A central bank. And Bitcoin.
My speech at The Bitcoin Conference 2026 in Las Vegas on 28 April 2026. Video and text; the slide link is below:
Today, I want to talk about a strange combination:
A central bank. And Bitcoin.
Most people do not put these two things together. I do.
In monetary policy, a central bank must be conservative.
But it must think ahead.
When I became Governor of the Czech National Bank in mid-2022, inflation in my country was close to 20 percent. Twenty percent. It was a serious moment. When I took office, I said we would bring inflation back to 2 percent within two years.
And we did. Not with magic. With discipline. I said this clearly: Even before covid, money was too cheap for too long. For too long, the system promoted borrowing. For too long, the currency was weakened.
We changed that. We kept policy tighter for longer. We supported saving. And the koruna became strong. That, for me, is conservative monetary policy. Our rule is simple: stay hawkish forever.
We also manage very large foreign exchange reserves. Very large. We manage about 180 billion dollars in reserves. That is about 44 percent of GDP. Relative to the size of our economy, our reserves are among the largest in the world.
So we have to build the right portfolio for the future.
Here, you can see the long-term risk and return. It is based on Czech koruna data, the currency in which our books are kept. Bonds are at the low end. Low risk. Low return. Stocks and gold can offer higher returns. But they also bring higher risk.
The next point is the Czech National Bank’s portfolio. Over the past four years, we increased the share of equities from 15 to 26 percent. We also increased the share of gold from almost zero to 6 percent.
We built a diversified portfolio. A higher expected return than before. Lower risk than an all-stock portfolio. And even lower risk than an all-bond portfolio.
But then came the next question.
Can we do more?
Can we build an even stronger portfolio for the future
This is where Bitcoin comes in.
The first time I used Bitcoin, I bought a coffee in Prague about ten years ago. Today, that coffee comes to about 350 dollars. It was the most expensive coffee of my life.
Bitcoin has had very high returns. But honestly, it looks risky. It is much more volatile than other assets. One day, its price may be much higher. Or it could go to zero. Yes, zero.
And that is true for other assets too. A stock can go to zero. Even a bond can fail. That is why it is not wise to bet on just one asset.
We have to think about the whole portfolio.
The next point on the chart is what we found in our new analysis. This is our model portfolio with 1 percent in Bitcoin. And here comes the interesting part.
With 1 percent in Bitcoin, the expected return goes up. And the overall risk stays about the same. That is what our new study shows.
Why?
Because Bitcoin has low long-term correlation with many traditional assets. It does not move in the same way. And that matters. When you add an asset like this, the whole portfolio can work better. The return can go up. And the risk can stay about the same.
That is diversification.
Over the long term, Bitcoin can provide returns that are not closely linked to other assets. In some ways, it is similar to venture capital. But it is much more liquid.
So we started a separate test portfolio with Bitcoin.
A test portfolio. Not a revolution. Not a political statement. A test.
We will run it for two years. Then we will publish the results. Then we will decide what comes next.
Be conservative in monetary policy.
Be innovative in how we work.
This is the future.
@CNB_cz
https://t.co/AluJUgnrFF
Zlato od vypuknutí války (překvapivě) padalo. Ve skutečnosti to dává perfektní smysl.
Jedním z faktorů je, že turecká centrální banka od začátku války likvidovala zlaté rezervy, aby stabilizovala Liru.
Je fajn si připomenout, že v krátkém horizontu trhy nedrivují zprávy, ale jen a pouze likvidita. Likvidita může a nemusí být drivovaná nově příchozími daty.
Když někdo velký potřebuje prodat 50 tun zlata za týden, tak prostě cena půjde dolů a je úplně jedno, co píšou ve zprávách.
Takhle velkou transakci nelze utajit. V trhu je to vidět a jakmile se rozjede trend, přidávají se hedge fondy a trendové algoritmy, které ty prodeje frontrunují a akcelerují propad.
Všechny trhy jsou příliš málo likvidní na to, aby byly skutečně efektivní. Proto neustále vznikají zajímavé příležitosti a špatně oceněná aktiva.
