hh.crypto

[Rohit @ai_rohitt]

Instead of watching an hour of Netflix, watch this 2 hour hour Stanford lecture will teach you more about how LLMs like ChatGPT and Claude are built than most people working at top AI companies learn in their entire careers.

[WTF @lalalukuu]

อันนี้ดี

ถ้าแต่งงาน คุณก็จะเสียใจ
ถ้าไม่แต่งงาน คุณก็จะเสียใจเหมือนกัน
ถ้ามีลูก คุณก็จะเสียใจ
ถ้าไม่มีลูก คุณก็จะเสียใจเช่นกัน

คีร์เคอกอร์ (Kierkegaard) ได้กล่าวไว้เมื่อ 200 ปีก่อนว่า

“ไม่ว่าคุณจะเลือกอะไร สุดท้ายคุณก็จะมีเรื่องให้เสียดายอยู่ดี
เพราะปัญหาไม่ได้อยู่ที่การตัดสินใจของคุณ แต่อยู่ที่การที่คุณมักทำให้ชีวิตที่ไม่ได้เลือกดูสวยงามเกินจริง

มนุษย์มักมองเส้นทางที่ไม่ได้เดินว่าเต็มไปด้วยเสน่ห์และความลึกลับ
ดังนั้น ประเด็นสำคัญจึงไม่ใช่การเลือกสิ่งที่ถูกต้องที่สุด
แต่คือการเลือกว่าคุณพร้อมจะอยู่กับความเสียดายแบบไหน และตัดสินใจจากตรงนั้น”

[John Paulson @nagyakos917]

I’ll only say it once. This might be the fastest way to hit $1 million by the end of 2026:

$ONDS (Ondas) → $9 Strong Buy
$PLTR (Palantir) → $130 Must buy
$ADBE (Adobe) → $208 Must buy
$NVDA (NVIDIA) → $209 Strong Buy
$MSFT (Microsoft) → $396 Must buy
$LCID (Lucid Motors) → $5 Strong Buy
$SOFI (SoFi Technologies) → $17 Strong Buy

I often get asked why I don’t turn this into paid content, but for me, sharing stock information is just a hobby. I’m not financially struggling, so I choose to share it for free.
NFA

[W @sxicex]

ถ้าเริ่มรู้สึกสุขยาก (anhedonia)
สมาธิสั้น
ทำอะไรปกติแล้วรู้สึกไม่เต็มอิ่ม

คุณมีเพื่อนไปอีกหลายคนเป็นเหมือนกัน
เพราะมันคืออาการของ Dopamine Addiction

ทำไมเราถึงติดโดพามีน

สมองเรามี Reward system ที่ใช้โดพามีน เป็นสารเคมีหลักในการสร้างแรงจูงใจและความสุขชั่วคราว แต่ปัญหาเกิดตอนที่เรารับ สิ่งเร้าแรงและรวดเร็ว (supernormal stimuli) เกินไปจากโซเชียลมีเดีย
Like
Comment
Doomscroll ไม่หยุด
โดพามีนพุ่งแบบสั้น ๆ บ่อย ๆ
เกม
Shorts
Shopping Online
ทำให้ได้รางวัลเร็วและบ่อยจนกิจกรรมปกติ อ่านหนังสือ
คุยกับเพื่อน
เดินเล่น
ออกกำลังกายดูน่าเบื่อไปเลย

ผลลัพธ์คือตัวรับโดพามีนลดความไวลง

ต้องใช้สิ่งกระตุ้นที่แรงขึ้นเพื่อให้ได้ความสุขเท่าเดิม
สุดท้ายทำอะไรก็ไม่ค่อยสนุก (anhedonia)
สมาธิสั้น อ่านกนังสือกรือดูอะไรนานๆยากขึ้น
หงุดหงิดง่าย ทำอะไรก็รู้สึกไม่ชื่นใจ
ไม่เจอความสุขใจสักที

[Chayanon Rakkanjanan @MrMessenger]

อ่านเจอบทความใน Bloomberg น่าสนใจ ขออนุญาตแปล และขยายความในมุมมองของผมเองให้ได้อ่านกันหน่อยนะครับ

ถ้าพูดถึงปัจจัยที่ขับเคลื่อนตลาดหุ้นสหรัฐฯ ให้เป็นขาขึ้นมาตลอดเกือบ 20 ปีที่ผ่านมา นอกเหนือจากผลกำไรของบริษัทเทคโนโลยีแล้ว อีกหนึ่งฮีโร่เงียบที่หลายคนมองข้ามคือ "ความขาดแคลนของหุ้น (Stock Scarcity)"

