyar dolarlık kaldıraçlı kripto pozisyonu tasfiye oldu. Zorunlu satıcılar büyük ölçüde piyasadan çıktı. Satış baskısı kalkınca fiyat, arkasında yeni bir talep dalgası olmadan bile hızla toparlanabildi. Bu toparlanma öyle güçlüydü ki yıl sonuna kadar Bitcoin’in 90 bin doları geçme olasılığı üç günde yüzde 12’den yüzde 48’e çıktı. Fed’in faiz indirimine dair beklenti ve dört yıllık döngüde Ekim ayına işaret edilen olası dip senaryosu da alıcıları erken pozisyon almaya itti. Bu hareketin kimin cebine yansıdığı iki farklı gruba ayrılıyor. En hızlı kazanan taraf, tasfiye dalgasından sonra düşük seviyeden kaldıraçlı long açan türev piyasası oyuncuları oldu. İkinci ayak spot Bitcoin ETF’lerinde. Bu fonlar yılın ilk yarısında 5,4 milyar dolarlık net çıkış yaşamıştı. Önümüzdeki haftalarda bu akışın yön değiştirip değiştirmeyeceği, kurumsal sermayenin bu rallinin arkasında durup durmadığını gösterecek. Kaybeden taraf ise Bitcoin’in yapısal olarak zayıfladığı tezine dayanan kısa pozisyonlar. S&P 500-Bitcoin oranının 200 haftalık ortalamasının üzerine çıkması bu tezin en güçlü kanıtıydı, son dört gün bu kanıtı sarstı. Meseleyi daha geniş çerçeveden bakınca durum şu: Bitcoin, Covid sonrasında çoğunlukla hisse senetleriyle birlikte hareket eden ama zaman zaman bu korelasyondan sert biçimde kopan bir varlık oldu. 2019’da bağımsız bir yükseliş sergilemişti, 2026’nın ilk yarısında ise aynı ortamda geride kaldı. Şu anda tartışılan, Bitcoin’in kurumsallaşma sürecinde yapay zeka temalı hisselere karşı sermaye çekiciliğini kaybedip kaybetmediği. ETF çıkışları ve S&P 500’ün tarihi rekoru bu tezi güçlendiriyor, dört günlük sert toparlanma ise aynı tezi zorluyor. Bundan sonrası için asıl gösterge fiyatın kendisi değil, ETF fon akışlarının yön değiştirip değiştirmediği olacak. Kurumsal sermaye gerçekten geri dönerse bu yapısal bir telafi rallisine işaret eder, dönmezse dört günlük sıçrama kaldıraç temizliğinin geçici bir yankısı olarak kalır.

gull_aydn0's tweet photo. Bitcoin Altı Yılın En Uzun Kaybını Dört Günde Geri Aldı

Bitcoin, yılın büyük bölümünde S&P 500’ün gerisinde kaldı. Son üç ayda işlem günlerinin üçte ikisinde endeksin altında kapandı. Bu, altı yılın en uzun görece zayıflık dönemiydi. Sonra Ağustos’un üçüncü haftasında iki gün içinde yüzde 25 birden fırladı, 65 bin dolar civarından 80 bin dolara dayandı. BTC/S&P 500 relatif performans oranı 2,2 kattan 2,82 kata sıçradı. Üç aylık açık dört seansta kapandı. Bunun kalıcı bir dönüş mü yoksa aşırı satılmış bir varlığın refleks tepkisi mi olduğu şimdi masada.

Açığın neden büyüdüğünü anlamak önce gerekiyor. Ağustos boyunca S&P 500 rekor üstüne rekor kırarken bu yükseliş geniş tabanlı bir risk iştahından değil, yapay zeka ve yarı iletken hisselerine yönelen dar bir anlatıdan besleniyordu. Bitcoin’in bu temada doğrudan payı yok, dolayısıyla hisseleri yukarı taşıyan sermaye kripto tarafına sıçramadı. Buna kaldıraçlı pozisyonlarda art arda gelen tasfiyeler eklenince Bitcoin fiyatı ayrı bir baskı altında kaldı.

