MKM @leftright08 - Twitter Profile

about 3 years ago

En el 2T23, $GGAL reporta un resultado neto de $57.972M (multiplica por 5 vs. 2T22 en pesos ajustados por inflación), y un ROE de 25,95%, el mayor en años. No hay mucho para decir de un reporte que parece tan bueno. Está claro que la suba de tasas y los 930bps de suba de margen que la acompañaron más que compensó los aumentos de costos provocados por la inflación, y, sobre todo, moderaron el efecto contable del ajuste por inflación (el resultado operativo mejoró 88% año a año, un resultado espectacular pero mucho menor al de la suba de la última línea. Banco Galicia representa 89% del resultado de GGAL. Por eso nuestro análisis se enfoca en el banco, que gana $51.781M, 6x lo que ganó un año atrás. La nominalidad hace complejas las comparaciones, aunque lo que pasó en el trimestre es fácil de comprender: como cualquier negocio, las ventas se forman con la multiplicación de precio x cantidad. Las cantidades del negocio de intermediación del banco (préstamos y depósitos), volvieron a caer en pesos reales (-13% y -1%, respectivamente, vs. 2T22). Pero sube 22% la exposición al sector público, que es donde capta el aumento de tasas. Cada suba de tasas lleva a que la supervivencia dependa más y más de poder colocar en las mayores tasas disponibles: las que paga el Tesoro. Al cierre de 2T23, la exposición al sector público es 64% de los depósitos (vs. 52% en 2T22) y 258% del patrimonio neto (vs. 219% en 2T22). Pagó mucho dividendo, y por eso el PN no sube más que 4% vs. 2T22, a pesar de que la ganancia haya volado. La capitalización sigue alta (Tier 1 de 21,8%), y, un indicador que miramos mucho, sigue en caída la razón de Activo / PN: es 5,7x vs. 5,9x un año atrás y 6,0x en el trimestre anterior. La acción debería responder bien al reporte de resultados, aunque a veces los flujos son quisquillosos y el reporte no es tan sencillo de entender. Que las tasas altas ayudan, no hay duda, y que el BCRA las sigue subiendo, tampoco. Pero un cambio de tendencia, radical, parece avecinarse, y los bancos tendrán que adaptarse a otro tipo de negocio. Seguimos en modo de “ver para creer” con las acciones de los bancos. No nos sentimos cómodos con el sector, aunque no podemos ignorar que, si el flujo manda y estos resultados se repiten, el corto plazo nos puede jugar en contra.

brujodegalileo's tweet photo. En el 2T23, $GGAL reporta un resultado neto de $57.972M (multiplica por 5 vs. 2T22 en pesos ajustados por inflación), y un ROE de 25,95%, el mayor en años. No hay mucho para decir de un reporte que parece tan bueno.

Está claro que la suba de tasas y los 930bps de suba de margen que la acompañaron más que compensó los aumentos de costos provocados por la inflación, y, sobre todo, moderaron el efecto contable del ajuste por inflación (el resultado operativo mejoró 88% año a año, un resultado espectacular pero mucho menor al de la suba de la última línea.

Banco Galicia representa 89% del resultado de GGAL. Por eso nuestro análisis se enfoca en el banco, que gana $51.781M, 6x lo que ganó un año atrás. La nominalidad hace complejas las comparaciones, aunque lo que pasó en el trimestre es fácil de comprender: como cualquier negocio, las ventas se forman con la multiplicación de precio x cantidad. Las cantidades del negocio de intermediación del banco (préstamos y depósitos), volvieron a caer en pesos reales (-13% y -1%, respectivamente, vs. 2T22). Pero sube 22% la exposición al sector público, que es donde capta el aumento de tasas. Cada suba de tasas lleva a que la supervivencia dependa más y más de poder colocar en las mayores tasas disponibles: las que paga el Tesoro. Al cierre de 2T23, la exposición al sector público es 64% de los depósitos (vs. 52% en 2T22) y 258% del patrimonio neto (vs. 219% en 2T22). Pagó mucho dividendo, y por eso el PN no sube más que 4% vs. 2T22, a pesar de que la ganancia haya volado. La capitalización sigue alta (Tier 1 de 21,8%), y, un indicador que miramos mucho, sigue en caída la razón de Activo / PN: es 5,7x vs. 5,9x un año atrás y 6,0x en el trimestre anterior.

La acción debería responder bien al reporte de resultados, aunque a veces los flujos son quisquillosos y el reporte no es tan sencillo de entender. Que las tasas altas ayudan, no hay duda, y que el BCRA las sigue subiendo, tampoco. Pero un cambio de tendencia, radical, parece avecinarse, y los bancos tendrán que adaptarse a otro tipo de negocio. Seguimos en modo de “ver para creer” con las acciones de los bancos. No nos sentimos cómodos con el sector, aunque no podemos ignorar que, si el flujo manda y estos resultados se repiten, el corto plazo nos puede jugar en contra.

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Gastón Edul

@gastonedul

about 3 years ago

Lazio nunca le dijo que no a Leandro Paredes y Lo Celso. Es más, siguieron intentando alguna oferta después de la declaración de su presidente. En tal caso, Lazio no llega a lo que se pretende y por eso no se hizo nada todavía.

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MKM @leftright08

over 4 years ago

@Cryptoprofe_ @DiegoLoscalzo

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MKM @leftright08

almost 5 years ago

@CryptoNapoleon_ Volve a telegram!!

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Pedro Vismara

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Ingeniero Agrónomo (UNMdP). Produccionista

MKM @leftright08

over 5 years ago

Honorable Cámara de Diputados: Frenemos el proyecto de ley que reducirá el uso de biocombustibles. - ¡Firmá la petición! https://t.co/ZbmBdYfK4u vía @ChangeorgAR

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