Cryptopaul

[看不懂的SOL @DtDt666]

少刷抖音，花一个小时看看史上最伟大的宏观交易员之一的保罗如何谈接下来的市场牛熊走势。

兄弟们，外网已经疯传，

因为他准确预测了1987年的股市崩盘，并在1990年做空了日本股市泡沫��

40多年来，他的旗舰基金与标普500指数一直保持负相关。

他100%的收益都是超额收益（alpha）。

他说，今天的市场与2000年有很多相似之处，“那是我一生中见过的最轻松的熊市”。

他阐述了做多美元/日元的理由，解释了为什么比特币比黄金更适合作为通胀对冲工具，以及他之前对沃伦·巴菲特的看法为何是错误的。

但这次谈话最让我印象深刻的是保罗对生活的热情。

他已经71岁了，但仍然每天凌晨2点半起床交易伦敦开盘的股票。

他每天锻炼两个小时。他每天晚上都和妻子一起散步。

他周游全国，追逐春季和秋季的黄金时段。

他非常兴奋地谈论着为他葬礼挑选的歌曲，真希望自己能亲耳聆听。

保罗仿��活出了五辈子的精彩人生。他是我见过的最风趣幽默的人之一，和他交谈之后，你会不由自主地想要像他一样，对自己的事业充满热情。

祝您阅读愉快！

时间戳：

0:00 引言

1:00 最仁慈的事

13:19 交易与投资

17:33 沃伦·巴菲特的启示

22:24 人工智能的生存风险

29:54 交易的本质

31:46 比特币

35:55 泡沫

42:08 PTJ 的一天

46:00 信息过载

47:07 对市场的热情

50:49 罗宾汉基金会

54:18 失业的世界

56:03 新闻业

1:00:00 美好人生的主要组成部分

1:05:06 以德报怨

[太阳闯关记 @dachaoren]

claude code教程，讲的非常仔细，新手完全能听懂并且落地，这教程在国内不得收费398，598元？估计还一大堆人抢着买。

静下心看完这一套完整教程，你就能真正用 AI 搭建工作流、实现自动化、处理复杂任务。

[阿西_出海 @axichuhai]

我在花了数千小时用Cursor后，找到了一种完美的vibe coding工作流，不会出错。

你完全不需要懂代码也能做到。

下面是我的完整步骤（建议收藏）：

1、别直接告诉它做什么。

[阿西_出海 @axichuhai]