Dönüşü tetikleyen mekanizma ise klasik bir kaldıraç temizliği. 20-21 Ağustos’ta 3,5 milyar dolarlık kaldıraçlı kripto pozisyonu tasfiye oldu. Zorunlu satıcılar büyük ölçüde piyasadan çıktı. Satış baskısı kalkınca fiyat, arkasında yeni bir talep dalgası olmadan bile hızla toparlanabildi. Bu toparlanma öyle güçlüydü ki yıl sonuna kadar Bitcoin’in 90 bin doları geçme olasılığı üç günde yüzde 12’den yüzde 48’e çıktı. Fed’in faiz indirimine dair beklenti ve dört yıllık döngüde Ekim ayına işaret edilen olası dip senaryosu da alıcıları erken pozisyon almaya itti.

Bu hareketin kimin cebine yansıdığı iki farklı gruba ayrılıyor. En hızlı kazanan taraf, tasfiye dalgasından sonra düşük seviyeden kaldıraçlı long açan türev piyasası oyuncuları oldu. İkinci ayak spot Bitcoin ETF’lerinde. Bu fonlar yılın ilk yarısında 5,4 milyar dolarlık net çıkış yaşamıştı. Önümüzdeki haftalarda bu akışın yön değiştirip değiştirmeyeceği, kurumsal sermayenin bu rallinin arkasında durup durmadığını gösterecek. Kaybeden taraf ise Bitcoin’in yapısal olarak zayıfladığı tezine dayanan kısa pozisyonlar. S&P 500-Bitcoin oranının 200 haftalık ortalamasının üzerine çıkması bu tezin en güçlü kanıtıydı, son dört gün bu kanıtı sarstı.

Meseleyi daha geniş çerçeveden bakınca durum şu: Bitcoin, Covid sonrasında çoğunlukla hisse senetleriyle birlikte hareket eden ama zaman zaman bu korelasyondan sert biçimde kopan bir varlık oldu. 2019’da bağımsız bir yükseliş sergilemişti, 2026’nın ilk yarısında ise aynı ortamda geride kaldı. Şu anda tartışılan, Bitcoin’in kurumsallaşma sürecinde yapay zeka temalı hisselere karşı sermaye çekiciliğini kaybedip kaybetmediği. ETF çıkışları ve S&P 500’ün tarihi rekoru bu tezi güçlendiriyor, dört günlük sert toparlanma ise aynı tezi zorluyor.

Bundan sonrası için asıl gösterge fiyatın kendisi değil, ETF fon akışlarının yön değiştirip değiştirmediği olacak. Kurumsal sermaye gerçekten geri dönerse bu yapısal bir telafi rallisine işaret eder, dönmezse dört günlük sıçrama kaldıraç temizliğinin geçici bir yankısı olarak kalır.

