Yine iskontolulardan bir tanesi, 66,00 dan 30 a serbest stilde atlamış buda 😀
Zarar gelen bilançoların ardından 2025 3Ç de kara geçmiş 4Ç de karlılık devam ederse bundan da bi şeyler çıkabilir.
Tabi 30,50 yatay altı stopla izlemek kaydıyla #DOFER i
Neden İlk Evimizi Almalıyız? 🏠
Her ay ödediğin kira, geriye dönüp baktığında sana ait bir değer üretmez. Sadece barınma ihtiyacını karşılar.
Ama ev satın aldığında ödediğin her taksit, seni adım adım mülkiyete yaklaştırır. Zaman geçtikçe borcun azalır, sahipliğin artar.
İlk ev çoğu zaman lüks gibi anlatılır. Oysa birçok kişi için bu, finansal hayatın en önemli eşiğidir.
👑 Enflasyona karşı doğal bir koruma sağlar.
Gayrimenkul uzun vadede genellikle fiyat seviyeleriyle birlikte hareket eder. Paranın satın alma gücü düşerken, somut varlıklar değerini koruma eğilimindedir.
👑 Kira artış belirsizliğini ortadan kaldırır.
Her yıl “Acaba ne kadar zam gelecek?” sorusuyla yaşamak yerine, öngörülebilir bir ödeme planına sahip olursun.
👑 Zorunlu birikim mekanizması oluşturur.
Kredi taksiti aslında disiplinli bir varlık birikimidir. Harcanıp gidecek para, zamanla öz sermayeye dönüşür.
👑 Borç bittikten sonra yaşam maliyeti ciddi şekilde düşer. Emeklilik döneminde ya da gelir azaldığında, kira ödemiyor olmak büyük bir finansal konfor sağlar.
Bir de işin psikolojik tarafı var.
Kendi evinde oturmanın verdiği güven duygusu, uzun vadeli plan yapmayı kolaylaştırır. İnsan, kök saldığı yerde daha sağlıklı kararlar alır.
Elbette her piyasa koşulunda, her fiyat seviyesinde ev almak doğru olmayabilir. Ama mükemmel zamanı bekleyenlerin çoğu, yıllarca kirada kalır. Çünkü mükemmel zaman nadiren gelir.
İlk ev her zaman en kârlı yatırım olmayabilir.
Ama barınma ihtiyacını karşılayıp aynı anda varlık inşa etmeni sağlayan nadir araçlardan biridir.
ABD enflasyonu %2.4 ile beklentilerden iyi geldi. Asıl konu ise Çekirdek enflasyon..
2021 Mart ayından sonra ilk kez %2.5 seviyesine indi.
ABD borsası, pozitif haberleri, pozitif fiyatlamakta zorlanıyor. Diğer piyasalar ise iyi durumda.
Yanlış istihdam verisi Powell'ı ve diğer şahinleri yanılttı. Ancak para arzının artışı ve büyüme enflasyonda sert gerileme olacağını gösteriyordu. Powell önce gümrük vergisi artışlarının enflasyonu yukarı süreceğini düşündü ama sonra bu fikrinden de vazgeçti. Çok bocaladı ve sonunda geç kaldı.
Powell bunları gördükten sonra duruşunu değiştirebilir ve Mart ayında sürpriz bir faiz indirimi görebiliriz. Hedef zaten %2 ve şu anda %2,4 olmuş. Gelecek ay da %2,2 olursa ve "ben yine de faizi indirmiyorum" derse bu net olarak siyasi bir karar olur. Siyasi hareket eden başkan olarak kariyerini kötü bir şekilde sonlandırır.
🚨 Resmi Gazete'de yayımlanan Cumhurbaşkanı kararına göre, İçişleri Bakanlığına Ali Yerlikaya'nın yerine 9 Ağustos 2023’ten bu yana Erzurum Valisi olan Mustafa Çiftçi, Adalet Bakanlığına ise Yılmaz Tunç'un yerine İstanbul Cumhuriyet Başsavcısı Akın Gürlek getirildi.
Kredi muslukları açıldığında suda ilk ucuz krediye ulaşan bankalar yıkanır.
İkinci olarak ucuz krediyi çeken şirketler yıkanır.
Sonra borsa ve gayrimenkul yatırımı yapanlar yıkanır.
Daha sonra ürün ve hizmetlerine zam yapanlar yıkanır.
Kirli su enflasyon oluşup alım gücü düşmüş olan ücretli ve emeklilere kalır.
Yeni #Halkaarz#Netcad Yıllardır mühendislerin, mimarların ve belediyelerin "eli ayağı" olan, Türkiye’nin yazılım devlerinden Netcad Yazılım nihayet halka arz oluyor!
