Studenten

Här för investeringar och en del fotboll.

[Staffan Malmer @StaffanMalmer]

$EAST Den centrala frågan att ställa sig när det gäller Eastnine är om det är rätt att aktien handlas på en liknande eller t.o.m. lägre kassaflödesmultipel än svenska peers då såväl hyres- som värdepotential är så otroligt mycket bättre? Bolaget har dessutom valt att…(1/4)

[Studenten @indexstudenten]

@BodenPJ Varför? Torsten har sagt själv att han inte bryr sig om glas på ett icke-komerssiellt plan utan att Kosta Boda/Orrefors passar in i New Wave för att det bidrar med synergier till övriga affärsområden.

[Studenten @indexstudenten]

@realjohnskogman

[Studenten @indexstudenten]

@herr_kantarell Yes, håller med. Inte alls säkert att Turkietintäkterna minskar så drastiskt som vissa menar på lite sikt även fast vissa åtgärder verkar fått bra traction till en början.

[Studenten @indexstudenten]

Värdet på RestCo i Betsson är väl kanske det som är intressant nu givet att Turkietrisken ser ut att till viss del realiseras. EV idag är < 12 000 MSEK per BR i Q3. Om man antar 70% i EBIT-marginal från Turkietintäkterna ger det en rörelsemarginal om 7% för RestCo under 2025.

[Studenten @indexstudenten]

Jag har varken köpt eller sålt Betsson senaste veckan. Det är fortfarande ca 8% av portföljen.

[Studenten @indexstudenten]

Om Pontus och Co är så bra kapitalallokerare som jag trott, bör det gå ställa om RestCo till en mer lönsam affär på relativt kort sikt givet att man strukturerat verksamheten med Turkietrisken i åtanke.

[Christopher Bloomstran @ChrisBloomstran]

Warren Buffett retires today, most likely in his mind at the closing bell, just minutes from now.

Congratulations to the greatest investor the world will ever know. The returns speak for themselves - Berkshire earned 6,118,651% or 19.9% annually over his 60 years running the company. The S&P 500 returned 46,491%, or 10.4%. Berkshire’s shares could decline by 99.2% and still have outperformed the market. The record is even greater when including the partnerships he ran through 1969.

However, it is not the returns but the way Warren did it that matters most; with integrity and morality - and with humility and humor. He didn’t have to teach, but he did. On behalf of so many of us, thank you, sir.

[Studenten @indexstudenten]

Avslutar 2025 på ATH i portföljvärde och ca 24% i avkastning under året. Främsta positiva bidragsgivare har varit Svedbergs och Millicom medan Deckers och Evo bidragit mest negativt. Såhär ser portföljen ut inför 2026.

Gott nytt år!

[Studenten @indexstudenten]

@Snaljapen @vildkatten Det är ju knäckefrågan. Jag tycker väl inte att något egentligen tyder på att man tappar marknadsandelar, 15% tillväxt i Hoka senaste två kvartalen i en tuff kosumentmarknad. Fortsatt bra marginaler också trots tullar.

[Studenten @indexstudenten]

@Snaljapen @vildkatten Japp! Bland de sämst presterade aktierna i S&P500 i år. ~7% FCF-yield och kapitallätt affärsmodell med hög incrementell ROIC där stora delar av kassaflödet används till återköp.

[Peter Girnus 🦅 @gothburz]

Last quarter I rolled out Microsoft Copilot to 4,000 employees.

$30 per seat per month.

$1.4 million annually.

I called it "digital transformation."

The board loved that phrase.

They approved it in eleven minutes.

No one asked what it would actually do.

Including me.

I told everyone it would "10x productivity."

That's not a real number.

But it sounds like one.

HR asked how we'd measure the 10x.

I said we'd "leverage analytics dashboards."

They stopped asking.

Three months later I checked the usage reports.

47 people had opened it.

12 had used it more than once.

One of them was me.

I used it to summarize an email I could have read in 30 seconds.

It took 45 seconds.

Plus the time it took to fix the hallucinations.

But I called it a "pilot success."

Success means the pilot didn't visibly fail.

The CFO asked about ROI.

I showed him a graph.

The graph went up and to the right.

It measured "AI enablement."

I made that metric up.

He nodded approvingly.

We're "AI-enabled" now.

I don't know what that means.

But it's in our investor deck.

A senior developer asked why we didn't use Claude or ChatGPT.

I said we needed "enterprise-grade security."

He asked what that meant.

I said "compliance."

He asked which compliance.

I said "all of them."

He looked skeptical.

I scheduled him for a "career development conversation."

He stopped asking questions.

Microsoft sent a case study team.

They wanted to feature us as a success story.

I told them we "saved 40,000 hours."

I calculated that number by multiplying employees by a number I made up.

They didn't verify it.

They never do.

Now we're on Microsoft's website.

"Global enterprise achieves 40,000 hours of productivity gains with Copilot."

The CEO shared it on LinkedIn.

He got 3,000 likes.

He's never used Copilot.

None of the executives have.

We have an exemption.

"Strategic focus requires minimal digital distraction."

I wrote that policy.

The licenses renew next month.

I'm requesting an expansion.

5,000 more seats.

We haven't used the first 4,000.

But this time we'll "drive adoption."

Adoption means mandatory training.

Training means a 45-minute webinar no one watches.

But completion will be tracked.

Completion is a metric.

Metrics go in dashboards.

Dashboards go in board presentations.

Board presentations get me promoted.

I'll be SVP by Q3.

I still don't know what Copilot does.

But I know what it's for.

It's for showing we're "investing in AI."

Investment means spending.

Spending means commitment.

Commitment means we're serious about the future.

The future is whatever I say it is.

As long as the graph goes up and to the right.

[Jeff Park @dgt10011]

Buffet's few final thoughts in his final letter-

[Studenten @indexstudenten]

@Balansbanken @Richard_Brase Då har du något att se fram emot!
Har dock aldrig testat den vid Willys men har hört att den ska vara bra.

[Studenten @indexstudenten]

Jag räknar med 7,7% FCF-yield på 25/26 och 8,6% på 26/27. Jag har köpt fler aktier idag och Deckers står för ca 7% av min portfölj.

[Studenten @indexstudenten]

Deckers Outdoor ($Deck) kom med rapport igår. Omsättningstillväxt om 9,1%, och EPS växer med 14,5%. Man slår (återigen) sin egen guidence, där omsättning kom in 2,2% över mitten på guidence och EPS 19,3% högre. Hoka växer med 11,1% och UGG...

[Studenten @indexstudenten]

Man har inga räntebärande lån, och kassan står för 11% av market cap. EV/EBIT under 10x 2025/26 och 9x 2026/27 för ett företag som växer och har en genomsnittlig ROIC på över 60% de senaste 6 åren. I genomsnitt har 96% av nettoresultatet konverterat till FCF.