494

GÜL 🫧

@gull_aydn0

1 day ago

@Lunalhkl 🙏

GÜL 🫧

@gull_aydn0

1 day ago

Kripto Piyasasını 474 Milyar Dolar Şişiren Şey Aslında Kripto Değil Kripto piyasası bir haftada 474 milyar dolar büyüdü. Toplam piyasa değeri yüzde 22 artışla tarihinin en büyük haftalık mumunu oluşturdu, Şubat 2021’den bu yana görülmemiş bir sıçrama. Üstelik piyasa üç aydır yatay bir bantta sıkışmış durumdaydı, ne yükseliyor ne düşüyordu. Bu patlamanın şu anda masada olmasının nedeni kripto-içi bir gelişme değil. Tetik, 19 Ağustos’ta ABD Hazinesi’nin uzun vadeli tahvil geri alım limitini iki katına çıkaracağını açıklaması ve Beyaz Saray’ın aynı hafta sektöre verdiği açık destek sinyali oldu. Hazine’nin geri alım kararı teknik görünse de doğrudan piyasaya yansıyan bir mekanizma taşıyor. 10 ila 30 yıl vadeli tahvillerde işlem başına geri alım tavanının 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara çıkması, uzun vadeli borç piyasasındaki arzı fiilen azaltıyor. Arz daraldığında uzun vadeli getiriler üzerindeki yukarı yönlü baskı hafifliyor, bu da risk iştahını artıran bir likidite sinyaline dönüşüyor. Kripto, hisse senedine göre bu sinyale çok daha hızlı ve çok daha sert tepki veren bir varlık sınıfı olduğu için hareketin merkezine kripto oturdu. Sert tepkinin bir kısmı ise piyasanın kendi iç yapısından geliyor. Haftalar süren yatay seyir boyunca çok sayıda yatırımcı düşüş yönünde kaldıraçlı pozisyon açmıştı. Fiyat yukarı kırılınca bu pozisyonlar tasfiye olmaya başladı; 20 Ağustos’ta tek günde 2,74 milyar dolarlık short pozisyon likide oldu, 172 binden fazla trader hesabı sıfırlandı. Tasfiye edilen her pozisyon zorunlu bir alım emrine dönüştüğü için fiyat kendi likidasyonunu besledi. Yani gördüğümüz yüzde 22’lik hareketin önemli bir kısmı organik alım değil, kaldıraçlı pozisyonların zorunlu kapanışıydı. Teknik tablo bu noktada devreye giriyor. Teknik analistlerin işaret ettiği bir sonraki direnç, 2,73 trilyon dolardaki 50 haftalık hareketli ortalama (WMA 50). Bu seviyenin temiz bir şekilde kırılması 3,25 trilyon dolara doğru bir yol açabileceği öngörülüyor. Yapı, 2022 dip sürecine benzetiliyor: haftalarca süren taban inşası, ardından çok yıllı bir ralliye dönüşen kırılım. Ancak bu bir garanti değil, bir olasılık. 2022’deki tabanın arkasında makro likidite döngüsünün dönüşü vardı; bu seferki tabanın arkasında ise tek bir Hazine kararına bağlı, kırılgan bir likidite sinyali var. Bu hareketten kimin cebine ne yansıdığına bakınca ayrım netleşiyor. En büyük kazanç, tasfiye dalgasından önce long pozisyonda kalan kaldıraçlı yatırımcılara ve momentum yakalayan altcoin’lere gitti; Zcash yüzde 70, XRP yüzde 51 haftalık kazançla öne çıktı. Bitcoin ETF’lerine giriş yapan kurumsal yatırımcılar da likidite dalgasından pay aldı. Riskli taraf ise piyasaya sonradan giren, WMA 50 direncine yakın seviyeden alım yapan yatırımcılar; kırılım gerçekleşmezse düzeltmenin ilk cezasını çekecek olan kesim bu. Bu tabloyu geniş çerçeveye koyunca, olayın kripto’dan çok ABD’nin borç yönetimi stratejisiyle ilgili olduğu görülüyor. Hazine’nin geri alım genişletmesi, artan bütçe açığı ve yükselen faiz yükü altında borçlanma maliyetini kontrol altında tutma çabasının bir parçası. Beyaz Saray’ın aynı dönemde kripto sektörüne verdiği açık destek, siyasi olarak risk iştahını körükleyen bir anlatıyı güçlendiriyor. Bu da kripto rallisini yalnızca bir varlık sınıfının hikayesi olmaktan çıkarıp, geniş likidite koşullarının ve mali politika tercihlerinin bir yansıması haline getiriyor; aynı hafta risk iştahlı hisse senetlerinin de yükselmesi bu bağlantıyı destekliyor. Bundan sonra izlenmesi gereken şey piyasa değeri rakamı değil, 9 Eylül’de fiilen devreye girecek olan geri alım programının vaat edilen boyutta sürüp sürmeyeceği; çünkü bu ralliyi ayakta tutan asıl güç kripto’nun kendi dinamikleri değil, Hazine’nin taahhüdünü ne ölçüde koruyacağı.