Konsorsiyum : Info Yatırım
Halka arz büyüklüğü 1.840.000.000 TL
Bireysele Eşit Dağıtım
Lot Sayısı: 40.000.000 adet
Fiyat: 46,00 TL
(12.000.000 sermaye artırımı + 28.000.000 mevcut pay satışı)
Burası ÖNEMLİ ve sağlıklı gelmedi.. 40 milyon lotun 27 milyonunun da ortak satışı yöntemiyle halka arz edilmesi, Yani para şirkete değil, büyük oranda ortaklara gidecek.
Taslak izahnameyi okudum,
xSizlerde okuyun.. Şirket ne yapar, parayı nereye harcayacak, riskler ve fırsatlar neler?
Netcad, Türkiye'de "Coğrafi Bilgi Sistemleri"nin (CBS/GIS) babasıdır. Sadece harita çizmez; o haritanın altına "veri" gömer.
Bir belediye; hangi parsel kimin, altından hangi boru geçiyor, imar durumu ne? Hepsini Netcad ile yönetir.
Madencilikten inşaata, kamudan tarıma kadar "mekansal veri"nin olduğu her yerde tekelleşmiş bir devden bahsediyoruz.
Her türlü mimari proje iç mimari dekorasyon, restorasyon, toplu konut, baraj, hastane, fabrika ve tüm altyapı projelerinin çizimine yönelik yazılım faaliyetlerinde bulunmaktır.
Şirket'in Faaliyet Gösterdiği Sektör ve Sektördeki Yeri Hakkında Bilgi
BThaber tarafından her sene düzenli olarak yayınlanan Bilişim 500 - Türkiye Bilişim Sektörünün İlk 500 Şirketi araştırmasına göre 2017'den beri ayrı bir kategori olarak değerlendirilen coğrafi bilgi sistemleri kategorisinde 2017, 2018, 2019, 2020, 2021, 2022 ve 2023 yıllarında birinci olmuşlar,
Dolayısıyla, Türkiye'de kent planlaması, harita mühendisliği, mekânsal tabanlı mühendislik v e coğrafi bilgi sistemi sektöründe üretilen verilerin önemli bir kısmı Şirket yazılımları ile üretilmektedir.
Şirket'i ve faaliyet gösterdiği sektörü etkileyen önemli
Yatırımcı olarak en sevdiğim kısım burası: Bağımlılık.Türkiye'deki belediyelerin ve kamu kurumlarının çok büyük bir kısmı (tahminen %85+) Netcad kullanıyor.
Yüz binlerce mühendis bu programı ezbere biliyor.
Kurumların tüm arşivi Netcad formatında (.ncz).
Bu sistemi değiştirmek, bir kurum için "ölümcül" maliyet demek. Yani müşteri sadakati mecburi ve çok yüksek.
Halka arzın yapısı "Sermaye Artırımı + Ortak Satışı" şeklinde. Buraya dikkat!
Sermaye Artırımı: Şirketin kasasına girecek para (Yaklaşık 12 Milyon Lot*)
Ortak Satışı: Mevcut ortakların (Taxim Capital - Eurocad ve Evon Yapı) cebine gidecek para (Yaklaşık 28 Milyon Lot*)
Ortak satışının sermaye artırımından fazla olması, fonun "exit" (çıkış) stratejisi güttüğünü gösterir. Bu, yatırımcı için nötr/negatif bir sinyaldir ancak Private Equity (Girişim Sermayesi) ortaklı şirketlerde (Taxim Capital gibi) bu doğaldır.
Halka arz öncesinde (Ocak 2025 civarı) şirkete taze kan geldi!
Netcad Yazılım A.Ş., hedeflenen halka arz öncesinde ortaklık yapısını güçlendirmek amacıyla önemli bir yatırım turunu başarıyla tamamladı.
Bu yatırım turunda aşağıdaki finansal kuruluşlar yer aldı:
- Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. Findoor Girişim Sermayesi Yatırım Fonu ( İNFO bu şirkete ait )
- Neo Portföy Yönetimi A.Ş. Co-Investment 2 Girişim Sermayesi Yatırım Fonu (güçlü bir fon )
- Ral Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. (RALYH yatırım yapmış ) (ARFYE de de varlardı )
- Neo Portföy Yönetimi A.Ş. Perge Girişim Sermayesi Yatırım Fonu
Bu kurumsal yatırımcıların halka arz bekleyen şirketlere yatırım yapıyorlar artık bunu her halka arz da görüyoruz
Fon Kullanım Yeri (Para Nereye Gidecek?)💰
Kasaya Giren Para Ne Olacak?