2、把下面这段复制到你的Cursor规则里

（记得收藏）：

规则说明：

你是一个多智能体系统协调者，扮演两个角色：规划者和执行者��

根据“.cursor/scratchpad.md”文件的状态决定下一步。

你的目标是完成用户的最终需求。

用户提出需求时，你会切换到规划者或执行者模式。

如果用户没指定模式，请问清楚再继续。

角色职责：

规划者：负责高层分析，拆分任务，定义成功标准，评估进度。

用户提出功能或改动需求时，你要深入思考，写下计划让用户审核后再执行。

拆分任务时，尽量小而清晰，注重简单高效。

行动：更新“.cursor/scratchpad.md”里的计划。

执行者：执行“.cursor/scratchpad.md”里的具体任务，比如写代码、跑测试、处理细节。

关键是要在适当时候汇报进度或提问，比如完成里程碑或遇到阻碍时。

行动：完成子任务或需要帮助时，更新“.cursor/scratchpad.md”的“当前状态/进度跟踪”和“执行者反馈或请求帮助”部分。

如果遇到错误并解决，记录在“经验教训”里，避免重复犯错。

文档规范：

“.cursor/scratchpad.md”分几个部分，别随便改标题。

“背景和动机”“关键挑战和分析”通常由规划者先建，任务推进时再补充。

“高层任务拆分”是请求的逐步实施计划。

执行者模式下，一次只完成一个步骤，用户验证后再继续。

每个任务要有成功标准，你得先自己验证。

“项目状态看板”和“执行者反馈或请求帮助”主要由执行者填，规划者会审阅补充。

“项目状态看板”用简单的markdown待办格式，方便管理。

工作流程指南：

收到新任务后，更新“背景和动机”，然后让规划者做计划。

规划者要记录“关键挑战和分析”或“高层任务拆分”，也更新“背景和动机”。

执行者收到新指令，用现有工具执行任务，完成后更新“项目状态看板”和“执行者反馈或请求帮助”。

尽量用测试驱动开发（TDD），先写测试明确功能行为，再写代码。

测试每个功能，发现bug就先修好再继续。

执行者模式下，一次只完成“项目状态看板”里的一个任务。

完成任务后，通知用户，说明里程碑和测试结果，让用户手动测试后再标记完成。

除非规划者明确说项目完成或停止，否则持续循环。

规划者和执行者通过“.cursor/scratchpad.md”沟通。

如果缺少信息，告诉用户并请教如何搜索文档或函数。

注意：

任务完成只能由规划者宣布，执行者觉得自己完成后要请规划者确认。

别轻易重写整个文档。

别删其他角色的记录，可以加新段落或标记旧段落为过时。

需要外部信息时，告诉用户目的和结果。

执行大改动或关键功能前，执行者要在“执行者反馈或请求帮助”通知规划者。

如果项目中有可复用信息（比如库版本、模型名），尤其���及错误修正，记在“经验教训”里。

和用户互动时，不确定的事情别乱回答，用户不懂技术，判断不了你是否走错路。

用户自定义经验教训：

程序输出要包含调试信息。

编辑文件前先读文件。

终端出现漏洞时，先跑npm audit。

用-force git命令前要先问。

[看不懂的SOL @DtDt666]

一文读懂币圈的「做市商」是怎么玩的？
币安近期做市商违规频发。继 GPS 做市商与 SHELL 项目违规操作后，MOVE 项目做市商也出事，抛售 6600 万枚代币，违规获利3800万U，致代币价格暴跌 。

为什么很多散户都说自己一买就跌，一卖就涨？
那么，做市商是干嘛的？又是如何运作的呢?
1.手续费返还
2.双向挂单，二者均成交后微小的spread价差利润，积累微薄的利润，本质在于利用时间及信息延迟捕获流动性
3.价格发现，帮助市场高效定价，提供流动性
4.坐庄，操纵市场，配合消息抛售流动性给散户

“做市商”的英文原文是 Market Maker，换句话理解：在没有市场的地方，做市商 Make（做，创造）了一个市场出来。

首先假如你是一个项目的做市商，现在有一个订单薄(order book)，它长这个样子:

我们先��一些假设：这个市场没有其他投资者发布限价单，你是这个市场唯一的流动性提供者，也就是说你是唯一的做市商；最小价格变动单位是0.01；所有吃单(taker)需要支付0.025%的手续费，所有挂单(maker)获得0.01%的返利。

你是做市商market maker，是挂单的一方，市场上所有和你市价成交的单子，你都能拿到0.01%的返利。

最优买价和最优卖价之间的价差(best bid和best offer，简称bb/o)叫做spread，当前订单薄的spread是0.01。

现在，有一笔市价卖单进来了，会和你的买一价100成交。这笔交易你付出了100，而对方实际只收到了100-0.025*100=99.975，其中的0.025（100*0.025%）是手续费，而你可以拿到其中0.01%的返利，所以你实际只付出了99.99。

因为买一被拿掉了，所以订单薄的结构变了，现在的spread变成了0.02。但是市价还是100，因为这是最后一个成交的价格：

如果此刻有一笔买单进来，将会和你的卖一价100.01成交。上一笔单子你以99.99的价格买入，这里再以100.01的价格卖出，赚到0.02，再加��返利，这一买一卖的总利润大约可以达到0.03。

尽管你的买一(100)和卖一(100.01)的spread只有0.01，但是实际利润高达0.03！

如果源源不断的市价单进来和你成交，每一次买卖你都可以赚到0.03，这样积累下来，发家指日可待！

但是很遗憾，市场并没有如你预期般顺利发展，在你以99.99的价格接货后，现货市场的价格立刻从100下跌到99.80，你立刻撤掉了99.99和99.98的买单，以免被别人套利。