gull_aydn0's tweet photo. Kripto Piyasasını 474 Milyar Dolar Şişiren Şey Aslında Kripto Değil

Kripto piyasası bir haftada 474 milyar dolar büyüdü. Toplam piyasa değeri yüzde 22 artışla tarihinin en büyük haftalık mumunu oluşturdu, Şubat 2021’den bu yana görülmemiş bir sıçrama. Üstelik piyasa üç aydır yatay bir bantta sıkışmış durumdaydı, ne yükseliyor ne düşüyordu. Bu patlamanın şu anda masada olmasının nedeni kripto-içi bir gelişme değil. Tetik, 19 Ağustos’ta ABD Hazinesi’nin uzun vadeli tahvil geri alım limitini iki katına çıkaracağını açıklaması ve Beyaz Saray’ın aynı hafta sektöre verdiği açık destek sinyali oldu.
Hazine’nin geri alım kararı teknik görünse de doğrudan piyasaya yansıyan bir mekanizma taşıyor. 10 ila 30 yıl vadeli tahvillerde işlem başına geri alım tavanının 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara çıkması, uzun vadeli borç piyasasındaki arzı fiilen azaltıyor. Arz daraldığında uzun vadeli getiriler üzerindeki yukarı yönlü baskı hafifliyor, bu da risk iştahını artıran bir likidite sinyaline dönüşüyor. Kripto, hisse senedine göre bu sinyale çok daha hızlı ve çok daha sert tepki veren bir varlık sınıfı olduğu için hareketin merkezine kripto oturdu.
Sert tepkinin bir kısmı ise piyasanın kendi iç yapısından geliyor. Haftalar süren yatay seyir boyunca çok sayıda yatırımcı düşüş yönünde kaldıraçlı pozisyon açmıştı. Fiyat yukarı kırılınca bu pozisyonlar tasfiye olmaya başladı; 20 Ağustos’ta tek günde 2,74 milyar dolarlık short pozisyon likide oldu, 172 binden fazla trader hesabı sıfırlandı. Tasfiye edilen her pozisyon zorunlu bir alım emrine dönüştüğü için fiyat kendi likidasyonunu besledi. Yani gördüğümüz yüzde 22’lik hareketin önemli bir kısmı organik alım değil, kaldıraçlı pozisyonların zorunlu kapanışıydı.

Teknik tablo bu noktada devreye giriyor. Teknik analistlerin işaret ettiği bir sonraki direnç, 2,73 trilyon dolardaki 50 haftalık hareketli ortalama (WMA 50). Bu seviyenin temiz bir şekilde kırılması 3,25 trilyon dolara doğru bir yol açabileceği öngörülüyor. Yapı, 2022 dip sürecine benzetiliyor: haftalarca süren taban inşası, ardından çok yıllı bir ralliye dönüşen kırılım. Ancak bu bir garanti değil, bir olasılık. 2022’deki tabanın arkasında makro likidite döngüsünün dönüşü vardı; bu seferki tabanın arkasında ise tek bir Hazine kararına bağlı, kırılgan bir likidite sinyali var.
Bu hareketten kimin cebine ne yansıdığına bakınca ayrım netleşiyor. En büyük kazanç, tasfiye dalgasından önce long pozisyonda kalan kaldıraçlı yatırımcılara ve momentum yakalayan altcoin’lere gitti; Zcash yüzde 70, XRP yüzde 51 haftalık kazançla öne çıktı. Bitcoin ETF’lerine giriş yapan kurumsal yatırımcılar da likidite dalgasından pay aldı. Riskli taraf ise piyasaya sonradan giren, WMA 50 direncine yakın seviyeden alım yapan yatırımcılar; kırılım gerçekleşmezse düzeltmenin ilk cezasını çekecek olan kesim bu.

