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[ヘム / 「小型割安株」&「増配」&「暴落時買い向かい」投資 @pygmy_hem]

✍クオカードに釣られて買うと危ないかも？
=新株予約権ってなんだ🙄=
“優待拡充”の裏に隠されたファンドの出口戦略❓
「企業が新株予約権発行、ファンドの権利行使による資金調達を確実にする為、クオカード優待を大盤振る舞い‼️」こんな話聞いた事ありますよね。
これ何の話をしているか分かりますか？
ちんぷんかんぷんですよね😅😅

先日、大成温調の分析で「新株予約権」の話がでたので、分かりやすく説明してみますね。このポストを読み終わる頃には腹落ちして分かってもらえると思います。

🅾️新株���約権ってなんだ🙄

一言でいうと「将来、その会社の株を決まった値段で買える権利」のことです。株じゃなくて「株を買えるチケット」みたいなもんですね。

例えば今「株式会社スニッフ」の株価が2000円。スニッフ社は2,200円で行使できる新株予約権１万株分を発行しました。

この新株予約権をファンドが���入したとします。株価が上昇して3,000円になりました。その時にファンドはこの権利（チケット）を使いますよね。3,000円の株価の株を2,200円で買えるんだからお得ですよね。

ファンドは2,200円で1万株を買います。そしてその株を3,000円で市場で売る。800円 x １万株=800万円の儲けというわけです。

この時1万株はどこから出てくるのでしょうか？
それは新株が発行されるのです。つまり増資のようなものです。

・企業のメリット　　　：　資金調達できる
・ファンドのメリット　：　儲けられる（笑）

増資されるとどうなるのか？
基本的には既存株主は損をする事になります。
例えばスニッフ社の今までの総発行株式数は10万株だったしましょう。今回新たに1万株を発行する。総発行株式数は11万になります。もしあたながスニッフ社の元々の��主だったしましょう。

あなたは1,000株の保有していたとする。
あなたは10万株の総発行株式の内1,000株を保有していた。つまりスニッフ社の１％の株を持っていた事になる。ところが新株の発行で総発行株式数は11万株になった。あなたの保有株の1,000株は全体の0.91%分になりました（1,000株÷11万株）。つまり���なたの権利が減ったのです。

このような状態を「希薄化」と言います。

ただし、新株予約権を発行することで、スニッフ社は
2,200円 × 1万株 = 2,200万円の資金を得ました。つまり、会社の資産（＝純資産）も増えたということです。

たしかにあなたの持ち株比率は、1% ⇒ 0.91% に下がりました（＝希薄化）。でも一方で、会社全体の“お金の持ち分”は増えているのです。

だから、単純に「損」とは言い切れない側面もあります。ただ、実際のところ――この「得」と「損」をトータルで見た場合、既存株主にとっては“損”となるケースが多いのも事実です。

そのため、実務では増資＝株価が下がるという反応がよく起きます。

ちなみに、BPSの面だけで言うと、PBRが1倍以上での増資はBPSが上昇するため、希薄化の影響は抑えられやすいとい���側面もあります。

⚠️一方企業が増資をすることで得た資金を使って、成長投資を行い、成長を更に加速する、十分なスピードで成長する、増資で得た資金を高いプロジェクトROIC（投下資本利益率）で増やしていける、そんな場合は増資をしても既存株主にプラスだったとなるケースもあります。

話を元に戻します。そもそもファンドが800万円儲けている時点で、他の参加者（既存株主）は損していそうですよね。

既存株主としては、新株予約権なんて発行せずに
「公募増資」か「借り入れ」で資金を調達してくれよというのが一般的な感想になるんだと思います。
（ただし株価つり上げの為の一時的な配当や優待の大盤振る舞い時に売り抜ける戦略もあるので、このあたりの仕組みが分かっている投資家には歓迎かもしれません。
実際にヘムは大成温調の時は売り抜けました）

もちろん、新株予約権の権利をファンドが行使して、
スニッフ社にお金が入ってくる（2,200万円）。そのお金をスニッフ社が有効的に使って、利益をしっかり伸ばせればプラスになる事もあします。でもね、わざわざファンドに800万円儲けさせるくらいなら、株価が3,000円の時点で1万株の公募増資を行えば3,000万円を調達できましたよね。

それに、2,200万円を銀行から借り入れしたら希薄化を起こさずに、僅かの金利を払うだけでビジネスを拡大出来ました。なんでスニッフ社はファンドを儲けされるような「新株予約権」の発行したんだ😡というのが既存株主の一般的な感じ方だと思います。

ここからは、何故スニッフ社は新株予約権の発行をしたのか🙄
そして大盤振る舞いの優待を設定してまでして（大成温調のケース）、株価を釣り上げてファンドを儲けさせるような事をしたのか？について説明します。

「新株予約権」の発行には企業側にはこんなメリットがあります
①　負債を増やさずに済む
②　普通の増資は即日で希薄化が進むが、新株予約権は**「希薄化が将来にずれる」**ため、株価へのショックが緩和されやすい。今回の大成温調のように、段階的に行使される場合はさらにショックを和らげることが出来る。
③　企業側（大成温調）にも株価を引き上げる意思があり一石二鳥