Perspektiva je způsob zobrazování prostorové hloubky na dvojrozměrné ploše. V umění i technickém kreslení využívá optický jev, kdy se vzdálené objekty zdají menší a rovnoběžné linie se sbíhají do úběžníku. Slouží k realistickému zobrazení 3D světa nebo k vyjádření úhlu pohledu.
@Jirka_Skipp@Air_Bank Zkuste Revolut nebo ČS… navíc teď s bonusem, mám pozvánku pro 5 lidí do ČS - 1200 Kč bonus, nebo Revolut 1500 Kč, tak můžete využít 😎
Kód na ČS: 27R4XWE
Revolut: https://t.co/QVDOLGuxGp
@Lundcz@JohnyMachette Zkuste ČS - George.. osobního bankéře máte vždy v appce k dispozici … navíc teď s bonusem, mám pozvánku pro 5 lidí, kteří dostanou 1200 Kč bonus, tak můžete využít 😎
Kód: 27R4XWE
@stepan_slovak@Air_Bank Zkuste ČS - George… navíc teď s bonusem, mám pozvánku pro 5 lidí, kteří dostanou 1200 Kč bonus, tak můžete využít 😎
Kód: 27R4XWE
@hodler_investor Sice QE zatím nejede, ale penízky se zase tisknou — ne skrz QE, ale skrze úvěry a gigantické deficity. QT vypnuli teď v prosinci ’25, Fed už bilanci dál neřeže, takže likviditě nic nestojí v cestě. M2 mezitím na ATH. Reflace jede, ať se tomu říká jakkoliv.
@FinlordCz Btw Fingood teď dává asi největší bonus, co u nich kdy byl — když se zaregistrujete přes odkaz a do 10 dnů zainvestujete 1 000 Kč do projektu, připíše vám Fingood 1 500 Kč do peněženky.
👇 Pro registraci Link nebo kód:
🔗 https://t.co/YYS9vVu5fN
🧩 Kód: svxcj78527
@hrot24cz Fingood právě spustil mikulášsko-vánoční nadílku a je to asi největší bonus, co u nich kdy byl — 1500 Kč bonus při investici 1k.
👇 Pro registraci Link nebo kód:
🔗 https://t.co/YYS9vVuD5l
🧩 Kód: svxcj78527
@ForbesCesko Fingood právě spustil mikulášsko-vánoční nadílku a je to asi největší bonus, co u nich kdy byl — 1500 Kč bonus při investici 1k.
👇 Pro registraci Link nebo kód:
🔗 https://t.co/YYS9vVuD5l
🧩 Kód: svxcj78527
3/3 🧨 Mám 99 volných pozvánek.
Až dojdou → akce končí.
V oběhu je aktuálně jen 66, takže to půjde rychle.
👇 Odkaz + kód:
🔗 https://t.co/YYS9vVu5fN
🧩 Kód: svxcj78527
1/3 💸 Z 1 000 Kč → 2 500 Kč za 5 minut?!
Jo, fakt - Mikulášsko-vánoční nadílka od Fingoodu!
Mám 99 volných pozvánek a tohle je nejštědřejší bonus, co jsem kdy u nich viděl!
2/3 🎁 1 500 Kč bonus pro nové investory, když:
https://t.co/qqDTgiQmfz registruješ přes můj odkaz nebo vyplníš zvací kód ↓
https://t.co/poOpJ5VXmd 10 dnů zainvestuješ 1 000 Kč do projektu
Bitcoin připsal 600% za 2 roky a nyní už rok konsoliduje kolem psychologické hranice 100 000$.
Spousta lidí věří na pokračování čtyřletého cyklu, kdy Bitcoin historicky tvořil vrcholy přesně po 4 letech (koncem roku 2013, 2017 a 2021). Nyní jsme přesně 4 roky od posledního vrcholu. Podle mě to přestane fungovat, stejně jako přestal fungovat stock to flow model. Lidi se vždycky na něco upnou, ale tyhle “pomůcky” nikdy nebudou fungovat moc dlouho, trh není tak snadno předvídatelný. Trh je živý organismus a neustále se vyvíjí.