Bu tabloyu geniş çerçeveye koyunca, olayın kripto’dan çok ABD’nin borç yönetimi stratejisiyle ilgili olduğu görülüyor. Hazine’nin geri alım genişletmesi, artan bütçe açığı ve yükselen faiz yükü altında borçlanma maliyetini kontrol altında tutma çabasının bir parçası. Beyaz Saray’ın aynı dönemde kripto sektörüne verdiği açık destek, siyasi olarak risk iştahını körükleyen bir anlatıyı güçlendiriyor. Bu da kripto rallisini yalnızca bir varlık sınıfının hikayesi olmaktan çıkarıp, geniş likidite koşullarının ve mali politika tercihlerinin bir yansıması haline getiriyor; aynı hafta risk iştahlı hisse senetlerinin de yükselmesi bu bağlantıyı destekliyor.

Bundan sonra izlenmesi gereken şey piyasa değeri rakamı değil, 9 Eylül’de fiilen devreye girecek olan geri alım programının vaat edilen boyutta sürüp sürmeyeceği; çünkü bu ralliyi ayakta tutan asıl güç kripto’nun kendi dinamikleri değil, Hazine’nin taahhüdünü ne ölçüde koruyacağı.

613

GÜL 🫧

@gull_aydn0

2 days ago

Bitcoin’in 78 Bin Dolardaki Sessizliği Aslında Fed’in Yeni Patronunu Bekliyor Bitcoin son 63.300 dolarlık dipten bugüne 15.000 dolarlık bir yükseliş yaptı ve şimdi 78.200 dolar civarında sıkışmış durumda. Grafikte hâlâ daha yüksek dipler ve daha yüksek tepeler var, yükseliş yapısı bozulmadı. Fakat bu sessizliğin arkasında piyasanın kendi kararsızlığı yatmıyor. Önümüzdeki iki gün içinde Jackson Hole’da konuşacak yeni Fed Başkanı Kevin Warsh’ın söyleyecekleri, bu sıkışmanın hangi yöne kırılacağını belirleyecek ve piyasa şu an net bir katalizör öncesi pozisyon büyütmekten kaçınıyor. Fiyatın şu anki konumu bir denge noktası olarak okunmalı. 77.800 dolar yakın vadeli alıcıların savunduğu ilk hat, 75.500 ile 76.000 dolar bandı ise daha kalıcı bir alım bölgesi. Bu iki kademeli yapı önemli, çünkü tek bir seviyenin kırılması otomatik panik satışı tetiklemez. Piyasa önce ilk hattı test edip tepki verir, orası tutmazsa asıl karar 75-76 bin bandında verilir. Üst tarafta 81.270 dolar kritik bir eşik, çünkü bu seviye haftalık 50 hareketli ortalamaya denk geliyor. Kurumsal algoritmik fonlar bu tür ortalamaları risk yönetimi sinyali olarak kullanır, dolayısıyla kırılım gerçekleştiğinde sadece perakende yatırımcı değil, sistematik stratejiler de aynı yönde pozisyon değiştirmeye başlar. 81.270 bu yüzden sıradan bir direnç değil, ikinci bir alım dalgasının fitili olabilir. Buradan iki net senaryo çıkıyor. Bitcoin 78.000 doları koruyup trend çizgisini yukarı kırarsa bir sonraki durak 83.000 dolar olur ve momentum yeniden alıcı tarafına geçer, kısa vadeli short pozisyonlar sıkışmaya zorlanır. 78.000 dolar kaybedilirse cuma gününe kadar 76.000 dolar test edilir, bu da yükseliş trendinin bittiği anlamına gelmez, sadece bir düzeltme evresine girildiğini gösterir. Bu sıkışmanın gerçek kaynağı kripto piyasasının kendi dinamikleri değil, makro tarafta yaşanacak gelişme. Jackson Hole toplantısı bu yıl Warsh’ın Fed Başkanı olarak ilk büyük konuşmasına sahne olacak ve piyasa onun faiz indirim patikası konusunda Powell’dan ne kadar saptığını fiyatlamaya çalışıyor. Warsh geçmişte şahin bir duruşla tanınıyordu. Konuşmasında enflasyon riskine ağırlık verir ve indirim beklentilerini geciktirici bir ton kullanırsa risk iştahı genel olarak azalır, Bitcoin gibi likidite hassasiyeti yüksek varlıklar bunu ilk hisseden segment olur. Büyümeye ve istihdama daha fazla ağırlık veren bir söylem gelirse dolar zayıflar, bu da 78.000 doların üzerinde kalıcılığı destekler. DXY endeksinin ve 2 yıllık tahvil faizinin Warsh’ın konuşmasına vereceği ilk tepki, önümüzdeki günlerde Bitcoin’in yönünü belirleyecek asıl gösterge olacak; kripto tarafı bu iki hareketi genelde birkaç saat gecikmeyle takip ediyor.

