Jeff Zhao

Journalist & Strategic Communications Professional
China business, technology & the digital economy
China → Global | Based in Asia

[Jeff Zhao @jeffzhaox]

用 10 分钟讲清楚 AI 巨头的竞争格局：

▸ 十年 AI，商业化走过了哪五个阶段？
▸ OpenAI 的先发优势，为什么也是最重的包袱？
▸ Google 是"后知后觉"，还是"不敢先动"？
▸ Anthropic 靠什么后来居上，DeepSeek 又改变了什么规则？
▸ 微软、Meta、xAI 各自卡在哪里？

[Jeff Zhao @jeffzhaox]

中美俄首次三国元首会面如果能实现，深圳这个城市的地位将更升一步

[Jeff Zhao @jeffzhaox]

东南亚创业面临困境，独角兽越来越难出现
https://t.co/z39HtM6OO9

[Jeff Zhao @jeffzhaox]

上海办公室空置率全球第一，外资撤离留下的空位还没被填补

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[Jeff Zhao @jeffzhaox]

一线观察：比尔·盖茨担心AI会杀死比尔
两个月内，比尔·盖茨在NBC、CNN、《纽约时报》播客连续发出警告：AI“强大到足以引发导致十亿人死亡的事件”，未来一年网络攻击将带来“很多负面的意外”。他认为最迫切的威胁是AI被滥用，并非AI造反。
https://t.co/2NOEZjYFed

[Mohamed A. El-Erian @elerianm]

From the @FT: "Cracks are appearing in America’s debt-laden $10tn AI infrastructure boom as project delays, public backlash and shaky investor confidence bring a reckoning for the data centre build-out underpinning the US economy."
IMO, what makes all these issues even more interesting is that no matter how they evolve, there are significant economic, financial, social, and geopolitical implications
#economy #markets #tech #ai

[Jeff Zhao @jeffzhaox]

黄奇帆谈当年在重庆批准蚂蚁金服搞网贷，以及重庆网贷的崛起：重庆占全国发放网贷60%份额。山城是压在中国人民身上的另一座“大山”。

[Jeff Zhao @jeffzhaox]

$10mn of protection against a CoreWeave default needs to pay $1.95mn on day one, then an additional $125k each quarter.

[Jeff Zhao @jeffzhaox]

FT：CoreWeave债券与政府债券利差急剧扩大，其信用违约互换（CDS）保险费也进入不良债级别。
https://t.co/u6JCBQtbnV

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黄氏父子

[Jeff Zhao @jeffzhaox]

财新报道黄奇帆之子已被带走

[Jeff Zhao @jeffzhaox]

DeepSeek补偿通知

[Jeff Zhao @jeffzhaox]

2017年，中国《新一代人工智能发展规划》提出：到2030年人工智能理论、技术与应用总体达到世界领先水平，成为世界主要人工智能创新中心，智能经济、智能社会取得明显成效，为跻身创新型国家前列和经济强国奠定重要基础。现在这个目标正在逐步实现。https://t.co/GiFY00XObJ

[Jeff Zhao @jeffzhaox]

判断：强化「中美竞争已扩展到科技与金融」，中国「被卡脖子后点状反制」的打法在存储和专利上见效；但资本吸引力与企业盈利两端承压，呈现「技术追赶快、资本吸引力弱」的分化，这一点值得写进核心判断。

[Jeff Zhao @jeffzhaox]

中国在芯片上的反制出现实锤，但全球资本仍在远离中国。
长鑫存储（CXMT）宣布内存技术重大突破，当天美光盘前跌4%、闪迪跌5.2%；华为与高通合作25年来，首次让高通成为专利净支付方。与此同时，中国外商直接投资2024年较2021年峰值下滑约88%，主权基金对新兴市场的投入降到七年低点；

[Jeff Zhao @jeffzhaox]

IMF指出中国上市公司中收入不足以覆盖利息的比例从2019年的约6%升至12.5%，年营收2000万元以上企业的亏损面达29.33%，并把中国2026年增速下调至4.5%。

[Jeff Zhao @jeffzhaox]

结论：强化「AI是全球资本流向的核心变量」，但集中度与融资结构的脆弱性在上升，属于需要跟踪的泡沫化早期信号（推测），尚不是逆转。

[Jeff Zhao @jeffzhaox]

AI 资本「越来越集中、越来越难变现」的信号在同一天密集出现。
主权财富基金对美国资产的配置比例从2018年以来的20%–30%升至2025年的52%、今年上半年的58%，AI是主因；软银旗下SB Energy以约500亿美元估值申请上市，但上半年营收仅1.39亿美元、净亏损约32亿美元，且高度依赖OpenAI这一个租户

[Jeff Zhao @jeffzhaox]

澳洲Firmus放弃约300亿美元估值的IPO；https://t.co/0BwKO8uehb申请破产；美国AI初创的IPO窗口冰封，三季度仅18家上市，并购成了主要退出通道。另一边需求端依然坚挺：三星三季度利润暴增近9倍，新加坡三季度GDP增长5.4%。