Kdo věří na 4 letý cyklus tak teď samozřejmě prodává. Navíc kolem 100 tisíc usd je obrovské množství OG prodejců, kteří nakupovali Bitcoin třeba za 1 dolar a dneska jsou miliardáři. Pamatujete jak si ve 2021 všichni dávali laser eyes? Všichni čekali na 100 tisíc. Už tam skoro byli a pak se museli koukat, jak jim to celé spadlo až na 16 tisíc. Nechtějí tu bolest prožít znovu. Tyhle prodejce trh absorbuje už více než rok. Pokud se podaří všechny jejich coiny přesunout k novým držitelům, trh může letět nahoru velmi rychle. Čím delší konsolidace, tím lépe, protože již bude méně potenciálních prodejců na vyšší ceně.
Jsme v nejsilnějším pro-krypto prostředí v historii. Vláda USA uvolňuje restrikce, tvoří strategickou rezervu a podporuje krypto jak může. Dosavadní regulatorní nejistota patřila k hlavním brzdám velkých institucí, které se nyní předhání v implementaci.
Do toho klesají úrokové sazby, končí QT a fiskál pumpuje peníze do oběhu. Obecně dobré prostředí pro riziková aktiva.
Velryby vlastnící 1000+ bitcoinů nakupují ve velkém, sorvnatelně jako před růstem na nové ATH 73k v roce 2024.
A vy se mi snažíte namluvit, že cena půjde v dalším roce dolů, vážně?
No, nechám to tak. 😎
Deníček medvědího trhu - Den 7
Cena: $83000
Milý deníčku,
dnes jsem si koupil trochu Bitcoinu - za stále stejnou částku jako když stál 40k nebo 120k.
Dnes je jeden z nejdůležitějších dní pro všechny Bitcoinery. Dnes dochází k testu odolnosti vůči panu trhu. Dnes to bude dlouhý text.
Začíná panika.
Roky jsem se na toto období připravoval. Udělal jsem maximum, abych odolal úplně všemu - nemám žádné trading aplikace. Moje DCA je automatické. Nechodím ani na směnárnu, ani na brokera, ani na žádnou burzu. Celý vývoj kurzu BTC je čistě zábava. V komunitě je úplné minimum traderů, shitcoinerů a spekulantů a i ti jsou potlačeni na okraj.
Připadám si, jako když se výjimečně ocitnu v naší hospodě a nemohu pít. Vím úplně přesně, co se bude dít. Stačí se podívat na obličeje sousedů a jejich řeči a tón hladu a už vím, kdo se s kým bude za dvě hodiny držet pod krkem, kdo půjde domů, kdo se opije do němoty. Stačí ale, abych si dal pár piv a panáků a tento přehled je pryč a jsem součástí hry.
S trhem neinteraguji, abych ho mohl komentovat.
Upozornění pro maximalisty:
Maxíci, stále více z vás v naší komunitě podléhá chování proti-spekulantům. Hodně lidí začíná veřejně machrovat "jak přikupují víc", protože si myslí, že na to vyzráli a když ostatní prodávají, oni nakupují. Máte tendenci začít se zbytečně moc exponovat najednou. Sledujete svoje P/L jako spekulanti. Začíná podléhat emocím.
Myslíte si, že Bitcoin maximalista je opakem prodávajícího retarda?
Ne, opakem prodávajícího retarda je kupující retard.
Maximalista je mimo tuhle hru.
Je Bitcoin penězi? Je jeho cena směnný kurz? Když takhle makro-komentátor Honza Berka vydá názor, že USD bude sílit, myslíte, že pak jde a všechny svoje bankovní účty převede na USD?
Nenechte se nakazit nemocí retardů z kryptoměn. Jsou tu miliony lidí fyzicky závislých na dopaminu z tipování vývoje ceny. Chtějí vás stáhnout k sobě. Vaše instinkty selžou.
Až se za deset let budete bavit s někým o tom, jaké byly vaše první roky v Bitcoinu, která následující věta je podle vás dospělejší?
