山田一真：オンラインスクールの売り方

動画編集スクールブイプロを運営する株式会社ブイストを創業し
2年半で上場企業へ3.4億円で売却させていただきました。
オンラインスクールを運営している方へ
27歳で動画編集スクールを
エフ・コード（東証上場）に売却した経験を
自由に書いてます。

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

僕が動画編集スクールを売却した経緯を
全て語りました。

ぜひご覧ください。

https://t.co/3wVktCd566

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

売却は
経営者人生のゴールじゃなく
通過点です。

通過した後の景色を
見たくて売る。

ゴールにしてしまうと
ロックアップ中に必ず迷子になる。

通過点として、次の絵、ある？

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

売却支援コンサルを始めた理由、改めて書きます。

お金のためじゃないです。

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自分が売却プロセスを進めた時
本当に「腹を割って話せる相手」がいなかった。

仲介はポジションがある。
先輩経営者にもポジションがある。
ChatGPTは最高だったけど、最終判断は孤独。

あの孤独を、次の世代の経営者にはさせたくない。

料金体系も極論「ご飯おごってくれたらいい」レベルから受けてます。

業界全体を、売り手側がもっと強い構造に変えたい。
それが、今やってる売却支援コンサルの本当の目的。

業界に欲しい「相談相手」、いまの自分でなれてる？

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

「売却を考え始めた」段階で、まずやるべき5ステップ。

✔︎ ①過去24ヶ月の月次推移をExcelにまとめる
✔︎ ②属人性チェック（代表が4週間休んだら何が止まる？）
✔︎ ③現状の評価額を3パターンで試算（保守／中庸／強気）
✔︎ ④仲介3社にライトに当たって相場感を取る
✔︎ ⑤ロックアップ後の自分の人生を1行で書く

この5ステップだけで
「動くべきか／待つべきか」がほぼ判断できる。

ここを飛ばして仲介と面談しても、相手のペースに飲まれる。

5ステップ、いくつできてる？

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

業界の構造変化を読み続ける経営者だけが
正しいタイミングで動けます。

スクール業界の構造変化
・AI普及で参入障壁が下がる
・上場グループの買収が活発化
・椅子取りゲームの席数が減ってる

「いまどこ？」を毎月アップデート。

今月の業界アップデート、何が起きた？

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

売却して、家族との時間が増えた。

以前は
朝起きて、すぐPC開いて
夜中まで仕事して
土日も急ぎ案件に振り回されてた。

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今は違う。

親会社の株式会社エフ・コードに入って
組織で動くから、自分が全部やらなくていい。

婚約者とゆっくり朝食を食べる時間がある。
母に毎週電話できる時間がある。
妹に「最近どう？」って聞ける時間がある。

経営者をやってる時、家族との時間は「あとで」って後回しにしてた。

売却で本当に取り戻したのは、お金じゃなくて「家族との時間」だった。

あなたが取り戻したい時間、何の時間？

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

売却スケジュールは「逆算」で組むのが鉄則。

✔︎ クロージング希望月から、6ヶ月前にDD開始
✔︎ DDの3ヶ月前に、IM完成
✔︎ IMの3ヶ月前から、数字整備（過去24ヶ月分の月次資料）
✔︎ そのさらに6〜12ヶ月前から、属人性排除と広告比率改善

つまり「来年売る」なら今日から動く。
「再来年売る」でも、今日から動いて遅くない。

逆算してる？

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

売却は

社員にも
受講生にも
業界の仲間にも
相談しにくい。

NDA前は
誰に話しても情報漏れリスク。

だから
「相談ルート」を売却前から確保しておくことが
本当に大事です。

相談ルート、確保してる？

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

売却金額が振り込まれた日の夜。

何を食べたか覚えてますか？って
よく聞かれます。

答え：いつものラーメン屋でラーメン食ってた。

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高級寿司でも
ミシュランレストランでもなく
近所のとんこつラーメン屋。

なぜか。

食欲がいつもと同じだったから。

3.4億入っても、自分の身体の欲求は変わらない。

豪華にしようとして失敗するパターンを
自分の身体が拒否してた感じ。

お金が入ると人格が変わる、ってよく言われるけど
変わらない人は変わらない。

自分が「変わらないタイプ」だと知れたのも、大きな収穫だった。

あなたが大金入った日、何食べる？

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

DD対応のためにも、自社経営のためにも
KPIダッシュボードを作るべき。最低限はこの7項目。

✔︎ ①月次売上（プラン別内訳）
✔︎ ②MRR / ARR
✔︎ ③新規受講生／解約受講生／純増
✔︎ ④チャーンレート
✔︎ ⑤CAC（チャネル別）
✔︎ ⑥LTV
✔︎ ⑦広告費 / ROAS