こんな可能性があると思います（多分）。

大成温調の場合を纏めると、銀行借り入れは面倒だし負債を増やすのは嫌、公募増資は評判が悪い、新株予約権が丁度良いと考えた。ただファンドに有利すぎる��容だった。

新株予約権の権利行使を確実にする為、大成温調はクオーカード大盤振る舞いを実施、無事株価は大幅上昇、ファンドは権利を行使して売り抜け（２回分までは / 3回目は不明）。既存株主のも大半は株価上昇と大盤振る舞いのクオカードを手にし実利を得た。

ただし、この間企業の本質的価値がどうなったかは別問題。大成温調の場合は、サブコン全体の業界に吹いた追い風もあり、2021年の新株予約権発行後はEPSもBPSも株価も上昇で、結果は良かったが、この資金調達は褒められたものでは無かったと思う。

で、今はファンドが権利行使したので希薄化の問題は終了。その上で割安なのでヘムは購入したという感じです。

✅ まとめ：
新株予約権って何？なぜ優待が出ることがあるの？

新株予約権は、「将来、決まった価格で株を��えるチケット」のようなものです。
企業はこのチケットをファンドなどに渡すことで、株を発行する代わりにお金を調達しようとします。

多くのケースでは、株価がある程度上がらないとファンドにとって行使のメリットが出ない構造になっています。
そのため、企業としては「株価を上げて行使を確実にして資金を調達したい」という思惑が生まれやすくなります。

そこで、大成温調のように、クオカード優待の新設や拡充を通じて個人投資家を引きつけ、株価を押し上げる動きが出ることもあるのです。

だから、SNSや掲示板では

「ファンドの出口戦略のために優待を使って個人をおびき寄せてる」という声が出るのですね。

そして最悪のケースでは、ファンドが高値で売り抜けたあとに優待廃止、株価急落……
クオカード目当てで何も知らずに買った個人投資家が被害を受ける――そんな展開も現実に起こり得るので注意が必要です🥶

加えて、新株予約権が行使されると新しい株が発行されるため、もともとの株主の持ち分が薄まります（これを「希薄化」といいます）。
しかも、契約条件によってはファンドにだけ有利な仕組みになっていることも少なくありません。

企業にとっては「��金ではない手軽な資金調達」かもしれませんが、投資家としては「誰が得をして、誰が損をするのか？」を冷静に見極めることがとても大切です。

とはいえ、こうして調達した資金を企業がしっかり事業に投じて成長につなげてくれれば、会社・株主・ファンドすべてがハッピーになるケースもあるのです。

��　この仕組みをしって利益を得られる投資家と、
損する投資家がいるのですね。だからある程度の勉強は必要なのです✍　✧ ٩( ๑•̀o•́๑ )وｴｲｴｲｵｰ!!

⚠️ヘムのこの辺はそんなに詳しいわけではないので、
一部理解違いをしていることがあるかもしれません。そのあたりは許して下さいね🙏
ただ大体はあっている筈で、個人投資家として銘柄選定をする上で知っておいた方が良い事は大体はカバーできていると思います☺️

月曜日の朝からちょっと難しいお話でした。

だめだ😵‍💫時間をかけすぎて仕事が💦💦
やばい、やばい😵

おしまい

[Kinjitan | 参参参参.eth @kinjitan1]

@FxRumasan 今まで感情でトレードして負け続けていましたが、早速調整トレンドでライ���を引いてトレードしたら勝つことができました。
調整トレンドでエントリーすることで、精神的にも焦ることなく安心してトレードできました。
ありがとうございます。

[Kinjitan | 参参参参.eth @kinjitan1]

今まで、トレンドの重要性は認識しておりましたが、感覚的なトレードをして、高値掴みと損切の連続で負けていました。
ruma様の「弱い調整トレンド」を狙う、という発想はなかったので、読んで目から鱗が落ちました。
早速ラインを引いてトレードで利益が出せました。
ありがとうございます。

[ruma @FxRumasan]

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[Kinjitan | 参参参参.eth @kinjitan1]

@heibonsecond 私は応援しています。
リベンジした���です。
よろしくお願いします。

[きんまえ @bkEeud3eWet3Cw8]

@papa_fx_no1 ポストありがとうございます！

[Kinjitan | 参参参参.eth @kinjitan1]

@fxbtc_eiko 楽しみに待っています。
有難うございます。

[Kinjitan | 参参参参.eth @kinjitan1]

@fxbtc_eiko 素晴らしい娘さんですね。
感動して泣いてしまいました。

SNS全盛の時代に手紙で亡き父親に思いを伝えるなんてとてもロマンチックです。

娘にとっては、唯一の父親のことをもっと知りたいのでしょう。

今度帰国した時に、夫との思い出を存分に話してあげてください。

[引きこもり投資家/投資収益５０００万到達！ @JO0sthSYpVRt2hn]

お待たせしました！大変お待たせしました！
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それですので、、、

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こういった悩みを解決できるツールです。

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ひとつだけお願いなのですが、RTをしてもらえ���と嬉しいです^^