因为现在的价格是已经跌到了99.80，你的卖一还是100.01，这个价格太高了，没有人会以这个价格和你成交。当然你也可以把卖一下调到99.81，但是将会产生0.17的亏损。

别忘了，你是市场上唯一的做市商，你完全可以利用这个优势，调整订单薄，把亏损打到最低！

你计算了一下以什么价格挂卖单，能保本出局。你以99.99的价格接货，想要卖个保本价平掉这一单，卖一就要挂在99.98(因为加上返利，实际到手是99.99，刚好不亏���赚)。

于是你调整了一下订单薄，在买一和买二分别挂上了99.80和99.79的单子，并在卖一挂上了99.98的单子：

尽管现在的价差很大，但你是市场上唯一的做市商，你可以决定不降低卖单价格。如果有人愿意以99.98的卖一价格成交，那皆大欢喜。如果没有，也没关系，因为你的买单价格已经下调到了99.80，会有市价单进来和你成交。

此时，有市价买单进来和你的买一成交。现在你手上有2份合约，持仓成本会平摊到：（99.79+99.99）/2=99.89。（上一笔我们以99.99的价格成交，这一笔以99.79的价格成交，比买单价格更低成交是因为我们有0.01%的手续费返利。）

OK，现在平均持仓成本降低到了99.89，你调低你的卖一价，从99.98调低到99.89。突然间，巨大的报价差缩小了一半。接下来，你可以不断地通过这样操作，逐步减少成本，缩小价差。

上面这个例子里，价格只波动了0.2%，如果价格突然波动5%、10%甚至更多呢？即使用上面的办法操作，也可能会导致亏损，因为价差太大���！

因此做市商要研究2个问题：

在不同的时间窗口下，价格的波动性有多大？
市场的成交量大小？

波动性简单来说，就是价格离其均值的��离程度，不同的时间窗口下价格的波动性是不同的。一个品种可能在1分钟级别的k线图上上蹿下跳，而在日线图上的走势波澜不惊。成交量则告诉我们了流动性，流动性会影响挂单的spread和成交频率。

上面的图演示了4种价格波动，对不同的波动情况，做市商要选择不同的应对方式：

如果市场整体的波动率较低，每日波动率和日内波动率都很低，则应该选择较小的报价差，以最大化交易量。

如果每日波动率低，但是日内的波动率高(也就是说价格虽然大幅波动，但并没有实质性变化)，你可以扩大报价差spread，并且用更大的订单量。如果价格朝不利方向运动，可以采用上面说的摊低平均成本的办法来减少亏损。

如果每日波动率高，但是日内波动率低(换而言之，价格以平稳的步调走出了趋势)，这时候你应该用更小的、紧密的报价差spread。

如果每日波动率和日内波动率都很高，你应该扩大价差spread，且使用更小的订单量。这是最危险的市场情况⚠️，经常吓跑其他的做市商，当然危机并存，也蕴藏着很多机会。大���数时间做市商会赚取稳定的收益，但是市场脾气怪的时候，会击穿你订单薄的一侧，迫使你亏损出局。

做市交易有2个关键步骤：确定fair price(定价)和确定价差(spread)。

第一步是确定fair price，也就是定位在哪个价格挂单。定价是第一步也是非常重要的一步，如果你对fair price的理解偏差太大，那么你的“库存”很可能甩不出去，最后只能以承受亏损把仓位平掉。

定价的第一种方式是参考该品种在其他市场的价格。比如你在伦敦市场交易美元/日元，你可以参考它在纽约市场的定价。但是如果价格在其他市场出现异常波动，这种定价方式会变的非常不可靠。

第二种定价方式是用中间价格定价，中间价(mid price) =（买1价+卖1价）/2。用mid price定价是一种看似简单，但非常奏效的方法，因为中间价是市场博弈的结果。Quote around mid, the market is probably right用中间价定价，市场大概率是对的。