Şirketin kasasına girecek net gelirin (Sermaye artırımından gelen kısım) kullanımı taslakta şuna işaret ediyor:
%75-85'i ile Ar-Ge yatırımlarının finansmanı ile bu kapsamda oluşacak ilave işletme sermayesi ihtiyacının karşılanmasına?
( Burası kocaman bir soru işareti yani ne kadarı ar ge ye ne kadarı Şirket Sermayesine ayrılacak net değil.. )
%5-10'unun pazarlama faaliyetlerinin artırılmasında kullanılmasına,
%10-15'inin şirket büyümesini destekleyen fiziki v e teknolojik ortamların oluşturulmasında kullanılmasına v e
• ihtiyaç duyulması hâlinde yukarıda ifade edilen fon kullanım kalemleri arasında %10 kadar geçiş yapılabilmesine karar verilmiştir.
Para borç kapatmaya değil, büyümeye gidiyor. Bu olumlu.
Netcad'in en büyük eleştirisi "Devlete iş yapıyor" olmasıydı. Ama vizyon değişiyor.
Netigma: Kod yazmadan uygulama geliştirme platformu (Low-code/No-code). Burası geleceğin büyüme motoru olabilir.
Akıllı Şehirler: Belediyelerin dijital ikizini çıkarma projeleri.
Şirket artık sadece "lisans satan" değil, "proje ve çözüm satan" bir yapıya evriliyor.
Cirosunun büyük kısmı kamu ihaleleri ve belediyelerden. Kamuda tasarruf tedbirleri veya bütçe kısıntıları şirketi doğrudan etkiler.
Yazılım şirketleri genelde yüksek marjlıdır ama personel giderleri enflasyonla artar.
Taahhütler: Genelde 1 Yıl İhraççı ve Ortakların satmama taahhüdü standarttır. Ayrıca Fiyat İstikrarı planlanması (brüt halka arz gelirinin bir kısmıyla) bekleniyor. Bu, tahta açılınca ani çöküşleri engeller.
İnanılmaz Brüt Kâr Marjı: %91,5
Yazılım sektörünün olayı budur ama Netcad burada şov yapmış.
2023 Brüt Kâr Marjı: %89,6
2024 (İlk Çeyrek) Marjı: %91,5
Hasılat (Satışlar) istikrarlı artıyor:
2022: 512,3 Milyon TL
2023: 564,1 Milyon TL
2024 (İlk Çeyrek): 158,1 Milyon TL (Önceki yılın aynı dönemine göre ~%29 büyüme)
Şirket, mevsimsellikten bağımsız olarak nakit üretmeye devam ediyor. İlk çeyrekteki ivmelenme, 2024-2025 projeksiyonları için umut verici. Enflasyonun üzerinde reel büyüme potansiyeli taşıyor.
Şirketin defter değeri (Özkaynaklar) sürekli yukarı ivmeli:
2022: 730 Milyon TL
2023: 898 Milyon TL (+%23 Artış)
2024 (3 Ay): 969 Milyon TL
Özkaynakların 1 Milyar TL sınırına dayanması, şirketin içerde ciddi kar biriktirdiğini (Geçmiş Yıl Karları) gösteriyor.
Marjlar: Sektör ortalamasının üzerinde, muazzam.
Likidite: Borçsuzluk yapısı sayesinde faiz hassasiyeti düşük.
Nakit Akışı: SaaS (Abonelik) dönüşümüyle nakit akışı daha öngörülebilir hale geliyor.
Risk: Tek risk, yüksek enflasyon ortamında personel maaş zamlarının (yazılımcı maliyetleri) genel giderleri artırmasıdır. Ancak %90 brüt kâr marjı olan bir şirket bunu tolere edebilir.
Yani şirket 100 TL'lik satış yaptığında, bunun sadece 8,5 TL'si maliyete gidiyor. Kalan 91,5 TL şirkete brüt kâr olarak kalıyor. Bu oran, sanayi şirketlerinde %20-25 civarındadır. Netcad'in elinde devasa bir operasyonel kaldıraç var.
Netcad, "hype" ile şişmiş bir enerji şirketi veya hayal satan bir startup değil.
30+ yıllık, kâr eden, pazar lideri ve devasa bir kullanıcı kitlesi olan bir "Teknoloji Çınarı".
SPK onayı gelip "Onaylı İzahname" yayınlandığında Fiyat, İskonto Oranı ve Kesin Tarihleri yine burada, en hızlı şekilde paylaşacağım.
Bu Analizi beğendiysen beğenmeyi ve RT etmeyi unutmayın!
#spkbülteni