มันคืออะไร มาเล่าให้ฟังครับ

---

ตลอดหลายปีมานี้ บริษัทในดัชนี S&P 500 กวาดซื้อหุ้นคืน (Share Buybacks) รวมกันไปเกือบ 12 ล้านล้านดอลลาร์ ทำให้จำนวนหุ้นในตลาดลดลงเรื่อยๆ

และอีกด้าน มันก็ทำให้ราคาหุ้นต่อตัวพุ่งสูงขึ้นเรื่อยๆเช่นกัน (ปรากฏการณ์นี้ฝั่งวอลล์สตรีทเรียกว่า De-equitization

แต่ในวันนี้ มิถุนายนปี 2026... เกมการเงินระดับโลกกำลังจะเปลี่ยนไป

ยุคแห่งความขาดแคลนกำลังจะจบลง และถูกแทนที่ด้วย "ยุคหุ้นล้นตลาด (The Era of Stock Abundance)" สาเหตุจาก คลื่นระดมทุนยักษ์ใหญ่ที่กำลังตาม SpaceX มาอีกเพียบครับ

---

คลื่นสึนามิหุ้น $1.5 ล้านล้านดอลลาร์ กำลังจะมา

JPMorgan ได้ออกโรงเตือนว่า ตลาดหุ้นสหรัฐฯ กำลังจะเจอกับการแห่ขายหุ้นครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ช่วงปลายทศวรรษ 1990 (ยุค Dot-com)

โดยคาดว่าภายใน 2 ปีข้างหน้า เม็ดเงินจากการทำ IPO และการออกหุ้นเพิ่มทุน (Secondary Offerings) จะพุ่งสูงจนสร้างซัพพลายหุ้นสุทธิเพิ่มขึ้นในระบบถึง 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ (ซึ่งเป็นตัวเลขที่หักลบกับการซื้อหุ้นคืนเรียบร้อยแล้ว)

ปรากฏการณ์นี้เรียกว่า "Aggressive Equitization" หรือการระดมทุนผ่านหุ้นอย่างดุดันนั่นเองครับ

---

คำถาม: ทำไมบริษัทเทคฯ ต้องแห่กัน "ขายหุ้น" ในเวลานี้?

คำตอบสั้นๆ คำเดียวเลย... "AI" สมรภูมิการแย่งชิงความเป็นหนึ่งด้าน AI บังคับให้บริษัทต่างๆ ต้องใช้เงินทุนมหาศาลในการสร้าง Data Center, ซื้อชิป GPU และวางโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน

ในอดีตบริษัทเหล่านี้ใช้วิธีหาเงินทุนตามสเต็ปนี้ครับ

1. เริ่มจากเงินสดและกำไรสะสมของตัวเอง
2. หันไปกู้เงินและออกหุ้นกู้ในตลาดหนี้ (Debt Market)

แต่ในปัจจุบัน เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ค้างอยู่ในระดับสูงมานาน (Higher-for-longer) การกู้เงินจึงมีต้นทุนที่แพงเกินไป

ช่องทางสุดท้ายที่หอมหวานที่สุดในตอนนี้เลยกลายเป็นการ "ขายหุ้น" ให้กับประชาชนทั่วไปนั่นเอง

ให้เข้าใจง่ายๆ ขยายความแบบนี้ครับ

สูตรคณิตศาสตร์ง่ายๆ ของ CFO บริษัทเทคฯ ยุคนี้ คือ

ปัจจุบันดัชนี S&P 500 ซื้อขายกันที่ระดับ P/E สูงถึง 25 เท่า (Rarely Higher Valuations) นั่นหมายความว่า นักลงทุนในตลาดกำลังยอมจ่ายเงินแพงมากเพื่อซื้อหุ้น

ในมุมของบริษัท... นี่คือช่วงเวลาที่ "ต้นทุนของการออกหุ้น (Cost of Equity)" ถูกกว่า "ต้นทุนของการกู้เงิน (Cost of Debt)" อย่างเห็นได้ชัด

หุ้นแพงแบบนี้ ไม่ขายตอนนี้จะไปขายตอนไหนจริงไหม?

