Hara, Kozo

[Hara, Kozo @harakoozo]

Oracle、1650億ドル規模のジュピター・データセンター・プロジェクトで不可抗力を宣言
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エネルギー使用許可が却下されたことで、1650億ドル規模のデータセンタープロジェクト「プロジェクト・ジュピター」の資金調達債務が額面1ドルあたり90セントを下回る価格で取引されるようになったことを受け、不可抗力を発動。
ニューメキシコ州にある同社のデータセンタープロジェクトの開発業者である Blue Owl に対し、「不可抗力」に関する通知を送付。
ブルームバーグによると、同社はプロジェクトが2028年までに稼働しない場合、支払いを延期することを検討しているという。

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AIモデル、底辺への競争
中国製の超効率的なオープンウェイトモデルのおかげで「フラッグシップAI」が価格が下がるコモディティへと変貌しつつある。
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100万個の入出力トークンあたりのドル建てで測定したタイムライン。

・2025年8月：クロード・オーパス4.1が15ドル/75ドルで提供。
・2025年11月： Opus 4.5で価格帯が5ドル/25ドルにリセット。
・2026年7月9日： OpenAIのGPT-5.6 Solが5ドル/30ドルで初登場。
・7月24日： Opus 5は5ドル/25ドルで推移しており、Fable 5の半額。
・8月21日： OpenAIはSolの価格を「プロモーション価格」の4ドル/20ドル（笑）に引き下げ、少なくとも11月21日まで保証し、Opus 5のインプットとアウトプットの両方を下回った。
・9月1日～3日： Fable 5.1とGPT-6 Astraが、10ドル/50ドルの最高価格帯を牽引。
・9月22日： Opus 5.5はSolのプロモーション価格と全く同じ価格設定で、真の切り札はキャッシュラインにあります。0.20ドル、つまりSolのキャッシュ入力レート0.40ドルの半分。

これは、わずか1年強でOpusランクの定価が73%も値下げされたことを意味する。

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超大型タンカーの平均コストが1日あたり120万ドルに高騰
また、記録的な石油タンカー運賃が全船隊に波紋を広げている。
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新型コロナの感染発生により、中国で最も忙しい港の一つが一部閉鎖に https://t.co/aiqUuRvaAx

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海上コンテナ輸送コストが急騰、コロナ禍時の最高値に匹敵

バンク・オブ・アメリカの小売アナリスト、ロレイン・ハッチンソン氏は土曜日のメモで、海上貨物運賃が201％上昇し、2021年のコンテナ船不足時に見られた250％の急騰に近づいていると警告した。一方、AAA（全米自動車協会）が発表したディーゼル燃料の全国平均価格は1ガロンあたり6.50ドル近くに達し、トラック運転手の利益率を圧迫し、全米の高速道路の運賃を押し上げている。
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ロイター通信がホワイトハウスの「銅関税計画が価格高騰の懸念から停滞」と報じたことを受け、今月初めに始まった売り浴びせから銅価格はほぼ回復。ブルームバーグが中国の現物市場での供給逼迫を報じ、供給不足への懸念が強まる中、ロンドン市場では価格が過去最高値付近まで回復している。
https://t.co/lFUamoTjhT
同メディアによると、その要因は上海金属市場の新たなデータで示された中国の在庫減少にあるという。在庫は43,900トンにまで減少し、2023年以来の最低水準となった。

ブルームバーグのデータによると、AIや電力網の構築に不可欠な銅の価格は、今年に入って18％上昇し、2025年4月の安値からは70％上昇している。

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中国は鉄鋼業界の改革を求める

中国は、生産量の削減と最大の二酸化炭素排出国のひとつである中国の浄化に向けた取り組みを強化しており、鉄鋼製品の輸出業者に対して様々な製品への増税を実施。
https://t.co/M875taboz2 via @markets

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中東での戦争によるアルミニウム価格の高騰が米国の太陽光発電業界のコストを押し上げ
設置コストの上昇は、最終的に消費者に転嫁される見込み
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アルミニウムは、太陽光パネルを取り付けるためのレール、クランプ、ブラケットなどの太陽光発電用架台部品に不可欠。