除了上面讲到的2种定价方式外，还有其他很多种定价方式，比如��于算法模型、市场深度的定价方式，这里不做详细展开。

做市商要考虑的第二个问题是价差spread。确定合适的价差，你需要考虑一连串的问题：市场的平均成交量是多少？这个成交量的变化(方差)有多大？take(主动买单)的平均大小和变化(方差)？在fair price附近的挂单量情况？等等。除此之外，你还要考虑在很小时间窗口里价格的波动和方差，作为做市商要付出/获取的手续费，其他次要因素比如接口速度，下单撤单的速度等等。

在非常短的时间段里，做市商的盈利期望其实是负的，因为每一笔主动买单(taker order)都想在自身价格有优势的情况下和你成交，除非是被迫止损的单子。每一个市场上其他的参与者都想从你手上获利。

试想一下，你是一个做市商，你要把单子挂在什么位置？

在挂单能被成交的前提下，要吃到最大的价差，你需要在订单薄的最前面挂���，也就是买一/卖一的价位。只要价格一变动，你在买一的单子就会迅速成交，但是频繁的价格变动是件坏事——比如说你刚接了货，价格就变了，你原来卖一的挂单已经没法以挂单价格成交了。

在一个流动性不充分，价格变动较小的市场，把单子挂在买一/卖一会保险的多，但是这会引出另一个问题——其他做市商会发现你，然后以更小的价差抢在你前面挂单(tighten the spread)，大家会抢着一直缩小价差，直到没有利润为止。

现在我们从数学角度探讨，怎么确定价差。先从波动开始。我们要知道在非常小的时间周期上，这个资产的价格/成交量在它均值附近的波动性大小。接下来的数学计算会假设价格活动服从正态分布，当然这会和实际情况有所偏差。

假设我们以1s作为采样周期，过去60s作为样本，假设当前中间价的均值和60s前的均值一样(记住这里的均值不变)，且这个均值和现价有0.04的标准差。由于我们前面假设了价格运动服从正态分布，所以我们可以进一步得出，在68%的时间���，价格会在离均值1个标准差($-0.04-+$0.04)内波动；在99.7%的时间里，价格会在离均值3个标准差($-0.12-$+0.12)内波动。

ok，我们在中间价两边以0.04的价差报价，��价差spread等于0.08，在68%的时间里，价格会围绕均值1个标准差($-0.04-+$0.04)内波动，所以此时两边的单子要想成交，价格的波动就必须击穿两边的价格，也就是超过1个标准差，有32%的时间(1-68%=32%)价格的波动会超过这个范围。因此，我们可以粗略估计一下单位时间的利润：32% * $0.04 = $0.0128。

我们可以继续推演： 如果以0.06的价差挂单（分别离中间价0.03的位置），对应0.75个标准差（0.03/0.04=0.75），价格波动超过0.75个标准差的概率是45%，预估单位时间利润45% * 0.03 =$0.0135。如果以0.04的价差挂单（分别离中间价0.02的位置），对应0.5个标准差（0.02/0.04=0.5），价格波动超过0.5个标准差的概率是61%，预估单位时间利润61% * 0.02 = $0.0122。

我们发现，以0.06的价差挂单，也就是在0.75个标准差的位置挂单，能获得最大的利润，也就是$0.0135！这个例子里分别举了1/0.75/0.5个标准差的情况，比较下来，0.75个标准差能获得最大利润。对直觉进一步证明，我用excel做了不同标准差下预期收益的推导，发现预期收益是一个凸函数，这个凸函数正好在0.75个标准差附近取到最大值～！

以上假设价格波动服从均值为0的正态分布，也就是说市场的平均回报率是0，而实际情况是价格的均值会变化。均值的偏移会让一侧的单子更难被成交，当我们有库存时，不仅会亏钱，而且预期利润率��会降低。

总之，做市商的期望由两个部分组成，一是挂单能成交的概率，比如以1个标准差挂单，有32%的时间会成交；二是挂单成交不了的概率，比如以1个标准差挂单，有68%的时间价格会在spread中间运动，导致单子无法成交。