---

เปิดรายชื่อยักษ์ใหญ่ผู้สูบสภาพคล่องในตลาด

คลื่นหุ้นระดมทุนรอบนี้ไม่ได้มาแบบเงียบๆ แต่มาพร้อมกับบริษัทระดับ "Mega Cap" ที่ทุกคนรู้จักดี

SpaceX เพิ่งเสร็จสิ้นการทำ IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ กวาดเงินไป 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์ และราคาหุ้นพุ่ง 19% ในวันแรก

OpenAI & Anthropic เตรียมตบเท้าเข้าทำ IPO ระดับเมกะดีลในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

Alphabet (Google) วางแผนที่จะขายหุ้นเพิ่มทุนครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์ มูลค่าสูงถึง 8.5 หมื่นล้านดอลลาร์ หลังจากที่ไปกู้เงินทั่วโลก (ทั้งในสหรัฐฯ และญี่ปุ่น) จนตึงมือแล้ว

Meta & Oracle เตรียมออกหุ้นเพิ่มทุนมูลค่ารวมกันนับแสนล้านดอลลาร์เช่นกัน

แต่เรื่องนี้ ก็มีความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่ครับ

นักวิเคราะห์จาก Ned Davis Research ให้ข้อมูลที่น่ากลัวมากครับว่า ยักษ์ใหญ่ทั้ง 3 ตัว (SpaceX, OpenAI, Anthropic) ปัจจุบันใช้วิธี "ปล่อยหุ้นออกมาเทรดแค่เสี้ยวเดียว" (SpaceX ปล่อย Free Float ออกมาไม่ถึง 5%)

แต่เมื่อไหร่ก็ตามที่พ้นช่วงห้ามขายหุ้น (Lock-up period) และหุ้นที่เหลืออีกกว่า 95% ของบริษัทที่มีมูลค่ารวมกันกว่า 3 ล้านล้านดอลลาร์ไหลทะลักเข้ามาในตลาด...

ซัพพลายก้อนนี้ก้อนเดียวก็ใหญ่พอที่จะลบล้างแรงซื้อหุ้นคืนของบริษัทใน S&P 500 ทั้งหมดตลอดทั้งปีได้เลย

คำถามคือ เจ้าของเก่า จะระบายออกมาเยอะแค่ไหน อันนี้ คือเรื่องที่เราต้องรอติดตามกัน

---

สัญญาณเตือนภัยสำหรับ "ตลาดกระทิง"

Robert Buckland อดีตนักกลยุทธ์จาก Citigroup ผู้คิดค้นคำว่า "De-equitization" ได้เตือนสติเราไว้ดีเลย

เขาบอกว่า "การซื้อหุ้นคืน (De-equitization) ในอดีต มันเปรียบเสมือนมาตรการ QE ของตลาดหุ้นที่ช่วยปั๊มราคาให้สูงขึ้นตลอดเวลา แต่การระดมทุนผ่านหุ้นอย่างรุนแรง (Aggressive Equitization) ในตอนนี้ มันคือสิ่งตรงข้ามอย่างสิ้นเชิง"

นอกจากนี้ ผลการศึกษาจาก BCA Research ที่ย้อนดูประวัติศาสตร์ตลาดหุ้น 40 ปี และการ IPO กว่า 12,000 ครั้ง พบว่า ...

หลังจากที่มีการ IPO ขนาดมหึมา (Mega IPOs) เกิดขึ้น ดัชนี S&P 500 มักจะมีผลตอบแทนที่แย่ลงในอีก 12 เดือนข้างหน้า (โตเฉลี่ยแค่ 8% และมีโอกาสถึง 20% ที่ผลตอบแทนจะพลิกกลับเป็นติดลบ) เพราะเม็ดเงินในตลาดถูกดูดออกไปหาหุ้นตัวใหม่นั่นเอง

---

เมื่อเม็ดเงินรายย่อยมี FOMO มันก็คือ โอกาสทองของ CFO

อีกหนึ่งเหตุผลที่ทำให้การ IPO รอบนี้ประสบความสำเร็จอย่างงดงามคือ "พลังของนักลงทุนรายย่อย"

ปัจจุบันปริมาณการซื้อขายของรายย่อยคิดเป็น 20% ของตลาด (โตขึ้น 2 เท่าจากปี 2010)

ด้วยพฤติกรรม FOMO และกระแสความคลั่งไคล้ใน AI ทำให้ฝั่งรายย่อยพร้อมจะซื้อหุ้นเทคฯ เหล่านี้ที่ทุกระดับราคา (Buy at any price) โดยไม่ต้องขอดูแผนธุรกิจหรือตัวเลขทางการเงินที่ซับซ้อนด้วยซ้ำ