gull_aydn0's tweet photo. Bitcoin’in 78 Bin Dolardaki Sessizliği Aslında Fed’in Yeni Patronunu Bekliyor

Bitcoin son 63.300 dolarlık dipten bugüne 15.000 dolarlık bir yükseliş yaptı ve şimdi 78.200 dolar civarında sıkışmış durumda. Grafikte hâlâ daha yüksek dipler ve daha yüksek tepeler var, yükseliş yapısı bozulmadı. Fakat bu sessizliğin arkasında piyasanın kendi kararsızlığı yatmıyor. Önümüzdeki iki gün içinde Jackson Hole’da konuşacak yeni Fed Başkanı Kevin Warsh’ın söyleyecekleri, bu sıkışmanın hangi yöne kırılacağını belirleyecek ve piyasa şu an net bir katalizör öncesi pozisyon büyütmekten kaçınıyor.

Fiyatın şu anki konumu bir denge noktası olarak okunmalı. 77.800 dolar yakın vadeli alıcıların savunduğu ilk hat, 75.500 ile 76.000 dolar bandı ise daha kalıcı bir alım bölgesi. Bu iki kademeli yapı önemli, çünkü tek bir seviyenin kırılması otomatik panik satışı tetiklemez. Piyasa önce ilk hattı test edip tepki verir, orası tutmazsa asıl karar 75-76 bin bandında verilir.

Üst tarafta 81.270 dolar kritik bir eşik, çünkü bu seviye haftalık 50 hareketli ortalamaya denk geliyor. Kurumsal algoritmik fonlar bu tür ortalamaları risk yönetimi sinyali olarak kullanır, dolayısıyla kırılım gerçekleştiğinde sadece perakende yatırımcı değil, sistematik stratejiler de aynı yönde pozisyon değiştirmeye başlar. 81.270 bu yüzden sıradan bir direnç değil, ikinci bir alım dalgasının fitili olabilir.

Buradan iki net senaryo çıkıyor. Bitcoin 78.000 doları koruyup trend çizgisini yukarı kırarsa bir sonraki durak 83.000 dolar olur ve momentum yeniden alıcı tarafına geçer, kısa vadeli short pozisyonlar sıkışmaya zorlanır. 78.000 dolar kaybedilirse cuma gününe kadar 76.000 dolar test edilir, bu da yükseliş trendinin bittiği anlamına gelmez, sadece bir düzeltme evresine girildiğini gösterir.

Bu sıkışmanın gerçek kaynağı kripto piyasasının kendi dinamikleri değil, makro tarafta yaşanacak gelişme. Jackson Hole toplantısı bu yıl Warsh’ın Fed Başkanı olarak ilk büyük konuşmasına sahne olacak ve piyasa onun faiz indirim patikası konusunda Powell’dan ne kadar saptığını fiyatlamaya çalışıyor. Warsh geçmişte şahin bir duruşla tanınıyordu. Konuşmasında enflasyon riskine ağırlık verir ve indirim beklentilerini geciktirici bir ton kullanırsa risk iştahı genel olarak azalır, Bitcoin gibi likidite hassasiyeti yüksek varlıklar bunu ilk hisseden segment olur. Büyümeye ve istihdama daha fazla ağırlık veren bir söylem gelirse dolar zayıflar, bu da 78.000 doların üzerinde kalıcılığı destekler.