ペルシャ湾の製油施設への被害や、年間500万トン以上のアルミニウムが輸送されるホルムズ海峡を通る海上輸送の混乱により、ロンドン金属取引所（LME）のアルミニウム基準価格は2月下旬以降15％上昇し、CMEのコメックス（Comex）アルミニウム先物契約は30％以上上昇している。

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米国の籾米先物価格が急騰

米国の米の収穫量は、33年ぶりの低水準に落ち込むと予測されている。精米前の米国産長粒米の指標となるシカゴ商品取引所（CBOT）の籾米先物価格は、今年に入ってから69％上昇した後、夏の終わりにかけてさらに上昇している。
https://t.co/qvcByGQzh1
国際価格、特にタイの価格も上昇しており、
ゴールドマン・サックスのアナリストは、今回のエルニーニョ現象によって世界の食料商品価格が15％以上上昇する可能性があると予測している。

[Hara, Kozo @harakoozo]

乾燥化進むブラジル、「貯水の森」再生目指す女性たち

テレビ局の撮影クルーがブラジル北東部にあるデニス・カルドゾさん（３１）の農場を訪れたとき、カルドゾさんと彼女の祖父は、ウンブ（ブラジル・プラム）の木の節くれ立った根を切り開き、
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世界の食料価格が2022年の最高値に達し、警鐘が鳴り響き、パーフェクトストームが新たなインフレショックへ
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国連食糧農業機関（FAO）の世界食料商品指数は8月に2022年以来の最高水準に達し、現在も上昇基調が続いている。この上昇は、ウォール街の大手証券会社が警告してきた、来年世界的な食糧不足が発生する可能性があるという懸念を裏付けるものだ。

[Hara, Kozo @harakoozo]

債券利回りが最も急速に上昇している国々のランキング
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[Hara, Kozo @harakoozo]

日本と中国は、米国債の保有額を減らしている https://t.co/T5qEvBvXJg

[Hara, Kozo @harakoozo]

ロイター通信は7月31日、米政府が同日開催した閣議に出席したベセント財務長官の手元に、するべきこと、として「50億～100億ドル分の日本円購入」と書かれたメモがあったと報じた。午前11時半過ぎにメモを撮影したとしている。
https://t.co/Pk281ri8ZT

[Hara, Kozo @harakoozo]

世界的なディーゼル燃料危機が経済ショックを引き起こす恐れがある中、ウクライナがモスクワの主要製油所を攻撃
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ブルームバーグの報道によると、クレムリンから約26キロ離れたガスプロムネフチ傘下のモスクワ石油精製所がドローン攻撃を受けた。同施設は日量約24万5000バレルの処理能力を持ち、周辺の都市圏に燃料を供給している。

[Hara, Kozo @harakoozo]

EUがロシアの石油輸入を段階的に禁止する可能性があるとの報道を受け、原油価格が上昇

木曜日の原油価格は、投資家が長期休暇を前にショートポジションをカバーしたことと、EUがロシアの原油輸入を段階的に禁止するかもしれないというニュースを受け、上昇に転じた。
https://t.co/fTrvkEBBWi

[Hara, Kozo @harakoozo]

サウジアラビアが10月の原油輸送混乱について欧州の製油業者に警告
https://t.co/NnJCFPsusi
https://t.co/t58aqTdb6U
ブルームバーグの報道によると、サウジアラムコは少なくとも2つの欧州の製油所に対し、来月は原油を供給をできないと伝えた。この決定は欧州のすべての買い手にも及ぶと報じられている。

操業停止措置が講じられれば、製油所は代替原油を他所で確保せざるを得なくなり、国際市場で原油価格をつり上げることになるだろう。その結果、原料コストが上昇し、北半球の冬を前に欧州の石油製品市場にさらなる圧力がかかる可能性がある。冬はディーゼル油と天然ガスの供給がすでに逼迫しているため 、これ以上の混乱は許されない状況だ。

[Sulaiman Ahmed @ShaykhSulaiman]

JUST IN: IRAN'S SECURITY COUNCIL SECRETARY REZAEI US WARNING:

“If war begins again, U.S. ships unless they leave the Indian Ocean will be attacked wherever they are inside the Indian Ocean. We have developed these capabilities.