ซึ่ง SpaceX ก็ฉลาดมากที่แบ่งสัดส่วนหุ้นให้รายย่อยสูงถึง 20% ในการ IPO ที่ผ่านมา

---

มุมมอง Mr.Messenger

การเปลี่ยนผ่านจาก "หุ้นขาดแคลน" สู่ "หุ้นล้นตลาด" คือจุดเปลี่ยนแบบ Structural Shift ที่นักลงทุนจะมองข้ามไม่ได้อีกต่อไป (แต่ไม่ใช่ภายในเร็วๆนี้หรอก)

ในมุมมองของผม ตลาดหุ้นจะไม่ได้พังทลายลงในทันที ถ้าๆๆๆๆๆๆ .... ยอดขายยังโต AI Capex ยังพุ่งไปเรื่อยๆ หรือ กำไรของบริษัทยังดีอยู่

แต่ทางเดินของตลาดกระทิงจะแคบลงและผันผวนมากขึ้น (ไม่มีงานเลี้ยงมใดไม่เลิกรา)

คำถามสำคัญที่คุณต้องถามตัวเองตอนนี้ไม่ใช่แค่ "บริษัทนี้เจ๋งไหม?" แต่ต้องถามเพิ่มว่า "แล้วใครจะเป็นคนควักเงินมาซื้อหุ้นที่เพิ่มขึ้นมามหาศาลขนาดนี้?" ต่อจากคุณ

คำแนะนำ:

1. ระวังหุ้นเทคฯ ที่ Valuation ตึงจัด: หุ้นกลุ่ม Hyperscalers และชิปที่ราคาแพงเกินไป มีความเสี่ยงจะโดนปรับเป้าหมาย และหั่นพอร์ต (Trimming) เพื่อโยกเงินสดไปรอซื้อหุ้น IPO อย่าง OpenAI หรือ Anthropic

2. จับตาการหมุนเวียน Sector Rotation: เมื่อกลุ่มเทคฯ โดนดึงสภาพคล่อง เม็ดเงินบางส่วนอาจไหลไปพักในกลุ่มที่ปลอดภัยกว่า หรือกลุ่มที่มีปันผลมั่นคง

3. Realistic Expectations: นักลงทุนต้องปรับลด Expectation ของดัชนีภาพรวมลงมาให้อยู่ในระดับที่สมเหตุสมผลมากขึ้น อย่าไปคิดว่า ตลาดหุ้นจะเป็นแบบครึ่งปีแรกไปเรื่อยๆ

เชื่อผมเถอะว่า ตลาดไม่ได้มีแรงหนุนจากการซื้อหุ้นคืนเหมือนในอดีตอีกต่อไปแล้ว

Mr.Messenger รายงาน

[maeper @blauechapter]

‘ถ้าความรักของคุณคือการปล่อยฉันไปแล้วอวยพรให้ได้ดี ฉันคงได้แต่หวังให้คุณรักฉันน้อยกว่านี้’

— less, olivia rodrigo ( ㅠㅠ ชั้นเสียแล้ว )

[ً @wtffrio]

(⁠个⁠_⁠个⁠)

[แบดแด๊ดดี้ @volleyppk]

อ่านเจอมาแล้วชอบมาก

พาชีวิตตัวเองไปให้ไกลที่สุด ใช้ทุกบทเรียนเป็นแรงผลักดัน และตั้งใจใช้ชีวิตให้ดี
ท่องไว้ว่า “ไม่มีอดีตให้กลับไปอีกแล้ว” โฟกัสแค่ “วันนี้กับอนาคตข้างหน้า”เท่านั้น

[Ninee🐱 @nineeky]

คนที่รักตัวเองจะเริ่มเลือกมากขึ้น เลือกคน เลือกสังคม เลือกสิ่งแวดล้อม เลือกงาน หรือแม้แต่เลือกคำพูดที่ใช้กับตัวเอง เพราะเขารู้ว่าพลังงานชีวิตสำคัญมาก ถ้าอะไรอยู่แล้วทำให้ตัวเองไม่มีความสุข เขาจะไม่ฝืนอยู่ตรงนั้นนานเหมือนเดิม

[my definition. @itmydefinition]

สำหรับใครที่ผ่านมาเห็น
ขอให้สมหวังอยู่เสมอนะ
:-)

[แบดแด๊ดดี้ @volleyppk]

เขาบอกว่าถ้ากล้าทิ้ง 4 อย่างนี้
แล้วชีวิตจะดีขึ้น

1. ญาติ ที่ดูถูกเรา
2. คน ที่ไม่รักเรา
3. เพื่อน จอมปลอม
4. สังคม ที่อยู่ไปก็เสียเวลา

[Deep Thoughts 💭 @quotetoponder]

The olde I get,