DXY endeksinin ve 2 yıllık tahvil faizinin Warsh’ın konuşmasına vereceği ilk tepki, önümüzdeki günlerde Bitcoin’in yönünü belirleyecek asıl gösterge olacak; kripto tarafı bu iki hareketi genelde birkaç saat gecikmeyle takip ediyor.

942

GÜL 🫧

@gull_aydn0

2 days ago

Altcoin sezonu geliyor mu, yoksa bu da mı boşa çıkacak? Altcoin piyasa değeri geçen hafta %23 arttı. Bu, aylardır görülen en güçlü haftalık hareket. 1000 günlük destekten sıçradı ve düşen trend çizgisini yukarı kırdı. Ama altcoinler hâlâ Bitcoin’e bağlı hareket ediyor. BTC.D %60’ın üzerinde. Yani sermaye hâlâ ağırlıklı olarak Bitcoin ve büyük coinlerde. Genel kabul gören kurala göre gerçek bir altcoin sezonu için bu oranın %58’in altına inmesi gerekiyor. Ancak bu %58 eşiği 2021 döneminin koşullarına dayanıyor. O dönemde dominance düşüşünün sebebi spekülatif rotasyondu. Bugün durum farklı. Spot Bitcoin ETF’leri kurumsal parayı doğrudan BTC’ye yönlendiriyor. Stablecoin’lerin toplam piyasadaki payı da büyüdü. Bu iki faktör BTC.D’nin eski seviyelere kadar düşmesini yapısal olarak zorlaştırıyor. Yani %58 eşiği bu döngü için güncel olmayabilir. Yapı iyileşiyor. Ama tek haftalık %23’lük artış, rotasyonun başladığı anlamına gelmeyebilir; Bitcoin’deki harekete bağlı bir tepki de olabilir. Bunu ayırt etmek için tek başına BTC.D yeterli değil. İki şeye daha bakmak gerekir: •ETH/BTC paritesinin yönü •Hareketin kaç coin’e yayıldığı: sadece birkaç büyük altcoin mi hareket ediyor, yoksa orta ve düşük piyasa değerli coinler de katılıyor mu Sonuç: Teyit henüz yok. Ama yapı birkaç aydır ilk kez bu kadar dikkat çekici.

gull_aydn0's tweet photo. Altcoin sezonu geliyor mu, yoksa bu da mı boşa çıkacak?

Altcoin piyasa değeri geçen hafta %23 arttı. Bu, aylardır görülen en güçlü haftalık hareket.

1000 günlük destekten sıçradı ve düşen trend çizgisini yukarı kırdı.

Ama altcoinler hâlâ Bitcoin’e bağlı hareket ediyor.

BTC.D %60’ın üzerinde. Yani sermaye hâlâ ağırlıklı olarak Bitcoin ve büyük coinlerde.

Genel kabul gören kurala göre gerçek bir altcoin sezonu için bu oranın %58’in altına inmesi gerekiyor.

Ancak bu %58 eşiği 2021 döneminin koşullarına dayanıyor. O dönemde dominance düşüşünün sebebi spekülatif rotasyondu.

Bugün durum farklı. Spot Bitcoin ETF’leri kurumsal parayı doğrudan BTC’ye yönlendiriyor. Stablecoin’lerin toplam piyasadaki payı da büyüdü. Bu iki faktör BTC.D’nin eski seviyelere kadar düşmesini yapısal olarak zorlaştırıyor. Yani %58 eşiği bu döngü için güncel olmayabilir.

