ジャド弟

日経225先物ミニが基本です。心優しいツイッター民の方々のツイートに感謝。

日々投稿している手口分析の補足：

[ジャド弟 @jadbrother9]

外人手口。昨晩は閑散。今日の日中は活況。オプションはコールが盛り上がったが全体的に閑散。意識された価格帯は72000。全体の残高状況 https://t.co/CZSu1YcOdj によるとプットは68000が増加。

[ジャド弟 @jadbrother9]

外人手口。昨晩は閑散。今日の日中は活況。オプションはプットに比べてややコールが盛り上がった。意識された価格帯は72000、70000。全体の残高状況 https://t.co/dLkz1olx6a によるとコールは75000、80000が大幅増加。プットは70000、69250が増加。

[ジャド弟 @jadbrother9]

外人手口。昨晩は閑散。今日の日中も閑散。オプションはコールが盛り上がったが全体的に閑散。意識された価格帯は70000。全体の残高状況 https://t.co/rolgmIBTV0 によるとコールは75000が減少。プットは67000、65000が増加。

[ジャド弟 @jadbrother9]

外人手口。昨晩は閑散。今日の日中は閑散気味。オプションはコールが盛り上がった。意識された価格帯は69250。全体の残高状況 https://t.co/YbKkLShkHQ によるとコールは69250と72250が大幅増加。

[後藤達也 @goto_finance]

【速報】日銀利上げ
・0.75%→1.00%
　…大方の予想どおり
・賛成7 反対1（浅田委員）
・国債購入減額を2027年4月以降は停止
　…2027年4月以降は月2兆円程度の購入に
・発表前後で市場の反応は限定的
・植田総裁は入院で欠席
・15:30〜内田副総裁が記者会見

[ジャド弟 @jadbrother9]

外人手口。金曜の晩は活況。今日の日中も活況。オプションはプットが盛り上がったが全体的に低調。意識された価格帯は70000、69000。本日公表の残高情報によれば先物は前週比売り越しの売りドテン。コールは買い越し。プットも買い越し。

[ジャド弟 @jadbrother9]

外人手口。今日から7月限。昨晩は活況。今日の日中はやや盛況。オプションはプットが盛り上がった。意識された価格帯は65000、65500、66000。全体の残高状況 https://t.co/QVI4qdzrGh によるとコールは69000と72000が増加。

[ジャド弟 @jadbrother9]

外人手口。今日は6月限最終日。昨晩は活況。今日の日中も活況。オプションはコールが盛り上がった。意識された価格帯は65000、64000、64500。全体の残高状況 https://t.co/05goeSs9cH によるとコールは大幅減少。き

[ジャド弟 @jadbrother9]

今日は値幅の広い揉み合い。夜間も荒い値動きとなっている。手口的にはコールが盛り上がっており上方向が意識されている。残高的には上も下も意識されている形。値動きが落ち着くまで様子見でも良さそうだがやるなら引きつけて逆張り。63000〜65000の値幅を意識。

[ジャド弟 @jadbrother9]

外人手口。昨晩は盛況。今日の日中は大大盛況。オプションはコールが盛り上がった。足意識された価格帯は65000、64000。全体の残高状況 https://t.co/862u0jRc8i によるとコールは65000、65500が増加。プットは63000が増加。

[ジャド弟 @jadbrother9]

今日は行ってこい。昨晩は上げて帰ってきたが日中は一転売られ、一時64000割れまであったが反発し65000を回復して引け。夜間は上昇後下落に転じている。手口的にはコールが盛り上がったが残高を見るとコールは68000が減少しており上方向とは見なせない形。値幅大きいが方向感出ない値動きとなるか。

[ジャド弟 @jadbrother9]

外人手口。昨晩は盛況。今日の日中は大大盛況。オプションはコールが盛り上がった。意識された価格帯は66000、65500。全体の残高状況 https://t.co/889K57J2Ox によるとコールは68000が減少。

[ジャド弟 @jadbrother9]

今日は安値揉み合い。金曜の晩に大幅下落となったが今日の日中は下げ渋った。夜間は大幅上昇している。手口的にはコールが盛り上がっており上方向が優勢。残高的にはコール残高が増加しており上方向に意識が向いていそう。ひとまず今回の下げは底打ちの可能性が高いか。買い目線継続で。

[ジャド弟 @jadbrother9]

外人手口。今週はSQ週。金曜の晩は活況。今日の日中は大盛況。オプションはプットに比べてややコールが盛り上がった。意識された価格帯は65000、64000。本日公表の残高情報によると先物は前週比売り越しの売り越し。コールとプットは前週比ほぼフラットのほぼフラット。

