Leovda💸

[Frenchie @Frenchie_]

A tous mes abonnés internationaux prenez le temps de lire ce message.

Il est temps de l’admettre, la France est un pari à fort beta avec une optionalité profonde sur l’avenir de l’IA

Plusieurs signaux le confirment :

>Le nucléaire est devenu le consensus énergétique de l’IA et nous somme le pays avec le meilleur buildout sur ce point là

>La fiscalité va s’améliorer pour chérir les fleurons

>Le capital souverain se réveille enfin (SoftBank, datacenters, défense)
Des valorisations encore au plancher face aux comparables US & asiatiques

Notre pays a toujours été une terre de spécialistes, d’ingénieurs nos écoles le prouvent encore aujourd’hui

Ce même pays a toujours eu tendance à prendre des revirements exceptionnels quand il est acculé dos au mur, l’histoire le prouve.

Nous avons créé, puis détruit. Mais nous sommes prêts à re-créer.

Nous avons pris part à toutes les révolutions :

>Lumières
>Industrielle
>Nucléaire
>Internet

Nous nous positionnons maintenant sur l’IA et la révolution quantique.

C’est ainsi qu’on voit se dessiner un repricing évident sur les actions tech françaises, encore largement sous-évaluées face à leurs contreparties américaines et asiatiques.

Nous, Français, ne vendrons pas notre tech comme l’ont fait d’autres Européens.

Nous voulons bâtir.

Nous voulons faire partie de l’aventure.

Long France 🇫🇷

[Gilles Babinet @babgi]

SoftBank vient donc de s'engager à investir € 75 milliards en France, et cette fois-ci ce n'est pas l'Etat qui le dit, mais Masayoshi Son, le CEO de SoftBank.
Soyons clairs : le nucléaire joue sans aucun doute un rôle majeur dans cette affaire, car aucun pays ne dispose à la fois de capacité structurellement excédentaire (également du fait de la forte désindustrialisation de ce pays) ET décarbonée. Car ce dernier point compte plus que l'on ne le croit. Si les Etats-Unis alimentent très majoritairement leurs datacenters en gaz, et considèrent que l'accord de Paris est une relique du passé, le reste du monde continue à décarboner et même de façon soutenue (voir https://t.co/zU46isBrj4). Or, tout aussi bien dans les ministères de nombreux pays qu'à la Commission européenne, le débat sur le fait de soumettre les services numériques à la taxe carbone prend de l'ampleur. Si 1500 TWh d'énergie électrique fortement carbonée sont vraiment utilisés en 2032 par les datacenters IA, cela se traduirait par environ 650 millions de tonnes d'émissions de CO2 (plus que la France). A peu près ce qu'émet l'Allemagne par an. Si on taxait ces émissions, par exemple avec le Carbon Border Adjustment Mechanism, à 100 Euros la tonne, cela ferait tout de même 65 milliards d'Euros. Même si seuls une fraction de ce montant serait concerné par le passage des frontières européennes, il s'agit probablement d'un montant pour l'Europe en dizaine de milliards d'Euros, sans compter du fait que d'autres pays mettent en place des CBAM, dont la Chine. Les investisseurs ne sont pas idiots ; ils savent bien qu'à moyen terme, cette dynamique est incontournable.
Un autre aspect qui mérite de l'attention, c'est de connaître la nature des clients de ces datacenters : s'il s'agit d'Hyperscalers ou même de sociétés comme CoreWeave ou Crusoe, cela signifie que la valeur ajoutée française s'arrêtera à la fourniture d'énergie et d'agents de gardiennage. Il est impératif qu'une partie (ce que l'on aurait dans un autre temps appelé le Iaas et éventuellement un bout du Paas) soit produite et opérée en France. Or, pour l'instant, les informations connues "The ultimate customers and providers of the computing equipment for its French facility have not yet been determined" sont pour le moins opaques à ce propos, ce qui semble privilégier l'approche hyperscaler, ou opérateur américain pour hyperscaler. Si cela devait être le cas, les 65 milliards d'Euros ne seraient que virtuels : la part de valeur ajoutée qui resterait dans ce pays se limiterait au coulage de béton et à quelques à cotés. Il est donc impératif d'avoir une meilleure connaissance des termes envisagés avant d'avancer de façon définitive. Au delà de l'importance des chiffres, le diable est clairement dans la nature du deal.

https://t.co/baquKFs1OO via @FT

[Frenchie @Frenchie_]

Je tenais à prendre un moment pour écrire ce message.

On arrive aujourd’hui à 40 000 abonnés sur X, je vous en remercie

Mais j'aimerai remettre les choses dans leur contexte.

Je ne suis personne.

Je n’ai aucune formation académique en finance.

Aucune formation en économie.

Aucun diplôme qui me donne une légitimité particulière pour parler des marchés.

J’ai lancé mon compte X à la base pour une raison très simple qui est de partager mes positions, documenter mon raisonnement, et me forcer à tenir une forme de journal de mes convicitions.

Je n’avais pas la rigueur de le faire seul, alors je me suis dit que le faire publiquement serait plus intéressant, plus vivant, et probablement plus utile.

Je n’ai jamais lancé ça avec l’intention d’en faire un revenu. Je n’ai jamais eu pour ambition de devenir “influenceur finance”.

Je suis simplement skin in the game, proche de la communauté, attentif aux signaux et animé par ce qui me passionne réellement : comprendre les tendances avant qu'elles ne se matérialise au plus grand nombre.

J’ai plusieurs principes qui guident mon approche, mais celui qui résume le mieux ma manière de fonctionner est celui-ci

“Master of none, intuition on everything.”

Je ne prétends pas être expert de tout.