Yapı iyileşiyor. Ama tek haftalık %23’lük artış, rotasyonun başladığı anlamına gelmeyebilir; Bitcoin’deki harekete bağlı bir tepki de olabilir.

Bunu ayırt etmek için tek başına BTC.D yeterli değil. İki şeye daha bakmak gerekir:

•ETH/BTC paritesinin yönü
•Hareketin kaç coin’e yayıldığı: sadece birkaç büyük altcoin mi hareket ediyor, yoksa orta ve düşük piyasa değerli coinler de katılıyor mu

Sonuç: Teyit henüz yok. Ama yapı birkaç aydır ilk kez bu kadar dikkat çekici.

984

GÜL 🫧

@gull_aydn0

2 days ago

BlackRock’un Sessiz Rekoru: Kripto Fiyatını Artık Fon Akışı Belirliyor Spot Bitcoin ve Ethereum ETF’leri Ağustos boyunca ardı ardına net alım tarafında kaldı. Bu akışın büyük kısmını tek başına BlackRock topladı. 24 Ağustos’ta IBIT’e 209 milyon dolar, ETHA’ya 90,9 milyon dolar giriş oldu. Asıl mesele rakamlar değil. Kripto fiyatının yönünü artık perakende yatırımcı değil, kurumsal fon akışı belirliyor. Mekanizma göründüğü kadar teknik değil. Bir emeklilik fonu cüzdan açıp borsaya girmek zorunda kalmıyor. IBIT hissesini alışıldık bir aracı kurum hesabından, hisse senedi alır gibi satın alıyor. Fon her yeni hisse ihraç ettiğinde karşılığında piyasadan gerçek Bitcoin almak zorunda. Yani ETF’e giren her dolar doğrudan spot piyasada alım baskısına dönüşüyor. 21 Ağustos’ta akış beşinci ardışık pozitif gününe ulaştı. Haftalık toplam Bitcoin tarafında 1,92 milyar dolar, Ethereum tarafında 697 milyon dolar. BlackRock’un ağırlığı ise tek başına bir hikaye. 4 Ağustos’ta Bitcoin ETF’lerine giren 211 milyon doların 170 milyonu IBIT’e gitti. Ethereum tarafında giren 53,7 milyon doların 42,5 milyonu ETHA’ya. Fidelity, ARK ve Grayscale ürün olarak rekabet edebiliyor. Ama hiçbiri BlackRock’un kurumsal müşteri ağının dağıtım gücüne sahip değil. Günlük fiyat hareketini şekillendirecek kadar büyük bir pay, tek bir varlık yöneticisinde toplanmış durumda. Peki kim kazanıyor? En görünür isim BlackRock. Akışın tamamı yönetim ücreti gelirine dönüşüyor. Piyasa yapıcılar ve erken pozisyon almış kurumsal alıcılar da derinliğin artmasından pay alıyor. Kaldıraçlı perakende yatırımcı ise denklemin iki yönlü tarafında. Fiyat ETF alımlarıyla yükselirken short pozisyonların tasfiyesi ralliye ivme katıyor. Akış tersine döndüğünde aynı mekanizma bu kez long pozisyonları temizliyor. Daha geniş resim şu: Kripto varlıklar alternatif statüsünden çıkıp geleneksel portföy tahsisinin sıradan bir kalemi haline geliyor. Faiz indirimi beklentilerinin canlı olduğu bir ortamda ETF’ler Bitcoin’i, hisse senedi piyasasındaki likidite koşullarıyla birlikte hareket eden bir varlığa dönüştürdü. Bu, 2021’in perakende coşkusuyla yürüyen rallisinden yapısal olarak farklı bir rejim. İzlenmesi gereken şey günlük giriş rakamları değil, akışın kırıldığı an. IBIT’te üst üste görülecek üç dört günlük çıkış, kurumsal tarafın pozisyon kapatmaya başladığının ilk sinyali olacak.