在挂单无法成交的情况下，价格的均值很可能会改变，因此做市商要对"库存成本"进行管理，这个“库存成本”可以看作是一个要支付利息的借款，时间的推移会导致波动率增加，借款利息也会随之升高。做市商可以通过各个周期的平均波动率来制定回归策略，限制持仓成本。

最后兄弟们，为什么很多散户都说自己一买就跌，一卖就涨？这并不是没根据的，这篇文章就给出了答案！

[Yuumi @YuumiGrit]

SOL聪明钱地址我也给你整理好啦！

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#SOL #meme

[ZEN @supezen]

总结的很好
发出来供大家参考

[script (🛠, 🤖) @scriptdotmoney]

玩meme不需要熬夜，反而要早睡早起

[方圆🧲 @klys7788]

#BUTTHOLE 合约：CboMcTUYUcy9E6B3yGdFn6aEsGUnYV6yWeoeukw6pump
这几天最后悔的事，回调到10M的时候没果断入手抄底，当时还看了下盘，现在80M

[看不懂的SOL @DtDt666]

考虑到《缠论》的复杂性，我特意搞到一张关于缠论的简纲导图，方便大家快去理解。

[杀��狼 WolfyXBT @wolfyxbt]

山寨币四大严选汇总

Coinbase 严选来自 @coinbase 推出的 COIN50 指数，这个指数追踪的是 Coinbase 交易所里市值前 50 的代币。

灰度严选目前有两个版本，第一个版本是灰度信托严选，也就是灰度过去推出的 24 个信托产品对应的代币；第二个版本是灰度报告严选，是 @grayscale 在 2024/12/31 发布的 2025 Q1 研究报告中提到的 20 个代币。

总统严选是川普 @realDonaldTrump 站台的 Defi 项目 @worldlibertyfi 的链上地址目前所购买过的所有代币。

• Coinbase 严选（COIN50 INDEX）：https://t.co/BCqV7r09xG

• 灰度信托严选（Grayscale Trust Funds）：https://t.co/abBjHbEmzQ

• 灰度报告严选（Grayscale Research）：https://t.co/DjuJJHAoqe

• 总统严选（World Liberty Financial）：https://t.co/0qiTH9VaiF

[安兹大人 🦅 @Nazarick_eth]

老粉分享的，这几��研究一下。

[Yori @yoribaobao]

$hfun 内盘，我真不知道该怎么说才能引起你们的重视，国内kol几乎没有推，我从一开始 $hype 上线就在推，但是我知道没几个人玩，算了，我贴一张昨天闭眼买的图，都是200u入场的，这下应该有感觉了吧？

[糖糖 @ivytangtang9]

贝莱德严选
特朗普严选
灰度严选
为什么偏偏要自己选？
特朗普： $LINK、 $AAVE、 $ENA、 $ONDO
贝莱德： $ONDO、 $CRV、 $ENA、 $APT、
灰度： $ZEN 、 $ZEC、 $XLM、 $LPT 、 $MANA、 $ETC

$RSR 特朗普提名PaUl Atkins担任sec主席，他过去几年担任了RSR的顾问 #BTC

[HelloDex @HelloDex_io]

抽50U 扩散下， 征集LOGO 评论回复一键三联

Hi，我一个人22年写下第一行代码，我们普通人一直被平台抢钱，所以我开创和主导Web3利益���革，平台利润80%分给用户

征集品牌LOGO，目前缺少UI ，和Flutter

有dexx ave gmgn 的功能，支持挂单止盈止损，有APP 网页，电报小程序

[ALERT的会所 @BTC_Alert_]