1) "když to padalo tak jsem si půjčil prachy a kupoval úplně all in za všechno a trefil jsme to kámo skoro jedinej"
2) "Hele já nevím, já jsem maximalista, já do toho spořil nehledě na to, jaká byla cena, protože mi BTC dává svobodu a protože si nemyslím, že jsem chytřejší než trh a nechci svoje úspory svěřit náhodě."
Kdo jsou respektovaní členové komunity? Ti co udělali fakt hustý obchody a trefili dno nebo ti, kdo jsou v Bitcoinu roky stabilně?
Dnes vypuká panika. To je čas, kdy máte dát ruce od tlačítek a nechat očistec, ať si jede svoje.
Noví Bitcoineři
Všichni noví Bitcoineři, kteří přišli do prostoru nad 70k nebo 100k USD, jako třeba moje žena....
NENÍ ZAČ
Pokud jste začali akumulovat Bitcoin na vyšších cenách a mrzí vás, že zlevnil, pak jste sem přišli za hloupou, tupou spekulací, abyste mohli machrovat na kolegy, že máte vyděláno o tisícovku víc, než oni.
Táhněte s tímhle myšlením někam na Ethereum shortovat hovna. Tohle je dospělý prostor který debatuje s mainstreamem, zda se může stát rezervním aktivem institucí a korporací a přijímají ho miliony firem jako platební prostředek. Není to cyberpunk kasíno, ačkoliv si to spousta seniornějších bitcoinerů pořád myslí.
FOMO
Strach, že nechytíte dno - A DOST
Tohle je strukturální medvědí trh. Z tohohle se pravděpodobně budeme hrabat měsíce, možná roky.
Bitcoin se na dně válí měsíce, dokud nedojde k resetu sentimentu. Lidé měsíce čekají na další poklesy a až když nepřijdou, tak přirozený vztlak maximalistů začíná nový býčí trh.
Není kam spěchat.
Věnujte se Vánocům. Věnujte se své práci.
Bitcoin tu není od laciného zbohatnutí. Bohatství je výsledek vaší práce. Bitcoin tu je, aby vaše bohatství ochránil a možná dlouhodobě i rozšířil.
Kdo si myslí, že Bitcoin je kasíno, pak by si měl pamatovat, že kasíno vždy vyhraje. Za mě je Bitcoin nástroj, který já ovládám, nikoliv on mě.
Strategy
Doufám, že o víkendu bude díky nižší volatilitě čas na příspěvek o Saylorovi. Tam je krutá a existenční panika. Tam se odehrává to, co na Bitcoinu v 2018/2019 - je to ponzi co skončí. Opět není kam spěchat. Tohle může jít ještě hodně dlouho hodně dolů. Nehledejte žádné racio. Tohle jsou čistě emoce.
Co dnes?
Dneska už by to skoro chtělo agresivní svíci nahoru. Takovou tu, po které opilci začnou řvát "JÁ JSEM VÁM TO ŘÍKAL" a davy zakrvácených ovcí v 80% ztrátě začnou brát půjčky na 100X MAX LONG.
Tohle není duben, neřídí to Donald. V kryptoměnách jsou aktuálně desítky, možná stovky firem insolventní. Neskákejte do té pasti.
Nechte je se vzájemně sežrat.
Jestli ustojíte tohle, ustojíte všechno.
Tak zase zítra.
Bratříček.
Ve spolupráci s českou 🇨🇿 burzou Coinmate tady mám pro vás SOUTĚŽ o třetí a poslední poukázku 🎫 na 500 Kč na nákup Bitcoinu (nebo krypta).
Pro účast:
1️⃣ Sleduj @CoinmateBT a @hodler_investor
2️⃣ Repost ♻️ a Like ♥️ tohoto příspěvku
3️⃣ Koment pod tento post: "Jsem IN"
Podmínka přijetí Voucheru je mít ověřený účet na Coinmate.
Výherce vybereme náhodně, přesně za 24h od zveřejnění tohoto postu!