We increased the speed of our hypersonic missiles from Mach 6 to Mach 10.

We have also developed our electronic warfare systems, improved our air defenses, and we have other measures that we will use at the appropriate time.

Therefore, we are fully prepared. If America starts the war, we will confront America with greater force and with more numerous and more painful strikes.”

[Global Markets Investor @GlobalMktObserv]

🚨 THE AI BUBBLE IS STARTING TO LOOK LIKE A GAME OF MUSICAL CHAIRS:

The AI ecosystem is becoming increasingly interconnected, with a huge share of revenue at major companies now dependent on spending from a small group of AI players.

Applied Digital, $APLD, has the highest AI-related revenue exposure at ~86%, followed by CoreWeave, $CRWV, at ~80%, SK Hynix at ~58%, Nvidia, $NVDA, at ~51%, and TSMC, $TSM, at ~46%.

The concentration is striking, with Applied Digital depending heavily on Oracle and CoreWeave, while CoreWeave relies primarily on Microsoft, with additional exposure to Google and Meta.

AI companies are spending heavily on chips and infrastructure, those suppliers generate revenue from that spending, and the resulting revenue supports further investment across the same ecosystem.

With AI investment increasingly financed through debt, the ecosystem is becoming a circular financing system, with capital flowing between companies and helping fund further investment across the same AI ecosystem.

Put simply, the AI bubble increasingly looks like a game of musical chairs.

As long as spending remains high, most players benefit, but if one major player cuts spending, the revenue shock could quickly spread across the entire chain.

Are you playing?

[日本経済新聞 電子版（日経電子版） @nikkei]

AIバブルはこうして終わる　金利高と収穫逓減「死の交差」
https://t.co/hKCJaNO7Lb

[The Hormuz Letter @HormuzLetter]

BREAKING: Iran's IRGC says the US has decided to resume military action against Iran at a joint meeting in a European country, with a "green light" given from regional countries, and warns that if the US moves, "all of its bases and interests in the region will become targets of continuous attacks, without any limitations or considerations."

The statement follows Trump cutting short his weekend at Camp David to review Yemen strike options last night, US preparations for a large-scale operation against the Houthis, and Iran placing all its armed forces on Code 100, its highest alert level.

[Carl Quintanilla @carlquintanilla]

(FT) - About $18bn of loans tied to a data centre leased to Oracle in New Mexico slid into stressed territory on Friday, highlighting investors’ fear that increasing local backlash will derail the tech group’s massive AI infrastructure build-out.

$ORCL
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[Hara, Kozo @harakoozo]

フィッチによる格下げを受け、フランスの借入コストが上昇
https://t.co/864P6KW8fl
11日(金)、フランスの信用格付けを「AA-」から「A+」に引き下げた。その理由として、「高水準かつ上昇傾向にある債務比率」を挙げ、「政治的分裂」が財政健全化を阻害していると警告。

[Hara, Kozo @harakoozo]

レバレッジド・バイアウトの負債が米国ハイ・イールド
市場に押し寄せる

レバレッジド・バイアウトの債券が何ヶ月も前から大量に発行されているが、いよいよ来週、ハイイールド市場で売買を開始。...
https://t.co/mRdvgtKBNf

[Hara, Kozo @harakoozo]

豪住宅開発バスラが破綻、プライベートクレジットに波及
https://t.co/MbEsTpzebq
https://t.co/KbEX5FtvCV
シドニーの住宅開発会社バスラは、支払い不能に陥った後、資金を確保するため債権者と協議している。同社は不動産市場が低迷する中で販売が鈍化する一方、建設費と資金調達コストの上昇にも直面していた。

バスラはプライベートクレジット市場から多額の借り入れをしており、オーストラリアの証券規制当局は前週、同社を巡る状況について「極めて複雑」だと指摘した。