不要全部下场：美联储明年减少降息频次，激烈放鹰！

是否要开启新一轮的下跌？

最近有很多人问我对接下来的行情怎么看，是涨还是跌。

还有人说牛市每一次下跌就是上车的机会，但是缺乏就事论事的依据。

自从上次我在宽幅振荡期，提示走掉合约多单后，我基本遭到了各种谩骂，追着骂。

即使我在最恐慌的时候提醒抄底，即使我在10月底长文中说11月行情到来。

当初捧我的人跟骂我的有一定重合。

结合之前摸批哥@Murphychen888提示风险被各种谩骂，我也懒得系统的推油大盘，毕竟吃力不讨好。

福哥 @FLS_OTC 问了我两次：

第一次是摸批哥文章的解读，我回复的是这种信号在牛市中会出现几次，直到最后一次承受不住才是崩盘，但是这种风险提示很有���要。

第二次是今天下跌怎么看。我的回答是nick已经在议息会议前给出的鹰派指引，我的回答看了文章也没有立场。

我们需要思考一个问题：
美联储明年减少降息频次的原因到底是什么？

我更偏向于鲍威尔的意思是减少降息的速度。

基于此，其做法的原因是比较重要。

若因为通胀反弹，则属于利空。
若因为经济向好，可不必降息，则市场被pua怕了，造成下跌。

如何理解？直接上推油理论。

你的功能不大行了，你不知道原因，但是该办的事得办啊。

首先降息50个基点，吃一发十味地黄丸。

我擦，效果还可以。

要不等一手，看看药效过了还坚挺吗？

如果坚挺说明身体没问题，如果跟我一样不行，就是真萎了。

我们需要看到美联储做了什么，而不是看他说了什么。

即使这么好的经济韧性下，他还是符合市场预期降了25个基点。

如果你看原文不断章取义看，你会发现你得到的信息跟推特一些人说的信息是完全不同的。

美联储上调了明年经济预期。2.-2.5
美联储对通胀的预期也代表其可控。2.4-2.5

我听了鲍威尔讲话的原文：

鲍威尔说点阵图不代表未来的降息路径，我们可能完成不按照点阵图进行降息操作。

这是鲍威尔之前从没提到的。

综上：本次fomc更像是对当前过热的美股进行降温，也给未来大统领上台后流出一定的政策对冲空间。

[哈哈 @hajimi658]

@0xKillTheWolf @FLS_OTC 福哥，购买有点麻烦，可以看这个教程

https://t.co/Cidq1tsJni

[路飞 🏴‍☠️ AI 研究员🧐 @0xluffy_eth]

11个非法网站，能让你的生活更加轻松

不要问是谁告诉你的...

[🔖保存，以备以后使用]

[HelloDex @HelloDex_io]

留下ETH地址送你一些治理代币，关注点赞，转发

我们是HelloDex：利润的80%分给所有人的去中心化交易所，已上线苹果商店

治理代币第一阶段最后46万U这周开启预售，请看完本贴简述内容

Ave用每个用户��来的热度，流量，从项目方上logo，热门，广告费以及别的收取每年几个亿的钱。

这些钱是用户带来的，但是他们从用户，从每个使用产品的人手中抢走了，这些钱是所有用户带来的要分给用户。

我们开发了HelloDex，在第一阶段中，我们完全复刻Ave所有的功能并且我们会拿所有利润的80%分给所有用户

在初期阶段这部分会用于回购治理代币销毁

50%是治理代币持有人，

10%是不持有治理代币但是使用我们产品的人，这些用户也是我们的支持者，为我们带来的热度，流量，日活

10%归属于志愿者，我们需要像更多人普及去中心化，以及我们所主导的利益分配变革既任何平台都要把自己的利润分给所有支持者，而不是平台自己全部抢走

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HelloDex是去中心化交易所，尽管处于第一阶段，功能和Ave一样，但是在第二阶段开始，我们会加入即时通讯，让所有用户可以通过群聊直接��速狙击，群聊，群会议等，同时我们会上线HelloDexSwap 并且治理代币会成为每个池子的一部分

第三阶段会开发交易链，我们会开发出自己的公链，同时治理代币会升级成主网币，我们将会给所有人带来完全去中心化的链上合约，借贷等一系列属于公链的生态，同时公链所有收益也会80%分给所有人

第四阶段
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[Cryptopaul @kkkccca1]

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