Je ne prétends pas avoir réponse à tout.

Mais j'essayer de m'intéresser à énormément de choses, j'essaye parfois de connecter les points, de passer d’un secteur à l’autre, chercher des signaux faibles, des narratifs émergents, des marchés de niche, des endroits où l’attention n’est pas encore pleinement arrivée.

C’est comme ça qu’on arrive parfois à capter des tendances avant le consensus.

Mais dernièrement je vois beaucoup de profils s'offusquer de la récente hausse des marchés, même parfois exposer une certaine forme d'amertume.

Certains à très juste titres alerte d'une certaine euphorie qui peux devenir dangereuse, et ils font preuve de sincérité et de bienveillance.

D'autres expriment leur ressentiment et je peux parfois le comprendre.

Mais le but n'est pas de nous mettre les uns contre les autres, d'attraper nos vestes ça n'aurait aucun sens pour l'éducation financière.

Aucun sens pour nos abonnés qui prennent le temps de nous lire et qui ont besoin plus que jamais dans ce marchés que nous leurs donnions des éléments de réponse.

Je remercie donc les DM récents de @Divs_King @NCheron_bourse et @RodolpheSteffan qui même si nous avons des approches différentes sont les profils phare de notre écosystème français

Pour finir, je ne me ferait jamais à l’idée selon laquelle seuls les profils validés par le système auraient le droit de penser, d’analyser, de prendre des risques et de progresser.

Merci à tous ceux qui sont là depuis le début, et à tous ceux qui nous ont rejoints en chemin.

Il parait que y'a que les cons qui changent pas d'avis.

[Leovda💸 @leovda71]

@dystopique_ @Frenchie_ Première entreprise de dram et de hbm chinoise, 3 fois moins chère que sk Hynix, Samsung et Micron. Ils n’arrivent pas encore à subvenir aux besoins local, mais d’ici 2/3 ans ils vont devenir une menace pour les 3 leaders en inondant le marché avec de la ram et hbm pas chère.

[Frenchie @Frenchie_]

La France est un pays de frondeurs, d’ingénieurs, de chercheurs et d’industriels capables de se réinventer quand l’ambition est claire.

Sur les semi-conducteurs et le quantique, il n’est pas trop tard. Mais il faut éviter l’erreur classique de vouloir tout faire, partout, avec trop peu de moyens

La France doit choisir les maillons où elle peut devenir indispensable.

Quelques points qui pourraient être intéressants :

1. Une fiscalité beaucoup plus attractive pour les pépites industrielles

Crédit d’impôt, amortissements accélérés, incitations au réinvestissement en R&D, stock-options plus compétitives, PEA encore plus avantageux pour orienter l’épargne vers nos champions technologiques.

Bonus : Un fond de retraite souverain avec avec un panier axé sur nos pépites (Spoiler : infaisable).

Il faut permettre aux jeunes entreprises hardware de grandir en France, de lever en France, de produire en France, sans être contraintes de partir chercher ailleurs le capital patient dont elles ont besoin.

2. Des parcours qualifiants beaucoup plus rapides

Les semi-conducteurs, ce ne sont pas seulement des ingénieurs. Ce sont aussi des techniciens de salle blanche, opérateurs, spécialistes packaging, test, métrologie, maintenance, process, qualité.
Il faut des formations courtes, exigeantes, professionnalisantes, directement connectées aux fabs, aux laboratoires, aux sous-traitants et aux équipementiers.
Pas dans cinq ans, il nous le faut au plus vite.

3. Des investissements massifs sur des niches critiques

>La Corée est devenue incontournable en mémoire avec Samsung et SK Hynix qui ont récemment poussé l'indice coréen très haut.
>Taïwan en fonderie avec TSMC.
>Les Pays-Bas en lithographie avec ASML.

La France doit choisir ses propres goulots d’étranglement : matériaux, électronique de puissance, photonique, packaging avancé, équipements, logiciels EDA, contrôle qualité, supply chain critique.

Et ces entreprises existent déjà. 2CRSI, KALRAY , SOITEC, STMi, RIBER pour ne citer que elles.

Je pense qu’Il faut arrêter de penser uniquement en enveloppes budgétaires

Le vrai sujet, c’est la concentration des moyens, la vitesse d’exécution et la construction d’un avantage industriel défendable sur 10-20-30 ans, comme on a su faire sur le nucléaire. Mieux vaut dominer 3 maillons critiques que subventionner 30 projets moyens.

La France sait faire, nos ingénieurs sont parmis les meilleurs au monde. Maintenant, il faut choisir, accélérer et protéger nos champions.

Notre pays est incroyable mais rendons le indispensable

[Frenchie @Frenchie_]

Quelle est cette sorcellerie ?

[Leovda💸 @leovda71]

@Frenchie_ Une interview de Fred ça serait légendaire

[Leovda💸 @leovda71]

@Frenchie_ Poet la meilleur perf alors que c’est la pire boîte…

[Leovda💸 @leovda71]

@KenshiiWCWC @Frenchie_ Capucine va all in Auros

[Leovda💸 @leovda71]

@Frenchie_ Dans quelques années si possible

[Leovda💸 @leovda71]

@ahjackyjacky Tu ne trouves pas que la guidance semble un peu trop prudente ?

[Leovda💸 @leovda71]

@Frenchie_ Ce mot existe uniquement parce qu’on a pas eu notre altseason, c’est 2 fois plus douloureux 🤣

[Leovda💸 @leovda71]

@Frenchie_ @DrTilt2 Vraiment tout le monde est déconnecté on dirait l’altseason de 2021

[Kasper @0xKasper_]

La France si elle avait opté pour la retraite par capitalisation il y a 40 ans.