[kokko | 古賀興司 @kokko_coco]

こういった急落時に避けたいことの一つは、目の前の値動きを見て、あとからファンダメンタルズな理由を過剰に貼り付けることだ。金利が上がった。IPOが重い。M7の増資が嫌気された。AI関連の期待が剥落した。景気悪化を市場が織り込み始めた。理由はいくらでも作れるし、実際それぞれが「きっかけ」の一部だった可能性はある。

ただし、「きっかけ」と「値動きの大きさ」は分けて考えた方がいい。

株価が大きく下がったからといって、必ずしも同じ大きさのファンダメンタルズ悪化が起きているわけではない。市場はファンダメンタルズだけで動いているわけではない。ポジション、レバレッジ、需給、流動性、機械的な売買、短期筋の損切り、ガンマ、リスク管理上の売りなどによって、値動きがファンダ以上に増幅されることがある。

特に直前まで一方向に強く上がっていた銘柄やテーマほど、下げ始めた時には「悪材料が出たから下がった」というより、「上がりすぎていたポジションが崩れたから下げが大きくなった」と見るべき場面が多い。

もちろん、ファンダメンタルズを無視していいという意味ではない。金利上昇も、資金調達も、IPOによる需給悪化も、景気懸念も、すべて市場に影響を与え得る。ただ、急落局面で一番危ないのは、値動きの激しさをそのままファンダメンタルズの変化量として解釈してしまうことだ。

下落が5%なら5%分の悪材料、10%なら10%分の悪材料があるはずだ、と考え始めると、後付けのストーリーに飲み込まれる。目の前の価格が強く動くほど、人間はその動きに見合うだけの大きな理由を探したくなる。しかし市場では、理由が小さくても、ポジションが偏っていれば値動きは大きくなる。

だから急落時に見るべきなのは、「何が売りのきっかけになったか」だけではない。「なぜここまで値動きが増幅されたのか」まで見る必要がある。

ファンダメンタルズの変化なのか。バリュエーションの調整なのか。需給の悪化なのか。過密ポジションの巻き戻しなのか。単なるリスク管理上の売りなのか。これらを混同すると、相場の解釈を誤る。

急落時ほど、もっともらしい説明は大量に出てくる。だが、その多くは価格に引っ張られた説明であることも多い。大事なのは、値動きから逆算してストーリーを作ることではなく、値動きとファンダメンタルズの間に本当に因果があるのか。因果が弱いなら、何が値動きを作り出したか。こうした側面を冷静に切り分けることだ。

[SpotGamma @spotgamma]

When someone answers "What do you think triggered the big stock market selloff Friday?"

They will come up with a large list of narratives, none of which mention positioning: People were choking on calls on Thursday, and purging all those calls on Friday.

ex: $SMH (pink) went from top right on this chart on Thursday (calls priced higher than puts in the +90% %'ile), to puts and calls being equally valued (i.e. center of chart).

Then look at how expensive QQQ options were INTO the Friday vs SPY (Y axis). Tech heavy Qs were massively overvalued related to SPY as everyone over-FOMO'd tech.

Positioning needed a reset.

[ジャド弟 @jadbrother9]

今日は下落。一時大台を割ったが反発して終了。夜間は続落している。手口的にはコールが盛り上がり上方向が優勢。残高的にはプットに比べてコールが増加し、悲観さは感じられず。夜間は続落しているもののこのまま下げ続けはしないのではないか。とはいえ今晩はSOXが大幅下落しており買いは見送り。

[ジャド弟 @jadbrother9]

外人手口。昨晩は閑散。今日の日中は活況。オプションはコールが盛り上がった。意識された価格帯は67000。全体の残高状況 https://t.co/XHQ7RkoHLL によるとプットは65000が増加。

[ジャド弟 @jadbrother9]

今日は下落。GDしてスタートとなった後は安値揉み合いとなったが最後はやや戻して終了。夜間は揉み合いとなっている。手口的にはコールが盛り上がっており上方向優勢。残高的にはあまり方向感はない。まだ買い方向に分がありそうだが強さはないので上値買いは避けて下げた所を買うようにしたい。

[ジャド弟 @jadbrother9]

外人手口。昨晩は閑散。今日の日中は活況。オプションはコールが盛り上がった。意識された価格帯は68000、68500。全体の残高状況 https://t.co/ErPkYonUSV によるとプットは60000が増加。