Google Sheets で十分。
Notion／LookerStudioに繋げるとさらに楽。

週次で見るだけで、経営の解像度が一段上がる。

ダッシュボード、ある？

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

「売れる状態を作るのに3年かかります」

って仲介に言われたら、別の人にも当たってください。

本気で取り組めば、半年〜1年で作れる。

僕が証拠です。

半年か1年、本気でやる気ある？

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

売却プロセスで、僕にも反省点があります。

最初の段階で、仲介に「全部お任せ」してしまった時期があった。

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結果、何が起きたかというと

仲介の都合で動くスケジュールになって
買い手候補のリストも仲介が選んだ会社しか見えず
自分の判断軸を介在させる時間が一瞬なくなった。

気付いて軌道修正したから良かったけど
そのまま流されてたら、たぶん評価額は数千万単位で下がってた。

学び：仲介は「自分の代理人」であって「決定者」じゃない。
決定者は自分。

ここを混同すると、必ず後悔します。

仲介に丸投げしてない？

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

マニュアル作成の正解、これだけです。

✔︎ ①作業を録画する（Loom／QuickTime）
✔︎ ②録画を文字起こしして、ChatGPTに「手順書化して」と投げる
✔︎ ③出力を社内Notionに貼る
✔︎ ④2週間運用して気付いた誤差を加筆
✔︎ ⑤3ヶ月に一度、棚卸し

ゼロから書くと終わらない。
「録画→AI→Notion」の3ステップなら半日で1本仕上がります。

DDで「マニュアル化された業務一覧」を出せると、属人性スコアが一気に下がる。

マニュアル、何本ある？

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

一人会社でも、スクールは売れます。

僕がそうだった。

社員ゼロ
Xからしか集客してない
業務委託メインの体制

それでも3.4億で売れた。

「人数」じゃなく「構造」が見られてる。

構造、整える気ある？

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

売却を本気で考えた瞬間、明確に覚えてます。

3期目の決算後
会計事務所から数字が上がってきた日。

年商：3億超え
EBITDA：8,000万
役員報酬：1,200万

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その時、僕は何をしたかというと

A4のノートに、こう書いた。

「役員報酬1,200万で1億貯まるのに何年？」
→17年

「いま会社を売ったら？」
→3億前後

「17年分の役員報酬を、1日で受け取れる」

この瞬間に、売却が「夢物語」から「経営判断」になった。

数字に向き合うって、こういうことです。

あなたの数字、紙に書き出したことある？

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

オンラインスクール業界の典型バリュエーション、肌感で。

✔︎ 年商1億／EBITDA 1,000万：5,000万〜1.5億
✔︎ 年商3億／EBITDA 8,000万：2億〜4億
✔︎ 年商5億／EBITDA 1.5億：4億〜8億
✔︎ 年商10億／EBITDA 3億：8億〜15億

ここに「成長率」「ニッチ独占」「シナジー」の3要素が乗ると上振れする。

逆にチャーン高い・属人性高いと下振れする。

自分のスクールがレンジのどこにあるか、即答できる？
出せないなら、ここから整理を始める。

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

M&Aには波があります。

買い手有利の年と
売り手有利の年。

業界別にずれるけど
オンラインスクール業界は
ここ2〜3年、明確に売り手有利。

上場グループが買い集めてるフェーズ。

この波が変わる前に
動くか、動かないか。

どっちで人生組む？

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

売却の本音の動機、一つだけ書きます。

「ブイプロを、自分の力だけでは進められないフェーズに連れて行きたかった」

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一人会社で年商3億までは行けた。
でも、その先のフェーズには
組織力・資本力・ブランド力が要る。

自分一人で全部用意するか
グループに入って一気に手に入れるか。

僕は後者を選んだ。

親会社の株式会社エフ・コードに入った1年で
ブイプロは別物のスピードで動き始めてる。
受講生に提供できる価値も一段上がった。

売却＝終わりじゃない。
売却＝次のフェーズの入口。

あなたのスクール、次のフェーズに何が要る？

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

DDは数字だけだと思ったら大間違いです。
買い手は「数字以外」も同じくらい見ます。

✔︎ ①代表・幹部の人柄（インタビュー1〜2時間）
✔︎ ②受講生からの評判（口コミサイト・SNSの実態）
✔︎ ③外注先・取引先からの評価（裏取り電話あり）

数字が綺麗でも、ここで地雷を踏むと
クロージング直前に止まるパターンがある。

「普段の言動」がそのまま査定対象になる、と思ってください。

SNSで普段、雑な発言してない？

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

売却は

金額（譲渡条件）
だけで決めると後悔する。

ロックアップ期間
役員報酬
インセンティブ設計
意思決定権
グループ内ポジション

非経済条件の合算で
初めて「いい売却」になります。

金額以外、何で評価する？

[山田一真：オンラインスクールの売り方 @kazumarudrive2]

売却で得たもの、いっぱいあります。

3.4億のお金
親会社の株式会社エフ・コードという土台
横のつながり
時間的余裕
精神的余裕

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でも一番大きかったのは
「自分の判断を信じる経験値」
でした。

23歳で起業して、4年で売却。
何もかも初めての判断ばかりだった。

その全部を、自分の頭で考えて、自分の責任で出した。
結果がついてきた。

この経験は、次に何をやるにも土台になる。

お金は使えば減るけど、判断力は減らない。

売却で本当に欲しいの、お金？それとも判断の経験値？