[Kinjitan | 参参参参.eth @kinjitan1]

@fx_kanna #FOMC

[Kinjitan | 参参参参.eth @kinjitan1]

@jyo_btc おめでとうございます✨
こんな奇跡に立ち会えたことは光栄です。

[Kinjitan | 参参参参.eth @kinjitan1]

@jyo_btc 城さん、
フォロワーの人達と一緒に夢をかなえましょう。
応援しています。

[Kinjitan | 参参参参.eth @kinjitan1]

@jyo_btc 城さんのコピトレ、すごいです。
火曜日から参加していますが、2日で資金が倍以上になりました。
期待をはるかに超えています。
ありがとうございます😀

[ゆな先生 @JapanTank]

【2024年の日本】
オレンジジュースすら買い負けて「オレンジみかん混合ジュース」を涙ぐましく作るようになった2024年の日本。
女性らは外国に売春に行き過ぎて米国入国拒否が続出、それどころか、少し前ですらはるかに貧しかった韓国に売春出稼ぎに出かけるようにすらなった。

かつての貿易輸出大国はあぐらをかいて久しく、今や貿易赤字云兆円で輸出するものがなく、観光業で欧米人どころか東南アジアやインド、果ては名もわからぬ国々の人々に必死に頭を下げて外貨を稼ぐ。
激安賃金国家であるのに国内に工場を作ってもらうのに何千億円も外資に補助金を出し、それでも若者らは海外に出稼ぎに出かける。

大学のトップ層は全て外資に根こそぎ取られ、東大京大旧帝早慶など名門校卒がモノ作りではなくコンサルだなんだと空虚な進路に進み、外貨を稼げる見込みはない。
社会人もトップ層は次々とアメリカに脱出し、一度脱出した者は二度と帰ってこない。
都市部では日本人がマンションの賃料を所有者の中国人に毎月��い、高くて不動産が買えないと嘆く日本人の横で中国人が安い安いとマンションを現金で買っていく。

輸入建材が高騰し家すらろくに買えず、大丈夫大丈夫！と唱える社長の家をコスパが良いとありがたがりその会社は過去最高益、駅前で路上営業でアラサーに声をかけまくり、「行こうぜ一兆」のスローガンを掲げた狭小住宅不動産屋の売上はついに1兆を超えた。

iPhoneの米ドル価格は上がってないのに日本では「また高くなった！」と大騒ぎ、スマホやLINEなどほぼすべての移動通信手段を外資に握られている。
Society5.0というふわっとした謎な空想と妄想を唱えてIndustry 4.0どころか第三次産業革命ですら遂げていないのを必死に隠し、政府も民間ももう何も売るIT技術がないのでIOWNが凄いだなんだとよくわからないものを必死に宣伝��て仕事をしているアピールをしている。

かつて「労働力が足りないなら移民を入れればいい」「移民を入れないほうがいい」などと空虚な議論をしていたその国は、「給料が安いので韓国とか台湾へ行きます」「中国都市部のほうが給料が高いです」と言われ、仕方ないのでベトナム人を騙して奴隷制度を作り労働力を確保している。

世界有数と言われた医療インフラは老人に食い尽くされ、現役世代から搾取し彼らが支払える限界までついに達した結果、無理やり下げる薬価により、「そんな安い価格じゃ日本に売らない」と今や日本は調達ができない海外製の薬が数しれず。

新薬があれば助かる若者は助けられず、今日も老人たちは楽しそうに病院に集まり湿布をもらい、1人300万かかるわりに2-3割痴呆を遅らせる薬をバンバン投与し、ベッドに��80代90代でただ寝たきり延命をしている老人が寝ており、その老人の年金目当ての独身息子60代がたまに見舞いに来ている。
それら全てを若い現役世代が負担しており、彼らは金がなく結婚率も過去最低を更新したと同時に、出生数は戦後最低を記録した。

かつて世界の人々が欲しがった通貨・円は「有事の円」なる呼称は過去のものとなり、毎日のように叩き売られる始末。
今や極東の新興国通貨の1つとして激しい値動きをし、過去の栄光時代に溜め込んだ外貨を切り売りしてなんとか持ちこたえているが、いつまで持つかもわからない。

金融政策や財政政策がどうにかしてくれると勘違いし、構造改革を先延ばしにし、技術開発を軽視し、ただ全てを先送りにしてきた国と国民。
過去の賢人らの血みどろの努力、文明開化による激変の歴史すら忘れ、昭和の時代に栄華を��めた、古い利権に染まっただけ��企業や組織の老人らが権力をふるい、新しい技術や考え方を潰しては、当人らはその頃には死んでいて逃げ切っている。

ゆでカエルの腹の中に時限爆弾を抱えさせられた若者らは、いつか外貨が尽きた時、牛肉も、小麦粉も、大豆も、石油もガスも、ウランも、あらゆるものが買えなくなり荒廃した社会が来る未来を薄々と予想しながらも、ただその現実から目を背けて、今日もパパ活女子がおじさんにパンツの色を聞かれている横で、みかんジュースを飲んでいる。